2025-10-06
VXX vs VIX là cuộc đối đầu kinh điển trong thế giới giao dịch biến động, nơi VIX đóng vai trò là một chỉ số đo lường nỗi sợ hãi của thị trường, trong khi VXX là một công cụ tài chính có thể giao dịch được, được thiết kế để theo dõi hiệu suất của các hợp đồng tương lai VIX ngắn hạn.
VXX vs VIX có sự khác biệt cơ bản: VIX, hay Chỉ số Biến động CBOE, là một chỉ số tính toán sự biến động dự kiến của thị trường trong 30 ngày tới dựa trên các quyền chọn của chỉ số S&P 500, và bạn không thể giao dịch trực tiếp chỉ số này. Ngược lại, VXX là một quỹ ETN (Exchange-Traded Note) có thể được mua và bán trên sàn giao dịch như một cổ phiếu, với mục tiêu mô phỏng lợi nhuận từ việc nắm giữ các hợp đồng tương lai VIX.
Để bắt đầu hành trình giao dịch các sản phẩm biến động, bạn có thể tìm hiểu cách giao dịch ETF CFD tại EBC.
Hãy cùng EBC khám phá sâu hơn về bản chất, cơ chế hoạt động và chiến lược giao dịch hiệu quả cho từng sản phẩm, giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt dựa trên sự hiểu biết vững chắc về rủi ro và cơ hội. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết về hợp đồng tương lai VIX, thị trường bù hoãn mua (contango), và các sản phẩm theo dõi biến động.
Các ý chính:
Bản chất khác biệt: VIX là một chỉ số, một khái niệm toán học để đo lường. VXX là một sản phẩm tài chính có thể giao dịch (ETN).
Khả năng giao dịch: Bạn không thể mua hay bán trực tiếp chỉ số VIX. Ngược lại, VXX giao dịch trên sàn chứng khoán giống như một cổ phiếu thông thường.
Tài sản cơ sở: VIX dựa trên giá quyền chọn của S&P 500. VXX lại dựa trên giá của các hợp đồng tương lai VIX ngắn hạn.
Sự suy giảm giá trị dài hạn của VXX: Do cấu trúc và hiện tượng contango trong thị trường tương lai, VXX có xu hướng tự nhiên mất giá trị theo thời gian.
Mục đích sử dụng: VIX được dùng như một thước đo tâm lý thị trường. VXX là công cụ để đầu cơ hoặc phòng hộ trước sự biến động trong ngắn hạn.
Để đưa ra quyết định giao dịch thông minh, việc hiểu rõ bản chất của từng công cụ là yêu cầu tiên quyết. Mặc dù cả hai đều liên quan mật thiết đến sự biến động của thị trường, VIX và VXX hoạt động theo những nguyên tắc hoàn toàn khác nhau. Sự nhầm lẫn giữa chúng có thể dẫn đến những sai lầm tốn kém, đặc biệt là khi VXX có những đặc tính cấu trúc phức tạp mà nhà đầu tư cần nắm vững.
Phân tích này sẽ đi sâu vào định nghĩa, cơ chế hoạt động, và mục đích sử dụng của từng loại, giúp bạn xây dựng một nền tảng kiến thức vững chắc. EBC sẽ cung cấp một cái nhìn toàn diện từ chỉ số VIX - thước đo tâm lý thị trường, đến quỹ ETN VXX - công cụ giao dịch thực tế. Qua đó, bạn sẽ nhận diện được đâu là công cụ phù hợp với chiến lược và khẩu vị rủi ro của mình.
Chỉ số Biến động CBOE, thường được biết đến với mã VIX, là một chỉ số thời gian thực đại diện cho kỳ vọng của thị trường về sự biến động trong 30 ngày tới. Được giới thiệu lần đầu bởi Sàn giao dịch Quyền chọn Chicago (CBOE) vào năm 1993, VIX nhanh chóng trở thành thước đo quan trọng nhất về tâm lý nhà đầu tư và rủi ro thị trường, và thường được mệnh danh là Chỉ số Sợ hãi.
