เผยแพร่เมื่อ: 2026-04-10
บริษัท Palantir ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันด้านปัญญาประดิษฐ์กลับมาอีกครั้ง
แรงผลักดันของ Anthropic ได้เพิ่มมุมมองใหม่ให้กับความกังวลของตลาด
การลดลงดังกล่าวเน้นให้เห็นว่า PLTR มีความอ่อนไหวต่อความกังวลเรื่องมูลค่ามากเพียงใด
ขั้นตอนต่อไปจะขึ้นอยู่กับว่า Palantir จะสามารถปกป้องตำแหน่ง AI ของตนได้หรือไม่
หุ้น Palantir ร่วงลงเนื่องจากตลาดเปลี่ยนทิศทางอย่างฉับพลัน จากที่เคยให้ผลตอบแทนที่ดีกับการลงทุนใน AI มาเป็นการตั้งคำถามว่าใครจะเป็นผู้ได้รับผลประโยชน์สูงสุดจาก AI ในองค์กร เมื่อวันที่ 9 เมษายน หุ้น PLTR ร่วงลง 7.3% เหลือ 130.49 ดอลลาร์ โดยมีราคาต่ำสุดระหว่างวันอยู่ที่ 128.50 ดอลลาร์ แม้ว่าตลาดโดยรวมจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม
การตัดสินใจครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากผลประกอบการที่อ่อนแอ แต่เกิดจากมุมมองของตลาดที่มองในแง่ลบมากขึ้น นักลงทุนต้องชั่งน้ำหนักระหว่างมูลค่าที่สูงเกินไปของ Palantir กับการเติบโตอย่างรวดเร็วของ Anthropic ซึ่งทำให้ภัยคุกคามจากคู่แข่งดูใกล้ตัวมากขึ้น
คำตอบที่ง่ายที่สุดคือ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อบริษัท Palantir เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก
หุ้น PLTR ปิดที่ราคา 130.49 ดอลลาร์ ลดลง 7.3% ในช่วงการซื้อขาย โดยมีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 92 ล้านหุ้น ส่งผลให้ราคาหุ้นลดลง 27% ในปี 2026 หลังจากที่เคยพุ่งขึ้นถึง 135% ในปี 2025
ตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ความกังวลเกี่ยวกับการที่แพลตฟอร์ม AI รุ่นใหม่ๆ อาจเข้ามาท้าทายแบรนด์ซอฟต์แวร์สำหรับองค์กรที่ครองตลาดมานานนั้นทวีความรุนแรงขึ้น ความรู้สึกดังกล่าวทวีความรุนแรงขึ้นหลังจากมีรายงานว่าโพสต์ของไมเคิล เบอร์รีชี้ให้เห็นว่า Anthropic กำลังแซงหน้า Palantir ในการแข่งขันด้าน AI
เรื่องนี้สำคัญเพราะ Palantir ไม่ได้ถูกประเมินค่าเหมือนหุ้นซอฟต์แวร์ทั่วไปอีกต่อไป แต่ถูกประเมินค่าเหมือนหนึ่งในบริษัท AI ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในตลาด เมื่อบริษัทมีราคาซื้อขายสูงขนาดนั้น นักลงทุนไม่จำเป็นต้องรอให้ผลประกอบการไตรมาสใดไตรมาสหนึ่งไม่ดีถึงจะขายหุ้น พวกเขาแค่ต้องการเหตุผลที่จะตั้งคำถามว่าความได้เปรียบในระยะยาวนั้นแข็งแกร่งอย่างที่คาดหวังไว้หรือไม่
การร่วงลงของราคาหุ้น Palantir นั้นรุนแรงขึ้นจากปัจจัยสำคัญประการหนึ่ง นั่นก็คือ การประเมินมูลค่า
ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าประมาณ 109 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของภาคอุตสาหกรรมที่ใกล้เคียง 21 เท่า หุ้นตัวนี้จึงแทบไม่มีข้อสงสัยใดๆ เลย แม้แต่ความกังวลเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับการแข่งขันก็อาจทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว เมื่อความคาดหวังสูงอยู่แล้ว
| เมตริก | พาลันเทียร์ (PLTR) | ค่ามัธยฐานของภาคส่วน |
|---|---|---|
| อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า | ~109x | ~21x |
| อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ย้อนหลัง | ~200x | ไม่มีข้อมูล |
| ผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน | -26% | ผสม |
| จุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ | 207.18 เหรียญสหรัฐ | ไม่มีข้อมูล |
