ХНС-ийн түр зогсоох нөлөө нь шинэ бухын эргэлтийг эхлүүлж чадах уу?

АНУ-ын Холбооны нөөцийн сан 7-р сард хуралдсаны дараа бодлогын хүүгээ тогтвортой байлгах төлөвтэй байгаа тул худалдаачид болон хөрөнгө оруулагчид гол асуултыг тавьж байна: Бодлогын энэхүү түр зогсолт нь дэлхийн зах зээл дэх үхрийн гүйлгээг дахин өдөөх оч байж болох уу? Ард байдал хурцадмал байдал, боломжоор дүүрэн байна — Уолл Стрит түүхэн дээд амжилтаа дөнгөж дуусгаж, фьючерсүүд тогтвортой, дарга Жером Пауэллийн хэлсэн үг бүрийг микроскопоор харж байна. Холбооны нөөцийн нөөцийн түр зогсоох "үр нөлөө", зах зээлийн боломжит хувилбарууд болон 8-р сард хувьцаа болон бусад хөрөнгийг хөдөлгөж болох зүйлсийг задлан үзье.

ХНС-ын долдугаар сарын түр зогсолт: эргэлтийн цэг үү?

Хэдэн сарын турш ХНС жишиг хүүгээ 5.25-5.50%-д тогтвортой барьсаар ирсэн бөгөөд энэ нь ажлын байрны зах зээлийн гайхалтай тогтвортой байдлын зэрэгцээ инфляцийн өсөлттэй холбоотой юм. Өнөөдрийн байдлаар бараг бүх шинжээчид ХНС хүүгээ энэ хэсэгт хэвээр хадгална гэж найдаж байгаа нь өөрчлөлтгүй дараалсан зургаа дахь хурал болж байна. Инфляци багассан буюу өнгөрсөн оны 6-р сард үндсэн хэрэглээний үнийн индекс 4.5%-иас 2.9% болж буурсан ч хөдөлмөрийн зах зээл хүчтэй хэвээр байгаа бөгөөд ажилгүйдлийн түвшин 4.1%-д хүрч, ажилгүйдлийн нөхөн олговор сүүлийн гурван сарын доод түвшинд хүрч 217,000-д хүрсэн байна.

Жинхэнэ интриг нь өнөөдрийн шийдвэрт биш, харин ХНС-ийн өнгө аяс, есдүгээр сарын сануулгад оршдог. Пауэллийн хийсэн хэвлэлийн бага хурал нь Төвбанкны ирээдүйн таналт хийх дур хүслийг хэмжих гол түлхүүр болно.

Түр зогсолт яагаад чухал вэ?

ХНС-ийн түр зогсолт нь хувьцаа, бонд, бодит хөрөнгөд амьсгалах боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь хүүгийн ханш дээд цэгтээ хүрч, мөнгөний нөхцөл байдал илүү хялбар болж болзошгүйг илтгэдэг. Гэхдээ энэ эргэлт шинэ бухын гүйлтийг эхлүүлэх эсэх нь хөрөнгө оруулагчид ХНС-ийн удирдамж болон ирж буй өгөгдлийг хэрхэн тайлбарлахаас хамаарна.

Сүүлийн үеийн зах зээлийн хөдөлгөөн

• Мягмар гарагт S&P 500 индекс 6,305-аар бага зэрэг буурч, зургаан сессийн дээд амжилт тогтоов.

  
  

• Nasdaq 0.2%-иар унасан бол Dow Jones 0.3%-иар ухарсан байна.

  
  

• Арилжаачид ам.долларын эрсдэлийг бууруулснаар долларын индекс 99.1 болж өссөн ч бондын өгөөж харьцангуй тогтвортой байж, АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай Төрийн сан 4.23%-д хүрсэн байна.

  
  

• Алт 2,420 ам. доллар/унц орчимд хэлбэлзэж, хөрөнгө оруулагчид ХНС-ын гарчигтай мэдээлснээр уян хатан байгааг харуулж байна.

Корреляци: Ямар хөрөнгө хамгийн их хариу үйлдэл үзүүлдэг вэ?

ХНС-ийн шийдвэр болон Пауэллийн зааварчилгаа янз бүрийн зах зээлд эргэлдэж байна:

• АНУ болон дэлхийн хөрөнгийн бирж: Бодлогын түр зогсолтоос болж бухын гүйлтүүд нэмэгддэг—бага хүү нь эрсдэлтэй хөрөнгийг илүү сонирхолтой болгож, зээлийн зардлыг бууруулна.

  
  

• Бонд (өгөөж ба зээл): Хөрөнгө оруулагчид эцсийн бууралт дээр бооцоо тавих үед түр зогсолт нь бондын өсөлтийг өдөөж болно.

