Diterbitkan pada: 2025-11-05
Penurunan suku bunga pada tahun 2025 meningkatkan harga obligasi dan permintaan investor.
Obligasi pemerintah jangka pendek hingga menengah menawarkan keseimbangan terbaik antara hasil dan keamanan.
Arus masuk ETF menunjukkan munculnya kembali kepercayaan terhadap pendapatan tetap seiring makin dalamnya pemangkasan suku bunga.
Diversifikasi jatuh tempo membantu mengelola risiko karena imbal hasil terus menurun.
Ketika bank sentral global, termasuk Federal Reserve dan Bank of England, memberi sinyal dan menerapkan pemotongan suku bunga sepanjang tahun 2025, banyak investor bertanya: Apakah obligasi masih merupakan investasi yang bagus dalam lingkungan ini?
Jawaban singkatnya adalah ya. Obligasi masih bisa menjadi investasi yang baik saat suku bunga turun, karena penurunan imbal hasil akan meningkatkan harga obligasi (keuntungan modal jangka pendek bagi pemegang obligasi yang ada) dan membuat alokasi yang berfokus pada pendapatan lebih menarik. Namun, obligasi juga meningkatkan risiko durasi dan menekan potensi imbal hasil di masa mendatang.
Dengan arus masuk ETF obligasi yang kembali meningkat dan bank sentral yang beralih ke pelonggaran moneter, tahun 2025 menandai titik balik bagi investor pendapatan tetap setelah bertahun-tahun mengalami volatilitas. Artikel ini membahas tren, data, dan strategi utama untuk menavigasi pasar obligasi di tahun 2025.
Sebagaimana disebutkan sebelumnya, terdapat hubungan terbalik antara harga obligasi dan suku bunga. Ketika suku bunga turun, obligasi lama dengan tingkat kupon yang lebih tinggi menjadi lebih menarik, sehingga harganya pun naik; sebaliknya, ketika suku bunga naik, harga obligasi turun karena penerbitan baru menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi, sehingga mengurangi permintaan untuk obligasi lama.
Besarnya sensitivitas harga bervariasi berdasarkan jatuh tempo obligasi dan tingkat kupon, karena obligasi berdurasi lebih panjang bereaksi lebih kuat terhadap perubahan suku bunga.
Dengan demikian, investor memperoleh laba dari pembayaran bunga reguler (kupon) dan keuntungan/kerugian modal dari perdagangan obligasi saat harga berfluktuasi.
Kesimpulan bagi Investor : Turunnya suku bunga biasanya menyebabkan harga obligasi menjadi lebih tinggi, yang menguntungkan investor yang memegang obligasi jangka panjang dengan tingkat kupon lebih tinggi karena sekuritas ini menjadi lebih menarik dibandingkan penerbitan baru.
| Negara / Instrumen | Hasil 10 Tahun (November 2025) | Perubahan vs Oktober 2025 | Tren Tahun-ke-Tanggal |
|---|---|---|---|
| Departemen Keuangan AS | 4,07% | ▼ -0,50% | Turun dari 4,6% |
| Emas Inggris | 3,60% | ▼ -0,45% | Penurunan bertahap |
| Bund Jerman | 2,10% | ▼ -0,25% | Stabil |
| Jepang JGB | 0,80% | ▼ -0,05% | Dekat batas YCC |
| Korea Selatan 10Y | 3,35% | ▼ -0,40% | Lebih rendah dengan rekan-rekan Asia |
Pertama, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun telah menurun dalam beberapa minggu terakhir dan berada di kisaran 4% rendah hingga menengah. Sebagai contoh, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun pada 5 November 2025 adalah sekitar 4,07%.
Hal ini menunjukkan penurunan signifikan dari titik tertinggi sebelumnya tahun ini dan menunjukkan perubahan ekspektasi menyusul tindakan Fed pada akhir Oktober.
