2025-05-19
मई 2025 के मध्य तक, S&P 500 ने उल्लेखनीय रूप से लचीलापन दिखाया है, वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच कई उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया है। सूचकांक ने 2024 की दूसरी छमाही में अनुभव की गई अस्थिरता से काफी हद तक उबर लिया है, पिछले हफ़्ते में 5% से अधिक की बढ़त हासिल की है, और साल-दर-साल (YTD) लगभग 11.2% की वृद्धि दिखाई है।
बेंचमार्क सूचकांक में यह नई मजबूती एप्पल, माइक्रोसॉफ्ट और अल्फाबेट जैसी प्रमुख कंपनियों की पहली तिमाही की मजबूत आय के कारण आई है, साथ ही मुद्रास्फीति में निरंतर नरमी के संकेत मिलने से निवेशकों की धारणा में भी सुधार हुआ है।
इसलिए, इस प्रदर्शन ने बुल मार्केट की दीर्घायु के बारे में चर्चाओं को फिर से हवा दे दी है। हालाँकि, विशेषज्ञ 2025 के लिए अपने संशोधित S&P 500 पूर्वानुमान के बारे में क्या सोचते हैं?
जैसा कि बताया गया है, एसएंडपी 500 की हालिया तेजी मजबूत कॉर्पोरेट आय के कारण हुई है। एसएंडपी 500 कंपनियों में से लगभग 92% ने अपनी आय की रिपोर्ट की है, जिसमें 78% ने ईपीएस अपेक्षाओं को पार किया है। तिमाही के लिए आगे की आय वृद्धि 13.6% है। हालांकि, आगे की कीमत-से-आय (पी/ई) अनुपात 21.5 तक बढ़ गया है, जो इसके पांच साल के औसत से अधिक है, जो संभावित ओवरवैल्यूएशन को दर्शाता है।
इन चिंताओं के बावजूद, बाजार में आशावाद बना हुआ है, और मंदी की कोई आशंका नहीं है। व्यापार तनाव में कमी और मजबूत आय ने भी इस सकारात्मक दृष्टिकोण में योगदान दिया है।
बाज़ार को प्रभावित करने वाले कारक
एसएंडपी 500 के प्रक्षेप पथ को कई प्रमुख कारक प्रभावित कर रहे हैं:
आय वृद्धि : विश्लेषकों का अनुमान है कि 2025 में एसएंडपी 500 प्रति शेयर आय (ईपीएस) की वृद्धि दर बढ़कर 14% हो जाएगी।
मूल्यांकन संबंधी चिंताएं : आगामी 12-माह का पी/ई अनुपात 20.2 है, जो 5-वर्ष के औसत 19.9 और 10-वर्ष के औसत 18.3 से अधिक है, जो यह दर्शाता है कि स्टॉक का मूल्यांकन अधिक हो सकता है।
आर्थिक संकेतक : आर्थिक भावना के बिगड़ने के बावजूद, आंकड़े अधिक आशावादी तस्वीर पेश करते हैं, जिसमें बेरोजगारी के दावे कम हैं और मजदूरी मुद्रास्फीति से आगे निकल गई है।
व्यापार नीतियाँ : राष्ट्रपति ट्रम्प के कार्यकाल में हाल ही में व्यापार तनाव में कमी आने से मंदी की आशंका कम हुई है, जिससे बाजार में आशावाद बढ़ा है
विश्लेषकों ने 2025 के अंत तक एसएंडपी 500 के प्रदर्शन के लिए विभिन्न पूर्वानुमान प्रदान किए हैं:
वेल्स फार्गो सिक्योरिटीज ने मजबूत आर्थिक बुनियादी बातों और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में कटौती की उम्मीद का हवाला देते हुए 7,007 का तेजी का लक्ष्य रखा है।
बैंक ऑफ अमेरिका का सुझाव है कि अगले वर्ष अमेरिकी शेयरों में 17% की बढ़ोतरी हो सकती है, बशर्ते कि मंदी न आए।
गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि 2025 के अंत तक एसएंडपी 500 बढ़कर 6,500 तक पहुंच जाएगा, जो इसके वर्तमान स्तर से 9% अधिक है।
हालाँकि, कुछ कंपनियों ने उभरते जोखिमों के कारण अपने पूर्वानुमानों को संशोधित कर नीचे की ओर कर दिया है:
ओपेनहाइमर ने 2025 के एसएंडपी 500 के लिए अपने पूर्वानुमान को 7,100 से घटाकर 5,950 कर दिया।
यार्डेनी रिसर्च ने अपना लक्ष्य 7,000 से घटाकर 6,000 कर दिया।
गोल्डमैन सैक्स ने भी अपना अनुमान 6,500 से संशोधित कर 5,700 कर दिया।
जबकि एसएंडपी 500 2025 में लगातार चढ़ता रहा है, सोने की कीमतें तुलनात्मक रूप से स्थिर रही हैं। भू-राजनीतिक चिंताओं और केंद्रीय बैंक की खरीद के बीच मार्च 2025 में 2,400 डॉलर प्रति औंस से अधिक रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने के बाद, सोना तब से वापस 2,290-2,320 डॉलर की सीमा पर आ गया है।
सोने की प्रारंभिक गति निम्नलिखित कारणों से प्रेरित थी:
केंद्रीय बैंक (विशेषकर चीन और भारत) अपने स्वर्ण भंडार में वृद्धि कर रहे हैं।
संभावित अमेरिकी मंदी और डॉलर के अवमूल्यन को लेकर बाजार में भय व्याप्त है।
मध्य पूर्व और पूर्वी यूरोप के कुछ हिस्सों में संघर्ष जारी है।
हालांकि, अमेरिका में गहरी मंदी की संभावना कम होने और मजबूत आर्थिक आंकड़ों के कारण जोखिम की भूख वापस आ गई है, जिससे पूंजी फिर से इक्विटी में निवेश करने लगी है। नतीजतन, एसएंडपी 500 जैसी जोखिम वाली संपत्तियों के मुकाबले सोने का प्रदर्शन कमज़ोर होने लगा है।
मई 2025 तक सोने का YTD प्रदर्शन: लगभग +6.8%
मई 2025 तक S&P 500 YTD प्रदर्शन: लगभग +11.2%
पूंजी वृद्धि चाहने वाले निवेशक रक्षात्मक, मूल्य-संग्रह परिसंपत्ति के रूप में सोने के बजाय इक्विटी को प्राथमिकता देते हैं। हालांकि, कुछ दीर्घकालिक धारक अभी भी मुद्रास्फीति और प्रणालीगत जोखिम के खिलाफ बचाव के रूप में अपने पोर्टफोलियो का एक हिस्सा सोने में आवंटित करते हैं।
आइए एसएंडपी 500 के 2025 के प्रदर्शन की तुलना अन्य प्रमुख अमेरिकी और वैश्विक सूचकांक फंडों से करें:
नैस्डैक-100 (एनडीएक्स)
NASDAQ-100 ने 2025 में S&P 500 को पीछे छोड़ दिया है, जो कि बड़े टेक स्टॉक में पुनरुत्थान के कारण लगभग +13.9% YTD रिटर्न दे रहा है। जैसे-जैसे ब्याज दर में कटौती की उम्मीदें मजबूत होती गईं, पूंजी विकास और नवाचार स्टॉक में भारी रूप से घूमने लगी।
हालांकि, कुछ विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि NASDAQ जैसे प्रौद्योगिकी-भारी सूचकांकों को 2025 की दूसरी छमाही में विनियामक जांच और क्षेत्र-विशिष्ट अस्थिरता का सामना करना पड़ सकता है, खासकर अगर एआई स्टॉक में सट्टा अधिकता के संकेत दिखाई देते हैं।
डॉव जोन्स औद्योगिक औसत (डीजेआईए)
डॉव जोन्स एसएंडपी 500 और नैस्डैक से पीछे रह गया है, जिसका YTD रिटर्न लगभग +6.3% रहा है। अधिक मूल्य-उन्मुख सूचकांक के रूप में, डॉव को विकास शेयरों में नए सिरे से रुचि से लाभ नहीं मिला है और इसकी मूल्य-भारित संरचना के कारण संरचनात्मक चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है।
रसेल 2000 (स्मॉल-कैप इंडेक्स)
रसेल 2000 में स्मॉल-कैप स्टॉक्स ने 2025 में मध्यम उछाल देखा है, जिसमें YTD लाभ +8.1% रहा है। हालांकि, उच्च ब्याज दर वाले माहौल में ऋण और लाभप्रदता तक पहुंच के बारे में चिंताओं ने स्मॉल कैप के लिए उत्साह को सीमित कर दिया है, खासकर मेगा-कैप टेक की तुलना में।
निष्कर्ष में, 2025 में एसएंडपी 500 की मौजूदा गति कॉर्पोरेट स्वास्थ्य, मौद्रिक नीति और व्यापक अर्थव्यवस्था के बारे में आशावाद को दर्शाती है। सोने और अन्य प्रमुख सूचकांकों की तुलना में, एसएंडपी दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक संतुलित दांव बना हुआ है, जो विकास और स्थिरता का मिश्रण प्रदान करता है।
हालांकि, निवेशकों को मूल्यांकन जोखिमों और भू-राजनीतिक घटनाक्रमों के बारे में सतर्क रहना चाहिए। जबकि बुल मार्केट ने लचीलापन दिखाया है, संभावित प्रतिकूल परिस्थितियाँ जैसे कि ओवरवैल्यूएशन और आर्थिक अनिश्चितताएँ 2025 की दूसरी छमाही में निवेश को तेज़ी से बदल सकती हैं।
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