2025-09-26
Giá cả có khả năng tăng ở những nơi thuốc nhãn hiệu nhập khẩu có ít sản phẩm thay thế và không có miễn trừ, mặc dù mức độ chuyển nhượng sẽ phụ thuộc vào hợp đồng, cạnh tranh và kiểm soát của bên thanh toán trong từng nhóm liệu pháp.
Từ ngày 1 tháng 10 năm 2025, Hoa Kỳ sẽ áp dụng mức thuế 100% đối với hàng nhập khẩu dược phẩm có thương hiệu hoặc được cấp bằng sáng chế, trừ khi nhà sản xuất đã xây dựng nhà máy tại Hoa Kỳ, được định nghĩa là cơ sở đã khởi công hoặc đang được xây dựng. Gói thuế tương tự bao gồm khoảng 25% đối với xe tải hạng nặng, 30% đối với đồ nội thất bọc nệm và 50% đối với tủ bếp và bàn trang điểm phòng tắm, mở rộng bối cảnh chi phí ngắn hạn vượt ra ngoài lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.
Chính sách thương mại, đặc biệt là việc áp đặt các loại thuế mới, thường có tác động sâu rộng đến thị trường hàng hóa. Khi một quốc gia áp đặt thuế lên hàng nhập khẩu, điều này về cơ bản làm tăng chi phí của sản phẩm đó. Hiểu rõ bản chất của thuế gián thu là cần thiết để dự đoán các hệ quả. Việc tăng chi phí này, tùy thuộc vào độ co giãn của thị trường, có thể được chuyển một phần hoặc toàn bộ sang người tiêu dùng cuối cùng. Sự thay đổi trong nguyên lý cung và cầu sẽ quyết định mức độ tăng giá cụ thể.
Thuế quan 100% làm tăng gấp đôi giá nhập khẩu của một loại thuốc có thương hiệu bị ảnh hưởng tại biên giới, điều này tạo thêm áp lực chi phí ròng ngay lập tức ngay cả khi giá niêm yết chỉ thay đổi tại thời điểm gia hạn hợp đồng. Trong các nhóm cạnh tranh, các nhà sản xuất có thể chịu một phần cú sốc để bảo vệ thị phần, trong khi ở các nhóm thuốc có thương hiệu đơn lẻ hoặc thuốc thay thế ít, người trả tiền và bệnh nhân phải đối mặt với rủi ro chuyển tiếp cao hơn, đặc biệt là khi các thiết kế quyền lợi dựa trên đồng bảo hiểm.
Các miễn trừ cho các công ty đang xây dựng nhà máy tại Hoa Kỳ có thể bảo vệ các sản phẩm cụ thể, nhưng các miễn trừ này dành riêng cho sản phẩm và dự án và sẽ không bao gồm tất cả các dòng nhập khẩu trong thời gian tới. Các loại thuốc sinh học và thuốc tiêm vô trùng khó tìm nguồn cung hơn, điều này có thể làm chậm bất kỳ sự chuyển dịch nào sang nguồn cung trong nước và duy trì mức độ chịu thuế quan cao trong khi năng lực được phát triển.
| Mục | Nhân vật | Ngày có hiệu lực | Ghi chú |
|---|---|---|---|
| Thuế thuốc có nhãn hiệu/được cấp bằng sáng chế | thuế quan 100% | Ngày 1 tháng 10 năm 2025 | Miễn trừ nếu một công ty đang "xây dựng" một nhà máy ở Hoa Kỳ, được định nghĩa là đang khởi công hoặc đang xây dựng |
| Xe tải hạng nặng | Thuế quan 25% | Ngày 1 tháng 10 năm 2025 | Nhằm mục đích bảo vệ các nhà sản xuất trong nước, theo các tuyên bố chính sách |
| Nhiệm vụ đồ nội thất bọc nệm | thuế quan 30% | Ngày 1 tháng 10 năm 2025 | Được công bố cùng với xe tải và ma túy trong cùng một gói |
| Nhiệm vụ tủ/bàn trang điểm | thuế quan 50% | Ngày 1 tháng 10 năm 2025 | Tăng thêm chi phí đầu vào cho việc cải tạo nhà và sự phức tạp về hậu cần |
Các nhà sản xuất, người trả tiền và bệnh nhân sẽ không gặp phải tác động giống nhau ở mọi danh mục, do đó, việc so sánh mức thuế quan với cơ cấu thị trường trước khi đưa ra kết luận sẽ rất hữu ích.
Thuốc đặc trị nhãn hiệu đơn lẻ có ít sản phẩm thay thế có xu hướng tăng giá ròng nhanh hơn khi chi phí chuyển sang người trả tiền và các chương trình đồng thanh toán, mặc dù việc thay đổi danh sách vẫn theo lịch trình hợp đồng.
Các loại thuốc mãn tính có nhiều thương hiệu thường được hấp thụ một phần và chuyển tiếp chậm hơn vì các công ty bảo vệ thị phần và thương lượng lại các khoản giảm giá khi gia hạn, điều này có thể làm chậm những thay đổi mà bệnh nhân có thể nhìn thấy.
Các loại thuốc gốc nằm ngoài phạm vi của thương hiệu có mức độ tiếp xúc trực tiếp hạn chế, mặc dù các tác động bậc hai có thể phát sinh nếu các nhà cung cấp cân bằng lại năng lực hoặc nếu chi phí đầu vào và hậu cần trở nên đắt đỏ hơn.
Các sản phẩm sinh học phức hợp phải đối mặt với tình trạng chậm cung ứng nguồn lực do các yêu cầu về xác nhận và chất lượng, điều này có thể khiến mức thuế quan cao cho đến khi năng lực sản xuất trong nước được đưa vào hoạt động.
