Дата публикации: 2026-01-05
Цены на нефть часто резко взлетают при возникновении геополитической напряженности. На этот раз произошло обратное. После шока, вызванного событиями в Венесуэле в выходные, который спровоцировал кратковременный всплеск волатильности, фьючерсы на нефть марки WTI (CL) снова опустились до уровня около 57 долларов, а нефть марки Brent (LCO) снизилась до уровня около 60 долларов, поскольку трейдеры расценили эти новости как долгосрочный риск для поставок, а не как немедленный сбой.
Эта реакция выглядит странно, пока вы не разделите две временные линии.
Краткосрочные сроки связаны с возможными перебоями в поставках венесуэльской нефти в ближайшие недели.
Долгосрочный прогноз касается того, сможет ли Венесуэла увеличить объемы производства в 2026 году и в последующие годы, если изменится политическая ситуация и режим санкций.
В настоящее время нефтяной рынок в значительной степени ориентирован на долгосрочную перспективу, поскольку общая ситуация уже склоняется к медвежьему тренду. Это создает потенциальную ситуацию «года переизбытка», когда инвесторы будут следить за наращиванием запасов после падения цен на нефть почти на 20% в 2025 году.
| Бенчмарк | Уровень во время сессии в понедельник | Контекст дневного перемещения |
|---|---|---|
| Брент | Примерно 60,26–60,54 долларов США | Цены были ниже, несмотря на заголовки новостей. |
| ВТИ | Примерно $56,79–$57,04 | После первоначальных колебаний цены снизились. |
Начало торговой сессии было волатильным, но она завершилась в более спокойном, слегка мягком ключе, что говорит о том, что первоначальные колебания сменились более сбалансированной (или умеренно оборонительной) позицией к закрытию.
Ключевой момент не в точном значении цента. Ключевой момент в том, что рынок не придал этой новости большой премии за страх.
Главная причина, по которой цены на нефть не подскочили, заключается в том, что трейдеры быстро задали прямой вопрос: это событие приводит к сокращению объемов добычи или, наоборот, к их увеличению?
Для понимания ситуации: Соединенные Штаты захватили президента Венесуэлы Николаса Мадуро, и президент Трамп заявил, что Вашингтон возьмет страну под контроль, сохранив при этом эмбарго.
В Венесуэле также существует фактор, который всегда тянет цены в двух направлениях: страна обладает крупнейшими в мире доказанными запасами нефти, составляющими около 303 миллиардов баррелей, но ее нефтедобывающая промышленность находится в плачевном состоянии и недостаточно финансируется.
Таким образом, первоначальной реакцией рынка стала не «премия за войну», а скорее «гибкость будущего предложения».
Аналитики утверждали, что политический переход может существенно увеличить объемы производства в Венесуэле, но не в одночасье.
Аналитики JPMorgan заявили, что добыча может вырасти примерно до 1,3–1,4 млн баррелей в сутки в течение двух лет, а в долгосрочной перспективе — потенциально еще больше.
Goldman Sachs сохранил свои прогнозы цен на 2026 год (Brent — 56 долларов, WTI — 52 доллара) и отметил, что для более масштабного восстановления экономики Венесуэлы потребуются инвестиции, но это все равно может оказать давление на цены в долгосрочной перспективе, если добыча в конечном итоге достигнет около 2 миллионов баррелей в сутки.
Вот почему заголовок «Венесуэльский кризис» не превратился автоматически в «скачок цен на нефть». Рынок заглянул дальше следующей недели и начал учитывать возможность увеличения предложения нефти в будущем.
Это второй столп аргумента в пользу отсутствия резкого скачка цен.
В последних аналитических обзорах добыча нефти в Венесуэле оценивалась примерно в 800 000–900 000 баррелей в сутки, хотя в ноябрьских отчетах указывалось на уровень около 1,1 миллиона баррелей в сутки, что свидетельствует о том, что эта цифра варьируется в зависимости от определения и времени.
Даже в верхнем пределе это все еще небольшая доля мирового рынка, производящего примерно 100+ миллионов баррелей в сутки, где на долю ОПЕК+ приходится около половины мирового предложения.
Аналитики также заявили, что удары США не нанесли ущерба инфраструктуре нефтяной промышленности Венесуэлы.
Когда инфраструктура остается неповрежденной, трейдеры, как правило, рассматривают риск сбоев как временный и обратимый.
Кроме того, более 80% экспорта страны обычно ориентировано на Китай, и один аналитик предположил, что Китай разработал значительные запасы, что снижает вероятность того, что перебои в поставках из Венесуэлы вызовут мировой ажиотаж.