VIX được tính toán dựa trên giá của các hợp đồng quyền chọn mua và bán trên chỉ số S&P 500 (SPX). Theo Sàn giao dịch CBOE, phương pháp tính toán của VIX tổng hợp giá trị của các quyền chọn SPX có trọng số để rút ra mức biến động ngụ ý tổng hợp trong một khoảng thời gian 30 ngày trong tương lai.
Giá trị của VIX thể hiện mức độ biến động dự kiến hàng năm.
VIX dưới 20: Thường cho thấy một môi trường thị trường ổn định, ít căng thẳng và tâm lý nhà đầu tư lạc quan.
VIX trên 30: Thường gắn liền với sự biến động lớn do gia tăng bất ổn, rủi ro và nỗi sợ hãi của nhà đầu tư, thường xảy ra trong các đợt bán tháo của thị trường.
Điều quan trọng nhất cần nhớ là VIX là một chỉ số, không phải là một tài sản có thể mua bán. Giống như bạn không thể mua trực tiếp chỉ số S&P 500, bạn cũng không thể mua trực tiếp chỉ số VIX. Thay vào đó, nhà đầu tư muốn giao dịch dựa trên VIX phải sử dụng các sản phẩm phái sinh như hợp đồng tương lai VIX, quyền chọn VIX, hoặc các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) như VXX.
VXX, với tên đầy đủ là iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN, là một sản phẩm giao dịch qua sàn (ETP) dưới dạng một công cụ nợ không có tài sản đảm bảo (unsecured debt note), được phát hành bởi ngân hàng Barclays. Không giống như VIX, VXX là một sản phẩm tài chính có thể được mua và bán trên thị trường chứng khoán thông qua một tài khoản môi giới thông thường.
Mục tiêu của VXX không phải là theo dõi trực tiếp chỉ số VIX. Thay vào đó, theo thông tin từ Barclays, VXX được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp cận với lợi nhuận của chỉ số S&P 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return. Chỉ số này đo lường lợi nhuận từ một danh mục đầu tư liên tục thay đổi gồm các hợp đồng tương lai VIX tháng đầu tiên và tháng thứ hai.
Cơ chế hoạt động của VXX khá phức tạp. Vì không có hợp đồng tương lai VIX nào có kỳ hạn chính xác 30 ngày, VXX phải liên tục kết hợp hai hợp đồng tương lai gần nhất để đạt được mức phơi bày trung bình 30 ngày. Hàng ngày, VXX sẽ bán một phần vị thế của mình trong hợp đồng tháng trước và mua một phần vị thế trong hợp đồng tháng sau. Quá trình này được gọi là "rolling" hay "đảo hợp đồng". Chính cơ chế này là nguồn gốc của những rủi ro và đặc điểm riêng biệt của VXX, đặc biệt là hiện tượng contango sẽ được phân tích sâu ở phần sau.
VXX được thiết kế như một công cụ giao dịch ngắn hạn để đầu cơ hoặc phòng hộ trước sự biến động của thị trường. Do cấu trúc của nó, VXX không phù hợp để nắm giữ trong dài hạn. VXX có một tỷ lệ chi phí là 0.89% mỗi năm, theo dữ liệu từ Investopedia tính đến tháng 9 năm 2024.
Để có cái nhìn trực quan và dễ hiểu nhất, EBC đã tổng hợp các điểm khác biệt chính giữa VXX và VIX vào bảng dưới đây, dựa trên thông tin từ các nguồn uy tín như IG và tastylive.
