2025-09-19
O preço das ações da Adani teve um forte aumento após uma decisão histórica do regulador de mercado da Índia.
Em 18 de setembro de 2025, a Securities and Exchange Board of India (SEBI) rejeitou as alegações da Hindenburg Research de que o Adani Group se envolveu em manipulação de preços de ações e não divulgação de transações entre partes relacionadas.
Poucas horas após o anúncio, as ações do Adani Group dispararam:
A Adani Enterprises (ADEL) subiu mais de 4% no início do pregão.
A Adani Power e a Adani Total Gas estavam entre as líderes, com aumentos de cerca de 7–9%.
Outras empresas do grupo — incluindo Adani Green Energy e Adani Ports & SEZ — também tiveram ganhos de 3–6%.
A mudança ocorre após um longo período de incerteza para as ações da Adani; o relatório inicial do Hindenburg em janeiro de 2023 havia provocado uma liquidação massiva, eliminando cerca de US$ 150 bilhões em valor de mercado do grupo.
A SEBI, em suas ordens finais, concluiu que:
1) As transações citadas por Hindenburg não atendiam à definição legal de "transações entre partes relacionadas" segundo a lei aplicável na época.
2) Não houve violação das normas de divulgação ou qualquer manipulação que pudesse infringir os padrões regulatórios.
3) Todos os processos (pelo menos aqueles ligados às alegações de Hindenburg) foram arquivados, sem penalidades impostas.
Gautam Adani comemorou a decisão, chamando-a de "vitória retumbante" e reafirmando o compromisso da empresa com a transparência e a integridade. Ao mesmo tempo, expressou solidariedade aos investidores que perderam dinheiro em meio à turbulência.
Embora a sobrecarga regulatória possa ter sido aliviada, analistas alertam que o caminho a seguir depende fortemente de fundamentos e execução. Várias observações são dignas de nota:
1) A Adani Power atraiu atenção especial.
O Morgan Stanley iniciou a cobertura com uma classificação "Overweight" e definiu um preço-alvo de ₹ 818, sugerindo uma alta de aproximadamente 30% em relação aos seus níveis de negociação recentes.
2) As ações da Adani Green Energy agora estão sendo vistas por alguns corretores como subvalorizadas.
A Jefferies, por exemplo, acredita que as ações estão sendo negociadas com um desconto significativo.
3) Outras entidades da Adani também são sinalizadas como tendo potencial de valorização.
Analistas veem espaço para reavaliação em empresas como Adani Enterprises, Adani Ports, Total Gas e outras, especialmente se os planos de crescimento derem certo e a dívida permanecer administrável.
Mesmo com a recente aprovação regulatória, vários sinais de alerta e problemas permanecem:
1) Dívida e Despesas de Capital
O Adani Group tem grandes planos de investimento, incluindo expansão agressiva de capacidade (especialmente em geração de energia), infraestrutura, portos, energia verde etc. Quaisquer estouros de custos, atrasos ou aumento nas taxas de juros podem prejudicar os fluxos de caixa.
2) Reputação e confiança do investidor
Embora a SEBI tenha rejeitado as alegações de Hindenburg, o dano à reputação já foi feito. Restaurar a confiança — entre investidores nacionais e internacionais — exigirá transparência consistente, auditorias limpas e o cumprimento das métricas operacionais prometidas.
3) Jurisdições regulatórias fora da Índia
A "ficha limpa" diz respeito à investigação da SEBI. Mas a Adani e seu fundador continuam a enfrentar escrutínio em outros setores, incluindo potenciais ações judiciais nos EUA e alegações de suborno. Essas acusações podem se tornar uma fonte de risco se forem levadas à tona.
4) Preocupações com a avaliação
Algumas ações da Adani ainda podem estar precificadas de forma exagerada em relação aos seus lucros ou perfil de risco. Por exemplo, se o otimismo do mercado for muito alto, mesmo pequenos deslizes podem desencadear volatilidade.
Diante do exposto, o recente resultado regulatório proporciona um forte impulso de curto prazo ao preço das ações da Adani em todo o grupo. Elimina uma importante fonte de incerteza e pode abrir caminho para novos fluxos de investimento. No entanto:
O potencial de crescimento é considerável se as metas de crescimento — especialmente relacionadas à expansão de capacidade, margens de lucro e construção de infraestrutura — forem cumpridas.
Por outro lado, falhas na entrega, decepções na exposição internacional ou transfronteiriça ou surpresas regulatórias renovadas podem levar a quedas.
Investidores de longo prazo provavelmente monitorarão os lucros trimestrais, os níveis de dívida e a execução das transições de energia verde, entre outras métricas.
Para aqueles que estão pensando em assumir ou aumentar cargos, aqui estão algumas ideias orientadoras:
Se você acredita que a demissão da SEBI marca um ponto de virada e que as empresas da Adani cumprirão seus ambiciosos planos de crescimento com uma governança robusta, então certas ações da Adani (notadamente Adani Power, Adani Green, Adani Enterprises) podem oferecer retornos atraentes de médio a longo prazo.
No entanto, se você for avesso a riscos ou estiver preocupado com riscos externos (legais, regulatórios, de crédito), pode ser sensato esperar até que surjam sinais mais claros, como resultados trimestrais completos, índices de dívida reduzidos e controle de custos bem-sucedido.
Em suma, o preço das ações da Adani provavelmente ultrapassou um obstáculo importante ontem. O que importa agora é se o Grupo conseguirá converter a boa vontade regulatória em desempenho financeiro e crescimento sustentável. Para muitos investidores, esse será o verdadeiro teste.
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