اريخ النشر: 2025-12-30
لم يفز جيم سيمونز بالعثور على إشارة سرية واحدة. لقد بنى آلة بحثية تعاملت مع الأسواق كمجموعة بيانات صاخبة، ثم جمعت حوافًا صغيرة قابلة للتكرار على نطاق واسع، يومًا بعد يوم، عبر العديد من الأدوات.
ولهذا السبب لا يزال الناس يتحدثون عن شركة رينيسانس باعتبارها شركة تداول فريدة من نوعها في جيل واحد وواحدة من أنجح صناديق التحوط، على الرغم من أن لا أحد تقريبًا خارج الشركة قد رأى الشفرة الفعلية.
تشرح هذه المقالة الاستراتيجية بطريقة تتسم بالصدق فيما نعرفه، والوضوح فيما لا نعرفه، وتقدم نصائح للمتداولين الذين يرغبون في تعلم العقلية دون الوقوع في فخ الخرافات المقلدة.
تنجح شركة رينيسانس من خلال إدارة "مصنع استراتيجيات" يعمل على تجميع العديد من المزايا الصغيرة والمتكررة، بدلاً من الاعتماد على فكرة تجارية واحدة ناجحة للغاية.
إن أداء صندوق ميداليون المعلن عنه استثنائي، لكن الصندوق مغلق للغاية، ومحدود القدرة، وغير شفاف بطبيعته، مما يجعل من الصعب نسخه عملياً.
تشمل الدروس المطبقة الانضباط البحثي وإدارة المخاطر والوعي بالتكاليف، بدلاً من تكوين محدد على مخطط بياني.
كان سيمونز عالم رياضيات يعمل بجد قبل أن يصبح مستثمراً مشهوراً، وكان مرتاحاً للقيام بما يكافح معظم المتداولين الذين يعتمدون على التقدير الشخصي: الثقة في عملية ما أكثر من الثقة في الشعور.
لقد تعامل مع الأسواق كمشكلة هندسية، حيث كان الهدف هو العثور على إشارات صغيرة ولكنها موثوقة إحصائياً، ثم تحديد حجمها بشكل صحيح.
كما أسس ثقافةً تختلف عن ثقافة قاعات التداول التقليدية. ففي حديثٍ له عام 2007، ذكر سيمونز أن الشركة وظفت فيزيائيين ورياضيين وفلكيين وعلماء حاسوب، وأنهم في الغالب لم يكونوا على درايةٍ بالتمويل.
إنّ اختيار الموظفين ليس تفصيلاً ثانوياً، بل هو جوهر الاستراتيجية. فإذا كانت ميزتك التنافسية تكمن في تحليل البيانات والتعرف على الأنماط، فأنت بحاجة إلى أفراد كرّسوا حياتهم لهذا المجال.
توفي سيمونز في 10 مايو 2024، عن عمر يناهز 86 عامًا، وتدفقت عبارات الرثاء، مع التركيز على كيفية مساهمته في تحديد التداول الكمي الحديث.
لا تنشر شركة رينيسانس دليل عمل شركة ميداليون، لذا فإن أفضل نهج هو البدء بما تقوله التقارير والملفات الموثوقة.
| عنوان | ما يتم الإبلاغ عنه علنًا | لماذا يُعد ذلك مهماً؟ |
|---|---|---|
| يطلق | تأسست شركة ميداليون في عام 1988. | لديها تاريخ كافٍ لتغطية أنظمة سوقية متعددة. |
| وصول المستثمرين | أُغلقت شركة ميداليون أمام المستثمرين الخارجيين منذ عام 2005، وذلك وفقًا لتقارير تم الاستشهاد بها على نطاق واسع. | يشير الإغلاق إلى حدود السعة ورغبة في حماية الحافة. |
| أسلوب استراتيجي | يوصف بأنه استراتيجية تداول كمية قصيرة الأجل عبر فئات أصول متعددة. | غالباً ما يعني الأفق الزمني القصير بالإضافة إلى التنويع وجود العديد من الحواف الصغيرة. |
| العوائد طويلة الأجل | وقد أشارت التقارير العامة إلى أن النسبة السنوية تبلغ حوالي 66% قبل الرسوم وحوالي 39% بعد الرسوم على مدى فترات طويلة (على سبيل المثال، 1988-2021). | الأرقام متطرفة، ولهذا السبب فإن "كيف" مهمة للغاية. |
| مصاريف | أشارت مصادر عامة إلى ارتفاع الرسوم، بما في ذلك رسوم الإدارة التي تتراوح بين 5% و 10%، ورسوم الحوافز التي يمكن أن تكون كبيرة جداً. | قد تظل الرسوم المرتفعة منطقية إذا كان الأداء الصافي استثنائياً. |
يركز معظم الناس على النماذج الفاخرة، لكن الميزة الهادئة عادة ما تكون مدخلات أنظف.
