Đăng vào: 2026-08-03
Cập nhật vào: 2026-08-03
Reddit đã có một trong những quý mạnh nhất trong lịch sử niêm yết trên thị trường đại chúng. Doanh thu tăng 61% lên $804.9 triệu, thu nhập pha loãng đạt $1.25 mỗi cổ phiếu, và hướng dẫn cho quý ba vượt kỳ vọng Phố Wall. Đây là ví dụ điển hình cho thấy vì sao báo cáo lợi nhuận làm rung chuyển thị trường ngay cả khi kết quả tài chính vượt mong đợi. Tuy nhiên RDDT đóng cửa thấp hơn 20.99% ở $140.67 vào Thứ Sáu, ngày 31 tháng 7, sau khi nhà đầu tư tập trung vào sự giảm tuần tự về người dùng hàng ngày tại Mỹ và tầm nhìn hạn chế của ban lãnh đạo về lưu lượng tìm kiếm.
RDDT đóng cửa vào Thứ Sáu ở $140.67, giảm 20.99%. Thay thế gạch đầu dòng này bằng giá mở cửa Thứ Hai và biến động phần trăm ban đầu.
Doanh thu của Reddit tăng 61% lên $804.9 triệu, trong khi EPS pha loãng $1.25 vượt kỳ vọng khoảng $0.97.
Người dùng hàng ngày tại Mỹ giảm từ 53.5 triệu trong Q1 xuống 53.2 triệu trong Q2, làm yếu đi câu chuyện tăng trưởng ở thị trường có giá trị nhất của Reddit.
Người dùng chưa đăng nhập tăng 27%, so với mức tăng 7% của người dùng đã đăng nhập, trong khi ban lãnh đạo mô tả lưu lượng giới thiệu từ tìm kiếm là biến động và khó dự báo.
Reddit nâng hướng dẫn cho Q3, mặc dù việc kiếm tiền mạnh hơn không trả lời được tăng trưởng khán giả có giá trị cao trong tương lai sẽ đến từ đâu.
Đợt bán tháo không phải xuất phát từ một báo cáo lợi nhuận yếu. Doanh thu vượt khoảng $732 triệu dự kiến, trong khi chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng cao hơn ước tính khoảng $0.97. Reddit cũng báo cáo lợi nhuận ròng $253 triệu và dòng tiền tự do $261 triệu, xác nhận rằng sự cải thiện không chỉ giới hạn ở lợi nhuận đã được điều chỉnh.
Chỉ số |
Kết quả |
|---|---|
Doanh thu |
$804.9M, tăng 61% |
EPS pha loãng |
$1.25 |
Người dùng hàng ngày tại Mỹ |
53.2M, giảm từ 53.5M trong Q1 |
Dự báo doanh thu Q3 |
$860M–$870M |
RDDT đóng cửa Thứ Sáu |
$140.67, giảm 20.99% |
Doanh thu quảng cáo tăng 64% lên $762 triệu, và người dùng hàng ngày toàn cầu tăng 18% lên 130.3 triệu. Reddit sau đó đưa ra hướng dẫn doanh thu cho quý ba ở mức $860 triệu đến $870 triệu, cao hơn mức đồng thuận trước đó khoảng $828 triệu. Hầu hết các chỉ số đầu mục đều chỉ ra một quý mạnh khác, nhưng cổ phiếu vẫn mất một phần năm giá trị.
Sự yếu kém xuất hiện trong dữ liệu khán giả tại Mỹ. Người dùng hoạt động hàng ngày tại Mỹ tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù trung bình theo quý giảm từ 53.5 triệu trong Q1 xuống 53.2 triệu trong Q2. Người dùng hàng ngày quốc tế tiếp tục mở rộng, kéo tổng số người dùng toàn cầu của Reddit lên 130.3 triệu.
Việc giảm 300.000 người dùng là nhỏ so với khán giả toàn cầu của Reddit. Tuy nhiên, vị trí địa lý của họ khiến con số này có ý nghĩa hơn. Reddit tạo ra doanh thu trung bình trên mỗi người dùng là $11.85 ở Mỹ, so với $2.26 ở các thị trường quốc tế, khiến khán giả trong nước có giá trị hơn năm lần theo thước đo đó.
Reddit thu được nhiều tiền hơn từ khán giả trong khi số người Mỹ sử dụng nền tảng hàng ngày lại giảm. Sự sụt giảm đã làm gián đoạn câu chuyện tăng trưởng khán giả nhanh và hiệu quả quảng cáo mạnh mẽ trước đó.
Chất lượng khán giả của Reddit đặt ra một mối lo ngại thứ hai. Người dùng đăng nhập hàng ngày tăng 7% toàn cầu, trong khi người dùng chưa đăng nhập tăng 27%. Khách truy cập từ tìm kiếm có thể đến để tìm một câu trả lời rồi rời đi, trong khi người dùng đã đăng nhập và người dùng ứng dụng có khả năng quay lại, tương tác với các cộng đồng và tạo ra giá trị quảng cáo lặp lại hơn.
