Dự báo về S&P 500 năm 2025: Thị trường tăng giá có tiếp tục không?

Tính đến giữa tháng 5 năm 2025, S&P 500 đã chứng minh được khả năng phục hồi đáng kể, vượt qua nhiều kỳ vọng trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Chỉ số đã phục hồi đáng kể sau biến động trong nửa cuối năm 2024, tăng hơn 5% chỉ trong tuần qua và cho thấy mức tăng trong năm (YTD) là khoảng 11,2%.

Sức mạnh mới này của chỉ số chuẩn xuất phát từ thu nhập quý đầu tiên mạnh mẽ của các công ty lớn như Apple, Microsoft và Alphabet, kết hợp với tâm lý nhà đầu tư cải thiện khi lạm phát có dấu hiệu tiếp tục giảm nhẹ.

Do đó, hiệu suất này đã khơi lại các cuộc thảo luận về độ bền của thị trường tăng giá. Tuy nhiên, các chuyên gia nghĩ gì về Dự báo S&P 500 được cải tiến của họ cho năm 2025?

Tổng quan hiện tại về S&P 500

Như đã đề cập, đợt tăng giá gần đây của S&P 500 là kết quả của thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ. Khoảng 92% các công ty S&P 500 đã báo cáo thu nhập của họ, với 78% vượt qua kỳ vọng EPS. Tăng trưởng thu nhập dự kiến là 13,6% trong quý. Tuy nhiên, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự kiến đã tăng vọt lên 21,5, vượt qua mức trung bình năm năm, cho thấy khả năng định giá quá cao.

Bất chấp những lo ngại này, sự lạc quan của thị trường vẫn còn, không có suy thoái nào được dự đoán. Việc giảm bớt căng thẳng thương mại và thu nhập mạnh mẽ cũng góp phần vào triển vọng tích cực này.

Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường

Một số yếu tố chính đang ảnh hưởng đến quỹ đạo của S&P 500:

- Tăng trưởng thu nhập : Các nhà phân tích dự đoán mức tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500 sẽ tăng tốc lên 14% so với cùng kỳ năm trước vào năm 2025.

- Mối quan ngại về định giá : Tỷ lệ P/E dự kiến trong 12 tháng là 20,2, cao hơn mức trung bình 5 năm là 19,9 và mức trung bình 10 năm là 18,3, cho thấy cổ phiếu có thể bị định giá quá cao.

- Chỉ số kinh tế : Mặc dù tâm lý kinh tế xấu đi, dữ liệu vẫn vẽ nên một bức tranh lạc quan hơn, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp thấp và tiền lương vượt xa lạm phát.

- Chính sách thương mại : Việc căng thẳng thương mại gần đây dịu đi dưới thời Tổng thống Trump đã làm giảm nỗi lo suy thoái, góp phần tạo nên sự lạc quan của thị trường

Dự báo S&P 500 năm 2025: Thông tin chuyên sâu từ chuyên gia

Các nhà phân tích đã đưa ra nhiều dự báo khác nhau về hiệu suất của S&P 500 vào cuối năm 2025:

- Wells Fargo Securities duy trì mục tiêu tăng giá ở mức 7.007, với lý do là nền tảng kinh tế vững chắc và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất.

- Ngân hàng Bank of America cho rằng cổ phiếu Hoa Kỳ có thể tăng 17% trong năm tới, với điều kiện suy thoái kinh tế không xảy ra.

- Goldman Sachs dự báo S&P 500 sẽ tăng lên mức 6.500 vào cuối năm 2025, tăng 9% so với mức hiện tại.

Tuy nhiên, một số công ty đã điều chỉnh giảm dự báo của mình do những rủi ro mới nổi:

- Oppenheimer đã giảm dự báo chỉ số S&P 500 năm 2025 từ 7.100 xuống còn 5.950.

- Yardeni Research đã cắt giảm mục tiêu từ 7.000 xuống còn 6.000.

- Goldman Sachs cũng đã điều chỉnh ước tính của mình từ 6.500 xuống 5.700.

