Дата публикации: 2025-12-31
Дата обновления: 2026-01-01
Мусорная облигация, также называемая высокодоходной облигацией, — это заем, предоставленный компании или государству, имеющим более слабую историю погашения долгов. Поскольку заемщик считается более рискованным, он должен предлагать более высокую процентную ставку, чтобы убедить инвесторов предоставить деньги. Короче говоря, мусорная облигация обещает более высокий доход, но также несет в себе больший риск убытков.
Для трейдеров и инвесторов высокодоходные облигации имеют значение, поскольку их цена часто меняется в зависимости от настроений рынка в отношении риска. Когда уверенность высока, спрос растет. Когда появляется страх, цены могут быстро упасть.
В терминологии рынка, «мусорная» облигация — это облигация, рейтинг которой по оценкам ведущих рейтинговых агентств ниже инвестиционного уровня. Как правило, такие облигации имеют рейтинг BB или ниже.
Более низкий рейтинг свидетельствует о более высокой вероятности того, что эмитент может испытывать трудности с погашением долга в трудные времена.
Трейдеры отслеживают котировки высокодоходных облигаций по цене и доходности, как и котировки других облигаций. Они также следят за облигационными фондами и ETF, которые отслеживают рынок высокодоходных облигаций. Профессиональные трейдеры, хедж-фонды и крупные управляющие активами внимательно следят за высокодоходными облигациями, поскольку они отражают склонность к риску.
Когда цены на высокодоходные облигации растут, а доходность падает, рынки часто чувствуют себя уверенно. Когда цены падают, а доходность резко возрастает, распространяется осторожность.
Ежедневно на рынок высокодоходных облигаций влияют несколько факторов.
Экономический рост: Когда рост высок, компании зарабатывают больше денег, и стоимость высокодоходных облигаций, как правило, растет. Когда рост замедляется, риск дефолта ощущается выше.
Процентные ставки: Когда ставки центрального банка повышаются, стоимость заимствований увеличивается, что может оказывать давление на более слабых заемщиков. Цена высокодоходных облигаций может снизиться.
Настроение на рынке в отношении риска: на спокойных рынках инвесторы ищут более высокий доход и покупают высокодоходные облигации. В условиях стресса они сначала продают, а вопросы задают позже.
Новости компании: Неудовлетворительные финансовые результаты, предупреждения о задолженности или понижение кредитного рейтинга могут быстро негативно повлиять на цены акций.
Мусорные облигации влияют на торговлю несколькими способами. Во-первых, они влияют на время входа в сделку. Многие трейдеры используют силу или слабость мусорных облигаций как сигнал об общих условиях риска. Сильные мусорные облигации часто поддерживают акции и рискованные валюты. Слабые мусорные облигации могут предупреждать о грядущих проблемах.
Во-вторых, они влияют на выход из позиций и контроль рисков. Поскольку цены на высокодоходные облигации могут резко меняться в стрессовых ситуациях, убытки могут быстро расти, если не управлять рисками. Спреды могут увеличиваться, а это значит, что вход и выход из позиций становятся дороже.
Благоприятная ситуация: стабильные цены, стабильная доходность и улучшение экономических показателей.
Неблагоприятная ситуация: резкое падение цен, рост доходности и заголовки о дефолтах или понижении рейтингов.
Понимание этих закономерностей помогает трейдерам более тщательно определять размер позиций.
Предположим, компания выпускает высокодоходные облигации номинальной стоимостью 1000 долларов с годовой процентной ставкой 8%. Вы покупаете их за 1000 долларов, поэтому ожидаете получать 80 долларов в год. Теперь на рынок нарастает страх. Инвесторы опасаются дефолтов, а покупатели требуют большей доходности.
Цена облигации падает до 900 долларов. При такой низкой цене тот же платеж в 80 долларов теперь составляет почти 9 процентов. Если вы продадите облигацию по 900 долларов, вы понесете убыток в 100 долларов, даже несмотря на то, что процентная ставка не изменилась. Это показывает, как цены на высокодоходные облигации могут резко меняться при изменении настроений рынка.
Прежде чем предпринимать какие-либо действия, трейдеры обычно анализируют несколько ключевых сигналов.
Изучите ETF высокодоходных облигаций, чтобы увидеть последние тенденции цен.
