A mediados de mayo de 2025, el S&P 500 demostró una notable resiliencia, superando muchas expectativas en medio de la incertidumbre global. El índice se recuperó significativamente de la volatilidad experimentada en el segundo semestre de 2024, con un avance de más del 5 % tan solo la semana pasada y un aumento acumulado anual de aproximadamente el 11,2 %.
Esta renovada fortaleza del índice de referencia proviene de las sólidas ganancias del primer trimestre de grandes empresas como Apple, Microsoft y Alphabet, combinadas con una mejora en el sentimiento de los inversores a medida que la inflación muestra signos de moderación continua.
Por lo tanto, este desempeño ha reavivado el debate sobre la longevidad del mercado alcista. Sin embargo, ¿qué opinan los expertos sobre su pronóstico actualizado del S&P 500 para 2025?
Panorama actual del S&P 500
Como se mencionó, el reciente repunte del S&P 500 se debió a los sólidos resultados corporativos. Aproximadamente el 92% de las empresas del S&P 500 han presentado sus resultados, y el 78% ha superado las expectativas de ganancias por acción (BPA). El crecimiento previsto de las ganancias se sitúa en el 13,6% para el trimestre. Sin embargo, el PER (ratio precio-beneficio) previsto se ha disparado a 21,5, superando su promedio de cinco años, lo que indica una posible sobrevaloración.
A pesar de estas preocupaciones, el optimismo del mercado se mantiene, sin que se anticipe una recesión. La disminución de las tensiones comerciales y los sólidos resultados también han contribuido a estas perspectivas positivas.
Factores que influyen en el mercado
Varios factores clave influyen en la trayectoria del S&P 500:
Crecimiento de las ganancias : los analistas predicen que el crecimiento de las ganancias por acción (EPS) del S&P 500 se acelerará al 14 % interanual en 2025.
Preocupaciones de valoración : La relación precio-beneficio a 12 meses es 20,2, por encima del promedio de 5 años de 19,9 y del promedio de 10 años de 18,3, lo que sugiere que las acciones pueden estar sobrevaloradas.
Indicadores económicos : A pesar del deterioro del sentimiento económico, los datos pintan un panorama más optimista, con bajas solicitudes de desempleo y salarios que superan la inflación.
Políticas comerciales : La reciente disminución de las tensiones comerciales bajo la presidencia de Trump ha reducido los temores de recesión, lo que contribuye al optimismo del mercado.
Pronóstico del S&P 500 para 2025: Perspectivas de expertos
Los analistas han proporcionado pronósticos variados sobre el desempeño del S&P 500 para fines de 2025:
Wells Fargo Securities mantiene un objetivo alcista de 7.007, citando fundamentos económicos resilientes y recortes esperados en las tasas de interés de la Reserva Federal.
El Bank of America sugiere que las acciones estadounidenses podrían repuntar un 17% durante el próximo año, siempre y cuando no se materialice una recesión.
Goldman Sachs proyecta que el S&P 500 subirá a 6.500 para fines de 2025, un aumento de precio del 9% respecto de su nivel actual.
Sin embargo, algunas empresas han revisado a la baja sus previsiones debido a los riesgos emergentes:
Oppenheimer redujo su pronóstico del S&P 500 para 2025 de 7.100 a 5.950.
Yardeni Research redujo su objetivo de 7.000 a 6.000.
Goldman Sachs también revisó su estimación de 6.500 a 5.700.
S&P 500 vs. Oro en 2025
Si bien el S&P 500 ha subido de forma constante en 2025, el precio del oro se ha mantenido relativamente estancado. Tras alcanzar máximos históricos por encima de los 2400 dólares por onza en marzo de 2025, en medio de preocupaciones geopolíticas y compras de los bancos centrales, el oro ha retrocedido desde entonces hasta el rango de los 2290 a los 2320 dólares.
El impulso anterior del oro fue impulsado por:
Los bancos centrales (particularmente en China e India) están aumentando sus reservas de oro.
Temor del mercado ante una posible recesión en Estados Unidos y una devaluación del dólar.
Continúan los conflictos en Oriente Medio y partes de Europa del Este.
Sin embargo, ante la disminución de la probabilidad de una recesión profunda en EE. UU. y los sólidos datos económicos, el apetito por el riesgo ha regresado, impulsando el capital hacia la renta variable. Como resultado, el rendimiento del oro ha comenzado a ser inferior al de activos de riesgo como el S&P 500.
Rendimiento del oro hasta mayo de 2025: aproximadamente +6,8 %
Rendimiento del S&P 500 hasta mayo de 2025: aproximadamente +11,2 %
Los inversores que buscan la revalorización del capital prefieren la renta variable al oro como activo defensivo y reserva de valor. Sin embargo, algunos inversores a largo plazo aún asignan una parte de su cartera al oro como cobertura contra la inflación y el riesgo sistémico.
S&P 500 frente a otros fondos indexados importantes
Comparemos el desempeño del S&P 500 en 2025 con el de otros fondos indexados clave de EE. UU. y del mundo:
NASDAQ-100 (NDX)
El NASDAQ-100 ha superado al S&P 500 en 2025, con una rentabilidad de aproximadamente +13,9% en lo que va del año, gracias al resurgimiento de las grandes tecnológicas. A medida que se consolidaban las expectativas de recortes de tipos de interés, el capital se orientó fuertemente hacia acciones de crecimiento e innovación.
Sin embargo, algunos analistas advierten que los índices con gran peso tecnológico, como el Nasdaq, pueden enfrentar un mayor escrutinio regulatorio y una volatilidad específica del sector en la segunda mitad de 2025, especialmente si las acciones de IA muestran signos de exceso especulativo.
Promedio Industrial Dow Jones (DJIA)
El Dow Jones se ha quedado a la zaga del S&P 500 y el NASDAQ, con una rentabilidad acumulada de aproximadamente el +6,3 % en lo que va del año. Al ser un índice más orientado al valor, el Dow no se ha beneficiado del renovado interés en las acciones de crecimiento y se enfrenta a desafíos estructurales debido a su composición ponderada por precio.
Russell 2000 (Índice de pequeña capitalización)
Las acciones de pequeña capitalización del Russell 2000 experimentaron un repunte moderado en 2025, con ganancias del +8,1 % en lo que va del año. Sin embargo, la preocupación por el acceso al crédito y la rentabilidad en un entorno de tipos de interés altos ha limitado el entusiasmo por las acciones de pequeña capitalización, especialmente en comparación con las tecnológicas de gran capitalización.
Conclusión
En conclusión, el impulso actual del S&P 500 en 2025 refleja optimismo sobre la salud corporativa, la política monetaria y la economía en general. En comparación con el oro y otros índices importantes, el S&P sigue siendo una apuesta equilibrada para los inversores a largo plazo, ofreciendo una combinación de crecimiento y estabilidad.
Sin embargo, los inversores deben mantenerse alerta ante los riesgos de valoración y los acontecimientos geopolíticos. Si bien el mercado alcista ha demostrado resiliencia, posibles obstáculos, como la sobrevaloración y la incertidumbre económica, podrían afectar rápidamente las inversiones en el segundo semestre de 2025.
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