Нийтэлсэн огноо: 2026-06-10
Өнөөдөр яагаад хувьцааны зах зээл унав вэ? AI худалдаа намжиж, тавдугаар сарын CPI-ээс өмнө S&P 500-ийн өдөр дотор 2.3%-ийн ухралт Уолл-Стрийтийг цочирдуулсан.
Nasdaq унасан байхад Dow өссөн нь бодит асуудлыг илчилж байна: инфляцын тайлан гарахаас өмнө зах зээлийн манлайлал суларсан. 6-р сарын 10-ны өглөө 8:30 (ET)-д нийтлэх халуун CPI хэвлэгдвэл Мягмар гарагийн технологийн зарах давалгаа өргөн утгатай үнэлгээний дахин тохиргоо руу шилжиж магадгүй.
S&P 500 өдөр дотор +1%-ийн ашгаас -2.3%-ийн алдагдал руу шилжиж, сэргэх оролдлогыг CPI-ээс өмнөх хэлбэлзлийн цочрол болголоо.
Nasdaq 1%-иар унасан бол Dow 0.2%-иар өссөн нь өргөн цар хүрээний сэлбэгдэл биш харин манлайллын даралт байсныг харуулж байна.
SOXX өдөр дотор 11%-аас дээш хэлбэлзэлтэй арилжаалсан нь семикондукторууд продажийн үед хамгийн сул даралт үүсгэгч байсныг илтгэнэ.
АНУ-ын хувьцааны эргэлт 23.5 тэрбум ширхэгэд хүрч, энэ нь чимээ шуугиантай биш харин их хэмжээгээр давтан байрлал сольж байгааг баталж байна.
CPI ба 10 жилийн Трезурийн өгөөж одоо дараагийн алхмыг шийднэ; халуун хэвлэгдэл эхлээд өсөлтийн үнэлгээнд дарамт үзүүлэх магадлалтай.
Хохирол жигд тархаагүй. AI болон семикондукторууд ихээхэн дарамт авсан бол Dow болон өргөн зах зээлийн өргөн байдал гарч буй гарчигуудаас илүү сайн тогтнож үлдсэн.
Тоон үзүүлэлтүүд нь 2026 оны зургадугаар сарын 9-ний АНУ-ын арилжааны өдрийн байдлыг, тавдугаар сарын CPI гарахаас өмнөх байдлаар тусгасан.
| Сигнал | Утга |
|---|---|
| S&P 500 intraday swing | +1% to -2.3% |
| Nasdaq Composite | -1.0% |
| Dow Jones | +0.2% |
| Russell 2000 | +0.4% |
| SOXX intraday range | Above 11% |
| U.S. equity volume | 23.5 billion shares |
| CPI release | зургадугаар сарын 10-ны өглөө 8:30 (ET) |
Зах зээл хаа сайгүй нурсангүй; итгэл хамгийн өндөр байсан газрууд л хагарч эхэлсэн.
Одоогоор хямрал болсон гэж хэлэхэд эрт. S&P 500-ийн бараг дөрвөн хувьцаанаас гурван нь өссөн, Dow өндөр хаагдсан, Russell 2000 ногоонтай хаагдсан. Өгөгдсөн индексийн дор ийм дэмжлэгтэй байхад зах зээлийн бүхэл утгатай уналт ер нь тохиолддоггүй.
Сул тал нь манлайлал байсан. AI болон семикондукторын хувьцаанууд хэдэн сарын турш ралли авч явсан боловч CPI тайлан гарахаас өмнө уналтад орсон. Зах зээлийн хүчтэй худалдаа зарах эх үүсвэр болдог үед хаалтын алдагдал гэдэг нь хохирлыг бүрэн илэрхийлэхгүй.
VIX анхааруулгыг баталж буцаад өссөн. Эхэндээ 7.4%-ийн уналтаас 15.2%-ийн өдөр доторх ашиг руу шилжиж, 21.80-д хүрсэн нь дөрөвдүгээр сарын эхнээс хойших хамгийн өндөр өдөр доторх түвшин байв. Өргөн байдал нь паникыг няцаасан бол хэлбэлзэл хамгаалалтын эрэлт нэмэгдэж байгааг харуулж байна.
Халуун CPI хэвлэгдэж байвал эхлээд хагарсан тэдгээр хувьцаан дээр даралт эргэн ирнэ. Зөөлөн хэвлэгдэл зах зээлийг тайвшруулж магадгүй ч гол мессежийг арилгахгүй: AI худалдаа олон хүний оролцоотой болсон, хүүгийн эрсдэл арилаагүй, нефтийн эрсдэл цэвэр сэргэх зайг багасгаж байна.
