Đăng vào: 2025-05-15
Cập nhật vào: 2026-08-12
Tâm lý giao dịch là môn học nghiên cứu cách cảm xúc, thiên kiến nhận thức và thói quen tinh thần định hình các quyết định mà nhà giao dịch đưa ra khi có rủi ro từ tiền thật. Nó bao gồm nỗi sợ hãi, lòng tham, sự thiếu kiên nhẫn và sự tự tin thái quá, và giải thích tại sao hai nhà giao dịch sử dụng cùng một chiến lược lại có thể kết thúc năm với kết quả rất khác nhau. Chiến lược cho bạn biết phải làm gì. Tâm lý quyết định liệu bạn có thực sự làm điều đó hay không.
Tâm lý giao dịch mô tả trạng thái tinh thần và cảm xúc chi phối cách nhà giao dịch tham gia, quản lý và thoát khỏi vị thế. Nó bao gồm ba thành phần hoạt động:
Cảm xúc. Nỗi sợ hãi, lòng tham, hy vọng và sự hối tiếc ảnh hưởng đến cách một nhà giao dịch xác định quy mô vị thế và thời điểm họ đóng vị thế đó.
Thiên kiến nhận thức. Những lỗi suy luận có hệ thống mà thoạt nhìn có vẻ hợp lý, chẳng hạn như tìm kiếm thông tin xác nhận quan điểm đã có từ trước.
Kỷ luật. Khả năng tuân theo một kế hoạch đã được lập ra ngay cả khi màn hình đang báo hiệu bạn nên từ bỏ nó.
Khoảng cách giữa việc biết một quy tắc và tuân thủ nó chính là nguyên nhân khiến hầu hết các tài khoản giao dịch bị thua lỗ. Một nhà giao dịch có thể giải thích đúng cách đặt lệnh dừng lỗ nhưng vẫn có thể di chuyển lệnh dừng lỗ xuống thấp hơn trong một giao dịch thua lỗ. Kiến thức chưa bao giờ là vấn đề.
Việc giữ vị thế chỉ vì cảm thấy không thoải mái khi giữ nguyên vị thế là không hợp lý. Mỗi giao dịch bổ sung đều làm tăng phí chênh lệch giá, phí hoa hồng và phí hoán đổi, và dữ liệu của Barber và Odean cho thấy tần suất giao dịch tỷ lệ nghịch với lợi nhuận ròng. Nghiên cứu năm 2001 của họ cho thấy giao dịch làm giảm lợi nhuận ròng hàng năm của nam giới xuống 2,65 điểm phần trăm (Boys Will Be Boys, Tạp chí Kinh tế hàng quý). Nếu bạn không chắc điều này có áp dụng cho mình hay không, hãy đếm số giao dịch của bạn trong tháng trước và so sánh tổng chi phí với kết quả ròng của bạn. Phân tích chi tiết được trình bày trong hướng dẫn này về cách ngừng giao dịch quá mức và duy trì kỷ luật.
Tham gia vào một xu hướng đã vượt quá giới hạn chỉ vì những người khác dường như đang thu lợi từ nó. Barber và Odean cũng đã ghi nhận rằng các nhà đầu tư cá nhân là người mua ròng các tài sản thu hút sự chú ý, nghĩa là những tài sản đang được đưa tin, có khối lượng giao dịch bất thường hoặc có lợi nhuận gần đây cực kỳ cao (All That Glitters, Review of Financial Studies, 2008). Sự chú ý thúc đẩy việc tham gia thị trường thường xuyên hơn nhiều so với phân tích. Bạn có thể xem giải thích đầy đủ về hội chứng FOMO trong giao dịch để phòng tránh rủi ro.
Tăng quy mô giao dịch ngay lập tức sau khi thua lỗ để gỡ lại tiền. Khoản lỗ trở nên mang tính cá nhân, và việc điều chỉnh quy mô vị thế không còn phản ánh rủi ro của tài khoản nữa. Đây là cái bẫy dễ khiến tài khoản bị thua lỗ chỉ trong một phiên giao dịch, bởi vì nó thường đi kèm với đòn bẩy. Các dấu hiệu cảnh báo về hành vi này được liệt kê chi tiết trong bài viết về tâm lý giao dịch trả thù (revenge trading).
