Publicado em: 2026-04-10
A Palantir ficou sob pressão com o retorno das preocupações sobre a concorrência na área de IA.
O impulso da Anthropic adicionou uma nova perspectiva às preocupações do mercado.
A queda evidenciou a sensibilidade da PLTR aos receios quanto à sua avaliação.
A próxima fase dependerá da capacidade da Palantir de defender sua posição em relação à IA.
As ações da Palantir caíram porque o mercado mudou abruptamente de foco, passando de valorizar a exposição à IA para questionar quem capturará o maior valor na IA empresarial. Em 9 de abril, as ações da PLTR caíram 7,3%, para US$ 130,49, com uma mínima intradia de US$ 128,50, mesmo com a alta do mercado em geral.
A decisão não foi motivada por resultados financeiros fracos, mas sim por uma narrativa de mercado mais cética. Os investidores tiveram que ponderar a alta avaliação da Palantir em relação ao rápido crescimento da Anthropic, o que tornou a ameaça competitiva mais iminente.
A resposta mais simples é que o sentimento dos investidores em relação à Palantir mudou drasticamente.
As ações da PLTR fecharam a US$ 130,49, uma queda de 7,3% na sessão, com mais de 92 milhões de ações negociadas. O papel acumula agora uma queda de 27% em 2026, após uma alta de 135% em 2025.
Durante semanas, cresceram as preocupações de que novas plataformas de IA pudessem desafiar nomes consolidados do mercado de software empresarial, pressionando as ações da Palantir. Esse clima piorou depois de uma suposta publicação de Michael Burry sugerindo que a Anthropic estava ultrapassando a Palantir na corrida da IA.
Isso é importante porque a Palantir não é mais avaliada como uma ação de software convencional, mas sim como uma das empresas de IA mais importantes e bem-sucedidas do mercado. Quando uma empresa é negociada com esse tipo de prêmio, os investidores não precisam de um trimestre fraco para vender. Eles só precisam de um motivo para questionar se a vantagem de longo prazo é tão forte quanto o esperado.
A queda da Palantir foi amplificada por um fator acima de todos os outros: a avaliação.
Com um múltiplo de lucros futuros de aproximadamente 109 vezes, contra uma média do setor próxima a 21 vezes, a ação deixa pouca margem para dúvidas. Mesmo uma preocupação moderada com a concorrência pode causar uma forte reprecificação quando as expectativas já estão tão elevadas.
| Métrica | Palantir (PLTR) | Mediana do setor |
|---|---|---|
| P/E futuro | ~109x | ~21x |
| P/E (Preço/Lucro) dos últimos 12 meses | ~200x | N / D |
| Desempenho acumulado no ano | -26% | Misturado |
| Máxima de 52 semanas | $ 207,18 | N / D |
| Preço atual (9 de abril) | $ 130,49 | N / D |
A capitalização de mercado das ações da Palantir permanece substancial, em torno de US$ 336 bilhões. Esse múltiplo implica que o mercado ainda está descontando uma trajetória de crescimento futuro excepcionalmente forte.
Quando esse tipo de expectativa se depara com uma concorrência crescente, as ações se tornam vulneráveis. O negócio não é fraco, mas o preço das ações pressupunha que muito pouca coisa poderia dar errado.
A onda de vendas também refletiu uma pressão mais ampla sobre as ações de software, à medida que os investidores reavaliaram a rapidez com que os modelos de IA de ponta poderiam desbancar empresas de SaaS já consolidadas.
A Anthropic não substituiu repentinamente a Palantir em um único contrato de destaque.
Os investidores estão prestando mais atenção à rapidez com que as empresas de IA de ponta estão aprimorando seus produtos, expandindo a distribuição corporativa e escalando a adoção pelos clientes. Nesse aspecto, a Anthropic tem apresentado números difíceis de ignorar para o mercado.
Em 6 de abril, a Anthropic informou que sua receita anualizada ultrapassou US$ 30 bilhões, um aumento em relação aos cerca de US$ 9 bilhões no final de 2025. A empresa também afirmou que mais de 1.000 clientes corporativos estavam gastando mais de US$ 1 milhão anualmente, o dobro do número divulgado apenas algumas semanas antes.
Esses números sugerem que a Anthropic está se tornando uma força séria em IA empresarial, e não apenas uma fornecedora de modelos.
Esse crescimento comercial foi impulsionado por um rápido desenvolvimento de produto. A Anthropic lançou uma Rede de Parceiros Claude de US$ 100 milhões para apoiar a adoção corporativa, expandiu suas parcerias de computação com o Google e a Broadcom e continuou a ampliar a presença do Claude nas principais plataformas de nuvem.
No início do ano, também destacou o melhor desempenho em codificação, raciocínio e contextos longos no Claude Opus 4.6. Mais recentemente, o Mythos Preview reforçou a visão de que a Anthropic está avançando agressivamente em casos de uso de alto valor, incluindo segurança cibernética.
Esses avanços não comprovam que a Palantir esteja perdendo negócios diretamente, mas reforçam a sensação de que a corrida pela liderança em IA está se tornando mais ampla e competitiva.
A Palantir não é um clone direto da Anthropic. Seu negócio se baseia em software que conecta dados, lógica, fluxos de trabalho e ações dentro de grandes organizações. A própria documentação da Palantir afirma que a AIP conecta IA generativa às operações e permite que os clientes trabalhem com modelos disponíveis comercialmente por meio de uma camada de serviço unificada.
