2025-08-22
अमेरिकी डॉलर की मज़बूती ने अर्थशास्त्रियों, निवेशकों और नीति निर्माताओं को समान रूप से हैरान और मोहित किया है। बार-बार आने वाली राजकोषीय चुनौतियों, व्यापार घाटे और राजनीतिक ध्रुवीकरण के बावजूद, डॉलर वैश्विक वित्तीय प्रणाली पर अपना दबदबा बनाए हुए है। इसका मूल्य न केवल वर्तमान आर्थिक प्रदर्शन का प्रतिबिंब है, बल्कि ऐतिहासिक परिस्थितियों और संरचनात्मक लाभों का भी परिणाम है, जिन्होंने इसे दुनिया की सबसे शक्तिशाली मुद्रा के रूप में स्थापित किया है।
यह लेख ऐतिहासिक जड़ों और संरचनात्मक स्तंभों की पड़ताल करता है जो यह बताते हैं कि अमेरिकी डॉलर इतना मजबूत क्यों बना हुआ है, जिसमें ब्रेटन वुड्स की विरासत, पेट्रोडॉलर प्रणाली और व्यवहार्य विकल्पों की अनुपस्थिति का हवाला दिया गया है।
डॉलर की विशेष स्थिति द्वितीय विश्व युद्ध के अंत से ही चली आ रही है। 1944 में, 44 सहयोगी देशों के प्रतिनिधि ब्रेटन वुड्स, न्यू हैम्पशायर में एक नई अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली की रूपरेखा तैयार करने के लिए एकत्रित हुए। इसका परिणाम यह हुआ कि वैश्विक वित्त के आधार के रूप में अमेरिकी डॉलर की स्थापना हुई, जिसकी कीमत 35 डॉलर प्रति औंस सोने से जुड़ी थी, जबकि अन्य मुद्राएँ डॉलर से जुड़ी थीं।
हालाँकि 1971 में राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन के शासनकाल में स्वर्ण मानक ध्वस्त हो गया, लेकिन ब्रेटन वुड्स में रखी गई नींव ने डॉलर के वर्चस्व को मज़बूत किया। तब तक, वैश्विक व्यापार, निवेश और भंडार पहले से ही भारी मात्रा में डॉलरीकृत हो चुके थे, जिससे एक ऐसी गति पैदा हुई जो फिएट मुद्रा में परिवर्तन के बाद भी बनी रही। यह ऐतिहासिक प्रारंभिक बिंदु आज भी अंतर्राष्ट्रीय व्यवस्था को आकार दे रहा है।
दशकों से, डॉलर वैश्विक वित्त की धमनियों में गहराई से समाया हुआ है। अब यह व्यापार चालान, सीमा पार ऋण और वित्तीय लेन-देन के लिए प्रमुख मुद्रा है। उदाहरण के लिए, तांबा, गेहूँ और तेल जैसी वस्तुओं की कीमतें नियमित रूप से डॉलर में तय की जाती हैं, भले ही अमेरिका सीधे तौर पर इस व्यापार में शामिल हो या नहीं।
इस गहरी भूमिका ने शक्तिशाली नेटवर्क प्रभाव पैदा किए हैं: डॉलर का जितना ज़्यादा इस्तेमाल होता है, वैश्विक अर्थव्यवस्था में प्रतिभागियों के लिए यह उतना ही ज़्यादा मूल्यवान होता जाता है। कंपनियाँ विनिमय दर के जोखिम को कम करने के लिए डॉलर में बिल बनाना पसंद करती हैं, जबकि बैंक और निवेशक डॉलर-आधारित परिसंपत्तियों को ज़्यादा तरल और व्यापक रूप से स्वीकार्य पाते हैं। नतीजतन, डॉलर का प्रभाव अमेरिका की अपनी सीमाओं से कहीं आगे तक फैला हुआ है।
डॉलर का एक बड़ा फ़ायदा इसकी परिवर्तनीयता है। वैश्विक बाज़ारों में डॉलर का आसानी से आदान-प्रदान होता है, जिससे यह अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के लिए एक सुविधाजनक माध्यम बन जाता है। यह तरलता अमेरिकी वित्तीय बाज़ारों के पैमाने और गहराई पर आधारित है, जो अपनी पहुँच और विश्वसनीयता में बेजोड़ हैं।