يصف الإفصاح الاستشاري الخاص بشركة رينيسانس عملية نمذجة كمية تقوم بتقييم وتصنيف الأوراق المالية باستخدام عوامل تنبؤية يمكن أن تشمل القوة المالية والنمو التاريخي وتوقعات الأرباح المستقبلية والتقييم، قبل إجراء المزيد من المراجعة.
على الرغم من اختلاف نماذج ميداليون، إلا أن الفلسفة الأساسية تبقى كما هي: المدخلات الفوضوية تؤدي إلى مخرجات صاخبة.
الخلاصة العملية : غالباً ما يتفوق المتداول الذي يحتفظ بسجل نظيف ومجموعة بيانات متسقة على المتداول الذي يغير المؤشرات كل أسبوع.
تُبنى العديد من قصص التداول الأسطورية حول قرار استثماري واحد عظيم. أما قصة شركة رينيسانس فتُبنى حول التوسع.
يعتمد نظام ميداليون على عمليات البيع والشراء التي تعمل بتناغم لتحقيق عوائد عالية بمخاطر منخفضة عبر فئات الأصول، مع أنماط تظل مخفية عن المتداولين الآخرين.
إنها "مجموعة"، حيث تساهم عشرات أو مئات الإشارات الصغيرة كل منها قليلاً.
الخلاصة العملية : يجب أن تسعى إلى أفكار قابلة للتكرار والاختبار يمكنك تنفيذها عدة مرات، لأن صفقة واحدة لا تُنشئ سجلاً حافلاً.
إن الاستراتيجيات قصيرة المدى ليست خياراً يتعلق بنمط الحياة، بل هي خيار تجاري.
عندما تكون ميزتك ضئيلة، لديك عمومًا طريقتان لجعلها مهمة: تكرارها عدة مرات، أو زيادة حجمها وتحمل انخفاضات أكبر.
تتميز ميداليون على نطاق واسع بأنها برنامج قصير المدى ومتعدد الأصول، وهو ما يتماشى أكثر مع التكرار عالي التردد والتنويع، والعديد من الرهانات الصغيرة المنتشرة عبر الأدوات، بدلاً من "المكالمة الكبيرة" المركزة.
الخلاصة العملية : لا تدوم الميزة قصيرة الأجل إلا إذا كانت تكاليفك منخفضة وكان تنفيذك منضبطًا.
في التداول المنهجي، لا تُعتبر "تكلفة المعاملة" بنداً منفصلاً، بل هي الفرق بين نموذج مربح ونموذج فاشل.
وهذا أحد أسباب صعوبة تقليد شركة ميداليون. يدفع المتداولون الأفراد فروق أسعار أوسع، ويواجهون انزلاقًا سعريًا أكبر، ولا يمكنهم توجيه الأوامر كما تفعل المؤسسات.
الخلاصة العملية : إذا كنت ترغب في التداول بشكل متكرر، فيجب أن تهتم بشدة بالفروق السعرية والسيولة والانضباط، لأنها تحدد ما إذا كانت لديك ميزة تنافسية أم لا.
يفشل معظم المتداولين بسبب المراكز المفرطة أو الرهانات المترابطة.
تُصوّر التقارير العامة شركة ميداليون على أنها تحقق عوائد عالية بمخاطر منخفضة من خلال عمليات شراء وبيع منسقة عبر فئات الأصول المختلفة. هذا الوصف مهم لأنه يوحي بأن المخاطر مُصممة، وليست مُتوقعة.
الخلاصة العملية : يجب عليك تحديد المخاطر أولاً ثم العوائد ثانياً، لأن العوائد غير مؤكدة بينما المخاطرة هي خيار.
غالباً ما يمتلك المتداول الذي يعتمد على التقدير الشخصي "إعداداً" معيناً. أما متجر التداول الكمي فيمتلك خط أنابيب.
يخضع النموذج للاختبار والتداول والمراقبة، ثم يُحسّن أو يُلغى. في حالة التحول الجذري، لا يهم فشل النموذج بحد ذاته، بل سرعة اكتشاف الفشل وتقليل المخاطر.
الخلاصة العملية : يجب أن تتعامل مع تغييرات الاستراتيجية مثل تحديثات البرامج، لأن الأسواق تتغير، ويجب أن يتكيف نهجك معها.