| ราคาปัจจุบัน (9 เม.ย.) | 130.49 เหรียญสหรัฐ | ไม่มีข้อมูล |
มูลค่าตลาดของ Palantir ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยอยู่ที่ประมาณ 336 พันล้านดอลลาร์ อัตราส่วนดังกล่าวบ่งชี้ว่าตลาดยังคงประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริงสำหรับแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษในอนาคต
เมื่อความคาดหวังแบบนั้นมาเจอกับการแข่งขันที่เพิ่มสูงขึ้น ราคาหุ้นก็จะเปราะบาง ธุรกิจไม่ได้อ่อนแอ แต่ราคาหุ้นนั้นตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าแทบไม่มีอะไรผิดพลาดได้เลย
การเทขายหุ้นยังสะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันในวงกว้างต่อหุ้นซอฟต์แวร์ เนื่องจากนักลงทุนได้ประเมินอีกครั้งว่าโมเดล AI ล้ำสมัยจะสามารถเปลี่ยนแปลงบริษัท SaaS ที่มีอยู่เดิมได้เร็วแค่ไหน
บริษัท Anthropic ไม่ได้เข้ามาแทนที่ Palantir ในสัญญาหลักฉบับเดียวอย่างกะทันหัน
นักลงทุนกำลังให้ความสนใจมากขึ้นกับความเร็วในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ การขยายช่องทางการจัดจำหน่ายในองค์กร และการเพิ่มจำนวนลูกค้าของบริษัท AI ชั้นนำ ในด้านนี้ Anthropic ได้แสดงตัวเลขที่ตลาดไม่อาจมองข้ามได้
เมื่อวันที่ 6 เมษายน Anthropic ประกาศว่ารายได้ประจำปีของบริษัททะลุ 30 พันล้านดอลลาร์แล้ว เพิ่มขึ้นจากประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 นอกจากนี้ยังระบุว่ามีลูกค้าธุรกิจมากกว่า 1,000 รายที่ใช้จ่ายมากกว่า 1 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งเป็นจำนวนที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากที่เปิดเผยเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้
ตัวเลขเหล่านั้นบ่งชี้ว่า Anthropic กำลังกลายเป็นผู้นำด้าน AI ระดับองค์กรอย่างจริงจัง ไม่ใช่แค่ผู้ให้บริการโมเดลเท่านั้น
การเติบโตเชิงพาณิชย์ดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากการผลักดันผลิตภัณฑ์อย่างรวดเร็ว Anthropic เปิดตัวเครือข่ายพันธมิตร Claude มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุนการใช้งานในระดับองค์กร ขยายความร่วมมือด้านการประมวลผลกับ Google และ Broadcom และยังคงขยายขอบเขตการใช้งาน Claude ไปยังแพลตฟอร์มคลาวด์หลัก ๆ อย่างต่อเนื่อง
ก่อนหน้านี้ในช่วงต้นปี Claude Opus 4.6 ยังแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพด้านการเขียนโค้ด การให้เหตุผล และการประมวลผลบริบทระยะยาวที่ดียิ่งขึ้น และเมื่อไม่นานมานี้ Mythos Preview ก็ตอกย้ำมุมมองที่ว่า Anthropic กำลังรุกเข้าสู่กรณีการใช้งานที่มีมูลค่าสูงอย่างจริงจัง รวมถึงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ด้วย
ความก้าวหน้าเหล่านั้นไม่ได้พิสูจน์ว่า Palantir กำลังสูญเสียธุรกิจโดยตรง แต่เป็นการตอกย้ำความรู้สึกที่ว่าการแข่งขันเพื่อเป็นผู้นำด้าน AI กำลังกว้างขวางและดุเดือดมากขึ้น
Palantir ไม่ได้เป็นสำเนาโดยตรงของ Anthropic ธุรกิจของ Palantir สร้างขึ้นจากซอฟต์แวร์ที่เชื่อมต่อข้อมูล ตรรกะ กระบวนการทำงาน และการดำเนินการภายในองค์กรขนาดใหญ่ เอกสารของ Palantir เองระบุว่า AIP เชื่อมต่อ AI แบบสร้างสรรค์เข้ากับการดำเนินงาน และช่วยให้ลูกค้าสามารถทำงานร่วมกับโมเดลที่มีจำหน่ายในเชิงพาณิชย์ผ่านเลเยอร์บริการแบบครบวงจร
หาก Palantir ไม่ยึดติดกับโมเดลใดโมเดลหนึ่งอย่างแท้จริง การเติบโตของ Anthropic ก็ไม่น่าจะเป็นข่าวร้ายเสมอไป ในทางทฤษฎีแล้ว โมเดลที่แข็งแกร่งกว่าอาจทำให้แพลตฟอร์มของ Palantir มีประโยชน์มากขึ้น