CEO Steve Huffman nói người dùng truy cập trực tiếp và qua ứng dụng có giá trị gấp nhiều lần so với lưu lượng giới thiệu từ tìm kiếm. Ban lãnh đạo cũng cho biết lưu lượng giới thiệu từ tìm kiếm không đồng đều trong quý, trở nên biến động hơn vào cuối kỳ và vẫn khó dự báo.
Mối lo rõ ràng hơn là tầm nhìn hạn chế của ban lãnh đạo về các lượt giới thiệu trong tương lai. Reddit không thể kiểm soát cách các công cụ tìm kiếm xếp hạng liên kết, hiển thị câu trả lời do AI tạo ra hoặc thay đổi lượng lưu lượng gửi đến các trang web bên ngoài. Reddit không định lượng được ảnh hưởng của kết quả tìm kiếm do AI tạo ra.
Người dùng không đăng nhập không nhất thiết là khách truy cập đến từ Google, và Reddit không công bố có bao nhiêu người đến qua tìm kiếm, liên kết được chia sẻ hay duyệt trực tiếp. Dù vậy, người dùng không đăng nhập tăng nhanh hơn người dùng đã đăng nhập rất nhiều, khiến phần lớn tăng trưởng của công ty nằm ngoài các kênh tương tác có giá trị nhất.
Triển vọng doanh thu quý 3 của Reddit không cho thấy sự chậm lại tức thì trong nhu cầu quảng cáo. Khoảng $860 triệu đến $870 triệu cao hơn mức đồng thuận trước đó gần $828 triệu. Việc phân tích dự báo lợi nhuận doanh nghiệp giúp nhà đầu tư nhìn nhận rõ hơn xu hướng tăng trưởng dài hạn thay vì chỉ tập trung vào biến động ngắn hạn.
Mối lo lại nằm ở phía trước hơn. Doanh thu tăng 61% trong khi người dùng hàng ngày tăng 18%, một phần vì doanh thu trên mỗi người dùng toàn cầu tăng 36% lên $6.18. Reddit đang khai thác doanh thu từ khán giả hiện có hiệu quả hơn, đặc biệt ở Mỹ, nơi doanh thu trung bình trên mỗi người dùng tăng 51%.
Việc khai thác doanh thu mạnh hơn có thể tiếp tục kéo doanh thu lên, mặc dù sẽ khó để duy trì toàn bộ câu chuyện tăng trưởng nếu nhóm người dùng giá trị cao ở Mỹ chững lại. Dự báo quý 3 cao hơn không giải quyết được sự chậm lại theo từng quý ở thị trường người dùng giá trị nhất của Reddit hoặc sự bất định xung quanh các lượt giới thiệu từ tìm kiếm.
RDDT giảm vì số người dùng hàng ngày ở Mỹ giảm so với quý trước và ban lãnh đạo báo cáo các lượt giới thiệu từ tìm kiếm biến động. Những mối lo này lấn át các con số doanh thu, lợi nhuận và dự báo vượt kỳ vọng.
Người dùng hàng ngày ở Mỹ tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù trung bình theo quý giảm nhẹ từ 53.5 triệu ở quý 1 xuống 53.2 triệu ở quý 2.
Tìm kiếm là một kênh khám phá quan trọng, mặc dù Reddit không tiết lộ chính xác bao nhiêu lưu lượng đến từ Google. Ban lãnh đạo cho biết tầm nhìn về lưu lượng giới thiệu vẫn còn hạn chế.
Quảng cáo tạo ra $762 triệu trong tổng $804.9 triệu doanh thu quý của Reddit. Doanh thu khác, bao gồm cấp phép dữ liệu và dịch vụ cao cấp, đóng góp $43 triệu.
Reddit đã chứng minh rằng họ có thể kiếm nhiều hơn từ khán giả hiện có. Thử thách tiếp theo là liệu họ có thể mở rộng nhóm người dùng có giá trị nhất trong khi giảm sự phụ thuộc vào các lượt giới thiệu từ tìm kiếm không ổn định hay không.
Số người dùng hàng ngày ở Mỹ, tăng trưởng người dùng đã đăng nhập và tương tác trực tiếp trên ứng dụng có thể quan trọng hơn đối với nhà đầu tư so với một lần vượt kỳ vọng lợi nhuận nữa. Doanh thu có thể tiếp tục tăng nhờ cải thiện việc khai thác doanh thu từ quảng cáo, nhưng câu chuyện tăng trưởng sẽ tiếp tục chịu áp lực cho đến khi Reddit chứng minh được rằng ngày càng nhiều người dùng chọn quay lại trực tiếp.
