債券を買うべきか？金利低下の2025年に、

主なポイント

• 2025年の金利低下は、債券価格と投資家の需要を押し上げています。

• 短期から中期の国債は、利回りと安全性のバランスが最も優れています。

• ETFへの資金流入は、利下げが深まる中で債券への信頼が回復していることを示しています。

• 利回りの低下が続く中、満期分散はリスク管理に役立ちます。

連邦準備制度理事会(FRB)やイングランド銀行(BOE)を含む世界中の中央銀行が2025年にかけて利下げを示唆し、実際に実施する中、多くの投資家は「債券を買うべきか」と疑問を抱いています。

端的に言えば、金利が低下しても債券は依然として良い投資先です。利回りの低下は債券価格を押し上げ(既存保有者にとっては短期的なキャピタルゲイン)、インカム重視の資産配分の魅力を高めるからです。しかし、債券はデュレーションリスクを高め、将来の利回りポテンシャルを圧迫します。

債券ETFへの資金流入が再び増加し、中央銀行が金融緩和に転じる中、2025年は長年のボラティリティを経て、債券投資家にとって転換点となるでしょう。この記事では、2025年の債券市場を乗り切るための主要なトレンド、データ、そして戦略を探ります。

金利の低下は債券にどのような影響を与えるのでしょうか?

金利が低下すると、既に発行されている債券の価値が相対的に高まります。これは、市場金利より高いクーポン(利子)を付ける既発債が買われるためです。安全資産としての債券への投資意欲が高まり、個人投資家から機関投資家まで幅広い層から資金が流入します。

したがって、投資家は定期的な利払い(クーポン)と、価格の変動による債券の取引によるキャピタルゲイン/ロスの両方から収益を得ます。この金利低下トレンドは、債券ETFへの資金流入増加としても表れており、投資家の信頼回復を示しています。

現在の金利と債券市場環境

FRBをはじめとする主要中央銀行の利下げにより、債券市場は新たな局面を迎えています。

1. 米国10年国債利回り

まず、米国10年国債利回りはここ数週間低下しており、4%台前半から中盤で推移しています。例えば、2025年11月5日時点の10年国債利回りは約4.07%でした。これは今年初めの高値からの大幅な下落を示しており、10月下旬のFRBの行動後の期待の変化を示しています。

2. 連邦準備制度理事会による利下げ

2025年10月末、FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き下げ(3.75-4.00%レンジ)。この金利低下は、インフレ抑制の進展と経済安定化を反映しています。これが短期金利と名目金利の低下の主な理由です。市場は今後12ヶ月間の追加利下げを織り込んでいますが、そのペースと時期は依然として不透明です。

3. 世界の債券市場

他の主要債券市場(英国国債、ドイツ国債、日本の国債利回り)も10月下旬に下落したが、インフレ指標が鈍化し、中央銀行が政策転換を始めたことで、2025年10月に世界の債券市場は顕著な上昇を見せました。 [1]

2025年に利回りの低下が投資家にもたらしたものは何でしょうか?

2025年の利回り低下環境は、債券に以下のようなプラスの影響をもたらしました：

1) 国債の元本増加：

利回り低下により、既に発行されている債券の価格が上昇。長期国債ETFは堅調なパフォーマンスを達成しています。

2) ストレス下における高品質クレジットの株式に対するアウトパフォーマンス：

リスクオフの局面では、国債や投資適格社債などの高品質債券が株式を上回るパフォーマンスを示しました。

3) 厳選された新興国の現地通貨建て債券および転換社債における投資機会：

金利低下環境下では、新興国現地通貨建て債券が高いリターンを期待できます(ただし、ボラティリティに注意)。2025 年の ETF スクリーンでは、特定の債券カテゴリで年初来のリターンが好調であることが示されました。

金利が下がっている今、債券を買うべきか？

1. 資本と収益の保全（保守的な投資家）

資本保全と安定した収入を優先する場合、高品質の短期から中期の国債と投資適格債は、2025年以降も引き続き、安全性と確実な収益の魅力的なバランスを提供します。金利の低下により、短期的なトータルリターンの見通しとリスク調整後インカムは短期金融市場と比較して改善しています。満期のラダー化により再投資リスクが軽減されます。

2. トータルリターン/戦術的（バランス投資家）

条件付きで可能です。デュレーションエクスポージャー(利回りがさらに低下した場合の価格上昇を捉える)とクレジットエクスポージャー(追加スプレッドを獲得する)を組み合わせれば、 債券は依然として高いトータルリターンの可能性を秘めています。ただし、将来的に金利が上昇する可能性があると考える場合は、デュレーションには注意が必要です。セクター間の分散投資が効果的です。

3. インカムチェイス/投機的（利回り追求型投資家）

注意が必要です。ジャンク債や新興国長期債の高利回りを追い求めることでリターンを得ることは可能ですが、これらのセグメントは成長とリスク感情との相関性が高いです。FRBの金融緩和策が経済成長の悪化と相まって、信用パフォーマンスに悪影響を与える可能性があります。これらの分野にレバレッジをかける前に、信用力のファンダメンタルズと流動性を評価しましょう。

今、債券の価値がどこにあるか?

