เผยแพร่เมื่อ: 2026-08-10
อัปเดตเมื่อ: 2026-08-10
Berkshire Hathaway ซื้อหุ้นมูลค่า 23,470 ล้านดอลลาร์ และขายออกเพียง 3,690 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาส 2 ปี 2026 ยุติสถานะผู้ขายสุทธิที่ต่อเนื่องมา 14 ไตรมาสติดต่อกัน ดีลลงทุนใน Alphabet มูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นเกือบ 43% ของยอดซื้อทั้งหมดดังกล่าว ขณะที่ Berkshire ยังคงปิดเดือนมิถุนายนด้วยเงินสดและตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ (U.S. Treasury bills) รวม 359,200 ล้านดอลลาร์ การพลิกกลับครั้งนี้ชี้ว่าโอกาสการลงทุนเฉพาะบริษัทเริ่มน่าสนใจมากพอที่จะเข้าซื้อ มากกว่าจะเป็นมุมมองในภาพรวมว่าตลาดหุ้นถูกลงอย่างฉับพลัน
Berkshire กลายเป็นผู้ซื้อหุ้นสุทธิมูลค่า 19,770 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ยุติสถานะขายสุทธิที่ต่อเนื่องมา 14 ไตรมาส
การเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง (private placement) มูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ของ Alphabet คิดเป็น 42.6% ของยอดซื้อหุ้นรวมในไตรมาส 2 ของ Berkshire ที่ 23,470 ล้านดอลลาร์
หลังหักดีล Alphabet แล้ว ยังมียอดซื้อหุ้นอื่น ๆ อีกราว 13,470 ล้านดอลลาร์ แม้การลงทุนที่ทราบแล้ว เช่น Tokio Marine จะคิดเป็นส่วนหนึ่งของยอดดังกล่าว
Berkshire ยังซื้อหุ้นคืนของตัวเองมูลค่า 4,530 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยังคงถือเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และตั๋วเงินคลังในกลุ่มธุรกิจประกันภัยและอื่น ๆ รวม 359,200 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน
Berkshire พลิกจากการขายหุ้นสุทธิ 8,150 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 มาเป็นการซื้อสุทธิ 19,770 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ซึ่งเป็นการยุติช่วงเวลา 14 ไตรมาสติดต่อกันที่บริษัทขายหุ้นมากกว่าซื้อ รวมเป็นระยะเวลาประมาณ 3 ปีครึ่ง ตัวเลขการซื้อและขายในไตรมาส 2 คำนวณจากยอดรวมครึ่งปีแรกของ Berkshire หลังหักยอดที่รายงานไปแล้วในไตรมาส 1
การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้มีขนาดใหญ่พอที่ต้องมีคำอธิบาย ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Berkshire สะสมเงินสดและตั๋วเงินคลังจนกลายเป็นกองสำรองสภาพคล่องที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในบรรดาบริษัทอเมริกัน ขณะรอจังหวะการลงทุนที่สามารถรองรับเม็ดเงินจำนวนมากในราคาที่ยอมรับได้
ในที่สุดไตรมาส 2 ก็มียอดซื้อมากพอที่จะพลิกทิศทางดังกล่าว ธุรกรรมที่เปิดเผยแล้วบ่งชี้ว่าบริษัทพบโอกาสเฉพาะจุดหลายรายการ มากกว่าจะตัดสินใจว่าตลาดหุ้นทั้งตลาดน่าสนใจขึ้น
