2025-09-23
Call and put options гэдэг нь арилжаачдад тодорхой хугацаанд тодорхой хугацаанд тогтоосон үнээр хөрөнгө худалдаж авах, худалдах үүрэг биш харин эрхийг олгодог санхүүгийн гэрээ юм.
Дуудлага нь худалдан авах эрхийг олгодог бол пут нь худалдах эрхийг олгодог бөгөөд энэ нь дамын наймаа, эрсдэлээс хамгаалах, орлого олох хүчирхэг хэрэгсэл болгодог.
Опционыг өсөж буй болон буурч буй зах зээлийн аль алинд нь ашиглах боломжтой тул уян хатан байдал, эрсдэлийн хяналтыг эрэлхийлдэг худалдаачдын хувьд чухал хэрэгсэл болсон.
Доор бид дуудлага, таталт гэж юу болохыг задалж, хэрхэн ажилладагийг тайлбарлаж, ашиг, алдагдлын профайлыг судалж, нийтлэг стратегиудыг онцолж, гол эрсдэлүүдийг тоймлон, байнга асуудаг асуултуудад хариулна.
Опцион гэдэг нь бусад ихэнх хэрэглүүртэй харьцуулшгүй уян хатан байдлыг худалдаачдад олгодог санхүүгийн гэрээ юм. Хувьцааг шууд худалдаж авахаас ялгаатай нь та их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийх ёстой бол опцион нь зардлынхаа багахан хэмжээгээр хөрөнгийг хянах боломжийг олгодог.
Худалдаачид опцион руу хандах гурван үндсэн шалтгаан бий:
Таамаглал : хөрөнгийг эзэмшихгүйгээр зах зээлийн чиглэлд бооцоо тавих.
Хедж хийх : Даатгал худалдаж авахтай адил одоо байгаа хөрөнгө оруулалтыг алдагдлаас хамгаалах.
Орлого бий болгох : ихэвчлэн зохион байгуулалттай стратегийн нэг хэсэг болгон хураамж цуглуулах сонголтуудыг зарах.
Эдгээр хэрэглээ бүрт үндсэн барилгын блокууд нь ижил байдаг: дуудлага болон тавих.
Дуудлага болон путц нь опционы арилжааны гол төв болдог тул урьдчилсан алхам нь энэ зах зээлийг зохицуулдаг нэр томъёог тодруулах явдал юм.
1) Үндсэн хөрөнгө :
Опцион дээр тулгуурласан хувьцаа, индекс эсвэл бараа. Жишээлбэл, Apple-ийн хувьцааны дуудлага хийх сонголт нь эдгээр хувьцаатай холбоотой эрхийг өгдөг.
2) Ажил хаях үнэ:
Суурь хөрөнгийг опционоор дамжуулан худалдах, худалдан авах боломжтой тогтмол үнэ.
3) Хугацаа дуусах хугацаа:
Опционы гэрээ хүчингүй болсон огноо.
4) Дээд зэрэглэлийн:
Худалдан авагчаас худалдагчид төлсөн опционы өртөг. Энэ нь худалдан авагчийн хувьд хамгийн их эрсдэл юм.
5) Мөнгөтэй, Мөнгөтэй, Мөнгөгүй:
Эдгээр нь тухайн опцион нь тухайн үеийн зах зээлийн үнээр үнэ цэнэтэй эсэхийг тодорхойлсон нэр томъёо юм.
Эдгээр тодорхойлолтыг ашигласнаар бид хоёр төрлийн опционы гэрээг судалж болно.
Дуусгах опцион нь эзэмшигчид үндсэн хөрөнгийг хугацаа дуусахаас өмнө буюу түүнээс өмнө ажил хаясан үнээр худалдан авах эрхийг өгдөг боловч үүрэг хүлээхгүй.
Хэн дуудлага ашигладаг вэ?
Хөрөнгийн үнэ өснө гэж найдаж буй худалдаачид ихэвчлэн дуудлага худалдаж авдаг.
Энэ нь тэдэнд хувьцаагаа бүрэн хэмжээгээр нь шууд худалдаж авахгүйгээр өсөлтөөс ашиг олох боломжийг олгодог.
Ирээдүйд худалдан авалт хийхдээ худалдан авалтын үнийг түгжихийг хүсч буй хөрөнгө оруулагчид ч дуудлагыг ашигладаг.
