Đăng vào: 2025-12-02
Sau khi ghi nhận USD giảm mạnh nhất 4 tháng vào cuối tháng 11, đồng USD trên thị trường tự do đã trải qua một chuỗi 7 phiên giảm liên tiếp, nhưng đến sáng ngày 2 tháng 12 năm 2025, tỷ giá USD hôm nay đã bất ngờ bật tăng mạnh mẽ trở lại. Biến động này phản ánh sự nhập nhằng trên thị trường ngoại hối khi nhà đầu tư đang chờ đón tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về chính sách tiền tệ sắp tới.
Tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do hôm nay ghi nhận mức 27.500 đồng (mua vào) và 27.620 đồng (bán ra), tăng 70 đồng ở chiều bán ra so với phiên trước. Trong khi đó, tỷ giá trung tâm công bố bởi Ngân hàng Nhà nước đã giảm 3 đồng xuống mức 25.153 VND/USD, phản ánh chiến lược điều hành linh hoạt nhằm làm dịu áp lực lên đồng Việt Nam.
Sự khác biệt lớn giữa thị trường chính thức và thị trường tự do tiếp tục gây lo ngại cho nhà giao dịch và nhà đầu tư. Khoảng cách này đã lên tới 1.380 đồng ở chiều mua vào và 1.210 đồng ở chiều bán ra, duy trì ở mức cao kéo dài từ giữa tháng 10 đến nay.
Tỷ giá USD tự do bật tăng sau 7 phiên giảm liên tiếp, phản ánh sự bất định của thị trường
Tỷ giá trung tâm giảm nhẹ 3 đồng, cho thấy nỗ lực can thiệp của Ngân hàng Nhà nước
Chênh lệch giữa thị trường chính thức và chợ đen vẫn ở mức cao, tạo rủi ro cho nhà đầu tư
Kỳ vọng về quyết định lãi suất của Fed trong tháng 12 là yếu tố chi phối chính thị trường
Phiên giao dịch ngày 2 tháng 12 cho thấy sự phức tạp của các lực lượng tác động đến tỷ giá USD hôm nay. Sau khi trải qua giai đoạn giảm liên tiếp trong một tuần, đồng USD trên thị trường tự do đã bất ngờ phục hồi khi nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng của họ về các dữ liệu kinh tế sắp công bố từ Mỹ.
Tại các ngân hàng thương mại, tỷ giá USD hôm nay ghi nhận những biến động nhỏ. Vietcombank niêm yết tỷ giá mua vào 26.140 đồng (tăng 7 đồng) và bán ra 26.410 đồng (giảm 3 đồng) so với hôm qua. Techcombank cũng điều chỉnh tương tự với mức mua 26.177 đồng (tăng 5 đồng) và bán 26.410 đồng (giảm 3 đồng). BIDV nâng giá mua vào 26.163 đồng (tăng 10 đồng) trong khi giữ nguyên mức bán ra 26.413 đồng.
Xu hướng này cho thấy các ngân hàng thương mại đang cắt giảm giá bán USD, điều có lợi cho nhà nhập khẩu nhưng cũng phản ánh tâm lý dự báo tỷ giá sẽ tiếp tục hạ nhiệt. Tuy nhiên, sự đảo chiều của thị trường tự do vào sáng nay cho thấy không phải tất cả người tham gia thị trường đều chia sẻ quan điểm này.
Biến động mạnh của tỷ giá USD hôm nay không phải là sự kiện cô lập mà là kết quả của sự tương tác phức tạp giữa các yếu tố vĩ mô toàn cầu và điều kiện nội tại của Việt Nam.
Yếu tố toàn cầu đầu tiên là kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed. Theo công cụ FedWatch của CME, và như các báo cáo gần đây cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12 tăng vọt lên 85-87%, khả năng Fed hành động tại cuộc họp ngày 9-10 tháng 12 ngày càng rõ nét. Sự gia tăng này phản ánh lạc quan của thị trường trước các dữ liệu kinh tế Mỹ ảm đạm, bao gồm số liệu bán lẻ yếu hơn dự báo và chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) bị trì hoãn.