Alphabet เปิดเผยเมื่อเดือนมิถุนายนว่าบริษัทในเครือของ Berkshire ตกลงลงทุนโดยตรงในบริษัทมูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ ผ่านการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจง โดย Berkshire ถือหุ้นทั้ง Class A และ Class C ของ Alphabet อยู่แล้ว ณ วันที่ 31 มีนาคม ดีลนี้จึงเป็นการเพิ่มสัดส่วนการถือครองเดิมอย่างมีนัยสำคัญ มากกว่าจะเป็นการนำบริษัทใหม่เข้าพอร์ต
ณ วันที่ 30 มิถุนายน Alphabet กลายเป็นหนึ่งใน 5 หุ้นที่ Berkshire ถือครองมากที่สุด เคียงข้าง American Express, แอปเปิล, Bank of America และ Coca-Cola โดยทั้ง 5 สถานะนี้คิดเป็น 66% ของพอร์ตหลักทรัพย์ประเภทหุ้นมูลค่า 323,780 ล้านดอลลาร์ของ Berkshire
ดีลมูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์นี้คิดเป็น 42.6% ของยอดซื้อหุ้นรวมในไตรมาส 2 ของ Berkshire ทำให้ Alphabet เป็นคำอธิบายที่ชัดเจนที่สุดว่าเหตุใดยอดซื้อจึงเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาสนี้
ลักษณะของธุรกรรมนี้ก็ให้ข้อมูลสำคัญไม่แพ้กัน Berkshire ได้รับข้อเสนอการลงทุนขนาดใหญ่ที่เจรจาต่อรองในธุรกิจที่ตนถือหุ้นอยู่แล้ว ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากการกระจายเงินหลายพันล้านดอลลาร์ไปทั่วตลาดเพียงเพราะคาดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้น
หลังหักดีล Alphabet แล้ว ยังเหลือยอดซื้อหุ้นในไตรมาส 2 ของ Berkshire ที่ยังไม่มีคำอธิบายอีกราว 13,470 ล้านดอลลาร์
ยอดเงินบางส่วนนั้นทราบรายละเอียดแล้ว โดย National Indemnity บริษัทลูกของ Berkshire ได้ปิดดีลลงทุนใน Tokio Marine ของญี่ปุ่นในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ ทำให้ Berkshire ได้สัดส่วนการถือหุ้นเริ่มต้นราว 2.5%
Berkshire ยังไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดการลงทุนเป็นรายหลักทรัพย์ครบทุกตัวสำหรับยอดที่เหลือ ดังนั้นจึงไม่ควรเข้าใจว่ายอด 13,470 ล้านดอลลาร์นี้คือการซื้อหุ้นสหรัฐฯ แบบปิดลับทั้งหมด เพราะยอดดังกล่าวรวมกิจกรรมด้านหุ้นอื่น ๆ ไว้ด้วย และภาพรวมทั้งหมดยังไม่ปรากฏชัดเจนทั้งหมด
ความไม่แน่นอนนี้กลายเป็นประเด็นที่น่าสนใจที่สุดของไตรมาสนี้ โดยยังไม่ชัดเจนว่ายอดซื้อส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในหุ้นเพียงไม่กี่ตัว หรือ Berkshire กระจายเงินลงทุนไปในหุ้นกลุ่มที่กว้างกว่านั้นมาก
หากเป็นการเพิ่มสถานะขนาดใหญ่เพียงไม่กี่รายการ ก็จะสอดคล้องกับรูปแบบที่ Berkshire ทำมาโดยตลอด เอกสารยื่นไตรมาส 2 ของบริษัทระบุว่าในอดีต Berkshire มักกระจุกการลงทุนในหุ้นไว้กับธุรกิจจำนวนไม่มากนัก ขณะที่หากยอดซื้อกระจายตัวกว้างกว่านั้น ก็จะเป็นหลักฐานที่หนักแน่นขึ้นว่า Berkshire กำลังพบราคาที่ยอมรับได้ในหุ้นหลากหลายกลุ่มมากขึ้น
Berkshire ซื้อหุ้นคืนของตัวเองมูลค่า 4,530 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 เทียบกับเพียง 235 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1