Chỉ đọc những phân tích phù hợp với vị thế đã mở. Một nhà giao dịch mua euro đọc những bình luận lạc quan về euro, bác bỏ luận điểm bi quan, và vẫn giữ vị thế bất chấp bằng chứng cho thấy giao dịch đó sai. Giải pháp thực tế là ghi lại, trước khi vào lệnh, điều kiện cụ thể nào sẽ chứng minh ý tưởng đó sai.
Hiệu ứng định vị, lần đầu tiên được Hersh Shefrin và Meir Statman đặt tên vào năm 1985, mô tả việc bán ra các khoản đầu tư sinh lời quá sớm và giữ các khoản đầu tư thua lỗ quá lâu. Terrance Odean đã thử nghiệm hiệu ứng này trên 10.000 tài khoản môi giới và xác nhận rằng các nhà đầu tư hiện thực hóa lợi nhuận với tốc độ nhanh hơn đáng kể so với thua lỗ (Are Investors Reluctant to Realize Their Losses?, Journal of Finance, 1998). Một khoản lỗ chưa được hiện thực hóa không tạo cảm giác kết thúc, vì vậy các nhà giao dịch tránh đóng vị thế.
Coi vị thế đi ngang là một ngày lãng phí. Thị trường dành phần lớn thời gian ở những điều kiện không phù hợp với bất kỳ chiến lược cụ thể nào. Một nhà giao dịch cần hoạt động liên tục sẽ chấp nhận các thiết lập không đáp ứng tiêu chí của chính họ chỉ để được tham gia.
Chuỗi giao dịch thắng lợi liên tiếp cho thấy kỹ năng tốt hơn là điều kiện thuận lợi. Mark Grinblatt và Matti Keloharju đã đối chiếu hồ sơ nhà đầu tư với hồ sơ tâm lý và hồ sơ lái xe, và nhận thấy rằng những cá nhân quá tự tin và thích tìm kiếm cảm giác mạnh giao dịch thường xuyên hơn đáng kể ( Tìm kiếm cảm giác mạnh, sự tự tin thái quá và hoạt động giao dịch , Tạp chí Tài chính, 2009). Sự tự tin tăng nhanh nhất khi quy mô vị thế nên được giữ ổn định.
Hãy ghi lại trạng thái cảm xúc của bạn vào thời điểm vào lệnh, chứ không phải sau đó. Một dòng cho mỗi giao dịch là đủ: thiết lập lệnh, lý do và cảm giác của bạn khi thực hiện lệnh. Sau 50 giao dịch, mô hình sẽ trở nên rõ ràng, và hầu hết các nhà giao dịch nhận thấy các khoản lỗ của họ tập trung xung quanh một số trạng thái có thể nhận biết được như sự nhàm chán, thất vọng hoặc sự gấp gáp.
Kỷ luật hoạt động hiệu quả hơn khi được coi là một ràng buộc mang tính cơ học hơn là một ý định. Hãy xác định mức rủi ro tối đa cho mỗi giao dịch là một tỷ lệ phần trăm cố định so với vốn chủ sở hữu tài khoản, đặt giới hạn thua lỗ hàng ngày để đóng nền tảng khi đạt đến mức này, và đặt các mức cắt lỗ và chốt lời ngay khi vào lệnh chứ không phải sau khi vị thế di chuyển. Công cụ tính toán quy mô vị thế giúp loại bỏ quyết định về quy mô bị ảnh hưởng bởi cảm xúc, và tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận (R:R) được xác định rõ ràng giúp loại bỏ quyết định thoát lệnh.
Các kỹ năng học được trong điều kiện bình tĩnh không tự động áp dụng được vào điều kiện biến động. Hãy chủ động giảm quy mô vị thế trong thời điểm công bố dữ liệu quan trọng và các quyết định của ngân hàng trung ương, để giảm thiểu thiệt hại do sai lầm cảm tính trong khi vẫn giữ được kinh nghiệm thực tế. Những nhà giao dịch chỉ thực hành trong thị trường yên tĩnh sẽ chưa được thử thách trong những tình huống thực sự quan trọng.
Sinh lý học ảnh hưởng trực tiếp đến việc chấp nhận rủi ro. John Coates và Joe Herbert đã đo nồng độ hormone trên sàn giao dịch Luân Đôn và phát hiện ra rằng nồng độ testosterone buổi sáng của một nhà giao dịch có thể dự đoán lợi nhuận trong ngày hôm đó, trong khi cortisol tăng mạnh khi thị trường biến động (Endogenous steroids and financial risk taking, PNAS, 2008). Nồng độ cortisol cao có liên quan đến hành vi thận trọng hơn, và nồng độ testosterone cao có liên quan đến hành vi tìm kiếm rủi ro hơn. Giấc ngủ, tập thể dục và thời gian tránh xa màn hình là những yếu tố đầu vào cho chất lượng quyết định, chứ không phải là những yếu tố bổ sung.