Соединенные Штаты усиливают давление в сфере правоприменения. 31 декабря 2025 года Министерство финансов США объявило о введении санкций против компаний и выявлении танкеров, причастных к уклонению от санкций в нефтяной промышленности Венесуэлы.
Это важно, потому что давление со стороны правоохранительных органов уже было заложено в цену. Рынок не начинал с ослабления санкций.
Для понимания ситуации, PDVSA начала сокращать добычу нефти, потому что в стране заканчиваются мощности хранилищ, поскольку блокада со стороны США свела экспорт к нулю, а PDVSA уже начала использовать суда в качестве плавучих хранилищ.
В число конкретных цифр входят:
В ноябре Венесуэла экспортировала около 950 000 баррелей в сутки.
Согласно предварительным данным, связанным с движением судов, объемы поставок в декабре снизились примерно до 500 000 баррелей в сутки.
Более 17 миллионов баррелей нефти находились на судах в ожидании отплытия, в то время как наземные хранилища заполнялись.
Эти цифры имеют важное значение для экономики Венесуэлы. Однако они недостаточно велики, чтобы перегрузить мировой рынок, который и без того обеспокоен переизбытком предложения.
| Сценарий | Чистое глобальное воздействие | Почему это не вызвало всплеск |
|---|---|---|
| Венесуэла теряет 0,5 миллиона баррелей в сутки за 1 месяц. | -0,5 млн баррелей в сутки временно | Рынок уже сейчас ориентируется на избыток предложения и резервные мощности в 2026 году. |
| Венесуэла теряет 1 миллион баррелей в сутки за 1 месяц. | -1,0 млн баррелей в сутки временно | Это по-прежнему ниже расчетных резервных мощностей ОПЕК, составляющих около 5,3 млн баррелей в сутки. |
| Венесуэла увеличит добычу нефти на 0,4 миллиона баррелей в сутки в течение 18–24 месяцев. | +0,4 млн баррелей в сутки в структурном отношении | Именно фактор "будущего предложения" сегодня приводит к снижению цен. |
Эта таблица — инструмент планирования, а не прогноз. Главное — масштаб.
Резкого скачка цен на нефть не произошло, потому что трейдеры уже придерживались медвежьего базового сценария.
Управление энергетической информации США заявило, что мировые запасы нефти, как ожидается, будут продолжать расти до 2026 года, и этот избыток, по его мнению, окажет понижающее давление на цены.
Они также прогнозируют, что средняя цена на нефть марки Brent в первом квартале 2026 года составит около 55 долларов и будет держаться на этом уровне до конца года.
Международное энергетическое агентство прогнозирует, что в 2026 году предложение превысит спрос примерно на 3,85 миллиона баррелей в сутки, что станет необычно большим избытком на рынке нефти.
Когда трейдеры считают, что рынок уже переполнен рынком баррелей, для устойчивого роста цен обычно требуется, чтобы геополитические заголовки привели к значительному сокращению предложения.
ОПЕК+ приняла решение сохранить уровень добычи на прежнем уровне и ранее договорилась приостановить увеличение добычи до марта 2026 года, при этом следующая встреча назначена на 1 февраля 2026 года.
Такая позиция важна, поскольку она сигнализирует о том, что группа следит за снижением цен и не вынуждена реагировать на это повышением.
| Индикатор / Уровень | Последнее значение | Сообщить / комментарий |
|---|---|---|
| WTI (CL) последний | 56,87 долларов | После неудачной попытки удержать отскок цена акций приблизилась к нижней границе недавнего диапазона. |
| 50-дневная скользящая средняя (простая) для WTI | 57,43 долл. | Цена находится ниже 50-дневной скользящей средней, что сохраняет краткосрочное трендовое давление. |
| 200-дневная скользящая средняя (простая) по нефть марки WTI | 57,82 долл. | 200-дневная скользящая средняя является уровнем сопротивления и распространенной линией «перезагрузки тренда». |
| Индекс относительной силы WTI (14) | 37.597 | Слабый импульс, близкий к «полному исчезновению», но сам по себе не является разворотом. |
| WTI MACD (12,26) | -0.17 | На основе указанных дневных данных по-прежнему преобладает медвежий импульс. |
| WTI ATR (14) | 0,2664 | Волатильность присутствует, но не является экстремальной, что соответствует рынку, ориентированному на постепенное снижение. |
| Брент (LCO) последний | 60,15 долларов | Цена на нефть марки Brent держится выше, чем на нефть марки WTI, но тенденция пока остается слабой. |
| 50-дневная скользящая средняя (простая) для нефти марки Brent | 60,89 долларов | Цена ниже 50-дневной скользящей средней предполагает, что ралли может быстро застопориться. |
| 200-дневная скользящая средняя Brent (простая) | 61,38 долл. | Возобновление роста улучшило бы общую тенденцию, но пока этого не произошло. |
| Индекс RSI Брента (14) | 33.042 | По данным исследования, динамика цен слабее, чем у WTI, что отражает более сильное давление со стороны продавцов. |
| Брент MACD (12,26) | -0.17 | Медвежий импульс на фоне указанных ежедневных данных. |
| Брент ATR (14) | 0,265 | Профиль волатильности схож с нефтью марки WTI, что подтверждает целесообразность тактики торговли в диапазоне. |
Согласно указанным ежедневным данным, цена на нефть марки WTI торгуется ниже своих 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, и в целом индикаторы указывают на рекомендацию «Активно продавать».
