Diterbitkan pada: 2026-08-03
Reddit mencatatkan salah satu kuartal terkuat sepanjang sejarahnya sebagai perusahaan publik. Pendapatan naik 61% menjadi US$804,9 juta, laba per saham dilusian mencapai US$1,25, dan proyeksi kuartal ketiga melampaui ekspektasi Wall Street. Meski begitu, saham RDDT ditutup turun 20,99% di US$140,67 pada Jumat, 31 Juli, setelah investor lebih menyoroti penurunan jumlah pengguna harian AS secara kuartalan dan minimnya kejelasan manajemen soal trafik pencarian.
RDDT ditutup pada Jumat di US$140,67, turun 20,99%. Ganti poin ini dengan harga pembukaan pada hari Senin dan pergerakan persentase awal.
Pendapatan Reddit naik 61% menjadi US$804,9 juta, sementara EPS dilusian sebesar US$1,25 melampaui ekspektasi yang berada di kisaran US$0,97.
Pengguna harian AS turun dari 53,5 juta pada Q1 menjadi 53,2 juta pada Q2, melemahkan narasi pertumbuhan di pasar paling bernilai bagi Reddit.
Pengguna logged-out tumbuh 27%, dibandingkan dengan pertumbuhan 7% untuk pengguna logged-in, sementara manajemen menyebut rujukan trafik pencarian bersifat fluktuatif dan sulit diproyeksikan.
Reddit menaikkan proyeksi Q3, meski monetisasi yang lebih kuat belum menjawab dari mana pertumbuhan audiens bernilai tinggi di masa depan akan berasal.
Aksi jual saham ini tidak dipicu oleh laporan keuangan yang lemah. Pendapatan melampaui ekspektasi sekitar US$732 juta, sementara EPS dilusian melampaui estimasi yang berada di kisaran US$0,97. Reddit juga melaporkan laba bersih US$253 juta dan arus kas bebas US$261 juta, mengonfirmasi bahwa perbaikan kinerja tidak hanya terjadi pada laba yang disesuaikan.
Metrik |
Hasil |
|---|---|
Pendapatan |
US$804,9 juta, naik 61% |
EPS Dilusian |
US$1,25 |
Pengguna harian AS |
53,2 juta, turun dari 53,5 juta pada Q1 |
Proyeksi pendapatan Q3 |
US$860 juta hingga US$870 juta |
Penutupan RDDT hari Jumat |
US$140,67, turun 20,99% |
Pendapatan iklan tumbuh 64% menjadi US$762 juta, dan pengguna harian global naik 18% menjadi 130,3 juta. Reddit kemudian memproyeksikan pendapatan kuartal ketiga sebesar US$860 juta hingga US$870 juta, di atas konsensus sebelumnya yang berada di kisaran US$828 juta. Hampir semua angka utama menunjukkan kuartal yang kuat lagi, namun saham justru kehilangan seperlima nilainya.
Kelemahan tersebut muncul dari data audiens AS. Pengguna aktif harian AS memang naik 6% dibandingkan tahun sebelumnya, namun rata-rata kuartalan turun dari 53,5 juta pada Q1 menjadi 53,2 juta pada Q2. Pengguna harian internasional terus bertambah, mengangkat total pengguna global Reddit menjadi 130,3 juta.
Penurunan 300.000 pengguna tergolong kecil dibandingkan basis audiens global Reddit. Namun lokasi penurunan inilah yang membuatnya lebih berarti. Reddit menghasilkan rata-rata pendapatan per pengguna sebesar US$11,85 di AS, dibandingkan dengan US$2,26 secara internasional, sehingga audiens domestik lebih dari lima kali lebih bernilai berdasarkan ukuran tersebut.
Reddit meraup pendapatan jauh lebih besar dari audiensnya, sementara jumlah warga AS yang menggunakan platform setiap hari justru menurun. Penurunan ini mengganggu narasi pertumbuhan audiens yang cepat dan hasil iklan yang menguat, yang sebelumnya berjalan mulus.
Kualitas audiens Reddit menambah kekhawatiran kedua. Pengguna harian logged-in tumbuh 7% secara global, sementara pengguna logged-out naik 27%. Pengunjung dari pencarian bisa saja datang hanya untuk mencari satu jawaban lalu pergi, sementara pengguna logged-in dan pengguna aplikasi lebih cenderung kembali, terlibat dalam komunitas, dan menghasilkan nilai iklan yang berulang.