1. 短期国債（米国債、ソブリン債）

利点: 信用リスクが低く、流動性があり、ドライパウダーやヘッジとして最適です。

短所: 長期の満期のものよりも利回りが低く、利回りが下がり続けると再投資リスクがあります。

適している人: 保守的な投資家とキャッシュマネージャーです。

データ：米連邦準備制度理事会(FRB)の緩和期待により、2～5年債利回りが低下し、短期債価格が支えられています。

2. 中長期国債

利点: 利回りがさらに低下した場合、キャピタルゲインが増大します。

短所: 将来の金利上昇に対する感受性が高くなります。

適している人: トータルリターンのエクスポージャーを望み、ボラティリティを許容できる投資家です。

3. 投資適格社債

利点: 国債よりも高い利回りと、一般的に強力な流動性があり、安定した成長環境ではスプレッドが縮小する可能性があります。

短所: 成長が期待外れの場合、企業の基礎の影響を受けやすいです。

実行方法: 分散投資型 IG ETF またはラダー型個別債券を使用します。不確実な環境では、より強固なバランスシートとより短いデュレーションを優先します。

4. ハイイールド債（HY）と劣後債

利点: 大幅に高い利回りにより魅力的な収入が得られます。

短所: 債務不履行リスクが高く、経済サイクルとの相関性が高い。ストレス下ではスプレッドが急速に拡大します。

適している人: 長期的な投資期間とリスク許容度を持ち、利回りを追求する投資家です。

5. 新興国市場債務（米ドル建てソブリン債および現地通貨建て）

利点: 魅力的な利回りと多様化です。

デメリット：為替、地政学、流動性リスク。銘柄選択が重要。世界金利が低下し、通貨が安定すれば、新興国市場の現地通貨利回りも恩恵を受けます。

何が問題になるのか？監視すべき3つの主なリスク

1. フォワード利回りとリターン期待の低下

金利が下がると、新規発行債券のクーポンが下がり、将来の収入源が圧迫されます。利下げサイクルの終盤で購入する投資家は、利回りベースラインの低下により長期的なリターンを犠牲にする可能性があります。

2. 市場のボラティリティと経済の不確実性

多くの地域でインフレ率は依然として低迷しており、金利の将来的な動向について不確実性が生じています。地政学的緊張、財政赤字、量的引き締め策によりリスクプレミアムが高まり、予想外に利回りが上昇し、価格が下落する可能性があります。

3. デュレーションリスク

長期債は特に影響を受けやすく、インフレが急上昇したり中央銀行が方針を転換したりすると、これらの債券は大きな損失を被る可能性があります。

これらのリスクを軽減するには、積極的な管理と分散されたデュレーションエクスポージャーが推奨されます。

よくある質問

Q1: 金利が低下しているとき、債券投資は有効ですか？

はい。既存の債券は価格上昇が期待でき、安定収入源としても機能します。

Q2: 今は短期債だけを買うべきでしょうか?

短期から中期の国債と、信用力の高い社債の組み合わせがバランス良い選択です。

Q3: 現在、現金より、債券を買うべきか?

多くの短期債券や短期デュレーションファンドは、適度な元本保全を提供しながら、現金利回りを上回っています。

Q4: 金利が低下しても債券価格が下落する可能性はありますか?

はい、信用に関する懸念、インフレ予想外、市場感情の変化などが原因です。

Q5: 債券をインフレから守るにはどうすればいいですか?

インフレ保護証券を探すか、資産クラス全体に分散投資しましょう。

結論

金利は2025年から2026年にかけて徐々に低下すると見込まれており、債券は信頼できる収入源およびポートフォリオの安定装置としての伝統的な役割を取り戻しつつあります。

2025年の債券市場は、以下の点で魅力的な環境が整っています：安定性：元本保全と定期的な収入の確保です。成長性：金利低下による価格上昇の期待です。分散効果：株式など他の資産との相関性の低さです。債券をポートフォリオに組み入れることで、市場の変動に強い資産構成を実現できます。まずは自身の投資目的とリスク許容度に合った債券から始めてみることをお勧めします。専門家のアドバイスを受けながら、長期視点での債券戦略を構築することが、安定した資産形成への近道となります。

免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません