Đăng vào: 2026-04-06
Những nhịp biến động mạnh trên thị trường chứng khoán thường xuất hiện sau các báo cáo lợi nhuận quan trọng của doanh nghiệp, cho thấy mức độ ảnh hưởng rất lớn của mùa báo cáo lợi nhuận. Hiểu rõ cơ chế vận hành phía sau là điều cần thiết để lý giải vì sao những sự kiện này liên tục tác động đến thị trường trong mỗi quý.
Điều này đặc biệt đáng chú ý trong Quý 1 năm 2026. Các nhà phân tích đang dự báo mức tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ cho S&P 500, trong bối cảnh vĩ mô phức tạp với căng thẳng thuế quan, lạm phát kéo dài và triển vọng lãi suất còn nhiều bất định.
Những yếu tố này cho thấy mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới có thể tác động đáng kể đến động lực chung của thị trường.
Mùa báo cáo lợi nhuận sắp tới đang bước vào giai đoạn then chốt, khi các tổ chức tài chính lớn chuẩn bị công bố những kết quả đầu tiên.
S&P 500 được kỳ vọng sẽ ghi nhận quý tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số thứ sáu liên tiếp.
Triển vọng lợi nhuận mà doanh nghiệp đưa ra được dự báo sẽ có sức ảnh hưởng tương đương với kết quả thực tế được công bố.
Các rủi ro như thuế quan, sự bất định về lãi suất và mức độ tập trung của thị trường vẫn đang tiếp tục tạo áp lực đáng kể lên tâm lý nhà đầu tư.
Mùa công bố kết quả Quý 1 năm 2026 đang đến gần, với nhiều tín hiệu cho thấy nội lực doanh nghiệp vẫn vững. Những điểm chính bao gồm dự báo lợi nhuận tăng, kỳ vọng tăng tốc theo từng quý và xu hướng dự báo tiếp tục được điều chỉnh đi lên.
Các nhà phân tích dự báo lợi nhuận của S&P 500 sẽ tăng khoảng 12.5% trong Quý 1 năm 2026, qua đó đánh dấu quý thứ sáu liên tiếp chỉ số này ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số.
Sự ổn định này mang nhiều ý nghĩa. Việc duy trì sáu quý tăng trưởng hai chữ số liên tiếp cho thấy sức chống chịu thực sự của khối doanh nghiệp, ngay cả khi bối cảnh vĩ mô vẫn đầy thách thức.
Tính đến hiện tại, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ước tính theo năm so với cùng kỳ của Quý 1 năm 2026 đạt 13.2%, tăng so với mức 12.8% được dự báo vào đầu quý. Chín trong số mười một ngành thuộc S&P 500 được dự báo sẽ báo cáo tăng trưởng so với cùng kỳ, trong đó dẫn đầu là Công nghệ thông tin, Nguyên vật liệu và Tài chính.
Dưới đây là cái nhìn tổng quan về những xu hướng ngành quan trọng cần theo dõi:
| Ngành | Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến Quý 1 năm 2026 | Triển vọng |
|---|---|---|
| Công nghệ thông tin | ~45% | Dẫn đầu tăng trưởng, được hỗ trợ bởi chi tiêu liên quan đến AI |
| Nguyên vật liệu | ~24% | Được kỳ vọng sẽ vượt trội nhờ đà cải thiện lợi nhuận mạnh hơn |
| Tài chính | ~19% | Hưởng lợi từ sự phục hồi của mảng ngân hàng đầu tư |
| Dịch vụ truyền thông | ~12.7% | Ghi nhận tăng trưởng vững chắc nhờ nền lợi nhuận cốt lõi bền bỉ |
| Chăm sóc sức khỏe | Dự kiến giảm | Đối mặt với triển vọng lợi nhuận suy giảm so với cùng kỳ |
| Năng lượng | Kết quả lẫn lộn | Triển vọng vẫn nhạy cảm với biến động của giá dầu |
Gần đây, Barclays đã chủ động điều chỉnh nâng mức kỳ vọng đối với lợi nhuận ròng phân bổ trên từng cổ phần (EPS) của S&P 500 trong năm 2026 lên $321, tương ứng với dự báo tăng trưởng so với cùng kỳ đạt khoảng 15% đến 16%. Công ty cho rằng đà đi lên hiện tại của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi sự mở rộng lợi nhuận thực chất, chứ không đơn thuần đến từ việc định giá tăng lên.
Mùa báo cáo lợi nhuận không khiến thị trường biến động chỉ vì doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh. Nó tác động đến thị trường vì những báo cáo đó làm thay đổi kỳ vọng đối với toàn bộ chỉ số chung.
