تجارة
معهد اي بي سي
حول إي بي سي
ملخص:
مع بقاء أسعار الفائدة ثابتة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، هل سيؤدي قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم إلى إثارة تقلبات جديدة أو تحديد اتجاه واضح للأسهم والسندات والعملات؟
تحبس الأسواق العالمية أنفاسها مع اختتام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه للسياسات في يوليو/تموز، وهو نقطة تحول محتملة قد تُعيد تشكيل المعنويات في أسواق الأسهم والسندات والعملات والسلع. بعد أسابيع من الارتفاعات القياسية والإشارات الاقتصادية المتباينة، يتساءل المتداولون: هل يُعدّ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم أخيرًا المحفز الذي كانت الأسواق تنتظره؟
كما كان متوقعًا على نطاق واسع، صوّتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) على إبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير عند 4.25%-4.50%. ويُمثّل هذا الاجتماع السادس على التوالي الذي تُعلّق فيه أسعار الفائدة مؤقتًا، في الوقت الذي يواجه فيه الاحتياطي الفيدرالي مفترق طرق صعبًا بين اعتدال التضخم، واستقرار سوق العمل، وظروف سياسية تتطلب خفض تكاليف الاقتراض.
لكن التأثير الحقيقي لا يكمن في معدل الفائدة الرئيسي. فلأول مرة منذ عام ١٩٩٣، عارض مسؤولان في الاحتياطي الفيدرالي: ميشيل بومان وكريستوفر والر، داعين إلى خفض فوري بنسبة ٠.٢٥٪، مشيرين إلى تباطؤ النمو. مع ذلك، اتخذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول موقفًا حذرًا، رافضًا الالتزام بخفض سعر الفائدة في سبتمبر، ومؤكدًا أن "البيانات ستوجه خطواتنا التالية". إنه موقف تقليدي قائم على الترقب والانتظار، وقد ترك الأسواق في حالة من التوتر.
الأسهم الأميركية: تراجع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بعد الاجتماع، حيث استوعب المستثمرون الافتقار إلى الوضوح بشأن التخفيضات المستقبلية والإشارة إلى الانقسام داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
السندات: ارتفعت عوائد سندات الخزانة؛ حيث أغلقت السندات لأجل 10 سنوات عند 4.366%، ارتفاعًا من 4.328% أمس، مع تراجع المتداولين عن توقعاتهم بشأن التيسير الكمي الوشيك.
الدولار الأميركي: ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 1%، مسجلاً أعلى مستوى في شهرين، حيث أدى حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى جعل الأصول الأميركية أكثر جاذبية.
الذهب والسلع: تراجع سعر الذهب إلى ما يزيد قليلاً عن 2,420 دولارًا للأونصة. وشهدت سلع مثل النحاس والنفط تحركات متباينة، مما يعكس نبرة الاحتياطي الفيدرالي ومخاطر التجارة العالمية.
الأسهم العالمية: عكست الأسهم الآسيوية والأوروبية رد الفعل الخافت، مع انخفاض مؤشر MSCI العالمي بعد الإعلان.
التضخم: تباطأ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الولايات المتحدة إلى 2.9% على أساس سنوي في يونيو/حزيران، منخفضًا عن ذروته في العام الماضي (4.5%)، لكنه يظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
الوظائف: استقر معدل البطالة عند 4.1%. وبلغت طلبات إعانة البطالة أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر عند 217,000 طلب الأسبوع الماضي، مما يشير إلى تباطؤ الاقتصاد ولكنه لا يزال قويًا.
النمو: سجل الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني نمواً سنوياً بلغ 3.0%، مما يدل على نشاط قوي، وإن كان معتدلاً.
الرسوم الجمركية: بدأت الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة تُمارس ضغوطًا تصاعدية على الأسعار. وأكد باول على التزام الاحتياطي الفيدرالي بمنع "ارتفاع الأسعار لمرة واحدة من أن يتحول إلى مشكلة تضخم مستمرة".
