Publicado el: 2026-02-20
Nvidia está en transición de un marco de infraestructura vinculado a la implementación con OpenAI a un enfoque más directo que implica una inversión directa de capital de aproximadamente 30 000 millones de dólares. Este cambio estratégico modifica los criterios de evaluación del mercado, desde la capacidad que Nvidia puede financiar hasta la medida en que la plataforma OpenAI pueda captar los beneficios, manteniendo al mismo tiempo su papel central en la informática avanzada.
Esta transición de Nvidia y OpenAI coincide con un período en el que los inversores están reevaluando el ciclo de inversión de capital en inteligencia artificial. OpenAI está construyendo una pila tecnológica multiproveedor que incluye GPU, aceleradores personalizados y redes, a la vez que distribuye las cargas de trabajo entre varios proveedores de la nube. Esto amplía las oportunidades para las acciones tecnológicas, pero también exige un análisis más riguroso de los plazos de los proyectos, los márgenes de beneficio y los requisitos de capital.
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Por qué es importante para las acciones |
| La nueva apuesta de NVIDIA y OpenAI | Inversión de capital de ~$30 mil millones | Se informa como a corto plazo, dentro de una ronda más amplia que se espera supere los $100 mil millones. | Estructura más limpia, menor vinculación del balance con la construcción del centro de datos; convierte la “exposición a OpenAI” en ventajas y desventajas de la valoración |
| El marco anterior | Hasta 100 mil millones de dólares, distribuidos por etapas de implementación | Anunciado en septiembre de 2025 como carta de intención | Habría combinado financiación y adquisiciones, aumentando la óptica de financiación circular y la incertidumbre de ejecución. |
| Sistemas NVIDIA planificados para OpenAI | Al menos 10 GW (millones de GPU) | El primer GW previsto para el segundo semestre de 2026 en Vera Rubin | Confirma la escala, pero los ingresos obtenidos dependen del ritmo de implementación |
| Asociación AMD OpenAI | 6 GW de GPU AMD Instinct | El primer GW previsto para el segundo semestre de 2026 | Introduce un segundo proveedor creíble y presiona los precios a lo largo del tiempo |
| Programa acelerador personalizado de Broadcom | 10 GW de aceleradores diseñados por OpenAI más Broadcom Ethernet | Los despliegues comienzan en el segundo semestre de 2026 y se completarán a finales de 2029. | Amplía el carril de silicio personalizado y eleva el gasto en redes de IA |
| Compromiso de Oracle Cloud con OpenAI | 300 mil millones de dólares en computación en cinco años | Anunciado en 2025 | Un contrato poco común que marca un antes y un después para los proveedores de capacidad en la nube y la cadena de suministro de centros de datos |
| Ambición de la infraestructura de OpenAI | Aproximadamente 600 mil millones de dólares hasta 2030 | Plurianual | Mantiene alto el límite de gasto de capital del sector, al tiempo que aumenta las probabilidades de fases de "digestión" |
Estas cifras reflejan las asociaciones anunciadas y el contexto actual de reestructuración de acuerdos informado.
Para ponerlo en contexto, NVDA se cotizó cerca de $188, AMD cerca de $203, AVGO cerca de $334, ORCL cerca de $157 y MSFT cerca de $398 al 20 de febrero de 2026.
Un programa de inversión basado en incrementos de gigavatios vincula la inversión de capital con los plazos de construcción, permisos, suministro de energía y adquisiciones. Por el contrario, una participación accionaria directa limita la inversión total, mitiga la exposición a retrasos en el proyecto y mantiene la flexibilidad en caso de que la economía del modelo evolucione hacia un entrenamiento más eficiente o hardware de inferencia de menor costo.
Este enfoque también mejora la transparencia al reducir la percepción de que los ingresos provenientes de los chips se están reciclando a través de acuerdos de financiamiento estrechamente conectados.
Los acuerdos de OpenAI introducen competencia entre proveedores en función del coste y la velocidad de entrega de capacidad. Nvidia sigue siendo un socio preferente para computación y redes dentro del plan de 10 GW, con despliegues iniciales previstos para el segundo semestre de 2026. Simultáneamente, OpenAI se ha comprometido a adquirir 6 GW con AMD y está desarrollando una iniciativa de aceleración personalizada de 10 GW con Broadcom.
El resultado principal no es el desplazamiento inmediato del proveedor, sino más bien precios más competitivos y una transición acelerada de cargas de trabajo adecuadas a soluciones alternativas.
