Đăng vào: 2026-03-26
Giá dầu thế giới sáng 26/3 đảo chiều đi lên sau cú giảm mạnh của phiên trước, cho thấy thị trường vẫn bị dẫn dắt chủ yếu bởi rủi ro địa chính trị hơn là các tín hiệu cung cầu thông thường. Lúc khoảng 7h51 theo giờ Việt Nam, dầu Brent ở mức $103,35/thùng và dầu WTI ở $91,40/thùng, khi nhà đầu tư đánh giá lại khả năng hạ nhiệt tại Trung Đông sau khi Iran nói vẫn xem xét đề xuất của Mỹ nhưng không có ý định bước vào đàm phán trực tiếp.
Diễn biến này cho thấy giá dầu thế giới chưa rời khỏi vùng biến động rộng. Chỉ một ngày trước đó, sau đợt sụt giảm của giá dầu khi đàm phán ngừng bắn tạm thời hạ nhiệt rủi ro nguồn cung tại Hormuz, Brent đã chốt ở mức $102,22/thùng và WTI ở $90,32/thùng. Tuy nhiên, khi sự lạc quan về một thỏa thuận nhanh chóng suy yếu, lực mua đã quay trở lại gần như ngay lập tức.
Brent: $103,35/thùng, tăng 1,1% trong phiên sáng 26/3.
WTI: $91,40/thùng, tăng 1,2%.
Phiên chốt gần nhất: Brent giảm 2,2% xuống $102,22; WTI giảm 2,2% xuống $90,32.
Eo biển Hormuz, tuyến trung chuyển khoảng 20% dầu thô và LNG toàn cầu, vẫn là điểm nghẽn lớn nhất của thị trường năng lượng.
Tồn kho dầu thô Mỹ tăng 6,9 triệu thùng, lên 456,2 triệu thùng, cao nhất kể từ tháng 6/2024.
Brent hiện cao hơn khoảng 42% so với đầu tháng, cho thấy mức độ nhạy cảm cực lớn của thị trường trước tin tức chiến sự.
Diễn biến giá dầu thô hiện tại phản ánh một thị trường đang giao dịch theo xác suất chiến sự hơn là theo quỹ đạo tăng trưởng kinh tế. Trong ngắn hạn, biến số lớn nhất vẫn là Trung Đông. Priyanka Sachdeva nhìn nhận các diễn biến tại khu vực này tiếp tục là những động lực vĩ mô tác động trực tiếp đến chi phí năng lượng, còn Tsuyoshi Ueno cho rằng sự lạc quan về một lệnh ngừng bắn đã nhạt đi rõ rệt, khiến dầu dễ xuất hiện thêm các nhịp tăng giảm mạnh.
Điều đáng chú ý là ngay cả sau nhịp giảm của phiên trước, thị trường vẫn không hình thành được xu hướng hạ nhiệt bền vững. Chỉ riêng việc Tehran chưa bác bỏ hoàn toàn đề xuất của Mỹ đã kéo giá xuống, nhưng việc Iran đồng thời phủ nhận ý định đàm phán trực tiếp lại lập tức đưa phần bù rủi ro quay trở lại. Đó là lý do giá dầu thế giới đang phản ứng gần như theo từng tiêu đề tin tức.
Trung tâm của biến động hiện nay là đề xuất 15 điểm mà Washington chuyển tới Tehran qua Pakistan. Nội dung được nhắc đến gồm yêu cầu loại bỏ lượng uranium làm giàu cao, ngừng làm giàu uranium, kiềm chế chương trình tên lửa đạn đạo và cắt hỗ trợ tài chính cho các lực lượng đồng minh trong khu vực. Iran được cho là vẫn xem xét văn bản này, nhưng giới chức nước này đồng thời khẳng định chưa có ý định ngồi vào bàn đàm phán trực tiếp để chấm dứt xung đột.