Аналогичная тенденция наблюдается и с нефтью марки Brent: цена остается ниже 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, а индикаторы импульса продолжают указывать на нисходящее движение.
Проще говоря, рынок не платит за рост цен. Рост цен используется для снижения риска, а не для его повышения.
Прогнозы EIA и IEA указывают на то, что на рынке нет дефицита предложения, а запасы продолжают расти.
Такая макроэкономическая ситуация обычно ограничивает устойчивые бычьи тренды, если только спрос неожиданно резко не вырастет или если отключение электроэнергии не станет неизбежно масштабным.
Эти уровни представляют собой сочетание опорных точек, скользящих средних и психологически важных круглых чисел.
ВТИ:
56,66–56,55 долл. США : Классическая зона разворота S1–S2 на указанной дневной таблице.
55 долларов США : Психологическая поддержка, также близкая к нижней границе указанного 52-недельного диапазона.
Брент :
60,11–60,00 долл. США : Классическая зона разворота S1–S2 на указанной дневной таблице.
Цена в районе 59 долларов : естественный магнит для круглых чисел, если продажи ускорятся.
ВТИ :
57,43–57,82 долл. США : кластер 50-дневных и 200-дневных скользящих средних, который часто выступает в качестве первой зоны «продажи на подъеме».
60,00 долларов : Более высокий психологический уровень, который, если его удастся вернуть и удержать, будет сигнализировать об изменении настроений.
Брент :
60,89–61,38 долл. США : кластер 50-дневных и 200-дневных скользящих средних.
65,00 долларов : Более высокий психологический уровень, который, вероятно, потребует неожиданного увеличения спроса или крупного отключения электроэнергии.
WTI: Устойчивое закрытие дневной свечи выше 200-дневной скользящей средней вблизи $57,82 ослабляет медвежий тренд.
Brent : Устойчивое закрытие дневной свечи выше 200-дневной скользящей средней вблизи отметки $61,38 улучшает картину тренда.
сигналы политики ОПЕК+
Прояснение санкций и мер по их применению в США
Данные о физическом экспортном потоке
Заголовки разделов «Инвентаризация и баланс»
Макро-требования
Цены на нефть упали, потому что трейдеры посчитали, что мировые запасы достаточны и что эта новость в конечном итоге может привести к увеличению добычи в Венесуэле, что негативно сказывается на будущем балансе.
Обычно нет. Производственная база Венесуэлы значительно ниже исторических пиков, а последние оценки показывают, что она находится далеко за пределами уровней, которые доминировали бы в мировом балансе.
Концепция переизбытка предложения основана на убеждении, что к 2026 году предложение значительно превысит спрос, что снижает влияние перебоев в поставках из отдельных стран.
В заключение, резкий скачок цен на нефть произошел не из-за новой геополитической напряженности, поскольку на рынке, по всей видимости, нет дефицита баррелей. Вместо этого, шокирующая новость о Венесуэле затронула рынок, который и без того сосредоточен на увеличении запасов, замедлении роста спроса и предположении, что будущие поставки венесуэльской нефти могут увеличить предложение, а не сократить его.
С технической точки зрения, цены на нефть марок WTI (CL) и Brent (LCO) остаются ниже ключевых скользящих средних, а индикаторы импульса сохраняют медвежий на основе указанных дневных показаний. Это делает ралли сомнительными, если цена не сможет восстановить 200-дневную скользящую среднюю и удержаться на ней.
Практический подход заключается в сохранении стабильного курса. Следите за уровнем 55 долларов за нефть WTI и 60 долларов за нефть Brent для проверки нисходящего тренда, а также за скоплениями скользящих средних над уровнем моря, чтобы заметить признаки того, что продавцы теряют контроль.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