Khi nhóm chứng khoán của các doanh nghiệp đầu ngành với vốn hóa khổng lồ vượt qua các mức dự báo và đồng thời nâng mức triển vọng cho giai đoạn tới, nhà đầu tư thường cũng sẽ nhanh chóng điều chỉnh tăng mức kỳ vọng lợi nhuận cho toàn bộ ngành. Điều đó có thể đẩy định giá của chỉ số lên cao hơn và củng cố vững chắc tâm lý thị trường.
Ngược lại, nếu các doanh nghiệp lớn gây thất vọng hoặc tỏ ra thận trọng hơn về nhu cầu, biên lợi nhuận hay chi tiêu vốn, nhà đầu tư có thể hạ dự báo đối với toàn thị trường.
Tác động này mạnh nhất khi mức độ dẫn dắt của thị trường bị thu hẹp và chỉ một nhóm nhỏ doanh nghiệp lớn chiếm phần lớn mức tăng của chỉ số. Trong bối cảnh đó, mùa báo cáo lợi nhuận có thể làm thay đổi không chỉ giá cổ phiếu mà cả câu chuyện lớn của thị trường.
Triển vọng tương lai thường bị nhà đầu tư đánh giá thấp. Những dự báo mà doanh nghiệp đưa ra cho các quý tới thường có tác động đến biến động thị trường lớn hơn cả kết quả đã được báo cáo.
Doanh nghiệp có thể vượt ước tính lợi nhuận nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm nếu phần hướng dẫn đi kèm gây thất vọng. Ở chiều ngược lại, triển vọng tích cực có thể bù đắp cho một báo cáo kết quả yếu hơn.
Hiện tại, số công ty thuộc S&P 500 đưa ra hướng dẫn EPS tích cực cho Quý 1 năm 2026 đang nhiều hơn số công ty đưa ra hướng dẫn tiêu cực, với 59 công ty phát tín hiệu tích cực so với 51 công ty phát tín hiệu tiêu cực. Số doanh nghiệp đưa ra triển vọng tích cực hiện cũng cao hơn mức trung bình 5 năm và 10 năm.
Độ lệch tích cực này tạo ra nền tảng hỗ trợ cho thị trường, nhưng đồng thời cũng đẩy kỳ vọng lên cao hơn. Các doanh nghiệp sẽ phải đáp ứng hoặc vượt các kỳ vọng đó để duy trì tâm lý tích cực của nhà đầu tư.
Dù sự lạc quan hiện nay là có cơ sở, thị trường vẫn cần nhìn nhận thận trọng trước một số yếu tố có thể làm gián đoạn đà tăng lợi nhuận.
Charles Schwab dự báo các doanh nghiệp sẽ vẫn hoạt động trong môi trường thuế quan cao vào năm 2026, khi mức thuế suất thực tế bình quân áp lên hàng nhập khẩu vào Hoa Kỳ vẫn duy trì ở mức hai chữ số. Dù doanh nghiệp có thể tiếp tục nỗ lực tiết giảm chi phí, nguy cơ biên lợi nhuận bị thu hẹp vẫn là mối lo hiện hữu khi lượng hàng tồn kho dần được giải phóng.
Hiện tại, mã giao dịch của nhà sản xuất chip AI hàng đầu thế giới này đang chiếm hơn 7.1% trọng số của S&P 500, trong khi bảy công ty công nghệ lớn nhất cộng lại chiếm tới khoảng 33% toàn bộ chỉ số. Mức độ tập trung dày đặc này có thể khuếch đại mạnh mẽ các đợt biến động của thị trường theo cả chiều tăng lẫn chiều giảm, khiến tập đoàn này trở thành nhân tố trung tâm chi phối những đợt dao động đáng kể nhất.
Rủi ro từ giá dầu vẫn hiện hữu, bởi mặt bằng giá cao có thể làm suy giảm tiềm năng lợi nhuận của nhiều ngành. Điều đáng lo hơn là tác động của giá dầu lên lạm phát, qua đó làm thu hẹp triển vọng cắt giảm lãi suất. Kỳ vọng hiện tại của thị trường cho thấy khả năng có đợt cắt giảm lãi suất trong năm là rất thấp.
J.P. Morgan cho rằng mức định giá cao và tâm lý hưng phấn gia tăng trên thị trường có thể khiến nhà đầu tư đặt câu hỏi về tính bền vững của tăng trưởng trong lĩnh vực AI, dù các nền tảng cơ bản như chi tiêu vốn, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận vẫn đang ở trạng thái vững chắc.
Miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích trở thành, cũng không nên được xem là, lời khuyên tài chính, đầu tư hay bất kỳ hình thức tư vấn nào khác để dựa vào. Không có ý kiến nào được nêu trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC Financial Group hoặc của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
