Publicado em: 2026-01-05
Atualizado em: 2026-01-08
Os preços do petróleo costumam disparar quando surgem tensões geopolíticas. Desta vez, aconteceu o contrário. Depois do choque do fim de semana na Venezuela ter provocado um breve pico de volatilidade, os contratos futuros do petróleo bruto WTI (CL) recuaram para perto de US$ 57 e o Brent (LCO) caiu para perto de US$ 60, à medida que os investidores interpretaram a notícia como um risco de abastecimento a longo prazo, em vez de uma interrupção imediata.
Essa reação parece estranha até que você separe as duas linhas temporais.
O curto prazo diz respeito à possível interrupção do fornecimento de petróleo venezuelano nas próximas semanas.
A análise a longo prazo se concentra em saber se a Venezuela conseguirá produzir mais em 2026 e nos anos seguintes, caso o cenário político e o regime de sanções mudem.
Atualmente, o mercado de petróleo está fortemente focado no longo prazo, pois o cenário geral já apresenta uma tendência de baixa. Isso configura um potencial "ano de excesso de oferta", com os investidores atentos ao aumento dos estoques após a queda de quase 20% no preço do petróleo bruto em 2025.
| Referência | Nível durante a sessão de segunda-feira | Contexto de mudança de dia |
|---|---|---|
| Brent | Aproximadamente US$ 60,26 a US$ 60,54 | Os preços estavam mais baixos apesar das manchetes. |
| WTI | Aproximadamente US$ 56,79 a US$ 57,04 | Os preços estavam mais baixos após as oscilações iniciais. |
O início da sessão foi volátil, mas terminou com um tom mais calmo e ligeiramente mais suave, sugerindo que as oscilações iniciais deram lugar a um posicionamento mais equilibrado (ou ligeiramente defensivo) no fechamento.
O ponto crucial não é o valor exato em centavos. O ponto crucial é que o mercado não atribuiu um grande prêmio de medo à notícia.
O principal motivo pelo qual o preço do petróleo não disparou foi que os investidores rapidamente fizeram uma pergunta direta: esse evento remove barris ou libera barris para serem vendidos?
Para contextualizar, os Estados Unidos capturaram o presidente venezuelano Nicolás Maduro, e o presidente Trump afirmou que Washington assumiria o controle do país, mantendo o embargo em vigor.
A Venezuela também apresenta um fator que sempre influencia os preços em duas direções: detém as maiores reservas comprovadas de petróleo do mundo, com cerca de 303 bilhões de barris, mas sua indústria está degradada e subinvestida.
Assim, a reação inicial do mercado não foi de "prêmio de guerra", mas sim de "flexibilidade futura de oferta".
Analistas argumentaram que uma transição política poderia aumentar significativamente a produção venezuelana, mas não da noite para o dia.
Os analistas do JPMorgan disseram que a produção poderia subir para cerca de 1,3 a 1,4 milhão de barris por dia em dois anos, e potencialmente para níveis ainda maiores a longo prazo.
O Goldman Sachs manteve suas previsões de preços para 2026 (Brent a US$ 56, WTI a US$ 52) e observou que uma recuperação mais robusta da Venezuela exigiria investimentos, mas ainda poderia pressionar os preços a longo prazo caso a produção atingisse cerca de 2 milhões de barris por dia.
Por isso, a manchete "crise na Venezuela" não se transformou automaticamente em "disparada do petróleo". O mercado olhou além da semana seguinte e começou a considerar um cenário mundial com maior oferta.
Este é o segundo pilar da história "sem picos".
A produção de petróleo da Venezuela foi descrita em torno de 800.000 a 900.000 barris por dia em notas de analistas recentes, embora relatórios de novembro sugiram cerca de 1,1 milhão de barris por dia, o que mostra que o número varia de acordo com a definição e o momento.
Mesmo no segmento de maior poder aquisitivo, isso ainda representa uma pequena parcela de um mercado global que produz aproximadamente mais de 100 milhões de barris por dia, onde a OPEP+ sozinha responde por cerca de metade da oferta mundial.
Analistas também afirmaram que os ataques dos EUA não danificaram a infraestrutura da indústria petrolífera da Venezuela.
Quando a infraestrutura está intacta, os investidores tendem a tratar o risco de interrupção como temporário e reversível.
Além disso, mais de 80% das exportações do país são geralmente destinadas à China, e um analista sugeriu que a China desenvolveu reservas significativas, o que diminui a probabilidade de que uma interrupção na Venezuela cause uma corrida mundial.