Следите за спредами доходности, которые сравнивают доходность высокодоходных облигаций с доходностью более безопасных государственных облигаций. Более широкие спреды сигнализируют о растущей обеспокоенности.
Ознакомьтесь с экономическими календарями, чтобы получить данные о росте и инфляции.
Следите за новостями о кредитном рынке от рейтинговых агентств.
Простая привычка — ежедневно анализировать эти сигналы, особенно в периоды волатильности рынка.
Цель – получение исключительно высокой доходности. За высокими процентными ставками может скрываться серьезный кредитный риск.
Если не учитывать экономические циклы, то мусорные облигации больше всего страдают во время спадов.
Излишняя самоуверенность в спокойные периоды. Низкая волатильность может быстро меняться.
Недостаточная диверсификация. Слишком большое количество рискованных облигаций увеличивает ущерб в стрессовых ситуациях.
Выход из сделки в последний момент. Слишком долгое ожидание падения цен может усугубить убытки.
Кредитный риск : Риск того, что заемщик может пропустить выплату процентов или не погасить облигацию.
Разница в доходности : дополнительная прибыль, которую инвесторы требуют за владение более рискованными облигациями по сравнению с более безопасными.
Склонность к риску : насколько инвесторы готовы брать на себя риск в погоне за более высокой доходностью.
Рыночные настроения : общее настроение инвесторов, показывающее, что влияет на решения о покупке и продаже — уверенность или страх.
Ликвидность : Насколько легко облигацию можно купить или продать без существенного изменения цены.
Нет. Мусорные облигации не являются автоматически плохими, но они несут в себе более высокий риск. Часто они показывают хорошие результаты, когда экономика растет, прибыль компаний увеличивается, а инвесторы уверены в своих действиях и готовы рисковать. В такие периоды уровень дефолтов, как правило, низок, и цены могут расти вместе с увеличением процентного дохода. Проблемы обычно возникают во время рецессий или финансового стресса, когда более слабые заемщики испытывают трудности с погашением долгов. Это делает мусорные облигации более чувствительными к экономическим циклам, чем более безопасные облигации.
Высокодоходные облигации выплачивают более высокие проценты, чтобы компенсировать инвесторам более высокий кредитный риск. Кредитный риск означает вероятность того, что заемщик может пропустить платежи или не погасить облигацию. Инвесторы требуют дополнительного дохода, чтобы смириться с этой неопределенностью. Чем ниже кредитный рейтинг, тем выше процентная ставка, которую обычно требуют инвесторы. Эта более высокая доходность не является бонусом; это цена за принятие на себя большего риска.
Мусорные облигации часто ведут себя скорее как акции, чем как государственные облигации. В спокойные периоды на рынке они могут расти, поскольку инвесторы ищут более высокую доходность. В периоды стресса они могут резко падать, так как инвесторы стремятся к более безопасным активам. Такое поведение, подобное поведению акций, объясняется тем, что цены на мусорные облигации сильно зависят от финансового состояния компании и доверия инвесторов. Государственные облигации, напротив, часто растут во время рыночной паники, выступая в качестве безопасного места для размещения денег.
Мусорные облигации оцениваются ведущими рейтинговыми агентствами. Эти агентства оценивают финансовую устойчивость заемщика, его денежный поток, уровень задолженности и способность к погашению. Облигации с рейтингом ниже инвестиционного уровня, обычно BB или ниже, считаются мусорными облигациями. Рейтинги могут меняться со временем, если финансовое положение компании улучшается или ухудшается.
Политика центрального банка играет важную роль в динамике высокодоходных облигаций. Когда Федеральная резервная система повышает процентные ставки, заимствования становятся дороже, что может оказывать давление на более слабые компании и снижать цены на высокодоходные облигации. Когда ставки падают или улучшается ликвидность, рефинансирование становится проще, что может поддерживать рынок. Центральные банки также влияют на настроения инвесторов в отношении риска. Поддерживающая политика часто повышает доверие, в то время как более жесткая политика может сделать инвесторов более осторожными.
Мусорные облигации — это высокодоходные облигации, выпущенные заемщиком с более высоким риском. Они предлагают более высокий доход, но несут в себе большую вероятность убытков. Трейдеры следят за мусорными облигациями, потому что они отражают как уверенность, так и страх на рынках.
При разумном использовании они дают сигналы о склонности к риску. При неосторожном использовании могут увеличить потери. Ключевым моментом является уважение как к выгоде, так и к риску.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