  
  

• Ам.доллар: Хэрэв ХНС хялбар бодлого, хувьцаа, алт, түүхий эдийг дэмжих дохио өгвөл сулрах хандлагатай байна.

  
  

• Алт/крипт: Бодит өгөөж буурах юм уу эсвэл ХНС зогссоны дараа ам.долларын ханш зөөлөрвөл хоёулаа өснө.

  
  

• Түүхий эдийн болон хөгжиж буй зах зээлүүд: Эдгээр хөрөнгө нь Төв банкны дохиог дагасан илүү хурдан урсгал, долларын сул нөхцөл байдлаас ашиг хүртдэг.

Шинжээчид юу хүлээж байна вэ?

Бухын хэрэг:

• Зөөлөн буух өөдрөг үзэл: Хэрэв Пауэлл ХНС энэ оны сүүлээр хүүгээ бууруулах замдаа орсон гэдгийг баталбал хувьцаанууд өсч, өсөлтийн технологи, EM-ийн хувьцаа зэрэг эрсдэлтэй хөрөнгийн үнэ өсөх магадлалтай.

  
  

• Технологийн орлогын арын салхи: Мета, Майкрософт, Амазон, Apple-ийн гайхалтай үр дүн нь "Гайхамшигт долоон" эрч хүчийг сэргээж, жагсаалыг улам бүр нэмэгдүүлнэ.

  
  

• Хөрвөх чадвар сайжирсан: Төв банкны түр зогсолт нь хөрвөх чадварыг байнга сэргээж, хувьцаа болон бондыг дахин оруулахад бэлэн мөнгөний шалтгаан болдог.

Баавгайн хэрэг:

• Тогтвортой инфляци: Хэрэв ХНС үнийн зөрүүд дарамтын талаар санаа зовниж буйг дохиовол зах зээл "илүү удаан" горимд үнэ тогтоож, өсөлтийн бооцоог дарж болзошгүй.

  
  

• Геополитик эсвэл худалдааны эсрэг салхи: АНУ-ЕХ-ны худалдааны хурцадмал байдал, Хятадын удаашрал (Caixin PMI 7-р сард 49.8 болж буурсан) эсвэл Бразил зэрэг хөгжиж буй зах зээлд цочирдсон инфляци (+5.3% жил/жил) эрсдэлийн дур сонирхлыг бууруулж болзошгүй.

  
  

• Ашиг олох: Технологийн нөлөөгөөр хүчирхэг гүйлтийн дараа урам хугарах анхны шинж тэмдгүүд эсвэл ХНС-ийн харгис үг хэллэг нь огцом залруулга, тэнцвэрийг сэргээхэд хүргэж болзошгүй юм.

ХНС-ийн түр зогсоох хувилбарууд: Дараа нь юу болох вэ?

Баасан гарагийн (2025 оны 8-р сарын 1) фермийн бус салбарын цалингийн тайлан болон ирэх долоо хоногийн дэлхийн PMI/инфляцийн мэдээг ажиглаарай, учир нь эдгээр нь 9-р сард болох ХНС-ийн уулзалтын хүлээлтийг хурдан тодорхойлох болно.

Байршил ба эрсдэл

Фьючерс, опцион, индексийн сангууд ХНС-ийн өмнө эрсдэлээс хамгаалах болон болгоомжтой урт бооцооны холимогийг харлаа. S&P 500 дээрх сонголтуудын үнэ нь долоо хоногийн үлдсэн хугацаанд дундаас дээш хэлбэлзэлтэй, ялангуяа орлого, ажлын байрны мэдээлэл ХНС-ийн зааварчилгаатай давхцаж байгааг илтгэнэ.

Хэрэв ралли дахин үргэлжилбэл макро мэдээлэл урам хугалахгүй, ХНС-ын дэмжлэг хэвээр байвал S&P 500 ирэх долоо хоногт 6,400-6,500 хүртэл өсөх боломжтой гэж шинжээчид үзэж байна.

Дүгнэлт

ХНС-ын хүүг барих шийдвэр нь үйл явдлаас илүү бөгөөд энэ нь мессеж юм. Хэрэв Пауэлл инфляцийг хямрааж, илүү хялбар бодлого руу чиглэх замыг дахин баталж чадвал дэлхийн зах зээлд шинэ дээд амжилтууд гарч болзошгүй юм. Анхаарал болгоомжлол, тодорхой бус байдал давамгайлж байвал хөрөнгө оруулагчид илүү тод ногоон гэрлийг хүлээж, хажууд үлдэхийг сонгож болно. Зах зээлүүд энэ түр зогсолтыг трамплин гэж үзэх үү, эсвэл зүгээр л богино өндөрлөг үү гэдгийг дараагийн долоо хоногт хэлэх болно.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэгэн тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.