Дата публикации: 2025-11-05
Снижение ставок в 2025 году приведет к росту цен на облигации и спроса со стороны инвесторов.
Краткосрочные и среднесрочные государственные облигации предлагают наилучший баланс доходности и безопасности.
Приток средств в ETF свидетельствует о восстановлении доверия к инструментам с фиксированным доходом на фоне углубления снижения ставок.
Диверсификация сроков погашения помогает управлять рисками, поскольку доходность продолжает снижаться.
Поскольку центральные банки по всему миру, включая Федеральную резервную систему и Банк Англии, сигнализируют и реализуют снижение процентных ставок к 2025 году, многие инвесторы задаются вопросом: являются ли облигации по-прежнему хорошей инвестицией в этих условиях?
Быстрый ответ — да. Облигации по-прежнему могут быть выгодным вложением даже при снижении процентных ставок, поскольку падение доходности повышает цены облигаций (краткосрочный прирост капитала для существующих держателей) и делает инвестиции, ориентированные на доход, более привлекательными. Однако они также повышают риск дюрации и снижают потенциал будущей доходности.
Благодаря возобновлению притока средств в облигационные ETF и переходу центральных банков к смягчению политики, 2025 год станет поворотным моментом для инвесторов в облигации после многих лет волатильности. В этой статье рассматриваются ключевые тенденции, данные и стратегии работы на рынке облигаций в 2025 году.
Как упоминалось выше, между ценами облигаций и процентными ставками существует обратная зависимость. При снижении процентных ставок существующие облигации с более высокими купонными ставками становятся более привлекательными, что приводит к росту их цен; и наоборот, при росте ставок цены облигаций снижаются, поскольку новые выпуски предлагают более высокую доходность, что снижает спрос на старые облигации.
Степень чувствительности цены варьируется в зависимости от срока погашения облигации и купонной ставки, поскольку облигации с более длительным сроком погашения сильнее реагируют на изменения ставки.
Таким образом, инвесторы получают доход как от регулярных процентных выплат (купонов), так и от прироста/убытка капитала от торговли облигациями по мере колебания цен.
Совет инвесторам : падение процентных ставок обычно приводит к росту цен на облигации, что выгодно инвесторам, держащим долгосрочные облигации с более высокими ставками купона, поскольку эти ценные бумаги становятся более привлекательными по сравнению с новыми выпусками.
| Страна / Инструмент | Доходность за 10 лет (ноябрь 2025 г.) | Изменение по сравнению с октябрем 2025 г. | Тенденция с начала года |
|---|---|---|---|
| Казначейство США | 4,07% | ▼ -0,50% | По сравнению с 4,6% |
| Британские облигации | 3,60% | ▼ -0,45% | Постепенный спад |
| Немецкий союз | 2,10% | ▼ -0,25% | Стабилизированный |
| Япония JGB | 0,80% | ▼ -0,05% | Рядом с крышкой YCC |
| Южная Корея 10 лет | 3,35% | ▼ -0,40% | Ниже, чем у азиатских коллег |
Во-первых, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась за последние недели и колеблется в районе 4%. Например, доходность 10-летних облигаций на 5 ноября 2025 года составляла около 4,07%.
Это свидетельствует о существенном снижении по сравнению с предыдущими максимумами в этом году и демонстрирует изменившиеся ожидания после действий ФРС в конце октября.
Далее, на своем заседании в конце октября Федеральная резервная система снизила ставку по фондам на 25 базисных пунктов (снизив диапазон до 3,75–4,00% к концу октября 2025 года), а политики дали понять, что дальнейшее смягчение может быть возможным в зависимости от поступающих данных.
Это ключевая причина падения номинальной и текущей доходности. Рынки закладывают в цены дальнейшее снижение ставки в течение следующих 12 месяцев, хотя темпы и сроки остаются неопределенными.
Доходность других основных рынков облигаций (британских государственных облигаций, немецких облигаций, японских облигаций) также снизилась в конце октября, поскольку в октябре 2025 года на мировых рынках облигаций наблюдался выраженный рост на фоне снижения показателей инфляции и начала разворота в политике центральных банков.
В условиях снижения доходности базовые индексы облигаций и долгосрочные ETF показали сильную положительную доходность в конце 2025 года. Долгосрочные казначейские облигации США и ETF государственных облигаций зафиксировали заметный прирост капитала, поскольку рынки все активнее учитывали в ценах дополнительное снижение ставок Федеральной резервной системы.
В периоды снижения риска высококачественные суверенные облигации и корпоративные облигации инвестиционного уровня часто превосходят акции из-за их меньшей корреляции с шоками роста.
В конце 2025 года инвесторы, ищущие безопасности, как правило, покупали высококачественные облигации с фиксированной доходностью.
Когда глобальная доходность падает, а склонность к риску улучшается, некоторые высокодоходные сегменты, такие как локальные облигации развивающихся рынков и конвертируемые облигации, могут обеспечить доходность выше среднего (но с большей волатильностью).
Анализ ETF в 2025 году показал высокую доходность с начала года среди определенных категорий облигаций.