Không thành phần nào có thể hoạt động độc lập. Bảng dưới đây cho thấy đóng góp của từng thành phần.
Yếu tố |
Những gì nó cung cấp |
Điều gì sẽ xảy ra nếu không có nó? |
Chiến lược |
Các quy tắc gia nhập và rút lui, lựa chọn thị trường, lợi thế với kỳ vọng tích cực |
Các quyết định ngẫu nhiên không có kỳ vọng đo lường được. |
Quản lý rủi ro |
Kích thước vị trí, vị trí điểm dừng, độ phơi sáng tối đa |
Chỉ một giao dịch duy nhất cũng có thể khiến tài khoản bị đóng. |
Tâm lý |
Khả năng thực hiện hai điều đầu tiên một cách nhất quán. |
Các quy tắc chỉ tồn tại trên giấy tờ và bị vi phạm khi gặp áp lực. |
Một chiến lược có lợi thế thực sự vẫn có thể dẫn đến thua lỗ. Kỳ vọng được hiện thực hóa qua hàng trăm giao dịch, chứ không phải chỉ mười giao dịch. Tâm lý là yếu tố giúp nhà giao dịch duy trì vị thế đủ lâu để lợi thế xuất hiện, đó là lý do tại sao nó cần được đặt cạnh chiến lược quản lý vốn chặt chẽ chứ không phải tách rời khỏi nó.
Con số 80% là một câu nói phổ biến hơn là một thống kê được đo lường chính xác. Nghiên cứu chỉ ra rằng hành vi có một chi phí có thể đo lường được: Barber và Odean nhận thấy những nhà giao dịch năng động nhất trong mẫu nghiên cứu của họ có hiệu suất thấp hơn thị trường khoảng sáu điểm phần trăm mỗi năm, chủ yếu do tần suất giao dịch chứ không phải do lựa chọn chiến lược.
Dữ liệu từ cơ quan quản lý cho thấy tỷ lệ thua lỗ đối với các tài khoản CFD bán lẻ dao động từ 68% đến 89%, tùy thuộc vào khu vực pháp lý và giai đoạn nghiên cứu. Các yếu tố góp phần bao gồm đòn bẩy, chi phí giao dịch, giao dịch quá mức và hiệu ứng tâm lý khi nắm giữ các vị thế thua lỗ quá lâu.
Giảm thiểu số lượng quyết định được đưa ra ngay tại thời điểm giao dịch. Thiết lập quy mô vị thế, điểm cắt lỗ và điểm chốt lời trước khi vào lệnh, xác định trước giới hạn lỗ hàng ngày và ghi chép lại trạng thái cảm xúc của bạn tại mỗi điểm vào lệnh để các mô hình trở nên rõ ràng hơn theo thời gian.
Cả hai yếu tố đều cần thiết, và chúng thất bại theo những cách khác nhau. Một nhà giao dịch có tâm lý mạnh nhưng không có lợi thế sẽ thua lỗ từ từ do chi phí. Một nhà giao dịch có lợi thế nhưng tâm lý yếu sẽ từ bỏ lợi thế đó ngay trong lần thua lỗ đầu tiên. Tâm lý là yếu tố cho phép kiểm tra chiến lược một cách đúng đắn.
Hầu hết các nhà giao dịch đều tìm kiếm chiến lược tốt hơn khi kết quả của họ không như mong đợi. Tuy nhiên, các nghiên cứu đã công bố lại chỉ ra điều khác. Sự tự tin thái quá làm tăng tần suất giao dịch, tâm lý sợ thua lỗ làm trì hoãn việc thoát lệnh, và cường độ cảm xúc có mối tương quan với hiệu suất kém hơn, tất cả những điều này đều xảy ra bất kể chỉ báo nào xuất hiện trên biểu đồ.
Điểm khởi đầu thực tế là đo lường. Trong 30 giao dịch tiếp theo, việc duy trì thói quen ghi chép nhật ký giao dịch để theo dõi thiết lập, điểm thoát dự kiến, điểm thoát thực tế và trạng thái tinh thần khi vào lệnh sẽ giúp bạn tự đánh giá hiệu quả một cách khách quan.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