Ашиг, алдагдлын профайл
Худалдан авагчийн хувьд хамгийн их алдагдал нь төлсөн шимтгэл юм. Гэсэн хэдий ч үндсэн хөрөнгийн үнэ өсөхөд боломжит ашиг нь онолын хувьд хязгааргүй юм.
Худалдагчийн хувьд (мөн зохиолч гэж нэрлэдэг) эсрэгээрээ: тэд урамшууллаа урьдчилж авдаг боловч хөрөнгийн үнэ огцом өсвөл хязгааргүй алдагдал хүлээх болно.
Практик жишээ
Та А компанид 100 фунт стерлингийн үнээр дуудлага хийх опцион худалдаж авлаа гэж бодъё. £5 шимтгэл төлж байна.
Хугацаа дуусахаас өмнө хувьцааны үнэ 120 фунт стерлинг болж өсвөл таны сонголт 20 фунт стерлинг (ажил хаялт ба зах зээлийн үнийн зөрүү), 5 фунт стерлингийн урамшууллыг хасч нэгж хувьцаанд 15 фунт стерлингийн ашиг өгнө.
Пут опцион нь эзэмшигчид үндсэн хөрөнгийг хугацаа дуусахаас өмнө буюу түүнээс өмнө ажил хаях үнээр худалдах эрхийг өгдөг боловч үүрэг хүлээхгүй.
Путсыг хэн ашигладаг вэ?
Худалдаачид зах зээл унана гэж найдаж байхдаа пут худалдаж авдаг.
Хувьцааг аль хэдийн эзэмшиж байсан хөрөнгө оруулагчид хувьцааны үнэ унасан тохиолдолд өөрсдийгөө хамгаалж, уналтаас даатгал болгон худалдаж авах боломжтой.
Ашиг, алдагдлын профайл
Худалдан авагчийн хувьд алдагдлыг төлсөн шимтгэлээр хязгаарладаг. Суурь хөрөнгө нь ажил хаях үнээс нэлээд доогуур байвал ашиг нь мэдэгдэхүйц байх болно.
Худалдагчийн хувьд хүлээн авсан урамшуулал нь хамгийн их ашиг боловч хөрөнгийн үнэ цэнэ буурсан тохиолдолд алдагдал их байх болно.
Практик жишээ
Та В компанийн хувьцааг эзэмшдэг бөгөөд одоогоор 50 фунт стерлингийн үнэтэй. Та 2 фунт стерлингийн урамшуулалтайгаар 48 фунт стерлингийн ажил хаялттай пут худалдаж авна.
Хэрэв хувьцааны үнэ 40 фунт хүртэл буурвал. Та 48 фунтээр зарах боломжтой. таны алдагдлыг үр дүнтэй хязгаарлах. Энэхүү хамгаалалтын зардал нь 2 фунт стерлинг байсан.
| Онцлог | Дуудлага хийх сонголт | Опцион тавих |
| Эрх олгосон | Худалдан авах эрх | Зарах эрхтэй |
| Зах зээлийн хэтийн төлөв | Өсөх хандлагатай (өсөх төлөвтэй) | Bearish (уналт хүлээж байна) |
| Худалдан авагчийн хамгийн их алдагдал | Дээд зэрэглэлийн төлбөр төлсөн | Дээд зэрэглэлийн төлбөр төлсөн |
| Худалдан авагчийн хамгийн их ашиг | Хязгааргүй (онолын хувьд) | Их хэмжээний (хөрөнгийн үнэ тэг хүртэл) |
Та дуудлага, илгээмжийг тусад нь ойлгосны дараа тэдгээрийг илүү дэвшилтэт стратеги болгон нэгтгэж болно:
Хамгаалагдсан дуудлага – нэмэлт орлого олохын тулд хувьцаа эзэмшиж, үүний эсрэг дуудлага худалдаа хийх.
Хамгаалалтын цэгүүд – болзошгүй алдагдлыг хязгаарлахын тулд хувьцаа эзэмшиж, худалдаж авах.
Спред – эрсдэл, өгөөжийг бий болгохын тулд өөр өөр ажил хаялт үнээр эсвэл дуусах хугацаатай худалдан авах, худалдах.
Хугацаа ба тогтворгүй байдлын үүрэг – опционы үнэд цаг хугацааны бууралт (хугацаа дуусах тусам опционы хугацааны үнэ цэнэ багасна) болон далд тогтворгүй байдал (ирээдүйн үнийн өөрчлөлтийн хүлээлт) нөлөөлдөг.
