Дата публикации: 2025-12-24
Индекс S&P 500 завершил последнюю торговую сессию в США (вторник, 23 декабря 2025 г.) на новом рекордном уровне в 6 909,79 долларов, поднявшись примерно на 0,5% за день.
В течение дня индекс также торговался вблизи рекордных значений, колеблясь в диапазоне от $6 868,81 до $6 910,88, что удерживало его вблизи верхней границы недавнего диапазона.
Заголовок выглядит как обычный день "покупки акций", но в отчёте были два важных момента:
Рост был обусловлен преимущественно крупными компаниями роста. Основной вклад внесли акции быстрорастущих компаний, в то время как многие акции, входящие в индекс, упали.
Акции компаний с малой капитализацией не подтвердили это движение. Индекс Russell 2000 упал примерно на 0,7%, что является значительным снижением, поскольку в дни, когда акции компаний с небольшим капиталом пользуются повышенным спросом, они обычно также растут.
| S&P 500 | Чтение последней сессии |
|---|---|
| Закрывать | 6 909,79 долларов США |
| Дневной переезд | +31,30 балла (+0,46%) |
| Открыть | 6 872,41 долл. США |
| Высокий | 6 910,88 долларов США |
| Низкий | 6 868,81 долл. США |
| Предварительное закрытие | 6 878,49 долларов США |
| Рыночный тон | Рост был обусловлен тенденцией к увеличению стоимости, однако стоимость отставала. |
| Ликвидность | Объем торгов на американских биржах составил примерно 14,01 млрд долларов США против примерно 16,67 млрд долларов США в среднем за 20 дней. |
Такое сочетание факторов многое говорит о текущем настроении рынка: трейдеры переплачивают за импульс, создаваемый прибылью компаний, и активно скупают акции лидеров, входящих в индексы, даже несмотря на то, что перспектива снижения процентной ставки откладывается на неопределенный срок.
Наибольший макроэкономический фактор был выявлен в связи с задержкой в публикации первоначальной оценки ВВП за третий квартал 2025 года, которая показала годовой рост на 4,3%, по сравнению с 3,8% во втором квартале. Бюро экономического анализа заявило, что рост был поддержан потребительскими расходами, экспортом и государственными расходами, в то время как инвестиции сократились, а импорт уменьшился.
Вот что понравилось трейдерам на фондовом рынке: реальные конечные продажи частным покупателям внутри страны (более точный показатель спроса) выросли на 3,0%, что немного выше показателя предыдущего квартала в 2,9%.
Это не сигнал «единичного торгового сбоя». Он указывает на стабильный частный спрос, что подтверждает идею о том, что прибыль в 2026 году может еще увеличиться. Отчет по ВВП показал, что прибыль от текущего производства за квартал выросла на 166,1 миллиарда долларов.
Это не приводит к прямому отражению прибыли индексных компаний, но подтверждает тенденцию к росту: рост прибыли по-прежнему сохраняется.
Уникальный ракурс, имеющий значение:
Высокие показатели ВВП могут привести к росту доходности и одновременно поднять цены на акции, если рынок считает, что рост достаточно устойчив, чтобы обеспечить прибыль. Именно это и произошло в данном случае.
В ходе сессии лидировала группа роста, при этом ростовая составляющая индекса превзошла стоимостную.
Группа крупных технологических компаний и компаний, связанных с искусственным интеллектом, продемонстрировала сильный рост, и это важно, поскольку индекс имеет перекос в сторону крупных компаний. Когда эти компании движутся вместе, S&P 500 может установить рекорд, даже если средняя акция показывает не лучшие результаты.
Индекс волатильности оставался в пределах 15-20%, при этом последние закрытия торгов составляли около 14, что близко к самым низким уровням за последний год.
Низкая волатильность не является гарантией бычьего тренда, но она выполняет две практические функции:
Это снижает необходимость принудительного снижения рисков, связанного со стратегиями, ориентированными на волатильность.
Это снижает стоимость хеджирования, что потенциально может побудить инвесторов сохранить свои позиции.
Рынок вступает в традиционный для конца декабря период, который трейдеры связывают с «рождественским ралли», а праздничный график также снижает ликвидность, что может усилить импульс.
Сегодня американские рынки также закрываются раньше обычного (в 13:00 по восточному времени) и не работают в Рождественский день.
Недостаточная ликвидность часто превращается в простую игру: если нет плохих новостей, импульс может расти, потому что меньше продавцов готовы препятствовать этому.
Вот тут-то и кроется «изюминка».
В том же отчете по ВВП показатели инфляции выросли:
Индекс цен валового внутреннего продукта: 3,4% (по сравнению с 2,0% во втором квартале)
Индекс цен PCE: 2,8% (против 2,1%)
Базовый показатель PCE (без учета продуктов питания и энергоносителей): 2,9% (против 2,6%)
Такой инфляционный профиль вовсе не предполагает «быстрого снижения процентных ставок». На самом деле, после публикации данных, цены на процентных ставках сместились в сторону меньшей вероятности краткосрочного снижения, а доходность краткосрочных облигаций выросла.
Главный вывод для трейдера:
В настоящее время рынок говорит: «Мы можем смириться с высокими процентными ставками на более длительный срок, если темпы роста прибыли сохранятся».
Это позитивно, пока сохраняется определенная тенденция, но также повышает вероятность внезапного спада, если доходность продолжит расти.
Многие трейдеры упускают из виду этот момент, когда смотрят только на уровень индекса.
На одной из крупных бирж количество акций, цена которых упала, немного превысило количество акций, цена которых выросла, а на бирже, где преобладают технологические компании, этот дисбаланс был еще больше.