Se a Palantir for realmente agnóstica em relação a modelos, então a ascensão da Anthropic não deveria ser automaticamente uma má notícia. Em teoria, modelos mais robustos poderiam tornar a plataforma da Palantir mais útil.
Mas o mercado agora está fazendo uma pergunta mais difícil: se os criadores de modelos estão se tornando mais capazes, mais amigáveis para empresas e mais integrados aos fluxos de trabalho dos clientes, quanto valor permanecerá na camada de orquestração em comparação com a camada de modelagem? Essa pergunta é importante porque desafia a base do múltiplo premium da Palantir.
A empresa ainda possui uma sólida proposta de produto, mas os investidores querem provas de que modelos de terceiros mais robustos irão fortalecer a posição da Palantir, em vez de diluí-la.
A própria Palantir reconhece o risco competitivo. Em seu relatório anual de 2025, a empresa afirmou que enfrenta forte concorrência, inclusive de empresas emergentes e de companhias que oferecem produtos que podem ser mais fáceis de implementar, mais funcionais ou desenvolvidos com inteligência artificial.
Os últimos números divulgados pela Palantir foram sólidos em termos de receita, crescimento comercial, lucratividade e solidez do balanço patrimonial. É por isso que a queda das ações parece mais um evento de avaliação e sentimento do mercado do que um colapso nos negócios principais.
A receita do quarto trimestre de 2025 aumentou 70% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 1,41 bilhão.
A receita do ano fiscal de 2025 aumentou 56%, atingindo US$ 4,48 bilhões.
A receita comercial dos EUA aumentou 109% no ano fiscal de 2025, atingindo US$ 1,47 bilhão.
O lucro operacional ajustado do quarto trimestre atingiu US$ 798 milhões, com uma margem de 57%.
A empresa encerrou o ano com US$ 7,2 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e títulos do Tesouro dos EUA, sem dívidas.
A previsão de receita para o ano fiscal de 2026 é de US$ 7,182 bilhões a US$ 7,198 bilhões, com a receita comercial nos EUA prevista para ultrapassar US$ 3,144 bilhões.
Os números mostram que a Palantir continua crescendo rapidamente, expandindo-se comercialmente e obtendo lucro.
O problema é que as ações já haviam precificado um cenário de execução quase perfeito. Assim que o mercado começou a duvidar se a Palantir continuaria sendo uma das poucas vencedoras incontestáveis em IA empresarial, o múltiplo foi o primeiro a ruir.
A próxima questão não é se a Palantir está crescendo. É se a empresa conseguirá continuar provando que sua camada de software permanece essencial, mesmo com o fortalecimento dos provedores de modelos de negócios.
Preste muita atenção a quatro coisas:
Crescimento comercial nos EUA: A Palantir projetou uma receita comercial superior a US$ 3,144 bilhões nos EUA para o ano fiscal de 2026. Essa meta se torna ainda mais relevante após essa queda acentuada no preço das ações.
Expansão da base de clientes: A empresa encerrou 2025 com 954 clientes no total e 742 clientes comerciais. A continuidade dessa expansão reforçaria o argumento da plataforma.
Execução agnóstica ao modelo: a Palantir precisa demonstrar que modelos mais robustos da Anthropic, OpenAI e outras organizações fortalecem o AIP em vez de enfraquecê-lo.
Disciplina de avaliação: Com um múltiplo de lucros futuros de aproximadamente 109 vezes, a PLTR ainda tem pouca margem para decepções.
As ações da Palantir caíram após uma nova onda de preocupação com o fato de novas plataformas de IA, incluindo a Anthropic, poderem desafiar seu posicionamento em IA para empresas. Uma suposta publicação de Michael Burry intensificou esse temor, mas a queda refletiu o sentimento do mercado e a pressão sobre a avaliação, mais do que qualquer perda confirmada de participação de mercado.
Não de uma forma garantida, um para um. A reação do mercado foi motivada mais pelo receio de que o rápido crescimento da Anthropic no setor corporativo e o impulso de seus produtos pudessem enfraquecer a vantagem de longo prazo da Palantir em investimentos em IA.
Não. Os resultados mais recentes divulgados pela Palantir foram sólidos, com um aumento de 70% na receita do quarto trimestre de 2025 e de 56% na receita do ano fiscal de 2025. A queda nas ações foi motivada pela concorrência e pela avaliação da empresa, e não por um trimestre fraco.
Porque as ações com preços elevados são avaliadas com base no seu potencial de dominância futura, e não apenas no crescimento atual. Com um múltiplo de lucros futuros em torno de 109 vezes, até mesmo uma mudança na narrativa pode desencadear uma forte reavaliação.
Sim. A Palantir afirma que o AIP conecta a IA generativa às operações e oferece suporte à integração entre diferentes provedores de modelos. Se isso funcionar como esperado, modelos mais robustos poderão dar suporte à plataforma, em vez de substituí-la.
A queda das ações da Palantir em 9 de abril refletiu a colisão de três forças: a crescente preocupação com a concorrência da IA, o impulso acelerado da Anthropic no segmento corporativo e uma avaliação que deixava pouca margem para incertezas.
O negócio subjacente permanece sólido. A receita continua crescendo rapidamente, a adoção comercial está se expandindo e a Palantir continua se posicionando como uma camada de software agnóstica a modelos para IA empresarial.
Mas, com um múltiplo de lucros futuros superior a 100, as ações da Palantir continuam altamente sensíveis a qualquer mudança no sentimento em relação à concorrência, à execução ou à demanda por IA empresarial. A próxima divulgação de resultados será um teste crucial.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