| Tiêu chí | VXX | VIX |
|---|---|---|
| Tên đầy đủ | Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN | Chicago Board Options Exchange's CBOE Volatility Index |
| Bản chất | Công cụ nợ giao dịch qua sàn (ETN) | Chỉ số (Index) |
| Tài sản cơ sở | Chỉ số S&P 500 VIX Short-Term Futures | Giá quyền chọn của chỉ số S&P 500 |
| Khả năng giao dịch | Có thể mua và bán trực tiếp như cổ phiếu | Không thể giao dịch trực tiếp |
| Công cụ giao dịch liên quan | Cổ phiếu VXX, quyền chọn VXX | Hợp đồng tương lai VIX, quyền chọn VIX, các ETPs như VXX |
| Rủi ro cấu trúc | Chịu ảnh hưởng bởi Contango/Backwardation (suy giảm giá trị) | Không có, vì là một chỉ số tính toán |
| Rủi ro tín dụng | Có, vì là công cụ nợ của Barclays | Không có |
| Chi phí | Có phí quản lý (0.89%/năm) | Không có |
| Thanh khoản | Cao | Rất cao (đối với các sản phẩm phái sinh) |
| Loại quyền chọn | Kiểu Mỹ (American) | Kiểu châu Âu (European) |
| Thanh toán quyền chọn | Giao nhận vật chất (cổ phiếu VXX) | Thanh toán bằng tiền mặt (Cash-settled) |
Để hiểu sâu hơn về động thái của thị trường tài chính, việc nắm bắt chỉ số biến động VIX là vô cùng cần thiết. Thường được ví như "thước đo nỗi sợ hãi", chỉ số này phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự biến động của thị trường trong tương lai gần. Một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến những chỉ số này chính là tâm lý giao dịch của thị trường, nơi sự lo lắng hay tự tin của nhà đầu tư có thể khiến chỉ số tăng hoặc giảm mạnh.
Sau khi hiểu rõ sự khác biệt cơ bản, câu hỏi tiếp theo của nhà giao dịch là nên chọn công cụ nào để hiện thực hóa chiến lược của mình. Quyết định này phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro, mục tiêu giao dịch (đầu cơ hay phòng hộ) và khung thời gian dự kiến. Cả VXX và các sản phẩm phái sinh của VIX đều có những ưu và nhược điểm riêng mà bạn cần cân nhắc kỹ lưỡng.
Giao dịch biến động không giống như giao dịch cổ phiếu thông thường. Các sản phẩm này có thể biến động rất mạnh và chứa đựng những rủi ro cấu trúc phức tạp, đặc biệt là với VXX. Việc trang bị kiến thức đầy đủ là bước đầu tiên để bảo vệ vốn và tìm kiếm lợi nhuận một cách bền vững. Phần này sẽ cung cấp một lộ trình rõ ràng để bạn có thể lựa chọn và tiếp cận các sản phẩm biến động một cách hiệu quả.
Nhà đầu tư tìm đến các sản phẩm biến động với hai mục đích chính: phòng hộ (hedging) và đầu cơ (speculation). Phòng hộ là khi bạn muốn bảo vệ danh mục cổ phiếu của mình khỏi một đợt sụt giảm mạnh của thị trường. Vì VIX thường tăng khi thị trường giảm, mua một sản phẩm liên quan đến VIX có thể bù đắp một phần thua lỗ từ cổ phiếu. Đầu cơ là khi bạn dự đoán thị trường sắp có biến động lớn (tăng hoặc giảm) và muốn kiếm lợi nhuận từ sự thay đổi đó.
Dưới đây là các cách phổ biến để giao dịch biến động:
1. Giao dịch VXX: Đây là cách tiếp cận đơn giản nhất.
Mua VXX: Nếu bạn dự đoán thị trường sắp có một đợt biến động mạnh và VIX sẽ tăng, bạn có thể mua cổ phiếu VXX.
Bán khống VXX: Nếu bạn tin rằng thị trường sẽ bình ổn trở lại và VIX sẽ giảm, bạn có thể bán khống VXX.
Giao dịch quyền chọn VXX: Nhà giao dịch có kinh nghiệm hơn có thể sử dụng quyền chọn mua (call options) hoặc quyền chọn bán (put options) trên VXX để thực hiện các chiến lược phức tạp hơn với rủi ro được xác định trước.
2. Giao dịch Phái sinh của VIX: Dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các tổ chức.
Hợp đồng tương lai VIX: Đây là công cụ trực tiếp nhất để giao dịch kỳ vọng về VIX trong tương lai. Hợp đồng này yêu cầu ký quỹ và có rủi ro đáng kể.
