要約
金の時価総額23.5兆ドルの算出方法について知りたいですか？その価値を左右する要因と、今日の投資家にとってなぜ重要なのかを学びましょう。
金は長きにわたり、世界金融システムにおいて独自の地位を占めてきました。価値の保存手段、インフレヘッジ、そして文明を超えた富の象徴として機能してきました。今日の市場においても、金は投資家、中央銀行、そして政策立案者にとって依然として重要な資産です。金の経済的影響力に関する議論でしばしば引用される指標の一つが時価総額です。これは株式市場でよく見られる概念ですが、コモディティ市場にもますます適用されつつあります。では、金の時価総額とは一体何を意味し、どのように計算され、指標としてどれほど有用なのでしょうか。
計算方法：地上供給量 × スポット価格
金の時価総額を推定するには、次の 2 つの主要な要素を掛け合わせます。
地上金総備蓄量 – 歴史を通じて採掘され、現在も使用可能な形で存在するすべての金が含まれます。ワールド・ゴールド・カウンシルによると、この数値は2024年時点で約216.265トンと推定されています。
現在のスポット価格（単位あたり） – 市場の需要と供給に基づいて変動する、1オンスあたりの金の価格。2025年初頭には、金は1オンスあたり約3,387ドルで取引される予定。
基本式：
金の時価総額= 地上金総量（オンス） × 1オンスあたりのスポット価格
与えられた条件:
216,265トン = 約69億5000万トロイオンス
スポット価格 = 3,387ドル/オンス
66億9000万オンス × 3,387ドル = 約23.5兆米ドル
したがって、金の時価総額は23.5兆ドル近くになりますが、この数字はスポット価格と総供給量に関する想定に応じて変動する可能性があります。
世界的な推定と変動
この方法は簡単そうに見えますが、以下の違いにより、情報源によって推定値が若干異なります。
総供給量の想定 – 地上の金については、より保守的または積極的な数字を使用する人もいます。
スポット価格の入力 – 見積りは、評価の時期や使用される通貨によって異なることがよくあります。
測定単位 – 一部のレポートではトンが使用され、他のレポートではオンスやグラムが使用され、標準化されていない場合は認識される価値に影響を与える可能性があります。
さらに、一部の情報源では、トークン化された金、上場投資信託（ETF）、あるいは未配分の金保有量をより広範な計算に含めるため、市場規模が過大評価されている可能性があります。その結果、金の時価総額の推定値は、方法論や時期によって20兆ドルから25兆ドルを超える範囲に及びます。
金の時価総額の歴史的傾向
近年、金の時価総額は劇的に上昇しています。2000年代初頭、金価格は1オンスあたり400ドルを下回り、時価総額は2兆ドルを大きく下回っていました。しかし、2020年代初頭には10兆ドルを超え、現在では1オンスあたり3,400ドル近くまで上昇しており、金の世界的な評価額は過去最高を記録しています。
株式や法定通貨とは異なり、金の供給量の増加は非常に緩やかで、通常は年間わずか1.5～2%です。つまり、金の時価総額の成長を牽引しているのは、新規生産量ではなく、スポット価格の上昇です。相対的な希少性と価値の保存手段としての金の根強い需要が、この上昇傾向を支え続けています。
金の時価総額の限界
金の時価総額は一般的な参考資料としては役立ちますが、金融比較に使用する場合、いくつかの制限があります。
すべての金が取引可能というわけではありません。金の大部分は宝飾品、中央銀行の金庫、あるいは長期個人保有物として保管されており、市場に再び流通する可能性は低いのです。つまり、時価総額は実際の流動性を過大評価していることになります。
発行主体なし – 株式や暗号通貨とは異なり、金は中央機関によって発行・管理されていません。金の時価総額は、収益性、配当利回り、イノベーションといった、従来の市場で資産価値に影響を与える要因を反映していません。
混乱の可能性 – 商品市場に馴染みのない投資家は、時価総額をボラティリティや取引量の指標と誤解する可能性があります。実際には、金の時価総額は取引シグナルではなく、マクロレベルの評価指標となります。
二重カウントのリスク – 一部の手法では、物理的エクスポージャーと紙のエクスポージャー（ETF またはデリバティブ）の両方が誤って含まれ、実際の市場規模が膨らむ可能性があります。
通貨の影響 – 金は米ドルで価格が決まるため、通貨の変動により、GBP、EUR、JPY などの他の通貨での認識価値が歪む可能性があります。
こうした課題にもかかわらず、金の時価総額は金融メディアやマクロ経済研究において、特に「デジタルゴールド」と呼ばれることが多いビットコインなどの暗号通貨と比較した場合に、広く引用される数字であり続けています。
結論
金の時価総額は、その全体的な財務状況を示す有用なスナップショットを提供しますが、文脈を踏まえて理解する必要があります。企業の株式とは異なり、金は中央取引所で統一的に発行・取引されておらず、その多くは金庫室に保管されたり、装飾用に使われたりしています。
それでも、金の時価総額がどのように算出されるのか、そして他のグローバル資産とどのように比較されるのかを理解することは、投資家が金が戦略的ヘッジ手段および金融資産としての役割を理解する上で役立ちます。金が世界の準備金およびインフレヘッジとしての地位を維持する限り、金の時価総額を追跡することは、法定通貨システムへの信頼と世界の富の構造の変化を測る貴重な指標であり続けるでしょう。
免責事項：この資料は情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
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