ตามนโยบายซื้อหุ้นคืนของ Berkshire ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) นายเกร็ก อาเบล สามารถอนุมัติการซื้อหุ้นคืนได้หลังปรึกษาหารือกับประธานบริษัท นายวอร์เรน บัฟเฟตต์ เมื่อราคาหุ้นของ Berkshire ซื้อขายต่ำกว่าประมาณการมูลค่าที่แท้จริงซึ่งประเมินด้วยความระมัดระวัง
การซื้อหุ้นคืนครั้งนี้เป็นสัญญาณด้านมูลค่าเฉพาะบริษัทอีกจุดหนึ่งของไตรมาสนี้ Berkshire ยอมทุ่มเงิน 10,000 ล้านดอลลาร์ลงใน Alphabet และมากกว่า 4,500 ล้านดอลลาร์ลงในหุ้นของตัวเอง ทั้งสองการตัดสินใจนี้ไม่จำเป็นต้องอาศัยมุมมองเชิงบวกต่อดัชนี S&P 500 หรือหุ้นสหรัฐฯ ในภาพรวม Berkshire เพียงแค่พบสินทรัพย์เฉพาะเจาะจงที่เห็นว่าคุ้มค่าจะถือครองในราคาที่มีอยู่ขณะนั้น
ยอดซื้อหุ้นสุทธิ 19,770 ล้านดอลลาร์ดูเป็นตัวเลขที่ใหญ่ หลังจากขายสุทธิต่อเนื่องมา 14 ไตรมาส แต่เมื่อเทียบกันแล้ว เงินสำรองสภาพคล่องของ Berkshire แทบไม่เปลี่ยนแปลง
กลุ่มธุรกิจประกันภัยและธุรกิจอื่น ๆ ของ Berkshire ถือเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ สุทธิจากรายการซื้อที่ยังไม่ชำระราคา รวม 359,200 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ลดลงจาก 373,500 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม คิดเป็นการลดลง 14,300 ล้านดอลลาร์ หรือน้อยกว่า 4%
ดังนั้น Berkshire จึงซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และซื้อหุ้นคืนของตัวเองมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ โดยไม่ได้ทำให้ขนาดกันชนทางการเงินที่สะสมไว้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ เอกสารยื่นไตรมาส 2 ยังคงระบุว่าความแข็งแกร่งทางการเงินและสภาพคล่องที่เพียงพอเป็นสิ่งสำคัญสูงสุด
ไตรมาส 2 ไม่ได้แสดงว่า Berkshire ละทิ้งกันชนเงินสดก้อนมหาศาลของตน แต่แสดงว่า Berkshire พบสิ่งที่คุ้มค่าจะซื้อมากขึ้น ขณะที่ยังคงรักษากันชนดังกล่าวไว้เกือบทั้งหมด
นายเกร็ก อาเบล ขึ้นดำรงตำแหน่งซีอีโอของ Berkshire เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2026 ขณะที่นายวอร์เรน บัฟเฟตต์ ยังคงดำรงตำแหน่งประธานบริษัท จังหวะเวลาดังกล่าวน่าสนใจ แม้ Berkshire จะไม่เปิดเผยว่าใครเป็นผู้ริเริ่มการซื้อหุ้นแต่ละรายการ
อาเบลเคยอธิบายแนวทางพื้นฐานนี้ไว้แล้วในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นประจำปีฉบับแรกของเขา โดยระบุว่าเงินสดและตั๋วเงินคลังที่ Berkshire ถือครองมีไว้ทั้งเพื่อป้องกันความเสี่ยงและเพื่อเตรียมเงินทุนไว้ใช้เมื่อพบโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจ เขาเขียนว่า Berkshire จะมุ่งเน้นการเป็นเจ้าของ "ธุรกิจที่สร้างผลตอบแทน มากกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ" พร้อมประเมินการลงทุนจากผลตอบแทนที่คาดหวังและมูลค่าในระยะยาว
ไตรมาส 2 สอดคล้องกับแนวทางดังกล่าว Berkshire พบราคาหลายรายการที่พร้อมจะลงมือซื้อ และยังคงมีเงินสดหลายแสนล้านดอลลาร์พร้อมใช้งาน