Cơ chế miễn trừ rất quan trọng: nếu một sản phẩm gắn liền với nhà máy đủ điều kiện của Hoa Kỳ, mức thuế 100% có thể không được áp dụng, điều này làm giảm mức độ tiếp xúc trong thời gian ngắn đối với các SKU đó.
Cấu trúc thời gian hợp đồng và chiết khấu có thể làm giảm sự thay đổi giá niêm yết lúc đầu, tạo ra độ trễ khiến chi phí ròng tăng trước khi giá bán lẻ thay đổi.
Các biện pháp kiểm soát của bên thanh toán như ủy quyền trước và liệu pháp từng bước có thể làm chậm sự tăng trưởng yêu cầu bồi thường và thay đổi nhu cầu, điều chỉnh việc chuyển tiếp với cái giá phải trả là nhiều công tác quản lý hơn.
Thuế đánh vào xe tải, đồ nội thất và tủ rộng hơn làm phức tạp thêm chi phí phân phối và vận chuyển, mặc dù tác động đến chăm sóc sức khỏe chủ yếu do thuế quan dành riêng cho từng loại thuốc.
Những tín hiệu trong tương lai rất quan trọng: những nhận xét công khai đã đưa ra khả năng tăng thuế lên 150% hoặc 250% trong các giai đoạn sau, điều này sẽ làm tăng đáng kể rủi ro chuyển tiếp nếu được ban hành.
Việc cơ quan làm rõ cách áp dụng miễn trừ ở cấp độ sản phẩm và tài liệu nào được chấp nhận để chứng minh trạng thái "xây dựng" sẽ quyết định danh mục đầu tư nào tránh được mức thuế suất 100%.
Việc công ty tiết lộ thông tin về lễ khởi công xây dựng nhà máy tại Hoa Kỳ và nguồn cung ứng sản phẩm sẽ giúp xác định các dòng sản phẩm có thương hiệu vẫn phải chịu thuế trong chu kỳ hợp đồng tiếp theo.
Việc cập nhật danh mục thuốc của bên thanh toán trong các nhóm thuốc có lựa chọn thay thế hạn chế sẽ chỉ ra nơi nào quản lý sử dụng thuốc chặt chẽ hơn và nơi nào chi phí biểu giá có nhiều khả năng khiến bệnh nhân phải tự trả hóa đơn.
Độ rộng thị trường của các nhiệm vụ không liên quan đến chăm sóc sức khỏe có thể ảnh hưởng đến chi phí hậu cần và phân phối ở mức biên độ, làm phức tạp việc kiểm soát chi phí ngay cả khi giá thuốc niêm yết ổn định.
Ngoài tác động trực tiếp lên giá cả, các biện pháp thuế quan còn gây ra những xáo trộn lớn hơn trong nền kinh tế. Để đánh giá đầy đủ những hệ lụy này, cần thực hiện nghiên cứu kinh tế tổng thể, bao gồm cả các ngành liên quan và chuỗi cung ứng toàn cầu. Một trong những hệ quả đáng chú ý nhất là mối lo ngại về tăng trưởng giá cả trên diện rộng, không chỉ giới hạn ở mặt hàng chịu thuế. Điều này có thể ảnh hưởng đến sức mua của người dân và ổn định kinh tế vĩ mô.
Đối với ngành, khả năng phục hồi biên lợi nhuận sẽ tương quan với thị phần nhập khẩu theo thương hiệu, sức mạnh mặc cả và khả năng đủ điều kiện miễn trừ, với các sản phẩm khác biệt hơn có khả năng định giá lại mà không bị mất thị phần lớn.
Nếu việc chuyển tiếp trở nên phổ biến, các thành phần chăm sóc y tế của lạm phát có thể tăng lên, mặc dù con đường miễn trừ và động lực theo từng nhóm cho thấy những tác động không đồng đều sẽ xuất hiện dần dần trong nhiều chu kỳ gia hạn.
Các đối tác thương mại có thể phản đối và có thể xảy ra các thách thức pháp lý, nhưng việc chuyển hoạt động sản xuất sang trong nước sẽ thu hẹp phạm vi trả đũa tức thời đối với các loại thuốc có nhãn hiệu so với thuế quan áp dụng cho toàn ngành.
Tin tức về thuế quan của Trump chỉ ra rủi ro giá cao hơn đối với thuốc nhãn hiệu nhập khẩu khi không áp dụng miễn trừ và thuốc thay thế khan hiếm, nhưng kết quả thực tế sẽ khác nhau giữa các nhóm khi hợp đồng được triển khai, người trả tiền điều chỉnh các biện pháp kiểm soát và nhà sản xuất quyết định mức độ hấp thụ so với việc định giá lại.
Các quyết định liên quan đến thuế quan cũng thường xuất phát từ mục tiêu điều chỉnh tình hình thương mại quốc tế. Chính phủ có thể sử dụng các công cụ này để khuyến khích sản xuất trong nước hoặc đáp trả các hành động thương mại từ quốc gia khác. Tuy nhiên, những động thái này không phải lúc nào cũng đạt được kết quả như mong đợi và có thể dẫn đến các phản ứng dây chuyền, làm phức tạp thêm bức tranh kinh tế toàn cầu, đặc biệt đối với các mặt hàng thiết yếu như thuốc men.
Trong hai quý tiếp theo, hãy theo dõi hướng dẫn miễn trừ, thông tin công bố về xây dựng nhà máy và những thay đổi trong công thức để đánh giá mức thuế 100% sẽ được hiển thị trong các yêu cầu bồi thường và tại quầy thuốc.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
