Hingga pertengahan Mei 2025, S&P 500 terbukti sangat tangguh, melampaui banyak ekspektasi di tengah ketidakpastian global. Indeks ini telah pulih secara signifikan dari volatilitas yang terjadi pada paruh kedua tahun 2024, mencatatkan kenaikan lebih dari 5% hanya dalam seminggu terakhir, dan menunjukkan peningkatan tahun berjalan (YTD) sekitar 11,2%.
Kekuatan baru dalam indeks acuan ini berasal dari laba kuartal pertama yang kuat dari perusahaan-perusahaan besar seperti Apple, Microsoft, dan Alphabet, dikombinasikan dengan membaiknya sentimen investor karena inflasi menunjukkan tanda-tanda moderasi yang berkelanjutan.
Oleh karena itu, kinerja ini telah menghidupkan kembali diskusi tentang keberlangsungan pasar saham. Namun, apa pendapat para ahli tentang Prakiraan S&P 500 yang diperbarui untuk tahun 2025?
Ikhtisar S&P 500 Saat Ini
Seperti disebutkan, reli S&P 500 baru-baru ini disebabkan oleh kuatnya laba perusahaan. Sekitar 92% perusahaan S&P 500 telah melaporkan laba mereka, dengan 78% melampaui ekspektasi EPS. Pertumbuhan laba ke depan berada pada 13,6% untuk kuartal tersebut. Namun, rasio harga terhadap laba (P/E) forward telah melonjak menjadi 21,5, melebihi rata-rata lima tahunnya, yang mengindikasikan potensi overvaluasi di pasar.
Meskipun ada kekhawatiran ini, optimisme pasar tetap ada karena tidak ada resesi yang diantisipasi. Meredanya ketegangan perdagangan dan pendapatan yang kuat juga berkontribusi pada prospek positif ini.
Faktor-faktor yang Mempengaruhi Pasar
Beberapa faktor utama yang memengaruhi lintasan S&P 500:
Pertumbuhan Laba : Analis memperkirakan pertumbuhan laba per saham (EPS) S&P 500 akan meningkat hingga 14% tahun-ke-tahun pada tahun 2025.
Kekhawatiran Penilaian : Rasio P/E 12 bulan ke depan adalah 20,2, melebihi rata-rata lima tahun sebesar 19,9 dan rata-rata sepuluh tahun sebesar 18,3, yang mengindikasikan bahwa saham-saham mungkin dinilai terlalu tinggi.
Indikator Ekonomi : Meskipun sentimen ekonomi memburuk, data menunjukkan gambaran yang lebih optimis, dengan klaim pengangguran yang rendah dan upah yang melampaui inflasi.
Kebijakan Perdagangan : Meredanya ketegangan perdagangan di bawah Presiden Trump telah mengurangi kekhawatiran akan resesi yang meningkatkan optimisme pasar.
Prakiraan S&P 500 2025: Wawasan Pakar
Para analis telah memberikan perkiraan yang bervariasi untuk kinerja S&P 500 pada akhir tahun 2025:
Wells Fargo Securities mempertahankan target bullish sebesar 7.007, mengutip fundamental ekonomi yang tangguh dan ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve.
Bank of America mengisyaratkan bahwa saham-saham AS bisa naik hingga 17% dalam setahun ke depan, asalkan resesi tidak terjadi.
Goldman Sachs memproyeksikan S&P 500 naik ke 6.500 pada akhir tahun 2025, kenaikan harga 9% dari level saat ini.
Namun, beberapa perusahaan telah merevisi perkiraan mereka ke bawah karena munculnya beberapa risiko seperti:
Oppenheimer menurunkan perkiraan S&P 500 tahun 2025 dari 7.100 menjadi 5.950.
Yardeni Research memangkas targetnya dari 7.000 menjadi 6.000.
Goldman Sachs juga merevisi estimasinya dari 6.500 menjadi 5.700.