Quyền chọn VIX: Cho phép bạn giao dịch dựa trên dự đoán về mức độ của VIX tại một thời điểm trong tương lai. Quyền chọn VIX được thanh toán bằng tiền mặt và theo kiểu châu Âu, nghĩa là chỉ có thể thực hiện vào ngày đáo hạn.
Đối với nhà giao dịch cá nhân, việc bắt đầu với các sản phẩm quen thuộc và dễ tiếp cận hơn là một lựa chọn khôn ngoan. Bạn có thể bắt đầu với các sản phẩm như giao dịch ETF CFD tại EBC để làm quen với cơ chế thị trường trước khi tham gia vào các công cụ phức tạp như VXX.
VXX là một công cụ mạnh mẽ nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro. Việc hiểu rõ cả hai mặt của vấn đề sẽ giúp bạn sử dụng nó một cách hiệu quả hơn.
Ưu điểm:
Dễ tiếp cận: Bạn có thể mua và bán VXX thông qua bất kỳ tài khoản môi giới chứng khoán nào, giống như một cổ phiếu thông thường. Điều này giúp VXX trở nên phổ biến với các nhà giao dịch cá nhân.
Thanh khoản cao: VXX là một trong những sản phẩm biến động có khối lượng giao dịch lớn nhất, đảm bảo bạn có thể dễ dàng vào và thoát lệnh với chênh lệch giá mua-bán (spread) hợp lý.
Không yêu cầu ký quỹ phức tạp: Không giống như giao dịch hợp đồng tương lai, bạn không cần một tài khoản ký quỹ đặc biệt để giao dịch VXX (trừ khi bạn bán khống).
Nhược điểm:
Suy giảm giá trị do cấu trúc (Structural Decay): Đây là nhược điểm lớn nhất và nguy hiểm nhất của VXX. Do hiện tượng contango, VXX có xu hướng tự nhiên mất giá trị theo thời gian. Nắm giữ VXX trong dài hạn gần như chắc chắn sẽ dẫn đến thua lỗ.
Không theo sát VIX: VXX theo dõi hợp đồng tương lai VIX, không phải chỉ số VIX. Trong nhiều trường hợp, giá VXX và chỉ số VIX có thể di chuyển không đồng nhất, đặc biệt là trong các khung thời gian ngắn.
Rủi ro tín dụng của nhà phát hành: Vì VXX là một ETN, nó là một khoản nợ của ngân hàng Barclays. Nếu Barclays gặp vấn đề về tài chính, giá trị của VXX có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng, bất kể diễn biến của thị trường biến động.
Chi phí quản lý: Tỷ lệ chi phí 0.89% mỗi năm sẽ làm giảm lợi nhuận của bạn theo thời gian.
Một trong những câu hỏi phổ biến và gây đau đầu nhất cho các nhà giao dịch mới tham gia thị trường biến động là: Tại sao chỉ số VIX tăng mà giá VXX của tôi lại không tăng tương ứng, thậm chí còn giảm? Câu trả lời nằm ở cơ chế hoạt động phức tạp của VXX và cấu trúc của thị trường hợp đồng tương lai VIX, cụ thể là hai trạng thái đối lập: Contango và Backwardation.
Đây không phải là một sai sót của sản phẩm, mà là một đặc tính cố hữu. Việc hiểu rõ hai khái niệm này là chìa khóa để tránh những cạm bẫy khi giao dịch VXX và giải thích tại sao nó được coi là một công cụ ngắn hạn thay vì một khoản đầu tư dài hạn. Bất kỳ ai đang cân nhắc giao dịch VXX đều phải nắm vững phần kiến thức quan trọng này để bảo vệ tài khoản của mình.
Khi xem xét các sản phẩm phái sinh theo dõi sự biến động, điều quan trọng là phải hiểu cơ chế hoạt động của chúng. Chẳng hạn, một số sản phẩm được cấu trúc dựa trên các loại hợp đồng quyền chọn trên chỉ số S&P 500. Mặc dù thường được so sánh với các loại quỹ ETF, cấu trúc của chúng có thể phức tạp hơn, liên quan đến việc duy trì các vị thế quyền chọn ngắn hạn để mô phỏng kỳ vọng biến động.
