Дүгнэлт:
АНУ-ын доллар дэлхийн давамгай валют хэвээр байгаагийн шалтгааныг түүх, дэд бүтэц, болон давуу мэдлэгийн итгэлд үндэслэн судлаарай.
АНУ-ын долларын хүч чадал нь эдийн засагчид, хөрөнгө оруулагчид, бодлогын бүтээгчдийг гайхшруулж, сонирхлыг татсаар ирсэн. Тогтмол санхүүгийн сорилт, худалдааны алдагдал, улс төрийн хуваагдалд орсон ч доллар дэлхийн санхүүгийн системийг давамгайлсаар байна. Үнийн түвшин нь зөвхөн одоогийн эдийн засгийн үзүүлэлтээс хамаарахгүй, харин түүхэн нөхцөл байдал, бүтцийн давуу талуудаас үүссэн бөгөөд үүний ачаар доллар дэлхийн хамгийн хүчтэй валют болжээ.
Энэхүү нийтлэлд долларын хүч чадлын шалтгааныг түүхэн үндэс, бүтцийн тулгуур баганаас судалж, Bretton Woods, petrodollar систем, мөн боломжит өөр валютын дутагдлыг авч үзнэ.
Долларын онцгой байр суурь нь Хоёрдугаар Дайн дууссанаас эхтэй. 1944 онд 44 холбоот улсын төлөөлөгчид Нью-Хэмпширийн Bretton Woods-д цуглаж, шинэ олон улсын валютын системийг төлөвлөв. Үүний үр дүнд АНУ-ын доллар дэлхийн санхүүгийн тулгуур болж, алтанд $35/унциар бэхлэгдсэн, бусад валютууд нь долларт тогтсон байв.
Алтны стандарт 1971 онд Ерөнхийлөгч Ричард Никсоны үед унасны дараа ч, Bretton Woods-д тавигдсан суурь нь долларын давамгайллыг бататгасан. Тэр үед дэлхийн худалдаа, хөрөнгө оруулалт, нөөцүүд аль хэдийн ихэнхдээ доллароор явагдаж байсан тул fiat мөнгө рүү шилжсэн ч momentum хадгалагдсан. Энэ түүхэн эхлэл өнөөдрийг хүртэл олон улсын системийг тодорхойлсоор байна.
Он жилүүдэд доллар дэлхийн санхүүгийн гол судас руу гүнзгий шингэсэн. Одоо доллар нь худалдааны нэхэмжлэл, хил дамнасан зээл, санхүүгийн гүйлгээний давамгай валют болсон. Жишээ нь зэс, будаа, нефть зэрэг бараа бүтээгдэхүүнүүд АНУ шууд оролцоогүй ч гэсэн доллароор үнэлэгддэг.
Энэхүү шингэсэн үүрэг нь хүчтэй сүлжээний нөлөө үүсгэдэг: долларыг ихэвчлэн ашиглах тусам дэлхийн эдийн засгийн оролцогчдод илүү үнэ цэнэтэй болно. Компаниуд валютын эрсдэлийг багасгахын тулд доллароор нэхэмжлэл гаргахыг илүүд үздэг бол банк, хөрөнгө оруулагчид долларын хөрөнгө оруулалтыг илүү шингээх чадвартай, өргөнөөр хүлээн зөвшөөрөгддөг гэж үздэг. Үүний үр дүнд долларын нөлөө АНУ-ын хил хязгаараас хэтрэн дэлгэрчээ.
Долларын гол давуу тал нь хувиргалтанд оршдог. Доллар дэлхийн зах зээлд амархан солигддог тул олон улсын худалдаанд тохиромжтой хэрэгсэл юм. Энэхүү шингээлт нь АНУ-ын санхүүгийн зах зээлийн цар хүрээ, гүнзгий байдалд тулгуурладаг бөгөөд үүний хүртээмж, найдвартай байдал нь өрсөлдөшгүй.
Нөгөө гол бүтцийн онцлог нь petrodollar систем юм. 1970-аад оноос хойш томоохон нефть экспортлогч орнууд бараагаа бараг бүхэлд нь доллароор үнэлдэг болсон. Энэ нь долларын байнгын үндсэн эрэлт үүсгэдэг, учир нь нефть худалдан авах хүсэлтэй орнууд АНУ-ын долларыг эхлээд авах шаардлагатай болдог. Эдгээр petrodollar-уудыг АНУ-ын хөрөнгөтэй дахин хөрөнгө оруулах нь долларын давамгайллыг бэхжүүлдэг.
