Publicado el: 2026-01-29
El USD JPY ha pasado de una subida unidireccional a un mercado rápido y bidireccional, donde las órdenes de stop-loss pueden acelerar los movimientos una vez que se rompen los niveles clave. Tras alcanzar los ¥159,23 por dólar el viernes, el par volvió al rango de 154 el martes, ya que los informes sobre "controles de tipos" reavivaron el nerviosismo por la intervención e impulsaron considerablemente la demanda de cobertura.
Con la decisión de la Reserva Federal prevista para mañana, los traders ahora están descontando dos riesgos a la vez: el mensaje de la Fed sobre los tipos y la posibilidad de que las autoridades tomen medidas drásticas si las fluctuaciones cambiarias se vuelven caóticas.
El movimiento marcó uno de los mayores retrocesos en una sola sesión en aproximadamente seis meses, obligando a los participantes del mercado a reevaluar el posicionamiento acumulado durante semanas de firme fortaleza del dólar. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York realizó controles de tipos de interés en nombre del Tesoro estadounidense durante la sesión del viernes en Nueva York, una medida inusual que históricamente precede a una intervención cambiaria coordinada entre Estados Unidos y Japón.
El control de tipos, sumado a las advertencias verbales del ministro de Finanzas japonés, Satsuki Katayama, quien declaró que Japón tomaría "medidas decisivas" contra los movimientos especulativos, catalizó una drástica liquidación de las posiciones largas en dólares.
"La mayoría de la gente cree que las divisas se mueven solo por los datos", afirmó David Barrett, director ejecutivo de EBC Financial Group (UK) Ltd. "Pero cuando los mercados temen que las autoridades puedan intervenir, los traders se apresuran a reducir el riesgo, y es entonces cuando los movimientos se vuelven repentinos".
Washington también ha mostrado inquietud ante las fuertes fluctuaciones cambiarias. En un informe de las conversaciones con el ministro de finanzas de Japón, el Tesoro estadounidense señaló lo indeseable de una volatilidad excesiva del tipo de cambio, lo que refuerza la razón por la que los traders consideran el riesgo de intervención como una prima para la Reserva Federal.
Los rumores de "control de tipos" han reavivado la prima de riesgo por intervención en el USD JPY, aunque las autoridades no han confirmado ninguna acción. En este par, una señal puede ser tan importante como el seguimiento, ya que modifica la forma en que los traders colocan los stops y el nivel de apalancamiento que están dispuestos a asumir.
Las autoridades japonesas también han afirmado que mantienen una estrecha coordinación con Estados Unidos en materia de divisas, al tiempo que reiteran que la volatilidad excesiva es una línea roja. Esta combinación ha incrementado la demanda de protección a la baja en el USD JPY y ha fomentado una toma de ganancias más rápida en las posiciones largas en dólares.
La brecha de tipos de interés entre EE. UU. y Japón sigue siendo el ancla del USD JPY a medio plazo. Sin embargo, la dirección a corto plazo dependerá de cómo la Reserva Federal defina los próximos pasos, ya que incluso pequeños cambios en las expectativas sobre los tipos pueden influir rápidamente en los costes de financiación del dólar y la demanda de dólares.
Si la Fed se muestra paciente, el dólar puede estabilizarse y el mercado podría recuperar las posiciones recortadas durante el repunte del yen. Si el mensaje abre la puerta a una flexibilización anticipada, el USD JPY puede mantenerse fuerte, especialmente mientras los traders siguen descontando el riesgo de una reacción oficial negativa hacia una fuerte subida del dólar.
Las dos últimas sesiones han demostrado la rapidez con la que el USD JPY puede fluctuar cuando el posicionamiento está saturado. La cobertura de posiciones cortas en yenes y los movimientos de stop loss pueden ampliar los diferenciales y aumentar el riesgo de ejecución, especialmente en torno al riesgo de evento cuando la liquidez es escasa. Para las empresas, es entonces cuando se ponen a prueba sus planes de cobertura. Para los traders, la clave reside en el tamaño y la disciplina, en lugar de perseguir titulares, ya que el precio puede superar niveles cuando la cartera de órdenes es escasa.
Ante la decisión de mañana, el USD JPY se enfrenta a un doble riesgo: la Fed puede reforzar la capacidad de financiación del dólar o acercar las expectativas a los recortes anteriores. La reacción del par se interpretará como una señal del sentimiento generalizado sobre el dólar y del apetito por el riesgo en los distintos activos.
Al mismo tiempo, los rumores de coordinación pueden frenar el impulso incluso sin acción. Los datos del mercado monetario del Banco de Japón sugieren que Japón no intervino el viernes, señalando en cambio el posicionamiento y la señalización como los principales impulsores de la fuerte fluctuación del yen.
"Cuando los mercados están inestables, la mejor estrategia para la mayoría de las personas no es reaccionar con mayor rapidez, sino comprender qué impulsa los precios y cuál es su exposición real", afirmó Barrett. "Ahí es donde la formación importa: saber cómo las tasas de interés, el lenguaje de los bancos centrales y la escasa liquidez pueden influir en una moneda ayuda a las personas a tomar decisiones con mayor tranquilidad".
EBC publica educación sobre forex y comentarios del mercado para ayudar a los lectores a entender cómo las decisiones de los bancos centrales y las expectativas sobre las tasas pueden mover los principales pares de divisas, incluido el USD JPY, con explicaciones sobre cómo la política moldea los precios y el riesgo de FX y cómo las expectativas de recortes de tasas pueden cambiar las monedas, junto con un contexto centrado en el yen sobre lo que ha estado impulsando al USD JPY desde los mínimos de 2025.
Aviso legal: Este material es meramente informativo y no constituye una recomendación ni asesoramiento de EBC Financial Group ni de ninguna de sus entidades ("EBC"). Operar con margen en Forex y Contratos por Diferencia (CFD) conlleva un alto riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversores. Las pérdidas pueden superar el importe de sus depósitos. Antes de operar, debe considerar cuidadosamente sus objetivos de trading, su nivel de experiencia y su tolerancia al riesgo, y consultar con un asesor financiero independiente si es necesario. Las estadísticas o el rendimiento de sus inversiones pasadas no garantizan el rendimiento futuro. EBC no se responsabiliza de los daños derivados de la confianza depositada en esta información.