Халуун CPI хэвлэгдэл эхлээд хагарсан ижил хувьцаануудыг цохих болно: AI, семикондуктор болон удаан хугацааны өсөлттэй компаниуд. Тавдугаар сарын CPI-г зургадугаар сарын 10-ны өглөө 8:30 (ET)-д, PPI-г зургадугаар сарын 11-нд нийтэлнэ. Цагийн явц нь Мягмар гарагийн ухралтыг тусгаарлагдсан технологийн уналт гэж үзэх зайг бага тусгадаг.
10 жилийн Трезурийн өгөөж ойролцоогоор 4.54% хэвээр байгаагаар үнэлгээний эрсдэлийг амьд байлгаж байна. CPI-ын дараа өгөөж өсвөл олон жилийн орлогоор үнэ төлөвлөгдсөн компаниудад дахин дарамт үүсгэнэ. Өгөөж буурч байвал сэргээн төлөвлөлтийн арилжаа илүү цэвэр замтай болох байв.
AI-ийн үнэлгээ нь орон зайтай урт хугацааны орлогын зам, хялбар хүртээмжтэй хөрөнгө болон ирээдүйн мөнгөн урсгалд итгэх итгэлд түшиглэдэг. Инфляцийн даралт нь өндөр хөнгөлөлтийн хувь хэмжээгээр тэр бүтэц рүү довтолдог. Тийм учраас хурц зарах нь өргөн зах зээл рүү тархахаас өмнө ирээдүйн өсөлтийн хувьцаануудыг эхэнд нь эсэргүүцдэг.
Хамгийн сул цэг нь өмнөх хамгийн хүчтэй арилжаа буюу AI манлайлал байв. Чип, санах ой, дэд бүтцийн хувьцаанууд эхэндээ өссөн боловч эрт худалдан авалт баригдаагүй учраас буцсан. Micron 4%-ийн өсөлтөөс өдөр дотор 10%-ийн уналт руу шилжиж хаалтаар 1.4%-иар доош татаад, Marvell 7.6%-иар унасан бол AMD 3%-иар буурсан.
QQQ индексийн түвшинд үүссэн хохирлыг харууллаа. Nasdaq 100 ETF хаахын өмнө $725.65 ба $686.64 хооронд арилжаалагдаж, хаалтад $707.83-д тогтсон бөгөөд энэ нь 5%-иас их хэлбэлзэлтэй байсан. Dow эерэг байхад Nasdaq-ийн сулрал нь өргөн цар хүрээний зарах үйл явц биш, харин тодорхой өсөлтийн хэсэгт дарамт ирснийг илтгэж байна.
Хагас дамжуулагчид хамгийн тод анхааруулгыг өглөө. SOXX 1.66%-иар бууж $562.14-д хүрсэн ч өдөртөө $588.50-аас $522.89 хүртэл арилжаалагдсан. Чипийн ETF-д өдөрт 11%-иас дээш хэлбэлзэл гарсан нь нэг сул хувьцааны хэвийн бууралтаас илүү, AI арилжааны хүрээнд хүчээр үнэ дахин тогтоож байгааг харуулж байна.
Ираны эрсдэл зарах үйл явцыг эхлүүлээгүй; харин инфляцийн асуудлыг анхаарлын гадна орхихыг илүү хэцүү болгосон. Брент тос Хормузийн хоолойтой холбоотой ахицын найдлагаар 3%-иар бууж $91.45 болсон ч АНУ-ын ерөнхийлөгч Дональд Трамп Хормузийн орчимд болсон АНУ-ын нисдэг тэрэгний хэрэг явдалд Ираныг буруутгаж, Вашингтон "заавал" хариу өгөх ёстой гэж хэлснээр тайвшрал арилсан.
AI ба хагас дамжуулагчтай холбоотой хувьцаанууд толгой мэдэж унасан байсан тул энэ гарчигт орохоос өмнө л даралт бий болсон байсан. Иран хоёр дахь сувгийг нэмж өгсөн: нефтийн үнэ дахин өсвөл CPI-гийн өмнөх инфляцийн хүлээлтийг дээшлүүлж, төрийн бондын өгөөжид дарамт үүсгэж болно.
Нефтийн үнэ дахин өсвөл инфляцыг тоохгүй өнгөрүүлэх боломж багасч, өндөр үнэ бүхий өсөлтийн хувьцаануудын алдахад орших зай буурна.