Tín hiệu trái chiều đó khiến giá dầu thế giới liên tục đảo chiều. Một mặt, khả năng đối thoại tạo ra kỳ vọng hạ nhiệt. Mặt khác, việc các mục tiêu chiến lược giữa Mỹ, Israel và Iran còn rất khó dung hòa, đặc biệt trong bối cảnh từng xuất hiện những cảnh báo cứng rắn từ Iran về khả năng giá dầu có thể lên tới 200 USD, khiến nhà đầu tư không dám định giá theo kịch bản hòa hoãn trọn vẹn.
Đối diện với rủi ro nguồn cung toàn cầu khi căng thẳng leo thang, sức ép lớn nhất đối với giá dầu Brent và giá dầu WTI vẫn nằm ở dòng chảy vật chất. Xung đột hiện đã khiến hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz gần như tê liệt, trong khi đây là tuyến trung chuyển khoảng một phần năm nguồn cung dầu thô và LNG toàn cầu. IEA đánh giá đây là cú gián đoạn nguồn cung dầu lớn nhất từ trước tới nay.
Ở các nguồn cung khác, áp lực cũng không hề nhỏ. Sản lượng dầu Iraq sụt giảm khi các bể chứa gần chạm ngưỡng tới hạn. Cùng lúc, khoảng 40% công suất xuất khẩu dầu của Nga bị đình trệ sau các đợt tấn công bằng máy bay không người lái, sự cố đường ống và các vụ bắt giữ tàu. Khi cả Trung Đông lẫn nguồn cung ngoài OPEC cùng gặp trục trặc, thị trường khó có vùng đệm đủ lớn để bình tĩnh trở lại.
Về mặt kỹ thuật, tồn kho dầu thô Mỹ tăng 6,9 triệu thùng, lên 456,2 triệu thùng, cao hơn rất nhiều so với mức dự báo khoảng 477.000 thùng. Đây là tín hiệu có xu hướng gây áp lực giảm lên giá dầu thô vì nó hàm ý nhu cầu ngắn hạn chưa đủ mạnh hoặc nguồn cung nội địa đang dồi dào hơn dự kiến. Tuy nhiên, trong bối cảnh chiến sự còn phủ bóng lên vận tải và logistics toàn cầu, dữ liệu tồn kho vẫn chưa đủ sức triệt tiêu hoàn toàn phần bù rủi ro địa chính trị.
Một tín hiệu quan trọng khác là các nhà hoạch định chính sách đã chuyển từ trạng thái theo dõi sang chuẩn bị can thiệp. Việc Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đề nghị Tổng giám đốc IEA Fatih Birol phối hợp thực hiện một đợt xả thêm dầu từ kho dự trữ chiến lược của IEA cho thấy các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng lớn đang coi cú sốc hiện tại là đủ nghiêm trọng để phải tính tới công cụ bình ổn khẩn cấp.
Với thị trường, điều đó mang hai hàm ý. Thứ nhất, giới chức muốn giới hạn đà tăng quá nóng của giá dầu thế giới. Thứ hai, bản thân việc phải tính tới xả kho cũng xác nhận rằng nguy cơ thiếu hụt nguồn cung là có thật, không còn là giả định thuần túy thông qua các giao dịch phái sinh thỏa thuận mua bán trước.
Từ 14h ngày 25/3/2026, giá xăng dầu trong nước được điều chỉnh như sau:
E5 RON92: 28.075 đồng/lít, giảm 2.039 đồng/lít
RON95-III: 29.957 đồng/lít, giảm 3.883 đồng/lít
Dầu diesel 0.05S: 37.899 đồng/lít, giảm 1.767 đồng/lít
Dầu hỏa: 36.355 đồng/lít, giảm 4.100 đồng/lít
Dầu mazut 180CST 3.5S: 20.245 đồng/kg, giảm 2.364 đồng/kg
Liên Bộ Công Thương - Tài chính tiếp tục không trích lập Quỹ bình ổn giá xăng dầu đối với tất cả mặt hàng. Ở chiều ngược lại, cơ quan điều hành chi sử dụng quỹ 3.000 đồng/lít với xăng sinh học, 3.000 đồng/lít với xăng không chì, 4.000 đồng/lít với dầu diesel, 3.000 đồng/lít với dầu hỏa và 3.000 đồng/kg với dầu mazut. Nếu không chi quỹ, giá bán lẻ tương ứng sẽ cao hơn đúng phần hỗ trợ này.
