Ringkasan:
Dengan The Fed mempertahankan suku bunga, akankah keputusan FOMC hari ini memicu volatilitas baru atau justru memberikan arah yang jelas bagi saham, obligasi, dan mata uang?
Pasar global tengah menanti dengan penuh kewaspadaan saat Federal Reserve AS menutup rapat kebijakan bulan Juli—sebuah titik balik potensial yang dapat mengubah sentimen lintas aset: dari saham dan obligasi hingga mata uang dan komoditas. Setelah berminggu-minggu mencatatkan rekor tertinggi di tengah data ekonomi yang beragam, pelaku pasar bertanya-tanya: Apakah pertemuan FOMC hari ini akhirnya menjadi katalis yang ditunggu-tunggu pasar?
Sesuai ekspektasi pasar, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 4,25%–4,50%. Ini menandai pertemuan keenam berturut-turut di mana suku bunga tetap tidak berubah, saat The Fed menavigasi tantangan antara inflasi yang mulai melambat, pasar tenaga kerja yang masih kuat, dan tekanan politik yang menginginkan biaya pinjaman lebih rendah.
Namun, untuk pertama kalinya sejak 1993, dua pejabat The Fed—Michelle Bowman dan Christopher Waller—menyuarakan pandangan berbeda dengan mendukung pemangkasan suku bunga sebesar 25 bps, mengutip tanda-tanda pelemahan pertumbuhan ekonomi. Sementara itu, Ketua The Fed Jerome Powell tetap berhati-hati dan tidak memberikan komitmen apa pun terkait langkah pada September, menegaskan bahwa “data akan menentukan langkah kami selanjutnya”—sebuah pendekatan klasik “tunggu dan lihat” yang membuat pasar tetap waspada.
Saham AS: Indeks S&P 500 dan Nasdaq melemah setelah pengumuman, seiring investor mencerna ketidakpastian arah kebijakan dan sinyal perpecahan di internal The Fed.
Obligasi: Imbal hasil Treasury AS naik, dengan yield obligasi 10 tahun ditutup di 4,366% (naik dari 4,328%), mencerminkan ekspektasi bahwa pelonggaran kebijakan belum akan terjadi dalam waktu dekat.
Dolar AS: Indeks dolar melonjak 1% ke level tertinggi dua bulan, karena sikap hati-hati The Fed membuat aset AS lebih menarik.
Emas & Komoditas: Harga emas turun tipis ke atas level US$2.420 per ons, sementara pergerakan komoditas seperti tembaga dan minyak mencerminkan campuran sentimen global dan risiko kebijakan perdagangan.
Saham global: Indeks MSCI World ikut melemah, mencerminkan reaksi pasar Asia dan Eropa yang juga berhati-hati.
Inflasi: CPI inti AS melambat ke 2,9% (yoy) pada Juni, turun dari puncaknya 4,5% tahun lalu. Meski menurun, inflasi masih berada di atas target 2% The Fed.
Ketenagakerjaan: Tingkat pengangguran tetap di 4,1%. Klaim tunjangan pengangguran turun ke 217.000—terendah dalam tiga bulan, menunjukkan ekonomi masih cukup kuat.
Pertumbuhan: PDB kuartal II tumbuh 3,0% (tahunan), mencerminkan aktivitas yang solid meski mulai melambat.
Tarif: Tarif baru AS mulai memberi tekanan naik pada harga. Powell menegaskan bahwa The Fed berkewajiban mencegah “kenaikan harga satu kali menjadi masalah inflasi yang berkelanjutan.”
Presiden Trump terus mendorong pemangkasan suku bunga secara cepat, sementara The Fed berusaha mempertahankan independensinya. Perbedaan suara dalam FOMC juga mencerminkan bahwa dinamika politik mulai mempengaruhi perdebatan kebijakan di tengah mendekatnya pemilu.
Di sisi lain, pasar mencoba memperhitungkan risiko bahwa tarif dan gangguan perdagangan akan membuat inflasi tetap tinggi, memaksa The Fed untuk mempertahankan suku bunga lebih lama meski pertumbuhan ekonomi melambat. Ini adalah keseimbangan yang rapuh—dan membuka ruang besar untuk volatilitas pasar.
| Aset/Pasar | Reaksi terhadap Keputusan FOMC |
|---|---|
| Saham | Ditarik kembali karena pemotongan suku bunga tampak kurang pasti |
| Obligasi | Imbal hasil naik seiring melemahnya ekspektasi pelonggaran kebijakan |
| Dolar Amerika | Melonjak tajam karena sikap hati-hati Fed |
| Emas | Melunak, namun masih didukung oleh ketidakpastian global |
| Komoditas | Berombak, mencerminkan prospek ekonomi yang beragam |
| Pasar Berkembang | Arus keluar mungkin terjadi karena imbal hasil AS dan USD naik |
Katalis berikutnya adalah laporan Non-Farm Payrolls (NFP) hari Jumat. Jika data tenaga kerja kuat, The Fed kemungkinan akan tetap menahan suku bunga. Namun jika data lemah, harapan pasar atas pemangkasan suku bunga di bulan September bisa kembali menguat.
Pertanyaannya tetap sama—akankah pertemuan FOMC ini terbukti menjadi katalis yang didambakan pasar, atau sekadar memperpanjang periode keraguan?
Skenario Bullish:
Jika pendekatan berbasis data yang dianut Powell terbukti tepat—dengan pertumbuhan stabil dan inflasi jinak—saham bisa pulih dan memulai reli baru, khususnya jika laporan laba perusahaan (terutama sektor teknologi) positif.
Skenario Bearish:
Jika inflasi bertahan tinggi atau pertumbuhan justru melambat tajam, pesan “suku bunga tinggi lebih lama” bisa menekan pasar lebih dalam—terutama sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga..
Rapat FOMC hari ini tidak menghadirkan kejutan besar, tetapi ketenangan ini bisa jadi tidak bertahan lama. Jika data berikutnya memberikan kejutan, pasar bisa merespons dengan cepat dan tajam. Untuk saat ini, kesabaran dan strategi penempatan posisi akan menjadi kunci, karena setiap petunjuk kebijakan dan rilis data akan diamati secara seksama. Katalis mungkin belum menyala, tapi pasar sudah siap menyambut percikan.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Investasi Apple senilai $100 miliar di AS memenangkan pengecualian tarif, yang mengakibatkan harga saham AAPL naik lebih dari 7% karena pasar menyambut baik langkah strategisnya.
2025-08-07
Impor tembaga Tiongkok menunjukkan sinyal beragam pada Juli 2025. Mungkinkah pergeseran ini memicu peningkatan komoditas di tengah berita Federal Reserve dan pergerakan pasar mata uang?
2025-08-07
Nikkei 225 melonjak pada hari Kamis setelah janji tarif 100% Trump pada impor semikonduktor, meskipun raksasa chip Korea Selatan mungkin dikecualikan.
2025-08-07
