ट्रेडिंग में कॉल और पुट क्या है और व्यापारी विकल्पों का उपयोग कैसे करते हैं?

कॉल और पुट विकल्प वित्तीय अनुबंध हैं जो व्यापारियों को एक निश्चित अवधि के भीतर एक निर्धारित मूल्य पर किसी परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं।

कॉल खरीदने का अधिकार प्रदान करते हैं, जबकि पुट बेचने का अधिकार प्रदान करते हैं, जिससे वे सट्टेबाजी, हेजिंग और आय सृजन के लिए शक्तिशाली उपकरण बन जाते हैं।

चूंकि विकल्पों का उपयोग बढ़ते और गिरते दोनों बाजारों में किया जा सकता है, इसलिए वे लचीलेपन और जोखिम नियंत्रण चाहने वाले व्यापारियों के लिए आवश्यक उपकरण बन गए हैं।

नीचे, हम बताएंगे कि कॉल और पुट क्या हैं, वे कैसे काम करते हैं, उनके लाभ और हानि प्रोफाइल का पता लगाएंगे, सामान्य रणनीतियों पर प्रकाश डालेंगे, प्रमुख जोखिमों की रूपरेखा बताएंगे, और अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्नों के उत्तर देंगे।

आधुनिक बाज़ारों में विकल्प क्यों महत्वपूर्ण हैं?

विकल्प वित्तीय अनुबंध हैं जो व्यापारियों को अन्य अधिकांश उपकरणों की तुलना में बेजोड़ लचीलापन प्रदान करते हैं। शेयरों को सीधे खरीदने के विपरीत, जहाँ आपको बड़ी मात्रा में पूँजी लगानी पड़ती है, विकल्प आपको लागत के एक अंश पर किसी परिसंपत्ति पर नियंत्रण करने की अनुमति देते हैं।

व्यापारियों द्वारा विकल्पों की ओर रुख करने के तीन मुख्य कारण हैं:

• सट्टा : परिसंपत्ति के स्वामित्व के बिना बाजार की दिशा पर दांव लगाना।

• हेजिंग : मौजूदा निवेश को नुकसान से बचाना, बिल्कुल बीमा खरीदने जैसा।

• आय पीढ़ी : प्रीमियम एकत्र करने के लिए विकल्प बेचना, अक्सर एक संरचित रणनीति के भाग के रूप में।

इनमें से प्रत्येक प्रयोग में, मूल निर्माण खंड समान हैं: कॉल और पुट।

कॉल और पुट के संबंध में आपको जानने योग्य प्रमुख शब्द

चूंकि कॉल और पुट विकल्प ट्रेडिंग के लिए केंद्रीय हैं, इसलिए प्रारंभिक कदम इस बाजार को नियंत्रित करने वाली शब्दावली को स्पष्ट करना है।

1) अंतर्निहित परिसंपत्ति : 

वह स्टॉक, इंडेक्स या कमोडिटी जिस पर ऑप्शन आधारित है। उदाहरण के लिए, एप्पल के शेयरों पर कॉल ऑप्शन उन शेयरों से जुड़े अधिकार देता है।

2) स्ट्राइक मूल्य:

वह निश्चित मूल्य जिस पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को विकल्प के माध्यम से खरीदा या बेचा जा सकता है।

3) समाप्ति तिथि:

वह तिथि जिस दिन विकल्प अनुबंध समाप्त हो जाता है।

4) प्रीमियम:

विकल्प की लागत, जो खरीदार द्वारा विक्रेता को चुकाई जाती है। यह खरीदार के लिए अधिकतम जोखिम है।

5) इन-द-मनी, एट-द-मनी, आउट-ऑफ-द-मनी:

ये वे शब्द हैं जो यह बताते हैं कि विकल्प का वर्तमान बाजार मूल्य पर आंतरिक मूल्य है या नहीं।

इन परिभाषाओं के साथ, अब हम दो प्रकार के विकल्प अनुबंधों का पता लगा सकते हैं।

कॉल ऑप्शन: संभावित लाभ का आपका टिकट

कॉल ऑप्शन धारक को समाप्ति तिथि पर या उससे पहले स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं।

कॉल का उपयोग कौन करता है?

