เผยแพร่เมื่อ: 2026-03-25
ราคาน้ำมันลดลงประมาณ 6% เหลือ 98.28 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบ WTI ลดลงประมาณ 5% เหลือ 87.61 ดอลลาร์ หลังจากมีรายงานว่าสหรัฐฯ ได้ส่งข้อเสนอหยุดยิงไปยังอิหร่านผ่านทางปากีสถาน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากสงครามที่เกี่ยวข้องกับช่องแคบฮอร์มุซลงบางส่วน
ด้วยเหตุนี้ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์จึงเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันลดลงในวันนี้ มากกว่าระดับสินค้าคงคลัง ตลาดตอบสนองต่อความเสี่ยงที่ลดลงของการหยุดชะงักการขนส่งที่ยืดเยื้อผ่านจุดขนส่งน้ำมันที่สำคัญที่สุดของโลก
สิ่งที่ต้องจับตาดูต่อไปคือ การเจรจาทางการทูตจะนำไปสู่การลดความตึงเครียดอย่างแท้จริงหรือไม่ จะช่วยปรับปรุงการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันและเงื่อนไขการประกันภัยหรือไม่ และรายงานการประเมินสถานการณ์ของ EIA จะยืนยันการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในดุลการค้าในระยะสั้นหรือไม่
| ภาพถ่าย | รายละเอียด |
|---|---|
| การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน | ราคาน้ำมันเบรนท์ลดลง 6% เหลือ 98.28 ดอลลาร์ และราคาน้ำมัน WTI ลดลง 5% เหลือ 87.61 ดอลลาร์ |
| ตัวเร่งปฏิกิริยา |
รายงานข่าวเกี่ยวกับการเสนอหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ดังกล่าว การรบกวนของเส้นฮอร์มุซเป็นเวลานาน |
| สัญญาณอุปทานหรืออุปสงค์ |
ความเสี่ยงด้านอุปทานลดลง ตลาดประเมินโอกาสที่จะเกิดเหตุการณ์ดังกล่าวลดลง การหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของการส่งออกและการขนส่งทางเรือในอ่าวเปอร์เซีย |
| สรุปสั้นๆ | ราคาน้ำมันลดลงเนื่องจากนักลงทุนได้ประเมินราคาความเสี่ยงส่วนหนึ่งของช่องแคบฮอร์มุซไว้แล้ว ไม่ใช่เพราะพวกเขาเห็นอุปทานที่เพิ่มขึ้นหรือความต้องการที่ลดลงอย่างกะทันหัน |
ราคาน้ำมันลดลงเนื่องจากตลาดมองว่าโอกาสที่จะเกิดภาวะอุปทานล้นตลาดเป็นเวลานานผ่านช่องแคบฮอร์มุซหลังจากมีข่าวหยุดยิงนั้นลดลง
เรื่องนี้สำคัญเพราะช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันทางทะเลมากกว่าหนึ่งในสี่ของการค้าน้ำมันทั่วโลก และประมาณหนึ่งในห้าของการบริโภคน้ำมันและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมทั่วโลก ดังนั้นแม้การปรับปรุงเพียงเล็กน้อยในด้านความเสี่ยงในการขนส่งก็สามารถลดมูลค่าทางภูมิรัฐศาสตร์ของน้ำมันเบรนต์ลงได้มาก
ปฏิกิริยานี้ยังสอดคล้องกับราคาน้ำมันดิบในช่วงต้นเดือนที่ผ่านมา ราคาพุ่งสูงขึ้นไปแตะระดับ 120 ดอลลาร์ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักอย่างยาวนานของการส่งออกน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซีย อย่างไรก็ตาม ราคาได้แสดงแนวโน้มที่จะกลับตัวอย่างรวดเร็วเมื่อใดก็ตามที่ผู้ค้าเชื่อว่าความขัดแย้งอาจไม่ส่งผลกระทบต่อปริมาณน้ำมันดิบในระยะยาว ซึ่งนั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นอีกครั้งในครั้งนี้
การวิเคราะห์ที่ดีที่สุดเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวครั้งนี้คือ เทรดเดอร์ไม่ได้คาดการณ์ถึงสันติภาพ แต่คาดการณ์ถึงช่วงเวลาการหยุดชะงักที่สั้นลง น้ำมันไม่จำเป็นต้องมีการหยุดยิงอย่างสมบูรณ์จึงจะลดลง เพียงแค่ตลาดเชื่อว่าความน่าจะเป็นของการหยุดชะงักด้านการขนส่งเป็นเวลานาน ความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานในวงกว้าง หรือการปิดโรงงานผลิตที่รุนแรงขึ้นนั้นลดลงก็เพียงพอแล้ว