كثّف الرئيس ترامب دعواته لخفض أسعار الفائدة بسرعة، حتى مع تأكيد الاحتياطي الفيدرالي على استقلاليته. ويُسلّط التصويتان المخالفان الضوء ليس فقط على النقاش الداخلي حول السياسات، بل أيضًا على التأثير الخفي للسياسة مع اشتداد دورة الانتخابات.
في غضون ذلك، تحاول الأسواق تقييم مخاطر أن تُبقي الرسوم الجمركية والاضطرابات التجارية التضخم ثابتًا لفترة أطول، مما يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة رغم تباطؤ النمو. إنها عملية موازنة دقيقة، تترك مجالًا واسعًا للتقلبات.
| الأصول/السوق | رد الفعل على قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة |
|---|---|
| الأسهم | تراجعت مع تزايد احتمالات خفض أسعار الفائدة |
| السندات | ارتفعت العائدات مع توقعات ضعيفة لتخفيف السياسة النقدية |
| الدولار الأمريكي | قفزت بشكل حاد بسبب الموقف الحذر الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي |
| ذهب | تراجعت، ولكن لا تزال مدعومة بعدم اليقين العالمي |
| السلع الأساسية | متقلب، يعكس توقعات اقتصادية مختلطة |
| الأسواق الناشئة | من الممكن حدوث تدفقات خارجية مع ارتفاع العائدات الأمريكية والدولار الأمريكي |
ما الذي قد يُغيّر هذا الوضع؟ المحفز الرئيسي التالي هو تقرير رواتب القطاعات غير الزراعية الصادر يوم الجمعة: فالبيانات القوية قد تُعزّز عزم الاحتياطي الفيدرالي على الانتظار، بينما قد تُنعش أي مفاجأة سلبية الآمال (والرهانات) بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
ولكن السؤال يظل مطروحا: هل سيثبت اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أنه المحفز الذي كانت الأسواق تتوق إليه، أم أنه سيؤدي ببساطة إلى إطالة فترة التردد؟
حالة صعودية:
إذا تم تبرير نهج باول المعتمد على البيانات من خلال استقرار النمو وترويض التضخم، فقد ترتفع الأسهم وتنضم إلى موجة صعود جديدة، خاصة إذا جاءت أرباح الشركات (بقيادة التكنولوجيا) مفاجئة على الجانب الإيجابي.
حالة هبوطية:
إذا استمر التضخم أو توقف النمو، فإن رسالة "ارتفاع الأسعار لفترة أطول" قد تبقي الأسواق هادئة أو حتى تثير تصحيحات حادة، وخاصة في القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة.
لم يُسفر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم عن مفاجآت سارة، لكن الهدوء قد لا يدوم. إذا جاءت الدفعة التالية من البيانات مفاجئة، فتوقعوا ردود فعل سريعة وربما دراماتيكية في السوق. في الوقت الحالي، الصبر والتخطيط هما العاملان الأساسيان، مع مراقبة كل مؤشر سياسي وبياني بدقة. ربما لم يُطلق المحفز شرارة الانطلاق بعد، لكن الأسواق مستعدة لاستقبالها.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
استثمار بقيمة 100 مليار دولار أمريكي من شركة أبل يفوز بإعفاء من الرسوم الجمركية، مما أدى إلى ارتفاع سعر سهم شركة آبل بأكثر من 7% مع ترحيب الأسواق بخطوتها الاستراتيجية.
2025-08-07
أظهرت واردات الصين من النحاس إشارات متضاربة في يوليو/تموز 2025. فهل يمكن أن يؤدي هذا التحول إلى تعزيز أسعار السلع الأساسية وسط أخبار بنك الاحتياطي الفيدرالي وتحركات سوق العملات؟
2025-08-07
ارتفع مؤشر نيكي 225 يوم الخميس بعد تعهد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100٪ على واردات أشباه الموصلات، على الرغم من أن شركات الرقائق الكورية الجنوبية العملاقة قد يتم إعفاؤها.
2025-08-07