CEO Steve Huffman mengatakan bahwa pengguna langsung dan pengguna aplikasi bernilai beberapa kali lipat lebih tinggi dibandingkan trafik rujukan pencarian. Manajemen juga menyebut rujukan pencarian tidak merata sepanjang kuartal, semakin fluktuatif menjelang akhir periode, dan tetap sulit diproyeksikan.
Kekhawatiran yang lebih nyata adalah minimnya kejelasan manajemen terhadap rujukan pencarian di masa depan. Reddit tidak dapat mengendalikan bagaimana mesin pencari mengurutkan tautan, menampilkan jawaban hasil AI, atau mengubah jumlah trafik yang dialirkan ke situs eksternal. Reddit tidak memberikan angka pasti mengenai dampak hasil pencarian berbasis AI.
Pengguna logged-out belum tentu berasal dari Google, dan Reddit tidak mengungkapkan berapa banyak yang datang melalui pencarian, tautan yang dibagikan, atau penelusuran langsung. Meski begitu, pengguna logged-out tumbuh jauh lebih cepat dibandingkan pengguna logged-in, sehingga sebagian besar pertumbuhan perusahaan berada di luar saluran keterlibatan yang paling bernilai.
Proyeksi pendapatan Q3 Reddit tidak menunjukkan perlambatan permintaan iklan dalam waktu dekat. Kisaran US$860 juta hingga US$870 juta ini berada di atas konsensus sebelumnya yang berada di kisaran US$828 juta.
Kekhawatiran sesungguhnya terletak lebih jauh ke depan. Pendapatan tumbuh 61% sementara pengguna harian tumbuh 18%, sebagian karena pendapatan per pengguna secara global naik 36% menjadi US$6,18. Reddit memonetisasi audiens yang sudah ada dengan lebih efektif, terutama di AS, tempat rata-rata pendapatan per pengguna naik 51%.
Monetisasi yang lebih kuat dapat terus mendongkrak pendapatan, namun narasi pertumbuhan secara keseluruhan akan semakin sulit dipertahankan jika audiens AS yang bernilai tinggi ini mandek. Proyeksi Q3 yang lebih tinggi belum menyelesaikan perlambatan kuartalan di pasar pengguna paling bernilai bagi Reddit, maupun ketidakpastian seputar rujukan pencarian.
Saham RDDT turun karena jumlah pengguna harian AS menurun dibandingkan kuartal sebelumnya dan manajemen melaporkan rujukan pencarian yang fluktuatif. Kekhawatiran tersebut lebih berat dibandingkan pencapaian pendapatan, laba, dan proyeksi yang melampaui ekspektasi.
Pengguna harian AS naik 6% dibandingkan tahun sebelumnya, meski rata-rata kuartalan turun dari 53,5 juta pada Q1 menjadi 53,2 juta pada Q2.
Pencarian merupakan saluran penemuan yang penting, meski Reddit tidak mengungkapkan secara pasti berapa banyak trafik yang berasal dari Google. Manajemen menyatakan bahwa kejelasan terhadap trafik rujukan masih rendah.
Iklan menghasilkan US$762 juta dari total pendapatan kuartalan Reddit sebesar US$804,9 juta. Pendapatan lainnya, termasuk lisensi data dan layanan premium, menyumbang US$43 juta.
Reddit telah membuktikan bahwa perusahaan mampu meraup lebih banyak pendapatan dari audiens yang sudah ada. Ujian berikutnya adalah apakah Reddit dapat memperluas audiens paling bernilai tinggi sekaligus mengurangi ketergantungan pada rujukan pencarian yang sulit diprediksi.
Pengguna harian AS, pertumbuhan logged-in, dan keterlibatan langsung melalui aplikasi mungkin lebih penting bagi investor dibandingkan pencapaian laba yang kembali melampaui ekspektasi. Pendapatan dapat terus naik melalui monetisasi iklan yang lebih baik, namun narasi pertumbuhan akan tetap tertekan hingga Reddit menunjukkan bahwa semakin banyak pengguna memilih untuk kembali secara langsung.