Nvidia (NVDA): la exposición a acciones aumenta las ganancias potenciales de la monetización de OpenAI, pero también introduce un riesgo de valoración privada y subraya que los principales compradores están negociando de manera más agresiva.
AMD (AMD): La asociación con OpenAI proporciona una validación estratégica, aunque se espera que el reconocimiento de ingresos se concentre a fines de 2026 y períodos posteriores.
Broadcom (AVGO): La combinación de aceleradores personalizados y soluciones Ethernet posiciona a las redes de IA como un motor de crecimiento sostenible, en lugar de ser simplemente un subproducto de los ciclos de demanda de GPU.
Microsoft (MSFT) y Oracle (ORCL): el enfoque multi-nube de OpenAI expande el mercado total direccionable para los gastos de alojamiento de IA, pero disminuye la probabilidad de que un solo proveedor capture la mayor parte de la demanda de manera predeterminada.
TSMC (TSM): Más silicio personalizado y más generaciones de GPU refuerzan la demanda de fabricación de vanguardia y empaquetado avanzado.
Actualmente, el mercado valora más la evidencia tangible de las implementaciones completadas que los simples anuncios. Se deben monitorear cuatro indicadores clave: las condiciones definitivas para la participación accionaria de $30 mil millones, las previsiones de inversión de capital de los hiperescaladores, las actualizaciones sobre los plazos de entrega y los precios de los aceleradores de próxima generación, y el grado en que el silicio personalizado pasa de los proyectos piloto a la inferencia de producción a gran escala.
Nvidia representa un indicador claro y líquido del ciclo de la infraestructura de IA, pero también se caracteriza por una alta volatilidad, especialmente en torno a informes de resultados, lanzamientos de productos y caídas generalizadas del mercado. EBC Financial Group ofrece acceso a las fluctuaciones de precios de Nvidia mediante herramientas diseñadas para la gestión activa del riesgo, lo que permite a los operadores expresar perspectivas direccionales y mitigar posibles pérdidas.
Los inversores deberían empezar por identificar el catalizador y el horizonte temporal de la inversión, dimensionar las posiciones de forma conservadora y establecer límites de riesgo antes de entrar. Si bien las tendencias de Nvidia pueden recompensar la paciencia, su volatilidad puede penalizar un apalancamiento excesivo. Definir un umbral de salida claro es tan importante como fijar un objetivo.
El marco anterior vinculaba una inversión de hasta 100 000 millones de dólares de Nvidia a la implementación de sistemas Nvidia a escala de gigavatios. La nueva estructura se centra en una inversión directa de capital de aproximadamente 30 000 millones de dólares en OpenAI, separando la propiedad de la mecánica de la construcción de centros de datos.
No automáticamente. La hoja de ruta de infraestructura revelada por OpenAI aún incluye la implementación de al menos 10 GW de sistemas Nvidia, con el primer GW previsto para el segundo semestre de 2026. La variable más importante es el tiempo: las implementaciones determinan cuándo se reflejan los ingresos y los márgenes en los resultados.
NVIDIA y AMD tienen exposición directa a través de la demanda de aceleradores. Broadcom se beneficia de aceleradores personalizados y redes Ethernet. Microsoft y Oracle tienen una mayor exposición indirecta a través de la capacidad de alojamiento, la distribución empresarial y el desarrollo de redes asociado a las cargas de trabajo de IA.
Los gigavatios traducen la disponibilidad de energía en un indicador de la escala del centro de datos. Los compromisos de varios gigavatios indican la adquisición a largo plazo de chips, redes, equipos de energía y bienes raíces, incluso si el gasto se realiza en fases.
Busque documentos definitivos del acuerdo, actualizaciones sobre los cronogramas de implementación del segundo semestre de 2026 y evidencia de que se están utilizando aceleradores personalizados para la inferencia de producción a escala. La utilización y los ingresos obtenidos serán más importantes que los datos sobre capacidad
El cambio estratégico de 30 000 millones de dólares de NVIDIA indica una transición hacia una mayor disciplina financiera en la continua expansión de la infraestructura de IA. Si bien la demanda de potencia de procesamiento sigue en aumento, la competencia entre proveedores se está estructurando mejor y la asignación de capital se está optimizando. Dentro del sector tecnológico, es probable que el liderazgo del mercado favorezca a las empresas que transformen eficazmente la demanda de IA en un flujo de caja sostenible como Nvidia y OpenAI, gestionando al mismo tiempo los plazos de entrega y las presiones de precios.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