जो व्यापारी किसी परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने की उम्मीद करते हैं, वे अक्सर कॉल खरीदते हैं।

इससे उन्हें शेयरों की पूरी संख्या एकमुश्त खरीदे बिना ही वृद्धि से लाभ प्राप्त करने की सुविधा मिलती है।

कॉल का उपयोग उन निवेशकों द्वारा भी किया जाता है जो भविष्य में अधिग्रहण के लिए खरीद मूल्य को लॉक करना चाहते हैं।

लाभ और हानि प्रोफ़ाइल

खरीदार के लिए, अधिकतम नुकसान चुकाया गया प्रीमियम है। हालाँकि, अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने पर संभावित लाभ सैद्धांतिक रूप से असीमित है।

विक्रेता (जिसे लेखक भी कहा जाता है) के लिए, विपरीत सत्य है: उन्हें प्रीमियम अग्रिम रूप से प्राप्त होता है, लेकिन यदि परिसंपत्ति की कीमत तेजी से बढ़ती है, तो उन्हें संभावित रूप से असीमित नुकसान का सामना करना पड़ता है।

व्यावहारिक उदाहरण

मान लीजिए कि आप £100 के स्ट्राइक मूल्य पर कंपनी A के लिए कॉल ऑप्शन खरीदते हैं और £5 प्रीमियम का भुगतान करते हैं।

यदि शेयर की कीमत समाप्ति से पहले £120 तक बढ़ जाती है, तो आपके विकल्प का मूल्य £20 (स्ट्राइक और बाजार मूल्य के बीच का अंतर) होगा, जिसमें से £5 प्रीमियम घटा दिया जाएगा, जिससे प्रति शेयर £15 का लाभ होगा।

पुट ऑप्शन: बाजार में गिरावट के खिलाफ बीमा

पुट ऑप्शन धारक को समाप्ति तिथि पर या उससे पहले स्ट्राइक मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं।

पुट का उपयोग कौन करता है?

व्यापारी तब पुट खरीदते हैं जब उन्हें बाजार में गिरावट की आशंका होती है।

जिन निवेशकों के पास पहले से ही शेयर हैं, वे मंदी के विरुद्ध बीमा के रूप में पुट खरीद सकते हैं, ताकि शेयर की कीमत गिरने पर वे स्वयं को सुरक्षित रख सकें।

लाभ और हानि प्रोफ़ाइल

खरीदार के लिए, नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम पर सीमित होता है। यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति स्ट्राइक मूल्य से काफी नीचे गिर जाती है, तो लाभ महत्वपूर्ण हो सकता है।

विक्रेता के लिए, प्राप्त प्रीमियम अधिकतम लाभ है, लेकिन यदि परिसंपत्ति का मूल्य गिरता है तो नुकसान बड़ा हो सकता है।

व्यावहारिक उदाहरण

आपके पास कंपनी B के शेयर हैं, जिनकी वर्तमान कीमत £50 है। आप £2 प्रीमियम पर £48 के स्ट्राइक प्राइस वाला एक पुट खरीदते हैं।

अगर शेयर की कीमत £40 तक गिर जाती है, तो भी आप £48 पर बेच सकते हैं, जिससे आपका नुकसान प्रभावी रूप से सीमित हो जाएगा। इस सुरक्षा की कीमत £2 का प्रीमियम थी।

कॉल और पुट का मिश्रण करने वाली रणनीतियाँ

एक बार जब आप कॉल और पुट को अलग-अलग समझ लेते हैं, तो आप उन्हें अधिक उन्नत रणनीतियों में संयोजित कर सकते हैं:

• कवर्ड कॉल्स - किसी स्टॉक का स्वामित्व रखना तथा अतिरिक्त आय उत्पन्न करने के लिए उसके विरुद्ध कॉल्स बेचना।

• सुरक्षात्मक पुट - संभावित नुकसान को सीमित करने के लिए स्टॉक को धारण करना और पुट खरीदना।

• स्प्रेड - जोखिम और इनाम को आकार देने के लिए अलग-अलग स्ट्राइक मूल्यों या समाप्ति पर विकल्पों को खरीदना और बेचना।

• समय और अस्थिरता की भूमिका - विकल्प की कीमतें समय क्षय (समाप्ति के जितना करीब, विकल्प का समय मूल्य उतना ही कम) और निहित अस्थिरता (भविष्य में मूल्य में उतार-चढ़ाव की अपेक्षाएं) से प्रभावित होती हैं।

ये रणनीतियाँ दर्शाती हैं कि कॉल और पुट, दिशा पर साधारण दांव से कहीं अधिक हो सकते हैं - वे सटीक जोखिम प्रबंधन के उपकरण हो सकते हैं।