Thị trường hợp đồng tương lai VIX gần như luôn ở trong một trong hai trạng thái: Contango hoặc Backwardation. Trạng thái này quyết định đến chi phí "đảo hợp đồng" (roll yield) và có tác động trực tiếp, hàng ngày đến giá của VXX.
Contango (Thị trường bù hoãn mua)
Contango là trạng thái bình thường của thị trường tương lai VIX. Trong trạng thái này, giá của các hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn xa hơn sẽ cao hơn giá của các hợp đồng có ngày đáo hạn gần hơn. Ví dụ, hợp đồng VIX tháng 2 sẽ có giá cao hơn hợp đồng VIX tháng 1.
Nguyên nhân: Nhà đầu tư sẵn sàng trả một khoản phí bảo hiểm cho sự chắc chắn trong tương lai. Sự không chắc chắn có xu hướng tăng lên theo thời gian, do đó các hợp đồng xa hơn có giá cao hơn.
Tác động lên VXX: Hàng ngày, để duy trì mức phơi bày trung bình 30 ngày, VXX phải bán hợp đồng tháng trước (đang rẻ hơn) và mua hợp đồng tháng sau (đang đắt hơn). Hành động "bán thấp mua cao" này liên tục tạo ra một khoản lỗ nhỏ, được gọi là "tổn thất đảo hợp đồng" (negative roll yield). Theo thời gian, những khoản lỗ nhỏ này tích tụ lại và gây ra sự suy giảm giá trị không thể tránh khỏi của VXX. Đây chính là lý do tại sao VXX mất giá trong dài hạn ngay cả khi chỉ số VIX đứng yên.
Backwardation (Thị trường bù hoãn bán)
Backwardation là trạng thái ngược lại và hiếm gặp hơn. Nó xảy ra khi thị trường đang có sự hoảng loạn tức thì. Trong trạng thái này, giá của hợp đồng tương lai tháng trước lại cao hơn giá của hợp đồng tháng sau.
Nguyên nhân: Nỗi sợ hãi và bất ổn hiện tại lớn đến mức các nhà đầu tư yêu cầu một khoản phí bảo hiểm ngay lập tức, đẩy giá hợp đồng gần nhất lên cao.
Tác động lên VXX: Đây là thời điểm VXX có thể mang lại lợi nhuận đột biến. Khi đảo hợp đồng, VXX sẽ "bán cao mua thấp", tức là bán hợp đồng tháng trước đang đắt và mua hợp đồng tháng sau đang rẻ hơn. Hành động này tạo ra "lợi nhuận đảo hợp đồng" (positive roll yield), giúp đẩy giá VXX tăng mạnh, thường là mạnh hơn cả mức tăng của chính chỉ số VIX.
Tóm lại, sự thua lỗ dài hạn của VXX chủ yếu đến từ tình trạng contango kéo dài của thị trường. Nó không phải là một công cụ để "mua và nắm giữ".
Ngoài rủi ro từ cấu trúc thị trường tương lai, nhà giao dịch VXX còn phải đối mặt với hai yếu tố khác.
Thứ nhất là rủi ro tín dụng của nhà phát hành. VXX là một ETN, về bản chất là một giấy ghi nợ do Barclays phát hành. Bạn không sở hữu bất kỳ tài sản cơ sở nào (như hợp đồng tương lai VIX). Thay vào đó, bạn đang cho Barclays vay tiền và họ hứa sẽ trả lại cho bạn một khoản lợi nhuận tương ứng với hiệu suất của chỉ số tham chiếu. Nếu Barclays mất khả năng thanh toán, giá trị của VXX có thể giảm về 0, ngay cả khi chỉ số VIX đang ở mức rất cao. Mặc dù rủi ro này thấp đối với một ngân hàng lớn, nó vẫn tồn tại và cần được xem xét.
Thứ hai là phí quản lý. Như đã đề cập, VXX có tỷ lệ chi phí là 0.89% mỗi năm. Chi phí này được trừ vào giá trị tài sản ròng (NAV) của ETN hàng ngày. Mặc dù không lớn, nó cũng góp phần vào sự suy giảm giá trị của VXX theo thời gian, bên cạnh tác động của contango.