Шүүмжлэгчид евро, Хятадын юань, эсвэл дижитал валют долларын оронд орж болно гэж санал болгодог ч, хэн ч долларын дэлхийн үүрэгтэй дүйцэхгүй байна. Евро нь Европын Холбооны дотоод улс төрийн хуваагдалд хязгаарлагддаг, юань нь Хятадын капиталын хяналт ба ил тод бус байдалд хязгаарлагддаг. Харин криптовалютууд нь нөөцийн хөрөнгө болохуйц хэмжээнд, тогтвортой байдалд, институцийн итгэлд хүрэлцдэггүй.
Иймд, дутагдалтай ч доллар нь олон улсын валютын системд хамгийн бага дутагдалтай сонголт хэвээр байна. Итгэлтэй хувилбарын дутагдал нь долларын дэлхийн эрэлтийг бараг автоматаар хадгалж байна.
Дэлхийн санхүүгийн бүтэц долларын эргэн тойронд байгуулагдсан. SWIFT, олон улсын төлбөрийн сүлжээ, хамтран ажиллах банкны сувгууд ихэвчлэн долларт суурилдаг. Энэхүү дэд бүтэц нь санхүүгийн гүйлгээ, худалдаа, хөрөнгө оруулалтыг доллароор дамжуулах боломжийг баталгаажуулдаг.
Шингэсэн байдлыг өөрчлөх нь замын хамаарал үүсгэдэг: доллароос татгалзах нь шинэ бодлого, төлбөр, цэвэрлэгээ, эрсдэлийн менежментийн бүх системийг дахин байгуулах өндөр өртөг шаарддаг. Үүний улмаас тогтсон хэв маяг долларын ашиглалт хэвээр байхад нөлөөлдөг.
Эцэст нь, төв банк болон дэлхийн санхүүгийн байгууллагууд долларын үнэд дэмжлэг үзүүлдэг. Олон улсын валютын сангийн мэдээллээр, дэлхийн валютын нөөцийн ойролцоогоор 58% нь доллароор хадгалагдаж байна, бусад валютуудаас давсан.
Энэхүү тогтмол эрэлт нь зөвхөн уламжлал биш, харин ухаалаг сонголт юм. Доллар барих нь шингээлт, аюулгүй байдал, АНУ-ын Төрийн Өрийн зах зээлд нэвтрэх боломжийг олгодог. Жижиг эдийн засгуудын хувьд үү нь хэлбэлзэлд хамгаалалт болж, хямралын үед тогтвортой байдал хангадаг.
АНУ-ын долларын хүчийг зөвхөн богино хугацааны эдийн засгийн үзүүлэлтээр тайлбарлаж болохгүй. Харин энэ нь түүхэн шийдвэр, бүтцийн давуу тал, системийн инерциас үүссэн бөгөөд бүх өрсөлдөгчдөөс давсан. Bretton Woods системээс petrodollar режим, дэлхийн төлбөрийн сүлжээ, төв банкны нөөц хүртэл доллар олон улсын санхүүгийн бүтэцт шингэсэн.
Одоогоор, мөн ирээдүйд хэдэн арван жилээр долларын давамгайлалт хэвээр байх магадлалтай. Түүний тэсвэрлэх чадвар зөвхөн АНУ-ын эдийн засгийн хүчээс биш, дэлхийн системд эзлэх өвөрмөц байр суурьтай холбоотой – түүх, бүтцийн давуу тал, дадал зуршил энэ байр суурийг сэтгэхийн аргагүй бат бөх болгожээ.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Forex болон хувьцааны зах зээлд mitigation block гэж юу болохыг судлаарай. Үнийн хөдөлгөөнд үүний үүрэг, жишээн дээр үндэслэн чиг хандлага ба эргэлтийн боломжийг итгэлтэй арилжаалах аргуудыг үзнэ.
2025-08-22
Своп пойнт нь spot болон forward валютын ханшийг хэрхэн холбодог, хүүгийн зөрүүг хэрхэн тусгадаг, арилжаа ба хамгаалалтын стратегид хэрхэн нөлөөлдөгийг судлаарай.
2025-08-22
2025 онд хөрөнгийн зах зээлийн уналтын айдас нэмэгдэж байна. Мэргэжилтнүүдийн үзэл бодол, боломжит өдөөгч хүчин зүйлс, зах зээлийн тодорхойгүй байдлаас урьдчилан сэргийлэх стратегиудыг уншина уу.
2025-08-22
