Дүгнэлт:
АНУ-ын Төв банк (Фед) хүүг хэвээр хадгалсан ч өнөөдрийн FOMC-ийн шийдвэр хувьцаа, бонд, валютын зах зээлүүдэд шинэ хэлбэлзэл авчрах уу эсвэл чиг хандлагыг тодорхой болгох уу?
Дэлхийн зах зээлүүд амьсгаа даран хүлээж байна. Учир нь АНУ-ын Холбооны Нөөцийн Сан долдугаар сарын бодлогын хурлаа өндөрлүүлж буй нь хувьцаа, бонд, валют, бараа түүхий эдийн зах зээлүүдэд сэтгэл зүйн эргэлт авчрах чухал мөч байж болох юм. Дээд амжилт тогтоосон долоо хоногууд болон зөрчилтэй эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн дараа худалдаачид нэг асуултад хариулт хайж байна: FOMC-ийн өнөөдрийн хурал үнэхээр зах зээлийг хөдлөхөд хүргэх өдөөгч хүчин зүйл мөн үү?
Өмнө нь таамаглагдаж байсанчлан, Холбооны Нөөцийн Сангийн Нээлттэй Зах Зээлийн Хороо (FOMC) холбооны сангийн хүүг 4.25%-4.50% түвшинд хэвээр хадгалахаар санал нэгтэйгээр шийдвэрлэв. Энэ нь дараалсан зургаа дахь удаагийн “түр зогсолт” бөгөөд Фед инфляцын саармагжилт, ажил эрхлэлт тогтвортой байдал, хүүгийн дарамтыг бууруулах улс төрийн шахалтын хооронд төвөгтэй байдалд байна.
Гэхдээ анхаарах ёстой зүйл бол үндсэн хүүгийн хувь өөрчлөгдөөгүй нь бус. 1993 оноос хойш анх удаа Фед-ийн хоёр гишүүн санал зөрөв: Мишель Боуман болон Кристофер Валлер нар эдийн засгийн өсөлт саарч байгааг дурдан, яаралтай 0.25%-ийн хүүгийн бууралтыг дэмжжээ. Гэвч дарга Жером Пауэлл болгоомжтой байр суурь илэрхийлж, есдүгээр сард хүүг бууруулах талаар амлалт өгөөгүй бөгөөд “шинэ өгөгдөл бидний дараагийн алхмыг тодорхойлно” хэмээн мэдэгдэв. Энэ бол “ажиглая, хүлээе” гэсэн классик байр суурь бөгөөд зах зээлийг сандаргахад хүргэв.
АНУ-ын хувьцаа: S&P 500 болон Nasdaq индексүүд хурлын дараа уналттай хаагдсан. Хүүгийн бууралтын талаарх тодорхойгүй байдал болон Фед-ийн дотоодын зөрөлдөөн нь хөрөнгө оруулагчдыг болгоомжлоход хүргэв.
Бонд: АНУ-ын Засгийн газрын 10 жилийн бондын өгөөж 4.328%-аас 4.366% болж өссөн. Энэ нь богино хугацаанд хүүг бууруулах хүлээлт буурч буйг харуулна.
АНУ-ын доллар: Долларын индекс 1%-иар өсч, хоёр сарын дээд түвшинд хүрэв. Фед-ийн болгоомжтой байр суурь АНУ-ын хөрөнгийг илүү сонирхолтой болгосон.
Алт, бараа түүхий эд: Алт унц нь $2,420-ын дээд түвшинд хэлбэлзэж буурав. Зэс, газрын тос зэрэг түүхий эдийн ханш хувьсах хэв шинжтэй байв. Энэ нь Фед-ийн байр суурь болон дэлхийн худалдааны эрсдэлтэй холбоотой.
Дэлхийн хувьцаа: Ази болон Европын хувьцаанууд төстэй сул хариу үйлдэл үзүүлэв. MSCI World Index мэдэгдлийн дараа бага зэрэг буурав.
Инфляц:
АНУ-ын үндсэн хэрэглээний үнийн индекс (CPI) зургадугаар сард жилийн 2.9% болж буурав. Өнгөрсөн жилийн 4.5%-ийн оргилоос доошилсон ч Фед-ийн 2%-ийн зорилтоос өндөр хэвээр байна.
Ажил эрхлэлт:
Ажилгүйдэл 4.1%-д тогтвортой. Өнгөрсөн долоо хоногт шинэ ажилгүйдлийн тэтгэмжийн хүсэлт 217,000 болж гурван сарын доод түвшинд хүрэв. Энэ нь эдийн засаг саарч байгаа ч хангалттай хүчтэй байгааг харуулна.
Эдийн засгийн өсөлт:
2025 оны хоёрдугаар улиралд ДНБ жилийн 3.0%-ийн хурдаар өссөн. Энэ нь идэвхтэй хэдий ч зөөлөн сэргэлттэй байгааг харуулж байна.