ข้อสรุปที่หนักแน่นกว่าจึงแคบกว่าการประกาศว่านี่คือกลยุทธ์การลงทุนยุคใหม่ภายใต้อาเบล นั่นคือมีโอกาสการลงทุนจำนวนมากขึ้นที่ผ่านเกณฑ์การลงทุนของ Berkshire ในไตรมาส 2 เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้านั้น
ไม่ใช่ Berkshire ไม่ได้ประกาศมุมมองในภาพรวมว่าตลาดหุ้นถูกลง กิจกรรมในไตรมาส 2 ที่ทราบแล้วประกอบด้วยการลงทุนใน Alphabet มูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ และการซื้อหุ้นคืนของ Berkshire มูลค่า 4,530 ล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองรายการผูกกับบริษัทและราคาที่เจาะจง มากกว่าจะเป็นการคาดการณ์ต่อตลาดในภาพรวม
ยังไม่ ข้อมูลในไตรมาส 2 ยังไม่เพียงพอที่จะสรุปเช่นนั้น จดหมายถึงผู้ถือหุ้นของอาเบลยังคงเน้นย้ำแนวทางเดิมของ Berkshire คือรอคอยอย่างอดทนเพื่อหาการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนเพียงพอ พร้อมรักษาสภาพคล่องจำนวนมากไว้ บัฟเฟตต์ยังคงดำรงตำแหน่งประธานบริษัท และ Berkshire ยังคงถือสินทรัพย์สภาพคล่องในกลุ่มธุรกิจประกันภัยและอื่น ๆ รวม 359,200 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน
รายงาน MD&A (การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายบริหาร) ประจำไตรมาส 2 ของ Berkshire ระบุว่ากลุ่มธุรกิจประกันภัยและอื่น ๆ ถือเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ สุทธิจากรายการซื้อที่ยังไม่ชำระราคา รวม 359,200 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน ลดลงจาก 373,500 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 มีนาคม
ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) กำหนดวันที่ 14 สิงหาคม 2026 เป็นเส้นตายสำหรับการยื่นแบบฟอร์ม 13F ที่ครอบคลุมการถือครองหลักทรัพย์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน โดย ณ วันที่ 10 สิงหาคม แบบฟอร์ม 13F ฉบับล่าสุดของ Berkshire ยังคงครอบคลุมข้อมูลของไตรมาส 1 เท่านั้น
สถานะขายสุทธิต่อเนื่อง 14 ไตรมาสของ Berkshire สิ้นสุดลงแล้ว แต่ไตรมาส 2 ยังคงดูเหมือนการซื้อแบบเลือกสรรมากกว่าการเปลี่ยนแปลงปรัชญาการลงทุนในภาพรวม ดีล Alphabet มูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์ และการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 4,530 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าเงินบางส่วนไปอยู่ที่ใด ขณะที่บริษัทยังคงรักษาสภาพคล่องส่วนใหญ่ไว้
ยอดซื้อหุ้นที่เหลืออีก 13,470 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 คือปริศนาสำคัญที่ยังไม่คลี่คลาย แบบฟอร์ม 13F ของ Berkshire ที่จะยื่นวันที่ 14 สิงหาคม น่าจะเปิดเผยยอดซื้อบางส่วนนั้น หากเป็นการเพิ่มสถานะขนาดใหญ่เพียงไม่กี่รายการ ก็จะสอดคล้องกับแนวทางที่ Berkshire ใช้มายาวนาน แต่หากยอดซื้อกระจายตัวกว้างกว่านั้นมาก ก็จะเป็นหลักฐานที่หนักแน่นขึ้นว่ารูปแบบการซื้อของบริษัทกำลังเปลี่ยนไปภายใต้อาเบล