Nếu Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp, biên độ mục tiêu sẽ giảm về 3,50-3,75%, nâng tổng mức giảm trong năm 2025 lên 0,75 điểm phần trăm. Điều này sẽ tiếp tục tạo áp lực giảm lên đồng USD trên thị trường toàn cầu, khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nước khác sẽ thu hẹp.
Một yếu tố thành phần khác là sự chuyển biến trong quan điểm lãi suất của các quan chức Fed hàng đầu. Chủ tịch Fed New York John Williams gần đây phát tín hiệu rằng chính sách tiền tệ hiện tại vẫn còn nghiêng về hướng thắt chặt, cho phép một bước điều chỉnh bổ sung. Thống đốc Fed Stephen Miran cũng liên tục kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh chóng và mạnh mẽ để ngăn nền kinh tế suy yếu.
Bên trong nước, nguyên nhân chính khiến tỷ giá USD hôm nay biến động mạnh là sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất giữa VND và USD. Lãi suất tiền gửi VND trên hệ thống ngân hàng đã rục rịch tăng lên trong vài tuần gần đây, với lãi suất liên ngân hàng qua đêm tăng lên 5,38% mỗi năm (tăng 0,98 điểm phần trăm so với tuần trước). Lãi suất 1 tháng cũng tăng lên 6,15% mỗi năm.
Sự gia tăng này trong lãi suất VND là một tín hiệu tích cực, giúp tăng sức hấp dẫn của tiền gửi bằng đồng Việt Nam so với USD. Điều này giải thích phần nào vì sao tỷ giá trung tâm đã giảm trong vài ngày gần đây. Tuy nhiên, quá trình tăng lãi suất còn đang ở giai đoạn đầu, và cần tiếp tục để thực sự ổn định thị trường ngoại hối.
Để hiểu rõ hơn về biến động của tỷ giá USD hôm nay, cần xem xét dữ liệu lịch sử gần đây. Trong tuần từ ngày 24 đến 28 tháng 11, tỷ giá trung tâm được điều chỉnh tăng trong phần lớn các phiên, tăng lũy kế 19 đồng so với phiên 21 tháng 11. Đến cuối phiên ngày 28 tháng 11, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 25.155 VND/USD.
Trên thị trường tự do, mức giá USD đã giảm nhẹ: mua vào giảm 50 đồng và bán ra giảm 70 đồng trong tuần trước, giao dịch ở mức 27.600 VND/USD (mua) và 27.700 VND/USD (bán) vào cuối ngày 28 tháng 11. Tuy nhiên, sự bật tăng vào ngày 2 tháng 12 cho thấy cơn bão thị trường chưa thực sự ngừng lại.
Liên ngân hàng, tỷ giá đóng cửa ngày 28 tháng 11 ở mức 26.361 VND/USD, tăng nhẹ 5 đồng so với cuối tuần trước đó. Dải biên độ giao dịch được phép từ 23.879 đến 26.393 VND/USD cho thấy các ngân hàng thương mại vẫn có dư địa để điều chỉnh giá theo tín hiệu thị trường.
Nhà phân tích tài chính Cấn Văn Lực, Thành viên Hội đồng Tư vấn Chính sách của Thủ tướng, nhận định rằng "mức mất giá khoảng 3-4% cho cả năm 2025 là chấp nhận được trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động." Tính đến nay, VND đã mất giá khoảng 3,45% so với đầu năm, tiến gần đến ngưỡng dự báo này.
Công ty Chứng khoán MB (MBS) dự báo tỷ giá USD/VND sẽ dao động trong khoảng 26.600-26.750 VND/USD vào cuối năm 2025, tương đương mức tăng 4,5-5% so với đầu năm. Ngân hàng UOB Singapore lại quan điểm khác, dự báo tỷ giá có thể chạm đỉnh vào quý III ở mức 26.400 VND/USD rồi điều chỉnh giảm trong quý IV còn 26.200 VND/USD.