Тарифууд:
Шинэ тарифууд инфляцад дарамт үзүүлж эхлэв. Пауэлл “үнийн нэг удаагийн өсөлт удаан үргэлжлэх инфляцын асуудал болохоос сэргийлэх нь бидний үүрэг” хэмээн онцолсон.
Ерөнхийлөгч Трамп хүүг хурдан бууруулахыг шаардсан байр сууриа улам эрчимжүүлсэн бол Фед хараат бие даасан байдлаа бататгаж байна. Хоёр гишүүний санал зөрөлдөөн нь дотоодын бодлогын зөрчил төдийгүй сонгуулийн үеийн улс төрийн нөлөөг ч тусгаж байгаа хэрэг юм.
Үүний зэрэгцээ, зах зээлүүд тариф болон худалдааны тасалдал инфляцийг илүү удаан хугацаанд өндөр түвшинд хадгалах эрсдэлийг үнэлж эхэлсэн. Энэ нь эдийн засаг удааширч байгаа ч Фед хүүг өндөр түвшинд барих шаардлагатай болж магадгүй гэсэн дохио өгч байна. Үүний улмаас хэлбэлзэл нэмэгдэж болзошгүй.
| Хөрөнгө/Зах зээл | FOMC-ийн шийдвэрт үзүүлэх хариу үйлдэл |
|---|---|
| Хувьцаа | Хүүг бууруулах нь тодорхойгүй байгаа тул буцаан татлаа |
| Бонд | Бодлогыг зөөлрүүлнэ гэсэн хүлээлттэй байсан ч өгөөж өссөн |
| ам.доллар | ХНС-ийн болгоомжлолын талаар огцом үсрэв |
| алт | Зөөлөрсөн боловч дэлхийн тодорхойгүй байдлын нөлөөгөөр дэмжигдсэн хэвээр байна |
| Бараа бүтээгдэхүүн | Холимог эдийн засгийн хэтийн төлөвийг илэрхийлж байна |
| Хөгжиж буй зах зээлүүд | АНУ-ын өгөөж, ам.долларын ханш өсөх тусам гадагшаа гарах боломжтой |
Дараагийн чухал өдөөгч хүчин зүйл бол Баасан гарагт гарах ажлын байрны тайлан юм. Хүчтэй өгөгдөл Фед-ийг хүлээх байр сууриндаа баттай байлгаж болох бол сул өгөгдөл есдүгээр сарын хүүгийн бууралтын хүлээлтийг дахин сэргээж магадгүй.
Өсөх эсвэл уруудах уу
Асуулт хэвээр үлдэж байна — энэ FOMC хурал үнэхээр зах зээлүүдийн хүлээсэн өдөөгч зүйл байв уу, эсвэл тодорхойгүй байдлыг үргэлжлүүлэх үү?
Өсөх тохиолдол:
Хэрэв Пауэллын өгөгдөлд тулгуурласан хандлага эдийн засгийн тогтвортой өсөлт, зөөлөн инфляцтай нийцэж байвал, хувьцаанууд (ялангуяа технологийн салбар) шинэ өсөлтийн давалгаанд шилжиж магадгүй.
Унах тохиолдол:
Хэрэв инфляц үргэлжилж, өсөлт зогсонги байвал “удаан хугацаанд өндөр хүү” гэсэн мессеж зах зээлд дарамт учруулж, ялангуяа хүү мэдрэмтгий салбаруудад огцом уналт бий болгож болзошгүй.
Өнөөдрийн FOMC хурал томоохон гэнэтийн зүйл авчраагүй байж болох ч тайван байдал удаан үргэлжлэхгүй. Хэрэв ирэх өгөгдөл гэнэтийн хандлага үзүүлбэл зах зээлийн хариу үйлдэл хурдацтай, хүчтэй байх магадлалтай. Одоогоор болгоомжлол, стратеги төлөвлөлт чухал хэвээр. Хэдийгээр оч асаагүй байгаа ч, зах зээлүүд үсрэлтийн бэлэн байдалд байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Apple-ийн АНУ-ын 100 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт нь тарифын хөнгөлөлтөд ялснаар AAPL-ийн хувьцааны үнэ 7%-иар өсөв.
2025-08-07
2025 оны долдугаар сард БНХАУ-ын зэсийн импортын үзүүлэлтүүд холимог дохио өглөө. Энэ өөрчлөлт Холбооны Нөөцийн сангийн мэдээ, валютын зах зээлийн хөдөлгөөн дунд түүхий эдийн өсөлтийг өдөөж чадах уу?
2025-08-07
Никкей 225 индекс пүрэв гарагт огцом өсөв. Учир нь Трамп хагас дамжуулагч импортод 100% татвар ногдуулна гэж мэдэгдсэн ч Өмнөд Солонгосын чип үйлдвэрлэгч томоохон компаниуд чөлөөлөгдөж магадгүй байна.
2025-08-07
