Bản tóm tắt:
Bản xem trước thu nhập quý 2 năm 2025 của Newmont: sức mạnh của vàng, tăng trưởng đồng và rủi ro sản xuất định hình thời điểm quan trọng đối với các nhà giao dịch và nhà phân tích.
Với việc các nhà đầu tư toàn cầu đổ xô vào các tài sản trú ẩn an toàn, cổ phiếu của Newmont Corporation một lần nữa được theo dõi sát sao. Công ty khai thác vàng niêm yết lớn nhất thế giới sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Năm, ngày 24 tháng 7. Kỳ vọng cho thấy một quý tăng trưởng mạnh mẽ khác khi giá vàng thỏi đạt mức cao kỷ lục bù đắp cho những gián đoạn sản xuất kéo dài và chi phí đầu vào tăng cao.
EPS điều chỉnh: Sự đồng thuận của Phố Wall tập trung vào mức 1,01–1,05 đô la Mỹ. Nhưng một số mô hình tăng giá—bao gồm cả mô hình của chúng tôi—cho thấy triển vọng ở mức 1,15 đô la Mỹ. Tăng 60% so với cùng kỳ năm trước (YoY) so với mức 0,72 đô la Mỹ được ghi nhận trong quý 2 năm 2024.
Doanh thu: Dự báo khoảng 4,83 tỷ đô la Mỹ, tăng khoảng 10% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ giá hàng hóa thuận lợi.
Việc vượt rõ ràng ở cả hai đường này—đặc biệt là khi đi kèm với hướng dẫn chi phí chắc chắn hơn—có thể đẩy giá cổ phiếu lên mức cao mới trong 52 tuần.
Giá vàng thuận lợi
Vàng giao ngay đã dành phần lớn thời gian trong quý dao động trong khoảng từ 3.300 đến 3.400 đô la Mỹ/ounce, chạm mức 3.368 đô la Mỹ vào ngày 21 tháng 7 khi đồng đô la Mỹ giảm giá. Cứ mỗi 100 đô la Mỹ thay đổi trong giá vàng thỏi thường làm dòng tiền tự do hàng năm của Newmont dịch chuyển khoảng 550 triệu đô la Mỹ, do đó, phạm vi hiện tại mang lại đòn bẩy lợi nhuận mạnh mẽ.
Sự chuyển hướng của ban quản lý sang tài sản dài hạn loại 1 đã làm đình trệ sản lượng chung:
Chiến lược khai thác quặng chất lượng cao – trọng tải thấp hơn nhưng quặng giàu hơn.
Những trở ngại của Nevada Gold Mines – bảo trì quá mức và trì hoãn trình tự.
Lihir và Peñasquito mới được khai thác gần đây – có khối lượng gam trên tấn thấp hơn so với các mỏ cũ.
Các phức hợp Merian và Suriname lão hóa – suy giảm cấp độ tự nhiên.
Các nhà đầu tư sẽ xem xét kỹ lưỡng mọi bình luận về tiến độ khắc phục; ngay cả mức tăng trưởng khối lượng khiêm tốn theo quý cũng có thể đóng vai trò là chất xúc tác trong ngắn hạn.
Đồng hiện chiếm khoảng 10% doanh thu của tập đoàn, nhưng Newmont đặt mục tiêu tăng gấp đôi tỷ trọng này trong vòng năm năm thông qua việc mở rộng tại Red Chris (Canada) và dự án Yanacocha sulphides (Peru). Đồng không chỉ khai thác mảng xe điện mà còn là sản phẩm phụ tại một số mỏ vàng, giúp giảm chi phí đơn vị thông qua tín dụng đồng doanh thu - một yếu tố tự thân giúp tăng biên lợi nhuận.
| Mục | Tại sao nó quan trọng |
| Chi phí duy trì toàn diện (AISC) | Giá AISC trong quý 1 được in ở mức 1.620 USD/oz; mỗi biến động 50 USD sẽ làm thay đổi đáng kể đòn bẩy hoạt động. |
| Hướng dẫn sản xuất cho H2 2025 | Ban quản lý cho biết sự suy yếu về khối lượng chỉ là "tạm thời"; sự xác nhận này có thể dẫn đến việc định giá lại nhiều lần. |
| Kỷ luật bảng cân đối kế toán | Nợ ròng/EBITDA dưới 1 ×; có khả năng mua lại nếu tiền mặt tiếp tục chảy vào. |
| Tiến độ dự án đồng | Sự trượt giá sẽ làm chậm lại lợi ích đa dạng hóa và làm giảm triển vọng của xe điện. |
| Lập trường cổ tức | Khoản thanh toán cơ bản là 1,00 đô la Mỹ mỗi năm, với khoản tiền nạp thêm được liên kết với giá vàng. Việc điều chỉnh cho thấy sự tự tin. |
Thoạt nhìn, cổ phiếu của Newmont Corporation có vẻ được định giá hoàn hảo: P/E dự phóng ở mức thấp, chỉ vài chục phần trăm, bất chấp những khó khăn rõ ràng về sản lượng. Tuy nhiên, với giá vàng thỏi giữ trên 3.300 đô la Mỹ/oz và đồng đang âm thầm đóng góp lớn hơn vào thu nhập, công ty đang tận hưởng lợi thế kép từ hàng hóa mà ít công ty cùng ngành có thể sánh kịp.
Nếu ban quản lý có thể kết hợp dự báo doanh thu vượt kỳ vọng vào thứ Năm với các kế hoạch phục hồi khối lượng giao dịch đáng tin cậy và các cột mốc rõ ràng hơn về đồng, cổ phiếu có thể vượt qua đỉnh tháng Tư và kéo dài đà tăng. Ngược lại, bất kỳ sự dao động nào về dự báo - đặc biệt là đối với Nevada hoặc Lihir - sẽ khiến cổ phiếu này dễ bị chốt lời sau đợt tăng giá 40% từ đầu năm đến nay.
Dù thế nào đi nữa, báo cáo tuần tới sẽ hiệu chỉnh lại tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận cho các yếu tố dự báo của ngành. Các nhà giao dịch có thể muốn giữ mức dừng lỗ chặt chẽ nhưng vẫn phải linh hoạt; biến động gần như chắc chắn, còn hướng đi thì chưa chắc chắn - cho đến ngày 24 tháng 7.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%-4,50% trong tháng 7; thị trường dự đoán có 50–64% khả năng lãi suất sẽ giảm vào tháng 9 do lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và dữ liệu thị trường việc làm yếu đi.
2025-07-21
Chỉ số FTSE 100 tăng nhẹ vào thứ Sáu sau khi chỉ số của Anh và Hoa Kỳ đạt mức cao kỷ lục, nhờ số đơn xin trợ cấp thất nghiệp thấp hơn và doanh số bán lẻ mạnh vào thứ Năm.
2025-07-21
Giá cổ phiếu TSMC tăng 4% sau khi lợi nhuận quý 2 vượt dự báo và tăng dự báo doanh thu năm 2025, nhờ nhu cầu mạnh mẽ về AI và chip tiên tiến.
2025-07-18
