Дата публикации: 2025-12-29
Ордер «все или ничего» (AON) — это торговая инструкция, требующая исполнения всего объема ордера за один раз или его неисполнения вообще. Если рынок не может предоставить весь объем по указанной цене, ордер остается неисполненным.
Этот тип ордера используется трейдерами, которые хотят быть уверены в размере позиции. Вместо принятия частичного исполнения, которое может изменить риск и стоимость, ордер «всё или ничего» гарантирует, что сделка состоится только тогда, когда будут выполнены все условия.
Это делает его особенно полезным на рынках, где ликвидность колеблется или где важна точность исполнения.
Ордер типа «всё или ничего» (AON) требует исполнения всей суммы ордера по указанной цене, в противном случае сделка не исполняется.
Если ликвидности недостаточно, ордер остается открытым до тех пор, пока не будет достигнута полная ликвидность или трейдер его не отменит. В результате ордера AON часто сталкиваются с более длительным временем исполнения и большей вероятностью неисполнения на быстро меняющихся или слабо торгуемых рынках.
Трейдеры используют ордера «все или ничего» (AON), когда получение полного размера ордера важнее, чем его быстрое исполнение. Эти ордера выбираются для сохранения контроля над размером позиции, затратами и риском, особенно в ситуациях, когда частичное исполнение может создать проблемы.
Ордера AON обычно используются, когда стратегия требует точного количества акций или контрактов. Например, ребалансировка портфеля или стратегии, основанные на правилах, часто зависят от точного определения размера, и частичное исполнение может исказить результаты.
Они также используются на рынках с неравномерной ликвидностью. В таких случаях трейдеры могут предпочесть дождаться полного совпадения ордеров, а не соглашаться на исполнение ордеров меньшего размера в разное время или по разным ценам.
Однако трейдеры обычно избегают размещения ордеров AON на быстро меняющихся или крайне волатильных рынках. В таких условиях цены могут быстро меняться, снижая вероятность того, что полный ордер когда-либо будет исполнен.
Ордера типа «всё или ничего» в первую очередь влияют на качество исполнения и точность размера позиции.
Они обеспечивают полное формирование позиции в соответствии с планом, но ценой более медленного исполнения и большей вероятности упустить сделку.
Полный размер позиции имеет решающее значение для стратегии.
Ликвидность рынка стабильна.
Точность ценообразования важнее скорости.
Ликвидность низкая или фрагментированная.
Рынок быстро меняется.
Необходимо незамедлительное исполнение.
Трейдер хочет купить 1000 акций по цене 20 долларов и размещает ордер «все или ничего» по этой цене.
На рынке продавцы предлагают:
600 акций по 20 долларов
300 акций по 20 долларов
Несмотря на наличие 900 акций, заказ не исполняется, поскольку все 1000 акций не могут быть проданы по единой цене.
Вскоре после этого на рынок выходит другой продавец с 400 акциями по цене 20 долларов. В этот момент появляется достаточный объем, все 1000 акций сопоставлены, и ордер AON исполняется в полном объеме. Если этот продавец так и не появляется, ордер остается неисполненным до тех пор, пока не будет отменен.
| Аспект | Заказы «Всё или ничего» (AON) |
|---|---|
| Преимущества |
|
| Ограничения |
|
Некоторые трейдеры используют графические паттерны и ценовые уровни для определения времени входа и выхода из позиций. Когда цена пробивает четко определенный диапазон сверху или снизу, это может сигнализировать о начале нового тренда. В таких случаях ордер AON может быть полезен, поскольку трейдер хочет, чтобы вся позиция была исполнена на уровне пробоя, а не частично.
Это помогает гарантировать, что стратегия будет реализована в точности так, как запланировано, в случае подтверждения прорыва.
Другие трейдеры сосредотачиваются на фундаментальных показателях компании, таких как прибыль, коэффициенты оценки и финансовая устойчивость. Когда анализ показывает, что акции недооценены или переоценены, они могут захотеть купить или продать определенное количество акций в рамках одной полной сделки.
Ордер AON поддерживает этот подход, гарантируя, что полная позиция будет открыта или закрыта только в том случае, если будут доступны желаемая цена и размер позиции.
В обоих случаях ордера AON используются для согласования исполнения с анализом, независимо от того, исходит ли сигнал от ценового поведения или от фундаментальных показателей компании.
Использование ордеров AON на рынках с низкой ликвидностью: ограниченный объем торгов значительно снижает вероятность полного исполнения.
Ожидайте мгновенного исполнения: в ордерах AON приоритет отдается полному исполнению, а не скорости, поэтому не следует ожидать немедленного исполнения.
Использование ордеров AON в периоды высокой волатильности: быстрые и фрагментированные колебания цен снижают вероятность того, что полный размер ордера может быть исполнен по единой цене.
Забывание активных ордеров AON: Ордера могут оставаться в состоянии ожидания по мере изменения рыночных условий, что может привести к исполнению в непредвиденное время или к отсутствию исполнения вообще.
Активный ордер : Инструкция на покупку или продажу, размещенная на рынке и ожидающая исполнения или отмены.
Рыночный ордер : ордер, исполняемый немедленно по лучшей доступной текущей цене.
Книга ордеров : Актуальный список ордеров на покупку и продажу на рынке, отображающий доступные цены и объемы.
Блок ордеров : ценовая зона, в которой ранее были открыты крупные ордера на покупку или продажу; за этой зоной часто наблюдают в ожидании будущих реакций.
Ордер «Исполнить или отменить» (FOK) : ордер, который должен быть исполнен немедленно и в полном объеме или отменен, если его невозможно исполнить сразу.
Ордер по принципу «всё или ничего» исполняется только в том случае, если весь объем товара доступен по указанной цене, что предотвращает частичное исполнение, которое может изменить размер позиции или уровень риска.
Нет, это разные вещи. Ордер «всё или ничего» может оставаться активным на рынке до тех пор, пока не появится достаточно ликвидности для его полного исполнения. Ордер «исполнить или отменить», с другой стороны, должен быть исполнен немедленно в полном объеме или немедленно отменен.
Нет, ордер по принципу «всё или ничего» определяет условия исполнения, а не само исполнение. Если достаточный объем по указанной цене никогда не будет доступен, ордер останется неисполненным. Трейдеры принимают это ограничение в обмен на строгий контроль над размером позиции.
Трейдеры используют ордера «всё или ничего», когда важен точный размер позиции, например, для баланса портфеля, контроля затрат или избежания частичного открытия позиции. Они наиболее эффективны на рынках с достаточной ликвидностью.
Они могут помочь, но новичкам следует быть осторожными. Ордера AON предотвращают частичное исполнение, но увеличивают риск упущенных сделок, поэтому за открытыми ордерами следует внимательно следить.
Ордер «все или ничего» (AON) гарантирует исполнение сделки только в том случае, если полный размер ордера доступен по выбранной цене. Ключевой компромисс заключается в соотношении контроля и скорости: он защищает размер позиции и точность исполнения, но увеличивает риск задержек или пропущенных сделок при ограниченной ликвидности.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
