Đăng vào: 2025-12-02
Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda vừa phát đi tín hiệu mạnh mẽ nhất từ trước đến nay về khả năng tăng lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 12/2025, đẩy xác suất thị trường định giá lên mức kỷ lục 76%.
Trong bài phát biểu quan trọng tại Nagoya vào ngày 01/12, ông Ueda nhấn mạnh việc "điều chỉnh mức độ nới lỏng" là cần thiết khi lạm phát và tiền lương tiếp tục tăng trưởng bền vững, bất chấp áp lực từ phía chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi.
Nếu bạn đang nắm giữ các vị thế USD/JPY hoặc đầu tư vào tài sản rủi ro toàn cầu, đây là thời điểm then chốt để đánh giá lại danh mục khi rủi ro từ hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (Carry Trade) đang có dấu hiệu đảo chiều mạnh mẽ. Hãy chuẩn bị sẵn sàng cho những biến động lớn và đăng ký tài khoản tại EBC để đón đầu cơ hội giao dịch ngay hôm nay.
Động thái này không chỉ vực dậy đồng Yên mà còn kích hoạt chuỗi phản ứng domino lan rộng từ trái phiếu Mỹ đến thị trường chứng khoán châu Á.
Các ý chính:
Tín hiệu diều hâu: Thống đốc Ueda xác nhận BOJ sẽ "cân nhắc ưu nhược điểm" của việc tăng lãi suất, ám chỉ hành động ngay trong tháng 12.
Xác suất tăng vọt: Thị trường hoán đổi (swaps) định giá 76% khả năng tăng lãi suất vào ngày 19/12, tăng gần gấp đôi so với mức 40% của tuần trước.
Đồng Yên bứt phá: Tỷ giá hối đoái USD/JPY đã ghi nhận đà giảm mạnh xuống mốc 155.45, thiết lập đáy thấp nhất trong 2 tháng khi dòng tiền đầu cơ ồ ạt rút khỏi đồng bạc xanh.
Lợi suất kỷ lục: Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm chạm đỉnh cao nhất kể từ năm 2008, kéo theo lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 4.04%.
Rủi ro Carry Trade: Áp lực "unwind" (tháo gỡ vị thế) đối với các khoản vay Yên giá rẻ đang đe dọa gây sụt giảm mạnh cho Bitcoin và cổ phiếu công nghệ Mỹ.
Cuộc chiến chống lạm phát của Nhật Bản đã bước sang một chương mới đầy kịch tính vào sáng ngày 01/12/2025. Tại cuộc gặp gỡ với giới lãnh đạo doanh nghiệp ở Nagoya, Thống đốc Kazuo Ueda đã không còn giữ thái độ thận trọng thường thấy. Thay vào đó, ông đưa ra những phát ngôn được giới phân tích EBC đánh giá là "lời cảnh báo trước" (advance notice) cho một đợt thắt chặt tiền tệ sắp tới.
Trong bài phát biểu, ông Ueda tuyên bố BOJ sẽ "đánh giá các lợi thế và bất lợi của việc tăng lãi suất chính sách" và đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu kinh tế hiện tại.
Cụm từ "điều chỉnh mức độ nới lỏng" được lặp lại nhiều lần, ám chỉ rằng việc tăng lãi suất không phải là thắt chặt quá mức mà chỉ là đưa chính sách về trạng thái bình thường hóa.
Đáng chú ý, ông Ueda cũng tiết lộ đã có những cuộc thảo luận cởi mở với Thủ tướng Sanae Takaichi – người vốn nổi tiếng với quan điểm "bồ câu" (ủng hộ nới lỏng). Việc Thống đốc tự tin nhắc đến sự thấu hiểu từ phía chính phủ cho thấy rào cản chính trị lớn nhất đối với việc tăng lãi suất có thể đã được dỡ bỏ.
Ngay sau bài phát biểu, thị trường tài chính Tokyo đã phản ứng dữ dội. Chỉ số hoán đổi lãi suất qua đêm (Overnight Index Swaps - OIS) lập tức nhảy vọt, phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về một đợt tăng lãi suất 0.25% tại cuộc họp ngày 18-19/12.
Nếu tuần trước, con số này chỉ dừng lại ở mức khiêm tốn 40-58%, thì hiện tại, thị trường tin tưởng tới 76% rằng BOJ sẽ hành động. Đối với kỳ hạn tháng 1/2026, con số này thậm chí lên tới 94%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch không còn đặt câu hỏi "liệu có tăng không?" mà là "tăng bao nhiêu?".
Để tận dụng những biến động mạnh mẽ này của đồng Yên, bạn có thể mở tài khoản demo tại EBC để thử nghiệm chiến lược giao dịch trước khi bước vào thị trường thực.
Quyết định "thả quả bom" tin tức của ông Ueda không phải là ngẫu nhiên. Nó là kết quả của một chuỗi các dữ liệu kinh tế tích cực và áp lực lạm phát ngày càng gia tăng tại xứ sở mặt trời mọc trong suốt năm 2025.
Dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số lạm phát cốt lõi của Nhật Bản đã vượt ngưỡng 2.5%, duy trì cao hơn mục tiêu 2% mà BOJ đề ra trong nhiều tháng liên tiếp. Quan trọng hơn, vòng xoáy tiền lương - giá cả (wage-price spiral) mà BOJ chờ đợi bấy lâu nay đã hình thành rõ nét.
Các cuộc đàm phán lương mùa xuân (Shunto) năm 2025 đã mang lại mức tăng lương kỷ lục, tạo đà cho tiêu dùng nội địa phục hồi. Theo phân tích từ bộ phận nghiên cứu của EBC, việc duy trì lãi suất thực âm quá lâu trong bối cảnh này không còn phù hợp và có thể gây ra rủi ro bong bóng tài sản.
Đồng Yên yếu đã là "con dao hai lưỡi" đối với kinh tế Nhật Bản. Mặc dù hỗ trợ xuất khẩu, nhưng việc Yên mất giá quá mạnh (từng chạm mốc 160 JPY/USD hồi giữa năm) đã đẩy chi phí nhập khẩu năng lượng và thực phẩm tăng cao, gây bất bình trong cử tri. Thủ tướng Takaichi, dù ưu tiên tăng trưởng, cũng không thể phớt lờ sự bất mãn của công chúng về chi phí sinh hoạt. Do đó, một động thái tăng lãi suất vừa phải để kìm hãm đà giảm của Yên được xem là giải pháp dung hòa hợp lý nhất lúc này.
Để hiểu rõ quy mô của sự dịch chuyển dòng tiền hiện tại, chúng ta cần nhìn vào các con số cụ thể đang được giao dịch trên thị trường. Các dữ liệu dưới đây được tổng hợp từ EBC và các nguồn tin tài chính uy tín tính đến ngày 02/12/2025.
| Chỉ số | Trước phát biểu (29/11) | Sau phát biểu (02/12) | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Xác suất tăng lãi suất (T12) | 40% - 58% | 76% | Tăng mạnh |
| Tỷ giá USD/JPY | 156.20 | 155.45 | Giảm (Yên tăng giá) |
| Lợi suất JGB 10 năm | 1.02% | 1.15% (Cao nhất từ 2008) | +13 điểm cơ bản |
| Lợi suất US Treasury 10 năm | 4.01% | 4.04% | +3 điểm cơ bản |
Lợi suất công cụ trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 2 năm – thước đo nhạy cảm nhất với chính sách lãi suất – đã tăng vọt lên mức cao nhất được ghi nhận trong hơn một thập kỷ qua. Điều này cho thấy thị trường trái phiếu đã "đầu hàng" trước thực tế lãi suất tăng.
Sự gia tăng của lợi suất JGB không chỉ thu hút dòng vốn nội địa quay trở lại Nhật Bản mà còn gây áp lực lên lợi suất trái phiếu toàn cầu. Khi "mỏ neo" lãi suất thấp của thế giới bị nhổ lên, chi phí vốn trên toàn cầu buộc phải tái định giá ở mức cao hơn.
Các nhà đầu tư chuyên nghiệp nên theo dõi sát sao chênh lệch lợi suất (spread) giữa Mỹ và Nhật Bản. Sự thu hẹp của spread này chính là động lực chính đẩy tỷ giá USD/JPY đi xuống. Hãy cân nhắc giao dịch ngoại hối CFD tại EBC để tận dụng xu hướng này.
Lời cảnh báo của Thống đốc Ueda không chỉ giới hạn trong biên giới Nhật Bản. Nó đang tạo ra những con sóng lớn trên thị trường tài chính quốc tế thông qua cơ chế Carry Trade.
Nhà đầu tư chắc hẳn chưa quên "ngày thứ Hai đen tối" hồi tháng 8/2024, khi BOJ bất ngờ tăng lãi suất khiến thị trường toàn cầu chao đảo. Kịch bản tương tự đang có nguy cơ lặp lại. Với hàng nghìn tỷ USD được vay bằng đồng Yên với lãi suất thấp để đầu tư vào cổ phiếu công nghệ Mỹ (Nvidia, Microsoft), Bitcoin hay trái phiếu lợi suất cao tại Mexico và Brazil, việc chi phí vay Yên tăng lên sẽ buộc các quỹ đầu cơ phải bán tháo tài sản để trả nợ.
Khi lãi suất Yên tăng, động lực nắm giữ các vị thế bán khống Yên (short Yen) giảm mạnh. Việc mua lại Yên để đóng vị thế (short covering) sẽ càng đẩy giá đồng Yên lên cao, tạo ra một vòng xoáy luẩn quẩn: Yên tăng -> Buộc phải bán tài sản -> Mua Yên trả nợ -> Yên càng tăng. EBC cảnh báo rằng nếu USD/JPY thủng mốc hỗ trợ kỹ thuật 155.00, làn sóng bán tháo này có thể tăng tốc.
Việc lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên 4.04% ngay sau tin tức từ Nhật Bản là minh chứng cho sự liên thông chặt chẽ. Nhật Bản là chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ. Khi lợi suất trái phiếu trong nước trở nên hấp dẫn hơn (đạt đỉnh 2008), các tổ chức tài chính Nhật Bản (như các công ty bảo hiểm nhân thọ) có xu hướng bán trái phiếu kho bạc Mỹ để hồi hương vốn về nước. Áp lực bán này đẩy lợi suất Mỹ tăng và giá trái phiếu giảm, gây sức ép lên định giá của thị trường chứng khoán Phố Wall.
Trong bối cảnh biến động mạnh mẽ này, cơ hội và rủi ro luôn song hành. Dưới đây là những phân tích cụ thể dành cho cộng đồng giao dịch viên tại Việt Nam.
Xu hướng giảm của USD/JPY đang trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết. Mức 155.45 hiện tại là chốt chặn quan trọng. Theo phân tích kỹ thuật từ EBC, nếu phá vỡ vùng này, cặp tỷ giá có thể trượt nhanh về vùng 153.50 hoặc sâu hơn là 150.00.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng bất kỳ dữ liệu kinh tế Mỹ nào mạnh hơn dự kiến (như bản tin Non-farm) cũng có thể tạo ra các nhịp hồi phục ngắn hạn (bull trap). Chiến lược "Sell on rally" (bán khi giá hồi) đang được nhiều chuyên gia khuyến nghị.
Chiến lược "Sell on rally" (bán khi giá hồi) đang được nhiều chuyên gia khuyến nghị.
Đây là thời điểm lý tưởng để bạn giao dịch forex tại EBC với mức spread cạnh tranh và tốc độ khớp lệnh siêu tốc, đảm bảo không bỏ lỡ bất kỳ nhịp sóng nào.
Cần thận trọng cao độ. Sức mạnh của đồng Yên thường tỷ lệ nghịch với các tài sản rủi ro. Nếu làn sóng Unwind diễn ra mạnh, Bitcoin và các chỉ số như Nasdaq 100 có thể chịu áp lực điều chỉnh giảm trong ngắn hạn. Nhà đầu tư nên xem xét giảm tỷ trọng margin, phòng ngừa rủi ro bằng các lệnh Stop Loss chặt chẽ hoặc tìm kiếm cơ hội bán khống (short sell) thông qua các công cụ phái sinh.
Câu hỏi lớn nhất lúc này là: Liệu BOJ có thực sự hành động vào ngày 19/12 hay sẽ trì hoãn sang tháng 1/2026?
Dựa trên giọng điệu dứt khoát của ông Ueda và phản ứng của thị trường swaps, kịch bản tăng lãi suất ngay trong tháng 12 là khả thi nhất. BOJ có thể nâng lãi suất chính sách thêm 0.25%, đưa mức lãi suất ngắn hạn lên vùng 0.5% - 0.75%. Nếu điều này xảy ra, đồng Yên sẽ có một đợt tăng giá mạnh (rally) vào cuối năm, có thể đưa USD/JPY về dưới mốc 150 trước khi bước sang năm 2026.
Mặc dù thấp, nhưng khả năng BOJ chờ đợi thêm dữ liệu kinh tế tháng 12 hoặc lo ngại biến động thị trường cuối năm (thanh khoản thấp dịp Giáng sinh) vẫn còn. Nếu BOJ giữ nguyên lãi suất nhưng đưa ra lộ trình cam kết mạnh mẽ cho tháng 1, USD/JPY có thể bật tăng nhẹ trong ngắn hạn trước khi tiếp tục xu hướng giảm dài hạn. Tuy nhiên, với việc Thủ tướng Takaichi đã "bật đèn xanh", rào cản chính trị cho kịch bản này đã giảm bớt.
Phát biểu của Thống đốc Ueda tại Nagoya không chỉ là một thông báo chính sách đơn thuần, mà là lời khẳng định đanh thép rằng kỷ nguyên lãi suất siêu thấp và đồng Yên giá rẻ của Nhật Bản đang đi đến hồi kết.
Với xác suất tăng lãi suất lên tới 76% và sự đồng thuận từ chính giới, tháng 12/2025 hứa hẹn sẽ là tháng biến động bùng nổ nhất trong năm. Đối với nhà đầu tư, thông điệp rất rõ ràng: Đừng bao giờ đi ngược lại xu hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương (Don't fight the Fed/BOJ).
Sự đảo chiều của dòng vốn toàn cầu đang diễn ra ngay trước mắt, và những ai nhanh nhạy nắm bắt xu hướng này sẽ là người chiến thắng.
Hãy đảm bảo bạn đã sẵn sàng cho mọi kịch bản. Đừng chỉ đứng nhìn cơ hội trôi qua, hãy đăng ký tài khoản tại EBC ngay bây giờ để tiếp cận thị trường toàn cầu, cập nhật tin tức thời gian thực và giao dịch với vị thế của một nhà đầu tư chuyên nghiệp. Tương lai của đồng Yên đang nằm trong tay bạn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