S&P 500 so với Vàng vào năm 2025

Trong khi S&P 500 tăng đều đặn vào năm 2025, giá vàng vẫn tương đối trì trệ. Sau khi đạt mức cao kỷ lục trên 2.400 đô la một ounce vào tháng 3 năm 2025 trong bối cảnh lo ngại về địa chính trị và hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương, giá vàng đã giảm trở lại mức 2.290-2.320 đô la.

Động lực trước đó của vàng được thúc đẩy bởi:

- Các ngân hàng trung ương (đặc biệt là ở Trung Quốc và Ấn Độ) đang tăng dự trữ vàng của mình.

- Thị trường lo sợ về khả năng suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ và sự mất giá của đồng đô la.

- Xung đột liên tục ở Trung Đông và một số khu vực Đông Âu.

Tuy nhiên, với khả năng suy thoái sâu ở Hoa Kỳ đang giảm dần và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, khẩu vị rủi ro đã quay trở lại, đẩy vốn trở lại cổ phiếu. Kết quả là, hiệu suất của vàng đã bắt đầu kém hơn so với các tài sản rủi ro như S&P 500.

- Hiệu suất YTD vàng tính đến tháng 5 năm 2025: khoảng +6,8%

- Hiệu suất YTD của S&P 500 tính đến tháng 5 năm 2025: khoảng +11,2%

Các nhà đầu tư tìm kiếm sự gia tăng vốn thích cổ phiếu hơn vàng như một tài sản phòng thủ, lưu trữ giá trị. Tuy nhiên, một số người nắm giữ dài hạn vẫn phân bổ một phần danh mục đầu tư của họ vào vàng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và rủi ro hệ thống.

S&P 500 so với các quỹ chỉ số lớn khác

Hãy so sánh hiệu suất năm 2025 của S&P 500 với các quỹ chỉ số quan trọng khác của Hoa Kỳ và toàn cầu:

NASDAQ-100 (NDX)

NASDAQ-100 đã vượt qua S&P 500 vào năm 2025, tăng khoảng +13,9% YTD do sự hồi sinh của các cổ phiếu công nghệ lớn. Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất được củng cố, vốn đã chuyển mạnh sang các cổ phiếu tăng trưởng và đổi mới.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo rằng các chỉ số thiên về công nghệ như NASDAQ có thể phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn của cơ quan quản lý và biến động theo từng ngành vào nửa cuối năm 2025, đặc biệt nếu cổ phiếu AI có dấu hiệu đầu cơ quá mức.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA)

Chỉ số Dow Jones tụt hậu so với S&P 500 và NASDAQ, với mức lợi nhuận YTD khoảng +6,3%. Là một chỉ số định hướng giá trị hơn, Dow không được hưởng lợi từ sự quan tâm mới đối với cổ phiếu tăng trưởng và phải đối mặt với những thách thức về mặt cấu trúc do thành phần có giá trị gia tăng.

Russell 2000 (Chỉ số vốn hóa nhỏ)

Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong Russell 2000 đã chứng kiến sự phục hồi vừa phải vào năm 2025, với mức tăng YTD là +8,1%. Tuy nhiên, mối lo ngại về khả năng tiếp cận tín dụng và lợi nhuận trong môi trường lãi suất cao đã hạn chế sự nhiệt tình đối với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, đặc biệt là khi so sánh với công nghệ vốn hóa lớn.

Kết luận

Tóm lại, đà tăng trưởng hiện tại của S&P 500 vào năm 2025 phản ánh sự lạc quan về sức khỏe doanh nghiệp, chính sách tiền tệ và nền kinh tế nói chung. So với vàng và các chỉ số chính khác, S&P vẫn là một khoản cược cân bằng cho các nhà đầu tư dài hạn, mang lại sự kết hợp giữa tăng trưởng và ổn định.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên cảnh giác về rủi ro định giá và diễn biến địa chính trị. Trong khi thị trường tăng giá đã cho thấy khả năng phục hồi, những trở ngại tiềm ẩn như định giá quá cao và bất ổn kinh tế có thể thay đổi nhanh chóng các khoản đầu tư vào nửa cuối năm 2025.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.