Эдгээр стратегиуд нь дуудлага хийх, тавих нь чиглэл дээр тавих энгийн бооцооноос илүү байж болохыг харуулдаг бөгөөд тэдгээр нь эрсдэлийг нарийн удирдах хэрэгсэл болж чаддаг.
Сонголтууд нь боломжийг санал болгодог ч томоохон эрсдэлтэй байдаг.
Хэрэв сонголтын хугацаа нь үнэ цэнэгүй болвол худалдан авагчид урамшууллаа бүхэлд нь алдах эрсдэлтэй.
Суурь хөрөнгө нь нааштай хөдөлж чадахгүй бол хугацааны бууралт нь опционы үнэ цэнийг тогтмол бууруулдаг.
Хэрэв худалдагч үндсэн хөрөнгийг эзэмшээгүй бол хязгааргүй алдагдал хүлээж болно.
Мөнгө хөрвөх чадвар, гүйлгээний зардал нь ашгийг бууруулж болно.
Сонголтуудыг ашигладаг аливаа худалдаачинд болгоомжтой төлөвлөлт, сахилга бат чухал байдаг.
1) Ялалтын дуудлага
Хөрөнгө оруулагч 5 фунт стерлингийн урамшуулалтайгаар 100 фунт стерлингийн үнэтэй хувьцааны худалдан авах опционыг худалдаж авдаг. Хувьцааны үнэ 120 фунт хүртэл өсөв. Сонголт нь 20 фунт стерлингийн үнэтэй. Мөн 5 фунт стерлингийн урамшууллын дараа нэгж хувьцаанд 15 фунт стерлингийн ашиг гарна.
2) Хожигдсон цохилт
Худалдаачин 50 фунт стерлингийн ханштай путыг 3 фунтээр худалдаж авдаг. Хувьцааны үнэ дуусах хүртэл £52 хэвээр байна. Опцион нь үнэ цэнэгүй болж, 3 фунт стерлингийн урамшуулал алдагдана.
3) Үнэгүй хувилбар дуусна
Олон сонголтууд үнэ цэнэгүй хугацаа нь дуусдаг. Энэ нь ер бусын зүйл биш бөгөөд зүгээр л худалдан авагч урамшууллаа алдаж, худалдагч үүнийг ашиг болгон хадгалдаг гэсэн үг юм.
Эдгээр жишээнүүд нь арилжааны сонголтуудын боломж ба эрсдэлийг хоёуланг нь онцолж өгдөг.
Үндсэндээ дуудлага нь танд худалдан авах эрхийг, пут нь танд зарах эрхийг өгдөг. Хоёуланг нь тусад нь ашиглаж болох ч илүү өргөн стратеги болгон нэгтгэвэл жинхэнэ хүч нь ирдэг.
Эдгээр хоёр хэрэгслийг эзэмшсэнээр худалдаачдад өсөлт, уналт, тэр ч байтугай хажуугийн зах зээлд дасан зохицох уян хатан байдлыг өгдөг.
1. Хэрэв миний сонголтын хугацаа дууссан бол яах вэ?
Энэ нь үнэ цэнэгүй болдог. Худалдан авагчийн хувьд та төлсөн шимтгэлээ алдах болно. Худалдагчийн хувьд та урамшууллаа ашиг болгон хадгалдаг.
2. Америк болон Европын сонголтуудын ялгаа юу вэ?
Америкийн опционыг хугацаа дуусахаас өмнө хэдийд ч ашиглаж болно. Европын опционыг зөвхөн хугацаа дууссаны дараа ашиглах боломжтой.
3. Опционы үнийг хэрхэн тодорхойлдог вэ?
Опционы үнэ тогтоохдоо үндсэн хөрөнгийн үнэ, ашиглалтын үнэ, дуусах хугацаа, тогтворгүй байдал, хүүгийн түвшин, ногдол ашиг зэрэг хэд хэдэн хүчин зүйл дээр суурилдаг. Үнэ нь дотоод үнэ цэнэ, цаг хугацааны үнэ цэнээс бүрдэнэ.
4. Эхлэгчдэд опционыг аюулгүйгээр арилжаалж чадах уу?
Тийм ээ, гэхдээ тэд үндсэн стратегиас эхэлж, бага хэмжээгээр эрсдэлд орж, сонголтуудын хугацаа нь ашиггүй болно гэдгийг ойлговол л. Хамгаалалт хийх эсвэл хамгаалах дуудлага гэх мэт энгийн аргууд нь тохиромжтой эхлэлийн цэгүүд юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