Selanjutnya, Federal Reserve memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin pada pertemuan akhir Oktober (sehingga menurunkan kisaran ke arah 3,75–4,00% pada akhir Oktober 2025), dan para pembuat kebijakan mengisyaratkan bahwa pelonggaran lebih lanjut mungkin dilakukan tergantung pada data yang masuk.
Hal ini menjadi alasan utama penurunan imbal hasil awal dan nominal. Pasar memperkirakan penurunan lebih lanjut dalam 12 bulan ke depan, meskipun laju dan waktunya masih belum pasti.
Pasar obligasi utama lainnya (obligasi Inggris, obligasi Jerman, imbal hasil Jepang) juga bergerak turun pada akhir Oktober, karena pasar pendapatan tetap global mengalami reli yang nyata pada Oktober 2025 karena indikator inflasi mendingin dan bank sentral mulai melakukan perubahan kebijakan. [1]
Dengan menurunnya imbal hasil, indeks obligasi acuan dan ETF berdurasi panjang menghasilkan pengembalian positif yang kuat pada akhir tahun 2025. Obligasi pemerintah AS berdurasi panjang dan ETF obligasi pemerintah membukukan keuntungan modal yang signifikan karena pasar semakin memperhitungkan penurunan suku bunga Federal Reserve tambahan.
Selama periode penghindaran risiko, utang negara berkualitas tinggi dan obligasi korporasi berperingkat investasi sering kali mengungguli ekuitas karena korelasinya yang lebih rendah dengan guncangan pertumbuhan.
Investor yang mencari keamanan cenderung membeli pendapatan tetap berkualitas tinggi pada akhir tahun 2025.
Ketika imbal hasil global turun dan sentimen risiko membaik, beberapa segmen dengan imbal hasil lebih tinggi seperti utang lokal EM dan obligasi konversi dapat memberikan pengembalian di atas rata-rata (tetapi dengan volatilitas lebih tinggi).
Penyaringan ETF pada tahun 2025 menunjukkan pengembalian YTD yang kuat di antara kategori obligasi tertentu.
Jika prioritas Anda adalah pelestarian modal dan pendapatan tetap, obligasi pemerintah jangka pendek hingga menengah berkualitas tinggi dan obligasi berperingkat investasi terus menawarkan keseimbangan yang menarik antara keamanan dan pengembalian yang dapat diandalkan pada tahun 2025 dan seterusnya.
Penurunan suku bunga telah meningkatkan prospek imbal hasil total jangka pendek dan pendapatan yang disesuaikan dengan risiko relatif terhadap pasar uang. Jatuh tempo yang bertahap mengurangi risiko reinvestasi.
Dengan syarat ya. Obligasi masih dapat memberikan potensi imbal hasil total yang kuat jika Anda menggabungkan eksposur durasi (untuk menangkap keuntungan harga jika imbal hasil turun lebih lanjut) dengan eksposur kredit (untuk menutupi selisih tambahan).
Namun, berhati-hatilah dengan durasinya jika Anda yakin suku bunga akan naik kembali di kemudian hari. Diversifikasi lintas sektor akan membantu.
Berhati-hatilah. Mengejar imbal hasil yang lebih tinggi pada obligasi sampah atau utang jangka panjang negara berkembang dapat menghasilkan imbal hasil, tetapi segmen-segmen ini lebih berkorelasi dengan sentimen pertumbuhan dan risiko.
Jika pelonggaran kebijakan The Fed dibarengi dengan penurunan pertumbuhan, kinerja kredit dapat menurun. Nilai fundamental kredit dan likuiditas sebelum berinvestasi di area-area ini.
Kelebihan : Risiko kredit rendah, likuid, baik sebagai dana cadangan dan lindung nilai.
Kontra : Hasil lebih rendah daripada jatuh tempo yang lebih panjang; risiko investasi ulang jika hasil terus turun.
Siapa yang cocok : Investor konservatif dan manajer keuangan.