S&P 500 vs Emas pada tahun 2025
Meskipun S&P 500 terus meningkat pada tahun 2025, harga emas relatif stagnan. Setelah mencapai rekor tertinggi di atas $2.400 per ons pada Maret 2025 di tengah kekhawatiran geopolitik dan pembelian oleh bank sentral, emas telah turun kembali ke kisaran $2.290–$2.320.
Momentum emas sebelumnya didorong oleh:
Bank sentral (terutama di Cina dan India) meningkatkan cadangan emas mereka.
Ketakutan pasar terhadap potensi resesi AS dan pelemahan dolar.
Konflik berkelanjutan di Timur Tengah dan sebagian Eropa Timur.
Namun, dengan berkurangnya kemungkinan terjadinya resesi mendalam di AS dan data ekonomi yang kuat, selera terhadap risiko kembali meningkat, mendorong aliran modal kembali ke saham. Akibatnya, kinerja emas mulai tertinggal dibandingkan dengan aset berisiko seperti S&P 500.
Kinerja emas YTD per Mei 2025: sekitar +6,8%
Kinerja S&P 500 YTD per Mei 2025: sekitar +11,2%
Investor yang mencari apresiasi modal lebih memilih saham daripada emas sebagai aset penyimpan nilai yang defensif. Namun, beberapa pemegang jangka panjang masih mengalokasikan sebagian portofolio mereka ke emas sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan risiko sistemik.
S&P 500 vs Dana Indeks Utama Lainnya
Mari kita bandingkan kinerja S&P 500 pada tahun 2025 dengan dana indeks utama AS dan global lainnya:
Indeks Nasdaq 100 (NDX)
NASDAQ-100 telah melampaui S&P 500 pada tahun 2025, dengan imbal hasil sekitar +13,9% YTD karena kebangkitan saham teknologi besar. Seiring menguatnya ekspektasi penurunan suku bunga, modal banyak beralih ke saham pertumbuhan dan inovasi.
Namun, beberapa analis memperingatkan bahwa indeks yang banyak didominasi sektor teknologi, seperti NASDAQ, mungkin akan menghadapi peningkatan pengawasan regulasi dan volatilitas spesifik sektor pada paruh kedua tahun 2025, terutama jika saham-saham AI menunjukkan tanda-tanda spekulasi berlebihan.
Rata-rata Industri Dow Jones (DJIA)
Dow Jones tertinggal di belakang S&P 500 dan NASDAQ, dengan laba YTD sekitar +6,3%. Sebagai indeks yang lebih berorientasi pada nilai, Dow belum diuntungkan oleh minat baru pada saham pertumbuhan dan menghadapi tantangan struktural karena komposisinya yang tertimbang berdasarkan harga.
Russell 2000 (Indeks Kapitalisasi Kecil)
Saham-saham berkapitalisasi kecil di Russell 2000 telah mengalami pemulihan moderat pada tahun 2025, dengan kenaikan YTD sebesar +8,1%. Namun, kekhawatiran tentang akses ke kredit dan profitabilitas dalam lingkungan suku bunga tinggi telah membatasi antusiasme terhadap saham-saham berkapitalisasi kecil, terutama jika dibandingkan dengan teknologi berkapitalisasi besar.
Kesimpulan
Kesimpulannya, momentum S&P 500 saat ini pada tahun 2025 mencerminkan optimisme tentang kesehatan perusahaan, kebijakan moneter, dan ekonomi yang lebih luas. Dibandingkan dengan emas dan indeks utama lainnya, S&P tetap menjadi taruhan yang seimbang bagi investor jangka panjang, yang menawarkan perpaduan antara pertumbuhan dan stabilitas.
Namun, investor harus tetap waspada terhadap risiko valuasi dan perkembangan geopolitik. Meskipun pasar saham menunjukkan ketahanan, potensi hambatan seperti valuasi yang terlalu tinggi dan ketidakpastian ekonomi dapat mengubah investasi dengan cepat pada paruh kedua tahun 2025.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