แต่ขณะนี้ตลาดกำลังตั้งคำถามที่ยากขึ้น: หากผู้สร้างแบบจำลองมีความสามารถมากขึ้น เป็นมิตรกับองค์กรมากขึ้น และผสานรวมเข้ากับเวิร์กโฟลว์ของลูกค้ามากขึ้น มูลค่าจะยังคงอยู่ที่เลเยอร์การจัดการกระบวนการทำงาน (orchestration layer) มากน้อยแค่ไหน เมื่อเทียบกับเลเยอร์แบบจำลอง? คำถามนี้มีความสำคัญ เพราะมันท้าทายรากฐานของมูลค่าพรีเมียมของ Palantir
บริษัทฯ ยังคงมีจุดแข็งด้านผลิตภัณฑ์ แต่ผู้ลงทุนต้องการหลักฐานว่าโมเดลธุรกิจจากบริษัทภายนอกที่แข็งแกร่งกว่าจะช่วยเสริมสร้างตำแหน่งของ Palantir แทนที่จะลดทอนลง
บริษัท Palantir เองก็ยอมรับถึงความเสี่ยงด้านการแข่งขัน ในรายงานประจำปี 2025 บริษัทระบุว่ากำลังเผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรง รวมถึงจากบริษัทเกิดใหม่และบริษัทที่นำเสนอผลิตภัณฑ์ที่อาจใช้งานง่ายกว่า มีฟังก์ชันการทำงานมากกว่า หรือสร้างขึ้นโดยใช้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นหลัก
ผลประกอบการล่าสุดของ Palantir แข็งแกร่งทั้งในด้านรายได้ การเติบโตทางการค้า ผลกำไร และความแข็งแกร่งของงบดุล นั่นเป็นเหตุผลที่การลดลงของราคาหุ้นดูเหมือนจะเป็นเรื่องของมูลค่าและอารมณ์ความรู้สึกมากกว่าการล่มสลายของธุรกิจหลัก
รายได้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 เพิ่มขึ้น 70% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อยู่ที่ 1.41 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
รายได้ในปีงบประมาณ 2025 เพิ่มขึ้น 56% เป็น 4.48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
รายได้เชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 109% ในปีงบประมาณ 2025 เป็น 1.47 พันล้านดอลลาร์
กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ 798 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตรากำไร 57%
บริษัทปิดปีด้วยเงินสด เงินเทียบเท่าเงินสด และพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มูลค่า 7.2 พันล้านดอลลาร์ โดยไม่มีหนี้สิน
ประมาณการรายได้สำหรับปีงบประมาณ 2026 อยู่ที่ 7.182 พันล้านดอลลาร์ถึง 7.198 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดว่ารายได้จากภาคธุรกิจเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ จะเกิน 3.144 พันล้านดอลลาร์
ตัวเลขต่างๆ แสดงให้เห็นว่า Palantir ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว ขยายตัวในเชิงพาณิชย์ และสร้างผลกำไรได้อย่างต่อเนื่อง
ปัญหาคือ ราคาหุ้นได้สะท้อนเส้นทางการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบไปแล้ว เมื่อตลาดเริ่มสงสัยว่า Palantir จะยังคงเป็นหนึ่งในผู้ชนะที่ชัดเจนในด้าน AI สำหรับองค์กรหรือไม่ อัตราส่วนราคาต่อกำไรจึงเป็นสิ่งแรกที่เริ่มสั่นคลอน
คำถามต่อไปไม่ใช่ว่า Palantir กำลังเติบโตหรือไม่ แต่เป็นว่าบริษัทจะสามารถพิสูจน์ได้ต่อไปหรือไม่ว่าส่วนซอฟต์แวร์ของตนยังคงมีความสำคัญ แม้ว่าผู้ให้บริการโมเดลจะแข็งแกร่งขึ้นก็ตาม
โปรดสังเกตสี่สิ่งต่อไปนี้อย่างใกล้ชิด:
การเติบโตเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ: บริษัท Palantir ตั้งเป้าหมายรายได้จากการค้าในสหรัฐฯ ไว้ที่มากกว่า 3.144 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับปีงบประมาณ 2026 เป้าหมายนี้มีความสำคัญมากยิ่งขึ้นหลังจากราคาหุ้นร่วงลงในครั้งนี้