Os Estados Unidos têm intensificado a pressão sobre as sanções. Em 31 de dezembro de 2025, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou a imposição de sanções a empresas e identificou petroleiros ligados à evasão de sanções na indústria petrolífera venezuelana.
Isso é importante porque a pressão para a aplicação da lei já estava precificada. O mercado não partiu de uma base de sanções mais brandas.
Para contextualizar, a PDVSA começou a reduzir a produção de petróleo bruto porque o país está ficando sem capacidade de armazenamento, já que um bloqueio dos EUA reduziu as exportações a zero, e a PDVSA já havia começado a usar navios para armazenamento flutuante.
Os números concretos incluem:
Em novembro, a Venezuela exportou cerca de 950.000 barris por dia.
Os embarques caíram para cerca de 500.000 barris por dia em dezembro, com base em números preliminares relacionados à movimentação de navios.
Mais de 17 milhões de barris estavam atracados em navios aguardando partida, enquanto os estoques em terra estavam se enchendo.
Esses são números significativos para a economia da Venezuela. Eles não são grandes o suficiente para sobrecarregar um mercado global que já está preocupado com o excesso de oferta.
| Cenário | Impacto global líquido | Por que isso não desencadeou um pico? |
|---|---|---|
| Venezuela perde 0,5 milhão de barris por dia durante 1 mês | -0,5 milhão de barris por dia temporariamente | O mercado já está focado no excesso de oferta e na capacidade ociosa previstos para 2026. |
| Venezuela perde 1 milhão de barris por dia durante 1 mês | -1,0 milhão de barris por dia temporariamente | Isso ainda está abaixo da capacidade ociosa estimada pela OPEP, de cerca de 5,3 milhões de barris por dia. |
| A Venezuela adicionará 0,4 milhões de barris por dia em um período de 18 a 24 meses. | +0,4 milhões de barris por dia estruturalmente | Essa é a história da "oferta futura" que está puxando os preços para baixo hoje. |
Esta tabela é uma ferramenta de planejamento, não uma previsão. O importante é a escala.
O preço do petróleo não disparou porque os investidores já estavam ancorados em uma tendência de baixa.
A Administração de Informação Energética dos EUA afirmou que os estoques globais de petróleo devem continuar aumentando até 2026, um excesso que, segundo a agência, exercerá pressão para baixo sobre os preços.
Eles também projetaram que o Brent teria uma média de cerca de US$ 55 no primeiro trimestre de 2026 e se manteria próximo a esse nível pelo resto do ano.
A Agência Internacional de Energia projetou que, em 2026, a oferta excederia a demanda em aproximadamente 3,85 milhões de barris por dia, um excedente excepcionalmente grande no mercado de petróleo bruto.
Quando os investidores acreditam que o mercado já possui estoques elevados de barris, as notícias geopolíticas geralmente precisam retirar uma quantidade significativa da oferta do mercado para gerar uma movimentação sustentada de preços.
A OPEP+ decidiu manter a produção estável e já havia concordado em suspender os aumentos de produção até março de 2026, com a próxima reunião marcada para 1º de fevereiro de 2026.
Essa postura é importante porque sinaliza que o grupo está atento à fraqueza dos preços e não é forçado a um aumento reativo.
| Indicador/Nível | Valor mais recente | Sinalizar/comentar |
|---|---|---|
| WTI (CL) último | $ 56,87 | O preço está pressionando a extremidade inferior da faixa recente após não conseguir sustentar as recuperações. |
| Média móvel simples de 50 dias do WTI | $ 57,43 | O preço está abaixo da média móvel de 50 dias, o que mantém intacta a pressão da tendência de curto prazo. |
| Média móvel simples de 200 dias do WTI | $ 57,82 | A média móvel de 200 dias representa uma resistência superior e uma linha comum de "redefinição de tendência". |
| RSI WTI (14) | 37,597 | Momento fraco, próximo do ponto de inflexão, mas não uma reversão por si só. |
| WTI MACD (12,26) | -0,17 | O ímpeto de baixa continua a controlar a leitura diária citada. |
| WTI ATR (14) | 0,2664 | A volatilidade está presente, mas não é extrema, o que condiz com um mercado em lenta queda. |
| Brent (LCO) último | $ 60,15 | O Brent está sendo negociado com um prêmio em relação ao WTI, mas a tendência ainda é fraca. |
| Brent, MA de 50 dias (simples) | $ 60,89 | Preços abaixo da média móvel de 50 dias sugerem que as altas podem perder força rapidamente. |
| Brent - Mestrado em Administração de 200 dias (simples) | $ 61,38 | Uma reformulação melhoraria o tom das tendências, mas ainda não está em vigor. |
| Brent RSI (14) | 33.042 | O momentum é mais fraco do que o do WTI na leitura citada, refletindo uma pressão vendedora mais forte. |
| Brent MACD (12,26) | -0,17 | Momento de baixa na leitura diária citada. |
| Brent ATR (14) | 0,265 | Perfil de volatilidade semelhante ao do WTI, o que favorece estratégias de negociação dentro de uma faixa de preço. |
Com base nos dados diários mencionados, o WTI está sendo negociado abaixo de suas médias móveis de 50 e 200 dias, e o painel de indicadores sugere, de forma geral, uma "Forte Venda".