يحاول الناس تقليد عصر النهضة بالبحث عن مؤشر سري. هذا هدف خاطئ.
الأجزاء التي يصعب نسخها هي أجزاء هيكلية:
أنت بحاجة إلى كفاءات بحثية وبنية تحتية قادرة على إجراء آلاف التجارب دون أن تخدع نفسها.
أنت بحاجة إلى جودة تنفيذ تحافظ على التكاليف دون الحد الأدنى.
أنت بحاجة إلى الحجم والتنويع، ولكن ليس إلى حجم كبير لدرجة أنك تقضي على عدم الكفاءة التي تجنيها.
أنت بحاجة إلى الانضباط العاطفي لاتباع النماذج أثناء الملل وأثناء التوتر، وهو أمر أصعب مما يبدو.
| طبقة | ما هو | ما يفعله ذلك للأداء | ما يمكن للمتداولين الأفراد نسخه |
|---|---|---|---|
| بيانات | مجموعات بيانات كبيرة ونظيفة ومتسقة. | فهو يقلل من الضوضاء ويحسن موثوقية الإشارة. | يمكنك الاحتفاظ بقائمة مراقبة منتظمة وسجل نظيف. |
| بحث | طريقة علمية للاختبار. | يمنع ذلك "تداول القصص" والثقة المفرطة. | يمكنك إجراء الاختبارات السابقة ببساطة وتسجيل النتائج بأمانة. |
| نماذج | العديد من الإشارات تعمل معاً. | فهو ينوع مصادر الميزة التنافسية. | يمكنك استخدام قائمة مرجعية قائمة على القواعد بدلاً من الاعتماد على الاندفاعات. |
| مَلَفّ | العديد من الرهانات الصغيرة، وليس رهانًا واحدًا كبيرًا. | فهو يقلل الاعتماد على أي نتيجة واحدة. | يمكنك تحديد حجم المركز وتجنب الصفقات المترابطة. |
| تنفيذ | ضبط التكاليف والانضباط. | فهو يحافظ على حيوية الحواف الصغيرة. | يمكنك تجنب الأسهم ذات السيولة المنخفضة وتجنب أوامر السوق في ظروف السيولة المنخفضة. |
| مخاطرة | حدود التعرض الصارمة والمراقبة. | يحمي ذلك عملية التراكم. | يمكنك تحديد الحد الأقصى للخسارة اليومية والالتزام به. |
يمكنك استخلاص دروس عملية من قصة عصر النهضة حتى لو لم تكن ستدير صندوقًا كميًا أبدًا.
ينبغي عليك التعامل مع كل صفقة على أنها فرضية قد تكون خاطئة.
ينبغي عليك قياس النتائج، لأن ذاكرتك تتقلب عندما تكون تحت الضغط.
ينبغي عليك وضع قواعد يمكنك اتباعها في أسوأ أيامك، وليس في أفضل أيامك.
ينبغي عليك تنويع أفكارك، لأن فشل مشروع واحد لا ينبغي أن ينهي عامك.
ينبغي عليك اختيار مقاس أصغر عندما تكون غير متأكد، لأن عدم اليقين موجود دائماً.
قد تبدو هذه العادات مملة، لكنها غالباً ما تكون هي التي تُنتج نتائج ثابتة.
قام جيم سيمونز بتطوير نهج منهجي قائم على البيانات يبحث عن أنماط صغيرة قابلة للتكرار في الأسعار والإشارات الأخرى، ثم يطبقها بشكل منهجي على نطاق واسع.
لا، كان نهج شركة رينيسانس عبارة عن نظام تداول آلي مدفوع بالبحوث الرياضية والإحصائية بدلاً من اختيار الأسهم بشكل تقديري.
إذا اعتمدت استراتيجية ما على أوجه قصور صغيرة، فإن رأس المال الزائد يمكن أن يمحو الميزة التنافسية من خلال تأثير السوق والازدحام.
بإمكان المتداولين الأفراد محاكاة العقلية، ولكن ليس الآليات. يمكنك تطبيق التداول القائم على القواعد، وتحديد حدود مخاطر حكيمة، ومراقبة الأداء.
وخلاصة القول، تتفوق رينيسانس لأنها تتعامل مع التداول كعلم تطبيقي. فهي تجمع المعلومات، وتجرب المفاهيم، وتدمج المزايا الطفيفة، وتتحكم في المخاطر بثبات لا يتأثر بالعواطف أو القصص.
إن استراتيجية جيم سيمونز في التداول وإرثه الحقيقي ليسا سراً. إرثه هو فكرة أن الاتساق ينبع من العملية، وليس من التنبؤ.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