Если вашим приоритетом является сохранение капитала и стабильный доход, высококачественные краткосрочные и среднесрочные государственные облигации и облигации инвестиционного уровня по-прежнему предлагают привлекательный баланс безопасности и надежной доходности в 2025 году и в последующий период.
Снижение процентных ставок улучшило краткосрочные перспективы совокупной доходности и доходности с поправкой на риск по сравнению с денежными рынками. Упорядоченные сроки погашения снижают риск реинвестирования.
Условно да. Облигации по-прежнему могут обеспечивать высокий потенциал совокупной доходности, если комбинировать влияние дюрации (чтобы зафиксировать рост цен в случае дальнейшего падения доходности) с влиянием кредита (чтобы получить дополнительный спред).
Однако будьте осторожны с дюрацией, если вы предполагаете, что ставки могут впоследствии повыситься. Диверсификация по секторам помогает.
Будьте осторожны. Погоня за более высокой доходностью мусорных облигаций или длинных облигаций развивающихся рынков может принести прибыль, но эти сегменты сильнее коррелируют с экономическим ростом и склонностью к риску.
Если смягчение политики ФРС сопровождается замедлением роста экономики, это может негативно сказаться на кредитоспособности. Прежде чем вкладывать средства в эти сферы, оцените фундаментальные показатели кредитования и ликвидность.
Плюсы : Низкий кредитный риск, ликвидность, хорош в качестве сухого порошка и для хеджирования.
Минусы : более низкая доходность по сравнению с облигациями с более длительным сроком погашения; риск реинвестирования, если доходность продолжит падать.
Кому подходит : консервативным инвесторам и управляющим денежными средствами.
Данные : доходность 2–5-летних облигаций США снизилась на фоне смягчения ожиданий со стороны ФРС, что поддержало цены на краткосрочные облигации.
Плюсы : больший прирост капитала при дальнейшем падении доходности.
Минусы : более высокая чувствительность к будущему повышению ставок.
Кому подойдет : Инвесторам, желающим получить совокупный доход и готовым мириться с волатильностью.
Плюсы : более высокая доходность, чем у казначейских облигаций, и в целом высокая ликвидность; спреды могут сокращаться в условиях стабильного роста.
Минусы : уязвимость к корпоративным основам, если рост окажется разочаровывающим.
Способ реализации : используйте диверсифицированные IG ETF или многоуровневые индивидуальные облигации; отдавайте предпочтение более прочным балансам и более коротким срокам в условиях неопределенности.
Плюсы : Значительно более высокая доходность, обеспечивающая привлекательный доход.
Минусы : более высокий риск дефолта и корреляция с экономическими циклами; спреды быстро расширяются в условиях стресса.
Кому подойдет : Инвесторам, ищущим доходность, имеющим более длительный горизонт инвестирования и готовность к риску.
Плюсы : Привлекательная доходность и диверсификация.
Минусы : валютные, геополитические риски и риски ликвидности. Селективность имеет решающее значение. Доходность локальных облигаций развивающихся рынков также выиграет, если мировые ставки упадут, а валюты стабилизируются.
По мере снижения ставок вновь выпущенные облигации выплачивают более низкие купоны, что сокращает будущие потоки доходов.
Инвесторы, покупающие облигации в конце цикла снижения ставок, могут пожертвовать долгосрочной прибылью из-за снижения базовой доходности.
Во многих регионах инфляция остается стабильной, что создает неопределенность относительно будущей динамики ставок.
Геополитическая напряженность, бюджетный дефицит и меры количественного ужесточения добавляют премии за риск, которые могут неожиданно привести к росту доходности и снижению цен.
Долгосрочные облигации особенно чувствительны: если инфляция резко возрастет или центральные банки изменят курс, эти облигации могут понести резкие потери.
Для снижения этих рисков рекомендуется активное управление и диверсификация сроков экспозиции.
В целом да, поскольку цены на облигации растут по мере падения процентных ставок, принося текущим инвесторам выгоду в виде прироста капитала и фиксированного дохода.
Не обязательно. Сочетание коротких и средних сроков погашения может оптимизировать доходность и управлять риском дюрации.
В целом, да, поскольку многие краткосрочные облигации и краткосрочные фонды превосходят по доходности наличные, предлагая при этом скромное сохранение капитала.
Да, из-за проблем с кредитованием, неожиданных колебаний инфляции или изменений в настроениях рынка.
Ищите ценные бумаги, защищенные от инфляции, или диверсифицируйте активы по разным классам.
Поскольку процентные ставки будут постепенно снижаться в течение 2025 и 2026 годов, облигации возвращают себе традиционную роль надежного источника дохода и стабилизатора портфеля.
Несмотря на возможное снижение доходности, существующие облигации могут обеспечить сочетание дохода и прироста капитала. Однако инвесторам следует сохранять бдительность, контролируя дюрацию, инфляцию и геополитические риски.
Ключом к успеху станут диверсифицированное размещение облигаций, следование сигналам центральных банков и поддержание ликвидности.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