Индекс S&P 500 зафиксировал 35 новых 52-недельных максимумов и 5 новых минимумов.
Один из широко используемых индикаторов ширины рынка показал, что 61% акций индекса S&P 500 торговались выше своей 50-дневной средней цены.
Акции компаний с малой капитализацией показали худшие результаты в этот день, несмотря на то, что индекс компаний с большой капитализацией установил рекорды.
В другом отчете отмечалось, что большинство акций, входящих в индекс, упали, несмотря на то, что сам индекс вырос.
Как трейдерам и инвесторам интерпретировать эти данные
Это был результат, достигнутый благодаря лидеру, а не результат, в котором «все победили».
Инициированные лидерами митинги могут длиться дольше, чем ожидалось, но при этом они, как правило, более уязвимы, поскольку все движение зависит от сплоченной группы, поддерживающей его силу.
Индекс находится выше всех основных скользящих средних, и расстояние между ними по-прежнему выглядит здоровым.
| индикатор тренда | Уровень | Расстояние от близкого |
|---|---|---|
| 20-дневное среднее | 6 834,23 долл. США | +1,11% |
| 50-дневное среднее | 6 779,23 долларов США | +1,93% |
| 100-дневное среднее | 6 658,69 долларов США | +3,77% |
| 200-дневное среднее | 6 253,94 долл. США | +10,49% |
Когда цена находится выше растущих средних значений, последователи тренда, как правило, продолжают покупать на спадах до тех пор, пока рынок не докажет обратное.
Распространенные индикаторы импульса находятся в «горячей» зоне:
RSI (14) : ~72,9 (бычий тренд, но близок к перекупленности)
StochRSI (14) : 100 (перекупленность)
ADX (14) : ~42,9 (сильный тренд)
MACD (12,26) : ~24,1 (бычий тренд)
Как читать биржевые котировки, будучи трейдером :
Сильный тренд в сочетании с перекупленностью обычно указывает на один из двух путей:
Медленное, постепенное продвижение вверх с неглубокими коррекциями.
Резкий спад, который быстро восстанавливает темп, а затем отскок.
Средняя оценка истинного диапазона за 14 дней составляет около 69–70 пунктов, что соответствует примерно 1%-ному изменению в день.
Это дает практический диапазон планирования:
Ожидаемый диапазон 1-ATR: примерно от 6 840 до 6 979 долларов (на основе последних данных о закрытии).
Это не прогноз. Это инструмент для оценки размера инвестиций. Если вы рискуете 15 пунктами на рынке, который часто колеблется на 70 пунктов, вас, скорее всего, обвалят.
Эти показатели рассчитываются на основе максимума, минимума и цены закрытия последней торговой сессии.
| Уровень | Цена |
|---|---|
| Поворот (P) | 6 896,49 долларов США |
| Сопротивление 1 (R1) | 6 924,18 долларов США |
| Сопротивление 2 (R2) | 6 938,56 долларов США |
| Сопротивление 3 (R3) | 6 966,25 долларов США |
| Поддержка 1 (S1) | 6 882,11 долларов США |
| Поддержка 2 (S2) | 6 854,42 долл. США |
| Поддержка 3 (S3) | 6 840,04 долл. США |
Уровни, за которыми должно следить большинство трейдеров.
Если вы запомните только три уровня, запомните следующие:
6910–6911 долларов : новый максимум. Четкий прорыв и удержание выше этого уровня поддерживают интерес трейдеров, торгующих на основе импульса.
6 878 долларов : предыдущий уровень закрытия. Падение ниже этого уровня повышает вероятность более глубокой коррекции.
6834–6835 долларов : 20-дневная зона. Если тренд устойчивый, покупатели часто его защищают.
Индекс удерживается выше отметки $6905 (точка разворота) и продолжает защищать диапазон $6869–$6902 (зона от 20 до 5 дней).
Волатильность остается на уровне около 10-20%, а разнообразие увеличивается по мере присоединения новых секторов.
Цена не смогла удержаться выше точки разворота и пропустила 20-дневную скользящую среднюю в районе 6869 долларов.
Доходность быстро растет, что приводит к переоценке стоимости компаний, особенно ориентированных на рост и лидерство.
Акции компаний с малой капитализацией продолжают демонстрировать низкую доходность, что свидетельствует о сокращении, а не росте склонности к риску.
Индекс вырос, потому что трейдеры сосредоточились на сигналах сильного роста и прибыли.
Ключевым катализатором стал отчет по ВВП США за третий квартал 2025 года, который показал ускорение роста и увеличение корпоративной прибыли, что укрепило уверенность инвесторов в динамике прибыли.
Не всегда. Рекордное закрытие подтверждает положительную динамику, но следующий шаг зависит от того, сохранится ли широкий спрос и останутся ли доходность облигаций и инфляционные ожидания под контролем.
Последние изменения в большей степени обусловлены действиями отдельных лидеров рынка, чем общими тенденциями, а это значит, что индекс может расти, даже когда многие акции остаются на прежнем уровне или падают.
В заключение, индекс S&P 500 достиг нового максимума, поскольку рынок предпочел сделать акцент на росте и динамике прибыли, а не на прогнозах о «скором снижении процентных ставок».
Рост был реальным, но не масштабным, и именно поэтому управление рисками важнее, чем бравада на рекордных максимумах.
С технической точки зрения, тренд по-прежнему сильный, импульс высок, и до тех пор, пока не будет доказано обратное, вероятность покупки при коррекциях к уровням поддержки выше, чем вероятность продажи.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