जब विकल्प आपके विरुद्ध हो जाएं: ध्यान देने योग्य प्रमुख जोखिम

विकल्प अवसर प्रदान करते हैं लेकिन साथ ही महत्वपूर्ण जोखिम भी लेकर आते हैं।

1. यदि विकल्प की समाप्ति बेकार हो जाती है तो खरीदार को सम्पूर्ण प्रीमियम खोने का जोखिम उठाना पड़ता है।

2. यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति अनुकूल रूप से आगे नहीं बढ़ती है तो समय क्षय, विकल्प के मूल्य को लगातार कम करता है।

3. यदि विक्रेता अंतर्निहित परिसंपत्ति के स्वामित्व से सुरक्षित नहीं हैं तो उन्हें असीमित नुकसान का सामना करना पड़ सकता है।

4. तरलता और लेनदेन लागत भी मुनाफे को कम कर सकती है।

विकल्पों का उपयोग करने वाले किसी भी व्यापारी के लिए सावधानीपूर्वक योजना और अनुशासन आवश्यक है।

व्यापार कैसे होता है

1) एक विजयी कॉल

एक निवेशक £5 प्रीमियम पर £100 में एक शेयर पर कॉल ऑप्शन खरीदता है। शेयर की कीमत £120 तक पहुँच जाती है। ऑप्शन की कीमत £20 है और £5 प्रीमियम के बाद, प्रति शेयर लाभ £15 होता है।

2) एक हारने वाला पुट

एक व्यापारी £50 के स्ट्राइक मूल्य वाला एक पुट £3 में खरीदता है। स्टॉक समाप्ति तक £52 पर बना रहता है। विकल्प की समाप्ति पर उसका कोई मूल्य नहीं रह जाता, और £3 का प्रीमियम भी नष्ट हो जाता है।

3) समाप्ति बेकार परिदृश्य

कई विकल्प बिना मूल्य के ही समाप्त हो जाते हैं। यह असामान्य नहीं है और इसका सीधा सा मतलब है कि खरीदार प्रीमियम खो देता है, जबकि विक्रेता उसे लाभ के रूप में रख लेता है।

ये उदाहरण विकल्पों के व्यापार की संभावनाओं और जोखिमों दोनों को उजागर करते हैं।

निष्कर्ष

मूलतः, कॉल आपको खरीदने का अधिकार देते हैं, और पुट आपको बेचने का अधिकार देते हैं। दोनों का अलग-अलग इस्तेमाल किया जा सकता है, लेकिन उनकी असली ताकत तब आती है जब उन्हें व्यापक रणनीतियों में शामिल किया जाता है।

इन दोनों उपकरणों में निपुणता प्राप्त करने से व्यापारियों को बढ़ते, गिरते या यहां तक ​​कि अस्थिर बाजारों के साथ अनुकूलन करने की लचीलापन मिलती है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्नों

1. यदि मेरा विकल्प आउट-ऑफ-द-मनी समाप्त हो जाता है तो क्या होगा?

यह बेकार हो जाता है। खरीदार के तौर पर, आप चुकाया गया प्रीमियम खो देते हैं। विक्रेता के तौर पर, आप प्रीमियम को लाभ के रूप में रख लेते हैं।

2. अमेरिकी और यूरोपीय विकल्पों में क्या अंतर है?

अमेरिकी विकल्पों का प्रयोग समाप्ति से पहले किसी भी समय किया जा सकता है। यूरोपीय विकल्पों का प्रयोग केवल समाप्ति पर ही किया जा सकता है।

3. विकल्प की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं?

विकल्प मूल्य निर्धारण कई कारकों पर आधारित होता है, जिनमें अंतर्निहित परिसंपत्ति का मूल्य, स्ट्राइक मूल्य, समाप्ति समय, अस्थिरता, ब्याज दरें और लाभांश शामिल हैं। मूल्य में आंतरिक मूल्य और समय मूल्य का योग शामिल होता है।

4. क्या शुरुआती लोग सुरक्षित रूप से विकल्पों का व्यापार कर सकते हैं?

हाँ, लेकिन तभी जब वे बुनियादी रणनीतियों से शुरुआत करें, छोटी-छोटी रकम का जोखिम उठाएँ, और यह समझें कि विकल्पों का अंत बेकार हो सकता है। प्रोटेक्टिव पुट या कवर्ड कॉल जैसे सरल तरीके शुरुआत के लिए उपयुक्त हैं।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।