Data : Imbal hasil obligasi AS 2–5 tahun turun karena Fed melonggarkan ekspektasi, mendukung harga obligasi jangka pendek.
Kelebihan : Keuntungan modal lebih besar jika hasil turun lebih jauh.
Kontra : Sensitivitas lebih tinggi terhadap kenaikan suku bunga di masa mendatang.
Cocok untuk : Investor yang menginginkan eksposur pengembalian total dan dapat menoleransi volatilitas.
Kelebihan : Hasil lebih tinggi daripada obligasi pemerintah dan likuiditas yang umumnya kuat; spread dapat menyusut dalam lingkungan pertumbuhan yang stabil.
Kontra : Rentan terhadap fundamental perusahaan jika pertumbuhannya mengecewakan.
Cara penerapan : Gunakan ETF IG yang terdiversifikasi atau obligasi individu yang berjenjang; lebih memilih neraca yang lebih kuat dan durasi yang lebih pendek dalam lingkungan yang tidak pasti.
Kelebihan : Hasil yang jauh lebih tinggi menawarkan pendapatan yang menarik.
Kontra : Risiko gagal bayar lebih tinggi dan korelasi dengan siklus ekonomi; spread melebar dengan cepat saat terjadi tekanan.
Cocok untuk : Investor yang mencari hasil dengan cakrawala jangka panjang dan toleransi risiko.
Kelebihan : Hasil yang menarik dan diversifikasi.
Kekurangan : Risiko valuta asing, geopolitik, dan likuiditas. Selektivitas sangat penting. Imbal hasil lokal negara berkembang juga diuntungkan jika suku bunga global turun dan mata uang stabil.
Saat suku bunga turun, obligasi yang baru diterbitkan membayar kupon yang lebih rendah, sehingga menekan aliran pendapatan masa depan.
Investor yang membeli pada akhir siklus penurunan suku bunga mungkin mengorbankan keuntungan jangka panjang karena berkurangnya dasar imbal hasil.
Inflasi masih tinggi di banyak kawasan, sehingga menimbulkan ketidakpastian mengenai arah suku bunga di masa mendatang.
Ketegangan geopolitik, defisit fiskal, dan langkah-langkah pengetatan kuantitatif menambah premi risiko yang secara tak terduga dapat mendorong hasil lebih tinggi dan harga lebih rendah.
Obligasi berjangka panjang sangat sensitif; jika inflasi melonjak atau bank sentral mengubah arahnya, obligasi ini dapat mengalami kerugian tajam.
Manajemen aktif dan paparan durasi yang terdiversifikasi direkomendasikan untuk mengurangi risiko ini.
Secara umum, ya, karena harga obligasi naik saat suku bunga turun, menguntungkan investor saat ini dengan keuntungan modal dan pendapatan tetap.
Belum tentu. Kombinasi jatuh tempo pendek dan menengah dapat mengoptimalkan imbal hasil dan mengelola risiko durasi.
Secara umum, ya, karena banyak obligasi jangka pendek dan dana berdurasi pendek mengalahkan imbal hasil tunai sambil menawarkan pelestarian modal yang sederhana.
Ya, karena masalah kredit, kejutan inflasi, atau perubahan sentimen pasar.
Carilah sekuritas yang dilindungi inflasi atau diversifikasi di seluruh kelas aset.
Karena suku bunga akan menurun secara bertahap pada tahun 2025 dan memasuki tahun 2026, obligasi kembali mendapatkan peran tradisionalnya sebagai sumber pendapatan yang dapat diandalkan dan penstabil portofolio.
Meskipun imbal hasil mungkin menurun, obligasi yang ada dapat memberikan gabungan pendapatan dan apresiasi modal. Namun, investor harus tetap waspada dalam mengelola durasi, inflasi, dan eksposur geopolitik.
Mengadopsi alokasi obligasi yang terdiversifikasi, mengikuti sinyal bank sentral, dan menjaga likuiditas akan menjadi kunci keberhasilan.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
