Đăng vào: 2025-10-28
Hãy tưởng tượng bạn đang lái xe nhanh trên một con đường quanh co. Cảm giác hồi hộp là có thật, nhưng nguy hiểm cũng vậy nếu bạn mất kiểm soát. Giao dịch ký quỹ cũng hoạt động tương tự. Nó cho phép nhà giao dịch kiểm soát các vị thế lớn chỉ với một phần nhỏ vốn, nhưng đòn bẩy đó có thể nhanh chóng phản tác dụng khi thị trường biến động sai hướng.
Margin call là tín hiệu cảnh báo đỏ nhấp nháy của hệ thống. Đó là cách sàn giao dịch báo hiệu bạn đã hết chỗ an toàn. Khi vốn chủ sở hữu trong tài khoản của bạn giảm xuống dưới ngưỡng yêu cầu, sàn giao dịch sẽ yêu cầu bạn nạp thêm tiền hoặc đóng các vị thế để khôi phục số dư. Nếu không hành động, các giao dịch của bạn có thể bị thanh lý tự động.
Lệnh gọi ký quỹ xảy ra khi vốn chủ sở hữu (số dư tài khoản cộng hoặc trừ lãi/lỗ chưa thực hiện) của bạn giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì. Điều này có nghĩa là số dư khả dụng trong tài khoản của bạn không còn đủ để duy trì các giao dịch hiện tại.
Ví dụ, nếu một nhà môi giới yêu cầu ký quỹ duy trì 50% và vốn chủ sở hữu của bạn giảm xuống còn 45% do thua lỗ thị trường, lệnh gọi ký quỹ sẽ được kích hoạt. Nhà môi giới sẽ thông báo cho bạn nạp thêm tiền hoặc đóng một số vị thế để giảm thiểu rủi ro.
Để hiểu về lệnh gọi ký quỹ, trước tiên cần hiểu về đòn bẩy. Đòn bẩy cho phép bạn mở các vị thế lớn hơn số dư tài khoản của mình. Ví dụ: với đòn bẩy 100:1, một nhà giao dịch có thể kiểm soát vị thế 100.000 đô la chỉ với 1.000 đô la tiền ký quỹ.
Có ba thuật ngữ chính cần nhớ:
Ký quỹ đã sử dụng: Số tiền bị khóa để duy trì các giao dịch mở.
Tiền ký quỹ: Số tiền còn lại để mở giao dịch mới hoặc chịu lỗ.
Mức ký quỹ: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với ký quỹ đã sử dụng, được thể hiện dưới dạng phần trăm.
Khi mức ký quỹ của bạn giảm xuống quá thấp, hệ thống của nhà môi giới sẽ can thiệp.
Để hiểu sâu hơn về những gì dẫn đến việc tài khoản bị thanh lý, chúng ta cần nắm rõ các khái niệm cơ bản về giao dịch. Khi tham gia thị trường, nhà đầu tư cần cung cấp một khoản tiền ký gửi ban đầu để duy trì giao dịch, đây là yêu cầu tối thiểu để mở và giữ các vị thế. Tuy nhiên, rủi ro thường phát sinh khi nhà giao dịch sử dụng công cụ khuếch đại lợi nhuận và rủi ro quá mức. Việc này có thể khiến một biến động giá nhỏ cũng đủ để tài khoản rơi vào tình trạng nguy hiểm, vì số tiền thực có trong tài khoản không đủ để bù đắp cho những thua lỗ tiềm ẩn.
Một số yếu tố có thể kích hoạt lệnh gọi ký quỹ, thường kết hợp với nhau:
Đòn bẩy cao hơn sẽ khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ. Một biến động giá bất lợi nhỏ cũng có thể nhanh chóng xóa sạch biên độ khả dụng.
Ví dụ: Với đòn bẩy 200:1, mức giảm 0,5 phần trăm trên thị trường có thể xóa bỏ biên độ sử dụng được ở vị thế đòn bẩy cao.
Việc mở các vị thế quá lớn so với số dư tài khoản sẽ làm tăng rủi ro. Ngay cả một sự đảo chiều nhẹ của thị trường cũng có thể khiến tài khoản giảm xuống dưới mức ký quỹ yêu cầu.
Các sự kiện như công bố dữ liệu lạm phát, quyết định của ngân hàng trung ương hoặc căng thẳng địa chính trị đều có thể gây ra biến động giá. Những biến động đột ngột có thể kích hoạt lệnh dừng lỗ trước khi các nhà giao dịch kịp phản ứng.
Khi thị trường mở cửa trở lại sau một tuần hoặc sự kiện lớn, giá có thể tăng vọt vượt ngưỡng dừng lỗ. Điều này có thể dẫn đến những khoản lỗ bất ngờ, làm cạn kiệt ngay lập tức biên độ khả dụng.
Các nhà giao dịch không đặt lệnh dừng lỗ hoặc không sử dụng hết số tiền ký quỹ có sẵn cho các giao dịch mới sẽ không để lại khoảng trống cho những biến động của thị trường.
Vào tháng 4 năm 2020, giá dầu thô tương lai của Mỹ đã giảm xuống dưới mức 0 lần đầu tiên trong lịch sử. Nhiều nhà giao dịch bán lẻ sử dụng CFD hoặc hợp đồng tương lai đã bị mắc bẫy. Giá giảm nhanh hơn mức ký quỹ có thể điều chỉnh, dẫn đến các lệnh gọi ký quỹ và thanh lý bắt buộc trên toàn thế giới.
Sự kiện này cho thấy sự biến động cực đoan, kết hợp với đòn bẩy, có thể xóa sổ tài khoản chỉ trong vài phút. Các nhà môi giới và cơ quan quản lý sau đó đã điều chỉnh yêu cầu ký quỹ đối với hàng hóa để giảm thiểu rủi ro trong tương lai.
Mỗi nhà môi giới có chính sách ký quỹ riêng, nhưng quy trình chung thường tuân theo các giai đoạn sau:
Mức cảnh báo (Yêu cầu ký quỹ): Khi mức ký quỹ của bạn giảm xuống dưới một tỷ lệ phần trăm nhất định, thường là khoảng 100 phần trăm, nhà môi giới sẽ cảnh báo bạn thêm tiền hoặc đóng giao dịch.
Mức dừng giao dịch: Nếu mức ký quỹ giảm thêm, thường là khoảng 50 phần trăm, nhà môi giới sẽ tự động đóng các vị thế thua lỗ lớn nhất để bảo vệ số tiền còn lại.
Thanh lý tài khoản: Nếu tình hình trở nên tồi tệ hơn, tất cả các vị thế mở sẽ bị đóng để tránh số dư âm.
Ví dụ: nếu tài khoản của bạn có 2.000 đô la vốn chủ sở hữu và 1.800 đô la tiền ký quỹ đã sử dụng, mức ký quỹ là 111%. Nếu thua lỗ thị trường làm giảm vốn chủ sở hữu xuống còn 1.000 đô la, mức ký quỹ sẽ là 55%, có khả năng kích hoạt đóng tài khoản tự động.
Sử dụng đòn bẩy vừa phải: Chọn đòn bẩy phù hợp với kinh nghiệm và khả năng chịu rủi ro của bạn. Mặc dù các sàn giao dịch có thể cung cấp đòn bẩy lên đến 200:1 hoặc 500:1, việc sử dụng đòn bẩy thấp hơn (như 20:1 hoặc 50:1) sẽ mang lại mức an toàn nhất định.
Đặt lệnh dừng lỗ: Lệnh dừng lỗ hoạt động như một biện pháp kiểm soát rủi ro tự động. Chúng giúp hạn chế tổn thất và bảo vệ biên độ rảnh trong điều kiện biến động.
Đa dạng hóa giao dịch: Tránh đầu tư quá mức vào một tài sản hoặc một hướng đầu tư duy nhất. Việc đa dạng hóa giúp phân tán rủi ro và ổn định vốn chủ sở hữu.
Thường xuyên theo dõi mức ký quỹ: Theo dõi tỷ lệ ký quỹ và ký quỹ khả dụng. Hầu hết các nền tảng đều hiển thị cập nhật trực tiếp để nhà giao dịch có thể hành động trước khi lệnh gọi ký quỹ xảy ra.
Lập kế hoạch ứng phó với biến động: Trong các sự kiện có tác động lớn như thông báo CPI hoặc cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, hãy cân nhắc việc giảm quy mô vị thế hoặc tạm thời đóng giao dịch.
Tránh giao dịch trong giờ thanh khoản thấp: Thị trường hẹp, chẳng hạn như ngoài giờ giao dịch hoặc ngày lễ, làm tăng sự trượt giá và nguy cơ giảm biên độ đột ngột.
Một yếu tố quan trọng mà mọi nhà giao dịch cần theo dõi sát sao là chỉ số cho biết khả năng chịu đựng thua lỗ của tài khoản của họ. Khi chỉ số này giảm xuống dưới một ngưỡng nhất định, sàn giao dịch sẽ đưa ra cảnh báo yêu cầu nhà đầu tư bổ sung tiền hoặc đóng bớt vị thế. Việc bỏ qua cảnh báo này hoặc không hành động kịp thời sẽ khiến sàn tự động đóng các vị thế thua lỗ để bảo vệ số tiền còn lại, dẫn đến tổn thất lớn và không thể phục hồi.
Trong đợt suy thoái thị trường tiền điện tử năm 2022, các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy cao trên CFD Bitcoin đã phải đối mặt với tình trạng gọi ký quỹ tràn lan. Mức giảm 20% của Bitcoin chỉ trong một ngày đã gây ra tình trạng thanh lý hàng loạt.
Những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy thận trọng (dưới 10:1) hoặc áp dụng lệnh dừng lỗ đã vượt qua được cú sụp đổ. Những người sử dụng đòn bẩy 50:1 hoặc cao hơn đã bị xóa sổ toàn bộ tài khoản. Điều này cho thấy đòn bẩy là con dao hai lưỡi và cần được sử dụng một cách thận trọng.
Sự thật: Ngay cả các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm cũng có thể gặp phải tình trạng này nếu họ giao dịch quá mức trong thị trường biến động.
Sự thật: Các nhà môi giới đóng giao dịch để bảo vệ cả hai bên, chứ không phải để tạo ra thêm lợi nhuận.
Sự thật: Gửi thêm tiền có thể trì hoãn việc thanh lý, nhưng nếu không thay đổi chiến lược, vấn đề có thể lặp lại.
Hầu hết các nhà môi giới đều gửi cảnh báo tự động qua email hoặc nền tảng giao dịch khi mức ký quỹ của bạn đạt đến ngưỡng gọi. Khung thời gian phụ thuộc vào tốc độ biến động của thị trường.
Bạn chỉ có thể mở giao dịch mới nếu có đủ ký quỹ khả dụng. Nếu không, bạn nên tập trung vào việc đóng hoặc cấp vốn cho các vị thế hiện có.
Trong một số trường hợp thì có. Những khoảng trống thị trường đột ngột có thể gây ra tổn thất vượt quá vốn ký quỹ, mặc dù nhiều nhà môi giới hiện nay cung cấp dịch vụ bảo vệ số dư âm để hạn chế rủi ro này.
Lệnh gọi ký quỹ không chỉ là một hình phạt, mà còn là một cơ chế kiểm soát rủi ro giúp hệ thống giao dịch ổn định. Nó bảo vệ nhà giao dịch khỏi những khoản lỗ lớn hơn và đảm bảo các nhà môi giới có thể quản lý tổng thể rủi ro. Hiểu được cách thức tương tác giữa ký quỹ, vốn chủ sở hữu và đòn bẩy sẽ biến các lệnh gọi ký quỹ từ những bất ngờ thành những sự kiện có thể kiểm soát được. Các nhà giao dịch thành công sử dụng chúng như một lời nhắc nhở để duy trì kỷ luật và quản lý rủi ro, chứ không phải là thảm họa.
Để ngăn chặn các tình huống đáng tiếc xảy ra, việc áp dụng một chiến lược quản lý tài chính hiệu quả là vô cùng cần thiết. Điều này bao gồm việc xác định kích thước vị thế phù hợp, không mạo hiểm quá nhiều vốn trong một giao dịch. Đồng thời, việc cài đặt các lệnh cắt lỗ và chốt lời tự động là một phương pháp phòng ngừa rủi ro hữu hiệu, giúp giới hạn mức thua lỗ tối đa và bảo vệ lợi nhuận đã đạt được, ngay cả khi nhà giao dịch không trực tiếp theo dõi thị trường.
Ký quỹ: Số tiền cần thiết để mở giao dịch đòn bẩy.
Vốn chủ sở hữu: Số dư tài khoản cộng hoặc trừ lãi hoặc lỗ hiện tại.
Đòn bẩy: Khả năng kiểm soát vị thế lớn hơn với số vốn nhỏ hơn.
Ký quỹ miễn phí: Nguồn tiền có sẵn cho các vị thế mới hoặc để hấp thụ tổn thất.
Mức dừng lỗ: Điểm mà các nhà môi giới tự động đóng giao dịch để ngăn chặn tổn thất tiếp theo.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