Điểm đáng chú ý là quyết định điều hành lần này không chỉ bám theo xu hướng giảm của giá thành phẩm thế giới, giúp giá xăng giảm sâu nhờ Quỹ Bình ổn, mà còn nhằm giữ chênh lệch hợp lý giữa E5 RON92 và RON95-III để khuyến khích nhiên liệu sinh học, đồng thời hạn chế cú sốc giá lan thẳng vào chi phí vận tải và sản xuất trong nước.
Triển vọng ngắn hạn của giá dầu thế giới vẫn nghiêng về biến động mạnh hơn là một xu hướng một chiều. Nếu chiến sự Trung Đông kéo dài hoặc đàm phán Mỹ - Iran đổ vỡ, phần bù rủi ro có thể nhanh chóng được đẩy lên cao hơn, nhất là khi Hormuz chưa vận hành bình thường, Iraq còn hạn chế sản lượng và dòng xuất khẩu của Nga vẫn bị gián đoạn. Ngược lại, chỉ cần tín hiệu ngoại giao rõ hơn, giá có thể điều chỉnh sâu trong thời gian rất ngắn như đã thấy trong phiên 25/3.
Một lớp rủi ro khác đến từ chính sách tiền tệ. Cú sốc năng lượng đã khiến nhà đầu tư giảm kỳ vọng vào động thái nới lỏng chi phí vay mượn của ngân hàng trung ương Mỹ trong năm nay, đồng thời đẩy đồng $ mạnh lên. Về trung hạn, môi trường lãi suất cao hơn và đồng $ mạnh hơn có thể làm chậm nhu cầu năng lượng, nhưng trong hiện tại hiệu ứng đó vẫn bị lấn át bởi nỗi lo nguồn cung. Nói cách khác, thị trường dầu nhiều khả năng sẽ còn dao động mạnh theo từng diễn biến mới của xung đột Iran.
Sáng 26/3/2026 theo giờ Việt Nam, giá dầu thế giới tăng trở lại. Brent lên $103,35/thùng và WTI lên $91,40/thùng, sau khi thị trường bớt tin vào khả năng ngừng bắn sớm giữa Mỹ và Iran.
Thị trường đang phản ứng trực tiếp với rủi ro chiến sự và các tín hiệu ngoại giao trái chiều. Chỉ cần kỳ vọng hạ nhiệt xuất hiện, dầu giảm sâu; nhưng khi đàm phán trở nên mơ hồ, phần bù rủi ro lại quay lại rất nhanh.
Kỳ điều hành ngày 25/3 đưa E5 RON92 xuống 28.075 đồng/lít và RON95-III xuống 29.957 đồng/lít. Dầu diesel còn 37.899 đồng/lít, dầu hỏa 36.355 đồng/lít và mazut 20.245 đồng/kg.
Ba nhóm biến số đáng chú ý nhất là tiến triển của đề xuất 15 điểm với Iran, trạng thái lưu thông qua Hormuz và tín hiệu từ Fed về lãi suất. Đây là ba yếu tố có thể quyết định hướng đi tiếp theo của giá dầu Brent và giá dầu WTI.
Giá dầu thế giới hiện chưa có nền ổn định mới. Cấu trúc thị trường vẫn rất mong manh vì cùng lúc phải hấp thụ rủi ro Trung Đông, gián đoạn nguồn cung từ Nga và Iraq, cùng sức ép từ môi trường lãi suất toàn cầu. Với nhà đầu tư và người theo dõi giá xăng dầu hôm nay, điều quan trọng không phải là cố đoán chính xác từng nhịp tăng giảm, mà là nhận diện đúng rằng biên độ biến động ngắn hạn vẫn rất rộng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