นั่นคือเหตุผลที่พาดหัวข่าวมีความสำคัญน้อยกว่าเส้นทางการส่งผ่านข้อมูลที่อยู่เบื้องหลัง หน่วยงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) กล่าวว่าช่องแคบไม่ได้ถูกปิดกั้นทางกายภาพ แต่ภัยคุกคามและปัญหาด้านประกันภัยทำให้เรือบรรทุกน้ำมันส่วนใหญ่ไม่เข้ามา และ EIA เตือนว่าหากการจราจรทางเรือลดลงอย่างต่อเนื่อง พื้นที่จัดเก็บน้ำมันหลังจุดคอขวดจะเต็ม และผู้ผลิตจะต้องปิดการผลิตน้ำมันลงอีก
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ตัวแปรสำคัญคือระยะเวลา เรื่องการหยุดยิงทำให้ระยะเวลาของการหยุดชะงักที่รับรู้ลดลง ส่งผลให้ราคาน้ำมันเบรนต์ลดลงอย่างรวดเร็ว
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้ความกังวลในตลาดบางประการจะลดลง แต่ปัญหาทั้งหมดก็ยังไม่ได้รับการแก้ไข
ทิศทางในระยะสั้นขึ้นอยู่กับหลักฐาน ไม่ใช่แค่พาดหัวข่าว หากนักลงทุนเห็นการเคลื่อนไหวของเรือบรรทุกน้ำมันที่ดีขึ้น อุปสรรคด้านประกันภัยลดลง หรือช่องทางการทูตที่ยั่งยืน การเทขายอาจขยายตัวต่อไป หากการเจรจาหยุดชะงักหรือการโจมตีครั้งใหม่ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการส่งออกในอ่าวเปอร์เซียอีกครั้ง ราคาพรีเมียมจากสงครามก็อาจกลับมาสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
จุดตรวจสอบถัดไปที่กำหนดไว้คือ รายงานสถานะปิโตรเลียมรายสัปดาห์ของ EIA ซึ่งกำหนดส่งในวันนี้ 25 มีนาคม แต่สำหรับราคาน้ำมันดิบ การขนส่ง และการทูตยังคงมีความสำคัญมากกว่าการเปลี่ยนแปลงของปริมาณสำรองในสหรัฐฯ
ในด้านหนึ่ง ใช่แล้ว การปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันก่อนหน้านี้เกิดขึ้นจากภัยคุกคามด้านอุปทานที่แท้จริง องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) รายงานว่าปริมาณน้ำมันที่ไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลงจากประมาณ 20 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mb/d) ก่อนสงคราม เหลือเกือบเป็นศูนย์
ประเทศในแถบอ่าวเปอร์เซียลดปริมาณการผลิตน้ำมันโดยรวมลงอย่างน้อย 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงขึ้นเกือบ 120 ดอลลาร์ ก่อนจะปรับตัวลดลงมา นั่นหมายความว่าตลาดมีส่วนต่างราคาให้ลดลงอีกมาก เมื่อมีแนวทางลดความตึงเครียดที่น่าเชื่อถือปรากฏขึ้น
ในอีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงก็ยังไม่หมดไป สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) ระบุว่าเกือบ 20% ของปริมาณน้ำมันทั่วโลกมักจะผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และคาดการณ์ว่าจะมีการหยุดการผลิตในระยะสั้น พร้อมกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จนกว่าการขนส่งจะกลับมาดำเนินการได้อย่างเต็มที่
| อุปกรณ์ | ระดับ / โซน | มันหมายความว่าอย่างไร |
|---|---|---|
| เบรนท์ | 97–98 ดอลลาร์ | แนวรับแรก; สอดคล้องกับโซนขายในวันนี้และระดับราคาล่าสุดที่ใกล้เคียงกับ 97.85 ดอลลาร์ |
| เบรนท์ | ราคาประมาณ 90 ดอลลาร์สหรัฐ (~92 ดอลลาร์สหรัฐ) | จุดลงถัดไปหากราคาเบรนท์ลดลงต่ำกว่า 97-98 ดอลลาร์ |