O Brent apresenta uma tendência semelhante, com o preço permanecendo abaixo de suas médias móveis de 50 e 200 dias, enquanto os indicadores de momentum continuam a apontar para uma direção de queda.
Em termos simples, o mercado não está pagando por altas. As altas estão sendo usadas para reduzir o risco, não para aumentá-lo.
As previsões da EIA e da IEA indicam um mercado onde a oferta não é escassa e os estoques continuam aumentando.
Essa conjuntura macroeconômica geralmente limita tendências de alta sustentadas, a menos que a demanda surja de forma acentuada ou que uma interrupção no fornecimento se torne inevitavelmente grande.
Esses níveis combinam pontos de pivô, médias móveis e números redondos de importância psicológica.
WTI:
US$ 56,66–US$ 56,55 : Zona de pivô clássica S1–S2 na tabela diária citada.
Área de US$ 55,00 : Apoio psicológico, também próximo ao limite inferior da faixa de 52 semanas citada.
Brent :
US$ 60,11–US$ 60,00 : Zona de pivô clássica S1–S2 na tabela diária citada.
Área de US$ 59,00 : Um ímã natural para números redondos caso as vendas acelerem.
WTI :
US$ 57,43–US$ 57,82 : Agrupamento das médias móveis de 50 e 200 dias, que frequentemente atuam como a primeira zona de "venda na alta".
US$ 60,00 : Um nível psicológico mais elevado que sinalizaria uma mudança de sentimento se fosse recuperado e mantido.
Brent :
US$ 60,89–US$ 61,38 : Agrupamento das médias móveis de 50 e 200 dias.
US$ 65,00 : Um nível psicológico mais elevado que provavelmente exigirá uma surpresa na demanda ou uma interrupção significativa.
WTI: Um fechamento diário sustentado acima da média móvel de 200 dias, próximo a US$ 57,82, enfraquece a estrutura de baixa.
Brent : Um fechamento diário sustentado acima da média móvel de 200 dias, próximo a US$ 61,38, melhora o cenário da tendência.
sinais de política da OPEP+
Sanções dos EUA e clareza na aplicação da lei
dados de fluxo de exportação física
Destaques de estoque e balanço
tom da demanda macro
O preço do petróleo caiu porque os investidores avaliaram que a oferta global era abundante e que a notícia poderia eventualmente levar a um aumento da produção venezuelana, o que é negativo para o equilíbrio futuro.
Normalmente não. A base de produção da Venezuela está muito abaixo dos picos históricos, e estimativas recentes em relatórios a colocam bem abaixo dos níveis que dominariam os balanços globais.
A narrativa do excesso de oferta baseia-se na crença de que a oferta em 2026 excederá a demanda por uma ampla margem, o que reduz o impacto de interrupções em um único país.
Em conclusão, o preço do petróleo não disparou devido à nova tensão geopolítica porque o mercado não parece estar com falta de barris. Em vez disso, o choque causado pela notícia da Venezuela atingiu um mercado já obcecado com o aumento dos estoques, o crescimento moderado da demanda e a ideia de que os futuros barris venezuelanos poderiam aumentar a oferta em vez de reduzi-la.
Tecnicamente, tanto o WTI (CL) quanto o Brent (LCO) permanecem abaixo das principais médias móveis, e os indicadores de momentum continuam pessimistas nas leituras diárias citadas. Isso mantém as altas incertas, a menos que o preço consiga recuperar a média móvel de 200 dias e se manter acima dela.
A abordagem prática é manter uma postura estável. Observe a área de US$ 55 no WTI e a área de US$ 60 no Brent para possíveis testes de queda, e fique atento aos agrupamentos de médias móveis acima para identificar sinais de que os vendedores estão perdendo o controle.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