Không thể bàn về biến động tỷ giá USD hôm nay mà không đề cập đến vai trò của thị trường kim loại quý, đặc biệt trong bối cảnh giá bạc tăng 100% và vượt xa vàng vào năm 2025. Giá vàng và tỷ giá USD có mối liên hệ mật thiết, lần lượt qua hai con đường: trực tiếp qua giá vàng thế giới và gián tiếp qua chênh lệch lãi suất.
Giá vàng thế giới trong tháng 8 năm 2025 đạt bình quân 3.418,45 USD/ounce, tăng 1,47% so với tháng trước. Trong nửa đầu năm 2025, giá vàng tăng mạnh khoảng 40,25% so với cùng kỳ năm trước, tạo ra một tâm lý bão hòa về thị trường này. Giá vàng trong nước bình quân 8 tháng tăng 40,25% so với cùng kỳ, nhưng tăng tốc độ chậm lại ở tháng 8 chỉ 1,2%.
Khi giá vàng tăng, nhà đầu tư thường có xu hướng chuyển tiền vào vàng thay vì ưu tiên ngoại tệ. Tâm lý này của công chúng đã tạo ra áp lực tỷ giá từ giữa tháng 10 khi giá vàng nhẫn tăng vọt lên gần 160 triệu đồng/lượng tại các thương hiệu nổi tiếng, thậm chí lên tới 170 triệu đồng/lượng trên thị trường tự do.
Tuy nhiên, gần đây, tỷ lệ người muốn gắm giữ USD so với vàng đã tăng lên gần 90%, cho thấy tâm lý đã bắt đầu thay đổi. Nhà đầu tư nước ngoài, khi nhận thấy cơ hội sinh lợi từ ngoại tệ khi lãi suất VND tăng lên, đã bắt đầu quay lại thị trường ngoại hối, tạo ra sự cân bằng lại.
Bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu tại Công ty Chứng khoán MB, phân tích rằng chỉ số giá vàng tăng 40,25% trong 8 tháng đầu năm làm gia tăng áp lực lạm phát nhập khẩu. Tuy nhiên, gần đây, khi kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tăng cao, áp lực này có khả năng giảm nhẹ vì USD yếu sẽ làm giảm chi phí nhập khẩu vàng.
Nếu bạn là nhà đầu tư hoặc chuyên gia tài chính muốn theo dõi các biến động này một cách kỹ lưỡng, hãy giao dịch forex tại EBC để có quyền truy cập vào các công cụ phân tích thực thời và cập nhật thị trường liên tục.
Biến động mạnh của tỷ giá USD hôm nay không chỉ ảnh hưởng đến các nhà giao dịch ngoại hối mà còn tác động sâu sắc đến toàn bộ thị trường tài chính Việt Nam.
Khối ngoại, một lực lượng quan trọng trên thị trường chứng khoán Việt Nam, đã bán ròng hơn 8.000 tỷ đồng trong tháng 11, giảm đáng kể so với tháng 10 khi bán ròng 24.000 tỷ đồng. Diễn biến này gắn liền với áp lực mất giá của VND, khiến nhà đầu tư nước ngoài phải cân nhắc việc nắm giữ quá nhiều tài sản bằng VND.
Tuy nhiên, theo dự báo của các chuyên gia, nếu Fed hạ lãi suất trong tháng 12 như kỳ vọng, dòng vốn ngoại có thể quay lại Việt Nam. Ông Cấn Văn Lực nhận định rằng "khi Fed bắt đầu giảm lãi suất, dòng vốn ngoại có thể quay lại Việt Nam, góp phần ổn định thị trường ngoại hối."
Từ quan điểm của thị trường chứng khoán, nhịp điều chỉnh trong tháng 11 đã tạo cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư dài hạn. VN-Index giảm trên 10% từ vùng điểm số cao nhất, trong khi các nhóm cổ phiếu giảm 15-20% từ vùng đỉnh gần nhất. Bộ phận Nghiên cứu của Công ty Chứng khoán DSC đánh giá rằng "tháng 11 là cơ hội mua vào dành cho nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt," khi P/E dự phóng 12 tháng của VN-Index chỉ còn 11,85 lần.