การขยายฐานลูกค้า: บริษัทมีลูกค้ารวม 954 ราย และลูกค้าเชิงพาณิชย์ 742 ราย ณ สิ้นปี 2025 การขยายฐานลูกค้าอย่างต่อเนื่องจะสนับสนุนข้อโต้แย้งเรื่องแพลตฟอร์มนี้
การทำงานที่ไม่ขึ้นกับโมเดล: Palantir จำเป็นต้องแสดงให้เห็นว่าโมเดลที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าจาก Anthropic, OpenAI และบริษัทอื่นๆ จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับ AIP แทนที่จะทำให้ AIP อ่อนแอลง
วินัยในการประเมินมูลค่า: ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าประมาณ 109 เท่า PLTR ยังมีโอกาสน้อยที่จะเกิดความผิดหวัง
หุ้น Palantir ร่วงลงหลังจากความกังวลระลอกใหม่ว่าแพลตฟอร์ม AI รุ่นใหม่ๆ รวมถึง Anthropic อาจท้าทายตำแหน่งทางการตลาดด้าน AI สำหรับองค์กรของบริษัท โพสต์ของ Michael Burry ที่มีรายงานว่าเผยแพร่ออกไปยิ่งทำให้ความกังวลนั้นรุนแรงขึ้น แต่การเทขายสะท้อนถึงความรู้สึกและแรงกดดันด้านการประเมินมูลค่ามากกว่าการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดที่ได้รับการยืนยันจริง
ไม่ใช่ในลักษณะที่ยืนยันได้แบบหนึ่งต่อหนึ่ง ปฏิกิริยาของตลาดนั้นเกิดจากความกังวลว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกิจองค์กรและโมเมนตัมของผลิตภัณฑ์ของ Anthropic อาจทำให้ความได้เปรียบในระยะยาวของ Palantir ในด้านการใช้จ่ายด้าน AI อ่อนแอลง
ไม่เลย ผลประกอบการล่าสุดของ Palantir แข็งแกร่งมาก โดยรายได้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2025 เพิ่มขึ้น 70% และรายได้ทั้งปี 2025 เพิ่มขึ้น 56% การเทขายหุ้นเกิดจากเรื่องการแข่งขันและมูลค่าหุ้น ไม่ใช่เพราะผลประกอบการไตรมาสไม่ดี
เนื่องจากหุ้นที่มีมูลค่าสูงจะถูกประเมินจากความโดดเด่นในอนาคต ไม่ใช่แค่การเติบโตในปัจจุบัน ที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าประมาณ 109 เท่า แม้แต่การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในมุมมองก็อาจทำให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วได้
ใช่แล้ว Palantir กล่าวว่า AIP เชื่อมต่อ AI แบบสร้างสรรค์เข้ากับการดำเนินงานและสนับสนุนการบูรณาการระหว่างผู้ให้บริการโมเดลต่างๆ หากสิ่งนี้ทำงานได้ตามที่ตั้งใจไว้ โมเดลที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าอาจช่วยสนับสนุนแพลตฟอร์มของตนแทนที่จะเข้ามาแทนที่
การที่ราคาหุ้น Palantir ร่วลงเมื่อวันที่ 9 เมษายน สะท้อนให้เห็นถึงการปะทะกันของสามปัจจัย ได้แก่ ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการแข่งขันด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) โมเมนตัมการเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกิจองค์กรของ Anthropic และการประเมินมูลค่าที่แทบไม่มีช่องว่างให้เกิดความไม่แน่นอน
ธุรกิจพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง รายได้ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว การนำไปใช้ในเชิงพาณิชย์ขยายตัว และ Palantir ยังคงวางตำแหน่งตัวเองเป็นซอฟต์แวร์เลเยอร์ที่ไม่ขึ้นกับโมเดลใดโมเดลหนึ่งสำหรับ AI ระดับองค์กร
แต่ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่สูงกว่า 100 เท่า หุ้นตัวนี้จึงยังคงอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในมุมมองด้านการแข่งขัน การดำเนินงาน หรือความต้องการ AI สำหรับองค์กร การประกาศผลประกอบการครั้งต่อไปจะเป็นบททดสอบที่สำคัญ
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