| เบรนท์ | 100 ดอลลาร์ | การต่อต้านทางจิตวิทยาขั้นแรก |
| เบรนท์ | 103–105 ดอลลาร์ | แนวต้านถัดไปเหนือ 100 ดอลลาร์ |
| เบรนท์ | สูงกว่า 110 ดอลลาร์ | บ่งชี้ว่าตลาดกำลังสร้างค่าพรีเมียมความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ขึ้นอีกครั้ง |
| ส่วนต่างระหว่างราคาน้ำมันเบรนท์และราคาน้ำมันดับเบิลยูที | มากกว่า 11 ดอลลาร์ | แสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันเบรนต์แบกรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มากกว่า |
สำหรับราคาน้ำมันเบรนท์ แนวรับสำคัญในระยะสั้นอยู่ที่ 97 ถึง 98 ดอลลาร์ หากโซนนี้หลุดไปได้ แนวรับถัดไปที่น่าจะเป็นไปได้คือช่วงราคาต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ โดยใช้ 92 ดอลลาร์เป็นจุดอ้างอิง ในทางกลับกัน แนวต้านแรกอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ ตามด้วย 103 ถึง 105 ดอลลาร์ การเคลื่อนตัวกลับขึ้นไปเหนือ 110 ดอลลาร์จะบ่งชี้ว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงจากการหยุดชะงักที่รุนแรงมากขึ้นอีกครั้ง
สำหรับ WTI คาดการณ์ว่าราคาจะยังคงอ่อนไหวต่อ Brent น้อยลง ตราบใดที่กระแสหลักของตลาดยังคงมุ่งเน้นไปที่การค้าทางทะเลและช่องแคบฮอร์มุซ ข้อเท็จจริงที่ว่าส่วนต่างระหว่าง Brent และ WTI ขยายตัวมากกว่า 11 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่า Brent ได้รับแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์มากกว่า
ไม่ ตลาดได้ประเมินความเสี่ยงบางส่วนออกไปแล้ว แต่ไม่ใช่ทั้งหมด สำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) ยังคงระบุว่าภัยคุกคามและปัญหาด้านประกันภัยได้ลดปริมาณการขนส่งทางเรือบรรทุกน้ำมัน และคาดว่าจะยังคงมีเบี้ยประกันความเสี่ยงต่อไปจนกว่าปริมาณการขนส่งจะกลับสู่ภาวะปกติอย่างชัดเจนมากขึ้น
ราคาน้ำมันเบรนต์เป็นราคาน้ำมันอ้างอิงที่เชื่อมโยงกับตลาดโลกมากกว่า เนื่องจากเป็นราคาน้ำมันที่ขนส่งทางทะเลเป็นหลัก จึงมีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงด้านการขนส่งในอ่าวเม็กซิโกมากกว่า นี่จึงเป็นเหตุผลที่อธิบายได้ว่าทำไมส่วนต่างระหว่างราคาน้ำมันเบรนต์และน้ำมัน WTI จึงขยายตัวอย่างรวดเร็วในช่วงที่เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซ
เนื่องจากความเสี่ยงด้านอุปทานจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง ตลาดจึงตอบสนองต่อโอกาสที่ลดลงของการหยุดชะงักเป็นเวลานานในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งในปัจจุบันมีความสำคัญต่อราคาน้ำมันดิบมากกว่าความผันผวนของปริมาณสินค้าคงคลังรายสัปดาห์ตามปกติ
โดยสรุป ในวันนี้ ราคาน้ำมันลดลงเนื่องจากผู้ค้าลดค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผูกติดกับช่องแคบฮอร์มุซ หลังจากรายงานการหยุดยิงลดความเสี่ยงที่รับรู้ได้ของการหยุดชะงักของอุปทานที่ยืดเยื้อ ปัจจัยขับเคลื่อนที่แท้จริงไม่ใช่ปริมาณสินค้าคงคลังหรือข้อมูลความต้องการ แต่เป็นการประเมินใหม่ว่าความตึงเครียดในการขนส่งทางเรือในอ่าวเปอร์เซียอาจกินเวลานานแค่ไหน
สิ่งที่สำคัญในตอนนี้คือ การเจรจาทางการทูตจะนำไปสู่การปรับสมดุลการไหลเวียนของน้ำมันอย่างแท้จริงหรือไม่ หากไม่เป็นเช่นนั้น ราคาน้ำมันดิบอาจปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