Nhà đầu tư nên chuẩn bị các kịch bản cho tháng 12 với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, nhất là khi thị trường vừa chứng kiến Dow Jones mất hơn 400 điểm trong tâm lý rủi ro đầu tháng này. Nếu quyết định này được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ giảm, chứng khoán sẽ được hưởng lợi, và USD sẽ tiếp tục suy yếu. Điều này có thể tạo điều kiện thuận lợi hơn cho tỷ giá USD ổn định và dòng vốn ngoại quay lại thị trường.
Hãy mở tài khoản demo tại EBC để thử nghiệm các chiến lược giao dịch và quen thuộc với các công cụ phân tích thị trường trước khi đưa ra quyết định giao dịch chính thức.
Biến động của tỷ giá USD hôm nay có ý nghĩa thực tế lớn đối với các nhóm nhà giao dịch và nhà đầu tư khác nhau.
Đối với các doanh nghiệp xuất nhập khẩu, sự không ổn định của tỷ giá tạo ra thách thức lớn trong lập kế hoạch tài chính. Một đơn vị chuyên về hàng xuất khẩu phải sử dụng các công cụ bảo hiểm tỷ giá để bảo vệ lợi nhuận khi tỷ giá biến động trong phạm vi rộng từ 25.153 (trung tâm) đến 27.620 (chợ đen). Sự chênh lệch lớn này - trên 2.000 đồng - tạo ra rủi ro lớn cho các hoạt động kinh doanh.
Đối với nhà giao dịch forex chuyên nghiệp, biến động mạnh của tỷ giá USD hôm nay cung cấp cơ hội sinh lời. Nhưng đồng thời, nó cũng tăng rủi ro nếu không có kế hoạch quản lý rủi ro chặt chẽ. Sự bất ngờ bật tăng sau 7 phiên giảm liên tiếp là một bài học về tầm quan trọng của việc theo dõi tín hiệu thị trường và điều chỉnh vị thế khi cần thiết.
Nhà đầu tư tài chính cần chú ý đến mối tương quan giữa các tài sản. Khi tỷ giá USD yếu đi (do kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất), vàng có xu hướng tăng giá và cổ phiếu các công ty có doanh thu ngoại tệ sẽ gặp áp lực. Ngược lại, VND mạnh đó sẽ tạo lợi thế cho các doanh nghiệp phục vụ thị trường nội địa.
Một khoảng cách lớn giữa thị trường chính thức (25.153 VND/USD) và thị trường tự do (27.620 VND/USD) là tín hiệu cảnh báo cho nhà đầu tư. Khoảng cách này phản ánh sự mất lòng tin vào khả năng điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước, mặc dù lãi suất đang được điều chỉnh tăng. Nếu khoảng cách này tiếp tục mở rộng, nó có thể báo hiệu sự cần thiết của các biện pháp can thiệp mạnh hơn.
Bạn nên giao dịch CFD tại EBC để có thể tiếp cận các công cụ phái sinh giúp bảo hiểm vị thế hoặc tận dụng cơ hội biến động mà không cần nắm giữ ngoại tệ vật lý.
Những ngày cuối tháng 12 năm 2025 sẽ là giai đoạn quyết định cho tỷ giá USD, khi cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 9-10 tháng 12 sẽ công bố quyết định cuối cùng về lãi suất trong năm.
Theo các chuyên gia, nếu Fed quyết định cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm như thị trường kỳ vọng (với xác suất 87%), tỷ giá USD/VND sẽ có khả năng tiếp tục xu hướng giảm nhẹ trong quý IV. Nhưng mức giảm này sẽ không mạnh mẽ vì các yếu tố khác cũng tác động. Ngân hàng UOB dự báo tỷ giá sẽ hạ xuống 26.200 VND/USD vào cuối quý IV, nhưng MBS lại cho rằng sẽ chỉ giảm đến 26.600-26.750 VND/USD.
Sự khác biệt giữa các dự báo này phản ánh sự bất định vẫn còn tồn tại. Một yếu tố chủ chốt là tốc độ gia tăng lãi suất VND trong nước. Nếu các ngân hàng trung ương tiếp tục nâng lãi suất để hút hôi nhuần dân, chênh lệch lãi suất sẽ tiếp tục hẹp, tạo lợi thế cho VND.