CPI-гийн дараах сэргэлт нь АНУ-ын төрийн бондын өгөөжүүд өндөр хэвээр, чипийн хувьцаанууд унатлаа хэвээр байвал төдийлөн ач холбогдолгүй. Дарамт арилж эхлэх нь 10 жилийн өгөөж бууж, SOXX тогтворжиж, QQQ дахин сэргэхдээ сессийн төгсгөлд дахин унаагүй байх үед л болно.
Нэмэлт тайвшрал өгөх нам гарт CPI хэвээр байлаа ч өгөөж тэртэй тэргүй буухгүй бол өсөлтийн хувьцаанууд сэргээнд зайгүй. Хэрэв 10 жилийн өгөөж өгөгдлийн дараа өсвөл Nasdaq-ийн хүчэнд итгэх итгэл дордох болно.
SOXX өдөрт хүчтэй хэлбэлзэл гаргахаа зогсоох ёстой. Чипийн хувьцаанууд эвдрэлд манлайлсан бөгөөд өөр нэг эмх журамгүй сесс нь AI-ийн ухралтыг амьд хэвээр байлгах болно.
QQQ зөвхөн сэргээд амрахад хангалтгүй. Түр хугацааны чиг хандлагын дэмжлэгийн доогуур сэргэлт зогсвол энэ нь шинэ итгэл биш, харин богино зарахыг хаасан үйлдэл мэт харагдана.
Нефть энэ төлөвийг цаашид эвдэх эрсдэлтэй хэвээр. Дахин нэг удаагийн түүхий тосны үнийн үсрэлт инфляцийн эрсдлийг арилжаанд буцааж оруулж, цэвэр тайвшралын rallies-г сулруулж магадгүй.
Зах зээлд өгөөж буух, чипүүд тогтворжих, Nasdaq-ийн цар хүрээ дордохоо больсон байх хэрэгтэй.
Өнөөдөр зах зээл унасан нь AI болон хагас дамжуулагчийн хувьцаанууд Тавдугаар сарын CPI тайлангийн өмнө огцом буурсантай холбоотой. S&P 500 эрт эхэнд 1%-ийн өсөлттэй байсан бол өдөртөө 2.3%-ийн алдагдал руу шилжсэн бөгөөд Nasdaq-ийн сулрал нь өргөн индекс дэх илүү хүчтэй цар хүрээнээс давж нөлөөлсөн.
Одоогоор үгүй. S&P 500 дахь хувьцаануудын бараг 3/4 нь өссөн, Dow 0.2%-иар өссөн ба Russell 2000 0.4%-иар нэмэгдэв. Crash эрсдэл нь зөвхөн зарах нь AI-оос давж тархаж, цар хүрээ суларч, VIX нь сүүлийн стрессийн түвшнээс дээш баригдахад л нэмэгдэнэ.
AI ба чип хувьцаанууд зах зээлийн хамгийн төвлөрсөн манлайлах арилжаа болж байсан. SOXX өдөрт 11%-иас дээш хэлбэлзэлтэй арилжаалагдсан нь нэг сул хувьцааны хэвийн бууралтаас илүү, хагас дамжуулагч нийтээр нь хүчээр үнэ дахин тогтоосны дохио юм.
Халуун буюу өндөр CPI үзүүлэлт өгөөжийг дээшлуулж эхэлнэ, эхний ээлжинд өсөлтийн хувьцааны үнэлгээнд дарамт учруулна. Нам буюу зөөлөн CPI нь тайвшралын сэргэлтийг өдөөж магадгүй ч сэргэлт нь АНУ-ын төрийн бондын өгөөж буурч, хагас дамжуулагчийн цар хүрээ тогтворжихоор батлагдах ёстой.
Тийм, хэрэв QQQ ба SOXX CPI-гийн дараа сэргэхгүй бол. Нэг өдрийн сэргэлт нь өгөөж өндөр хэвээр, чипийн хувьцаанууд тогтворгүй, манлайлал S&P 500-гийн доор улам нарийссаар байвал төдийлөн үнэ цэнэтэй биш.
Дараагийн шалгалт бол Тавдугаар сарын CPI бөгөөд ET цагийн 6-р сарын 10-ны 8:30-д гарна. Хэрэв 10 жилийн өгөөж бууж, хагас дамжуулагчийн цар хүрээ тогтворжвол намхан CPI-гийн хэвлэлт хэлбэлзлийг намжаах боломжтой. Харин өндөр CPI-гийн хэвлэлт нь Мягмар гарагийн S&P 500-ын 2.3%-ийн эргэлтийг инфляц бага, өгөөж тогтвортой гэж үнэлэгдсэн AI-ээр удирдсан rallies-д анхны жинхэнэ тасалдал болгох магадлалтай.