एक अन्य प्रमुख संरचनात्मक विशेषता तथाकथित पेट्रोडॉलर प्रणाली है। 1970 के दशक से, प्रमुख तेल निर्यातक देशों ने अपने निर्यात की कीमतें लगभग पूरी तरह से डॉलर में तय की हैं। इससे इस मुद्रा की निरंतर आधारभूत माँग सुनिश्चित हुई है, क्योंकि दुनिया की सबसे महत्वपूर्ण वस्तु - तेल - खरीदने के इच्छुक प्रत्येक देश को पहले अमेरिकी डॉलर हासिल करना पड़ता है। इन पेट्रोडॉलर का अमेरिकी परिसंपत्तियों में पुनर्चक्रण डॉलर के प्रभुत्व को और मज़बूत करता है।
आलोचक कभी-कभी यह सुझाव देते हैं कि यूरो, चीनी रेनमिनबी, या यहाँ तक कि डिजिटल मुद्राएँ भी डॉलर की जगह ले सकती हैं, लेकिन अभी तक कोई भी प्रतियोगी इसकी वैश्विक भूमिका के बराबर नहीं पहुँच पाया है। यूरो यूरोपीय संघ के भीतर राजनीतिक विखंडन से बाधित है, जबकि रेनमिनबी चीन के पूँजी नियंत्रण और पारदर्शिता की कमी से सीमित है। इस बीच, क्रिप्टोकरेंसी में आरक्षित संपत्ति के रूप में कार्य करने के लिए आवश्यक पैमाने, स्थिरता और संस्थागत विश्वास का अभाव है।
इस प्रकार, अपनी खामियों के बावजूद, डॉलर अंतर्राष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली में सबसे कम दोषपूर्ण विकल्प बना हुआ है। एक विश्वसनीय विकल्प के अभाव का अर्थ है कि डॉलर की वैश्विक मांग लगभग डिफ़ॉल्ट रूप से बनी रहती है।
वैश्विक वित्त का ढाँचा डॉलर के इर्द-गिर्द बुना गया है। स्विफ्ट, अंतर्राष्ट्रीय निपटान नेटवर्क और संवाददाता बैंकिंग चैनल जैसी भुगतान प्रणालियाँ मुख्यतः डॉलर-आधारित हैं। यह ढाँचा सुनिश्चित करता है कि महाद्वीपों के बीच वित्तीय लेन-देन, चाहे व्यापार हो या निवेश, अक्सर डॉलर-आधारित प्रणालियों के माध्यम से ही होते हैं।
इस तरह की अंतर्निहितता एक तरह की पथ-निर्भरता पैदा करती है: डॉलर से दूर जाने के लिए न केवल नई नीतियों की आवश्यकता होगी, बल्कि निपटान, समाशोधन और जोखिम प्रबंधन की पूरी प्रणाली के महंगे पुनर्निर्माण की भी आवश्यकता होगी। नतीजतन, जड़ता डॉलर के निरंतर उपयोग को बढ़ावा देती है।
अंत में, केंद्रीय बैंक और वैश्विक वित्तीय संस्थान अपने आरक्षित भंडार के माध्यम से डॉलर के मूल्य को निरंतर समर्थन प्रदान करते हैं। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के अनुसार, वैश्विक विदेशी मुद्रा भंडार का लगभग 58% अभी भी डॉलर में है, जो किसी भी प्रतिद्वंद्वी मुद्रा से कहीं अधिक है।
यह निरंतर माँग न केवल परंपरा का प्रतिबिंब है; बल्कि एक तर्कसंगत विकल्प भी है। डॉलर रखने से तरलता, सुरक्षा और विशाल अमेरिकी ट्रेजरी बाज़ार तक पहुँच मिलती है। छोटी अर्थव्यवस्थाओं के लिए, यह अस्थिरता के विरुद्ध एक सुरक्षा कवच भी प्रदान करता है, जिससे संकट के समय स्थिरता सुनिश्चित होती है।
अमेरिकी डॉलर की मज़बूती को सिर्फ़ अल्पकालिक आर्थिक प्रदर्शन से नहीं समझाया जा सकता। बल्कि, यह ऐतिहासिक फ़ैसलों, ढाँचागत बढ़त और व्यवस्थागत जड़ता का नतीजा है जिसने इसे सभी प्रतिस्पर्धियों से ऊपर उठाया है। ब्रेटन वुड्स प्रणाली से लेकर पेट्रोडॉलर व्यवस्था तक, वैश्विक भुगतान नेटवर्क से लेकर केंद्रीय बैंक के भंडार तक, डॉलर ने अंतरराष्ट्रीय वित्त के ताने-बाने में अपनी पैठ बना ली है।
अभी के लिए, और संभवतः आने वाले दशकों तक, डॉलर का वर्चस्व बरकरार है। इसका लचीलापन केवल अमेरिकी अर्थव्यवस्था की ताकत के कारण नहीं है, बल्कि वैश्विक व्यवस्था में इसकी विशिष्ट स्थिति के कारण भी है - एक ऐसी स्थिति जिसे इतिहास, संरचना और आदतों ने हटाना बेहद मुश्किल बना दिया है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