Rủi ro tiềm ẩn có thể khiến dự báo thay đổi bao gồm: (1) Fed quyết định không cắt giảm lãi suất nếu dữ liệu kinh tế Mỹ cải thiện; (2) Sự thay đổi bất ngờ trong chính sách thương mại của Mỹ dưới thành quyền mới; (3) Căng thẳng địa chính trị gia tăng làm thay đổi sự đánh giá rủi ro của thị trường; (4) Tâm lý của nhà đầu tư nước ngoài thay đổi bất ngờ, kéo dòng vốn ra khỏi thị trường.
Một sự kiện khác cần theo dõi là việc chọn lựa Chủ tịch Fed tiếp theo, khi Kevin Hassett nổi lên là ứng viên hàng đầu cho vị trí này vào năm 2025. Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đều cho biết một vị trí chủ tịch mới có thể được bổ nhiệm trước Giáng sinh. Nếu người được chọn có quan điểm chính sách "bồ câu", thị trường có thể định giá một chu kỳ cắt giảm lãi suất dài hơn.
Nhà đầu tư chuyên nghiệp nên giao dịch ngoại hối CFD tại EBC không chỉ để tận dụng các biến động ngắn hạn mà còn để duy trì vị thế dài hạn, kỳ vọng một trong những kịch bản nới lỏng tiền tệ của Fed.
Diễn biến tỷ giá USD hôm nay cho thấy thị trường ngoại hối Việt Nam vẫn tiếp tục trong giai đoạn điều chỉnh phức tạp. Sự bất ngờ bật tăng của thị trường tự do sau 7 phiên giảm liên tiếp nhắc nhở chúng ta rằng không có lực lượng nào có thể kiểm soát thị trường hoàn toàn.
Mặc dù Ngân hàng Nhà nước đang nỗ lực điều hành tỷ giá thông qua can thiệp linh hoạt và các ngân hàng thương mại đang điều chỉnh giá một cách cẩn trọng, sức áp lực từ thị trường tự do vẫn tồn tại và đôi khi bất ngờ bứt phá.
Tiếp tới là giai đoạn quan trọng khi kỳ vọng về Fed cắt giảm lãi suất sẽ được công bố vào ngày 9-10 tháng 12. Nếu quyết định này được tiếp nhận tích cực bởi thị trường, dòng vốn ngoại sẽ có xu hướng quay lại Việt Nam. Ngược lại, nếu Fed cho tín hiệu thận trọng hơn, USD sẽ được hỗ trợ, tạo áp lực tăng lên VND.
Các câu hỏi còn bỏ ngỏ về diễn biến thị trường bao gồm: (1) Liệu khoảng cách giữa tỷ giá chính thức và tự do sẽ tiếp tục mở rộng hoặc sẽ được thu hẹp? (2) Tác động của việc chọn lựa Chủ tịch Fed tiếp theo sẽ là gì đối với tỷ giá USD/VND? (3) Mức độ tăng lãi suất VND sẽ đạt bao nhiêu để cân bằng với chính sách Fed?
Để sẵn sàng cho các kịch bản tiềm năng, bạn có thể đăng ký tài khoản tại EBC ngay hôm nay để có quyền truy cập vào các công cụ phân tích thị trường, các bản tin chiến lược hàng ngày, và các chương trình đào tạo chuyên sâu về giao dịch ngoại hối và các tài sản khác.
Thị trường ngoại hối Việt Nam vẫn đứng trước nhiều cơ hội và thách thức. Nhà giao dịch thông thái sẽ là những người hiểu rõ các lực lượng tác động, chuẩn bị sẵn sàng cho các kịch bản, và nhạy bén với các tín hiệu thị trường. Tỷ giá USD hôm nay không phải là đỉnh hoặc đáy của chu kỳ, mà là một mốc số trên con đường dài của thị trường ngoại hối vẫn tiếp tục biến động và phát triển.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