Một điểm quan trọng cần làm rõ cho các nhà đầu tư tại Việt Nam là sự khác biệt giữa chỉ số VIX quốc tế và mã cổ phiếu VIX trên sàn chứng khoán Việt Nam. Sự trùng hợp về mã giao dịch này có thể gây ra nhầm lẫn đáng kể nếu không được phân biệt rõ ràng. Chúng là hai thực thể hoàn toàn không liên quan đến nhau.
Chỉ số VIX mà chúng ta đã thảo luận trong suốt bài viết là Chỉ số Biến động CBOE của Hoa Kỳ. Đây là một chỉ số tài chính toàn cầu, đo lường sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ và không thể giao dịch trực tiếp. Để tìm hiểu thông tin chính thống về chỉ số này, bạn nên truy cập trang web của Sàn giao dịch CBOE tại địa chỉ www.cboe.com/vix.
Trong khi đó, mã cổ phiếu VIX tại Việt Nam là mã của Công ty Cổ phần Chứng khoán VIX. Theo thông tin từ Vietstock, đây là một công ty chứng khoán hoạt động tại Việt Nam, cung cấp các dịch vụ như môi giới chứng khoán, tự doanh, tư vấn đầu tư và bảo lãnh phát hành. Việc mua bán cổ phiếu VIX trên sàn HOSE là bạn đang đầu tư vào hoạt động kinh doanh của công ty chứng khoán này, và giá cổ phiếu của nó phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, tin tức doanh nghiệp và tâm lý chung của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Do đó, cần khẳng định lại:
VIX (quốc tế): Là chỉ số đo lường nỗi sợ hãi của thị trường Mỹ.
VIX (Việt Nam): Là mã cổ phiếu của một công ty chứng khoán Việt Nam.
Phân tích kỹ thuật hay cơ bản về cổ phiếu VIX của Việt Nam hoàn toàn không liên quan đến việc dự đoán hay giao dịch chỉ số VIX của CBOE. Các nhà đầu tư cần nhận thức rõ sự khác biệt này để tránh đưa ra các quyết định đầu tư sai lầm dựa trên thông tin không chính xác.
Qua những phân tích chi tiết, có thể thấy rằng VXX và VIX là hai công cụ phục vụ những mục đích rất khác nhau trong danh mục của một nhà giao dịch. VIX là một chỉ báo vô giá về tâm lý thị trường, một công cụ chẩn đoán sức khỏe của thị trường tài chính. Trong khi đó, VXX là một công cụ chiến thuật, sắc bén nhưng cũng đầy rủi ro, được thiết kế cho các giao dịch ngắn hạn.
Việc theo dõi các chỉ số biến động không chỉ giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro mà còn cung cấp cái nhìn sâu sắc về những dao động giá bất ngờ. Chúng giúp dự đoán khả năng xảy ra các đợt tăng hoặc giảm mạnh, từ đó hỗ trợ việc đưa ra quyết định giao dịch phù hợp. Nắm vững cách các chỉ số này hoạt động là một lợi thế lớn trong việc điều chỉnh chiến lược đầu tư theo điều kiện thị trường thay đổi.
Hiểu được sự khác biệt cốt lõi, đặc biệt là tác động của contango lên VXX, là yếu tố sống còn. VXX không phải là một khoản đầu tư dài hạn hay một cách để "mua sự biến động" và nắm giữ. Nó đòi hỏi sự theo dõi sát sao, kỷ luật và một chiến lược ra vào lệnh rõ ràng.
Đối với những nhà giao dịch muốn khai thác sức mạnh của thị trường biến động, việc bắt đầu bằng cách tìm hiểu và thực hành là rất quan trọng. Bạn có thể nâng cao kỹ năng và sự tự tin của mình bằng cách giao dịch ETF CFD tại EBC, nơi cung cấp một môi trường an toàn để bạn áp dụng kiến thức và chuẩn bị cho những công cụ phức tạp hơn trong tương lai.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và cũng không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hay các lĩnh vực khác để bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
