リチャード・デニスのトレーディング戦略：タートル戦略は2026年でもまだ有効か

リチャード・デニスのトレーディング戦略とタートル・トレーディングの手法は、ルールに基づくアプローチが取引判断を損なうことの多い感情的バイアスを軽減できるかという、金融市場における長年の疑問に取り組むため、2026年でもなおその関連性が注目されております。

ニュースのサイクルがファンダメンタル分析を上回る環境では、リチャード・デニスのトレーディング戦略は予測を避けます。代わりに、主要なトレンドが形成される過程を捉えるための構造化された方法を提供し、不利な時期には規律あるリスク管理を用いることを重視します。

タイミングの重要性は理論的なものではなく実務的なものであります。トレンドフォロー型ファンドは、基礎となる手法が概ね一貫していても年間の成績が大きく振れることを示しております。例えば、Barclay CTA インデックス（CTAはコモディティ・トレーディング・アドバイザーの略）は、2022年に7.13％、2023年に-0.39％、2024年に3.45％、2025年に3.16％を記録し、2026年2月23日時点で年初来2.64％増となっております。

リチャード・デニスのトレーディング戦略は2026年でも依然として収益性があるか？

2026年においても、リチャード・デニスのトレーディング戦略（タートル取引）は、戦略の設計意図に従ってパフォーマンスを評価する限りで有効であり得ます。このアプローチは月次で安定した利益を生むようには構成されておらず、むしろ破滅的な損失を避け、年間の成績を左右する少数の大きなトレンドに参加することを目的としております。

広いCTAベンチマークは近年好調とは言えないもののプラスを維持しております。Barclay CTA インデックスは2024年と2025年に中程度の一桁台のリターンを記録し、2026年初も再びプラスとなりました。トレンドフォローのサブセットはより変動が大きく、2025年初のドローダウンを含め、その後2026年の一部のトレンド指標ではより強い立ち上がりが見られました。

マネージド・フューチャーズのパフォーマンス概況（トレンドが有利な年は異なる） 

*2026年年初来のパフォーマンスは、2026年2月時点の報告データに基づく推定値です。

リチャード・デニスのトレーディング戦略の優位性は持続しますが、リターンは均一ではありません。月次ベースで成功を評価しますと、手法が効果を示し始める直前にそれを放棄してしまう可能性があります。

現代の実装では戦略は進化しております。トレンド運用者は保有期間を変更し、市場エクスポージャーを分散させ、新しい分析ツールを採用してまいりました。シンプルさを重視する枠組みの中でも、プロの実務家は静的なルールにとどまらず改良を加えております。

金利、通貨、コモディティ、株価指数にわたって持続的なトレンドが発生している場合、2026年においてもリチャード・デニスのトレーディング戦略は収益を上げ続け得ます。しかし、政策主導の反転やレンジ相場には脆弱であり、収益性は支配的な市場環境に依存いたします。

リチャード・デニス、その賭け、そしてなぜ「タートル」が市場の伝説になったのか

リチャード・デニスのトレーディング戦略は、成功したトレーダーが生まれつきの才能によるのか、それとも体系的に育成できるのかという広範な議論から生まれました。デニスは直感よりもルールと規律が重要だと主張し、これを示すため彼は1983年末および1984年に広告で受講者を募集し、集中的な訓練を施し、実際の資金を割り当てて取引させました。

1989年9月に掲載されたウォ ール・ストリート・ジャーナルのプロフィールは、タートルの受講者グループの成績を驚異的だと報じ、数年間にわたりグループの年率複利で約80％の平均リターンを報告しました。同記事は同時に、初期のリターンは期間の一部で手数料が異例に低いか存在しなかったこと、管理報酬が課されていなかったことなど、他の報告前提を反映していると注意を促しております。記事はニックネームの由来も説明しており、デニスはその過程をシンガポールで育てられた亀のようにトレーダーを「育てる」ことになぞらえました。

見落とされがちな点は、リチャード・デニスのトレーディング戦略（タートル取引）は予測ツールとして設計されたものではなかったということです。むしろ、それは規律を徹底させるための行動的枠組みであり、価格が既に上昇した後に買い、既に下落した後に売るといった直感に反するように見える行動を含むことがあります。

リチャード・デニスのトレーディング戦略の核心

本質的に、リチャード・デニスのトレーディング戦略（タートル・トレーディング）は明確に定義されたルールに従うトレンドフォロー戦略です。ポジションはレンジを突破したときにのみ建てられ、トレンドが有利な間は保有されます。

1) エントリールール：「新高値」と「新安値」
古典的なタートル手法は、しばしばドンチャン・チャネルで表される直近レンジのブレイクアウトを用いました。ドンチャン・チャネルは選択した期間の最高値と最安値を示します。上部バンドを上抜けることは買いシグナル、下部バンドを下抜けることは売りシグナルとみなされます。

タートルのルールをまとめた多くの要約は、2つの一般的なウィンドウを強調しております：より高速なシステムは約20営業日を見て、より遅いシステムは約55営業日を見ます。出口はそれらのレンジからの短期的な戻りに基づきます。

この戦略は、トレンドがこれから始まる場所を当てようとするのではなく、すでに進行しているトレンドに参加するよう設計されております。

2) 生き残りのルール：すべての損失を小さく抑える
リチャード・デニスのトレーディング戦略の真骨頂は、エントリーのタイミングよりもリスク管理にあります。タートルは市場のボラティリティに応じてポジションサイズを決めていたため、変動の大きい市場での一日の不利な動きが、落ち着いた市場での同じ一日の不利な動きと同じ損害を与えることはありませんでした。価格が不利に動いた場合の損失を限定するために、厳格な出口ルールも使用しておりました。

理論的には単純ですが、このアプローチは小口投資家に共通する誤りに対処しております：すべての取引に同一のポジションサイズを適用し、その結果、日常的な市場の動き一つで不釣り合いな損失を被ることに気づくという点です。

3) 成長のルール：市場が正しさを証明したらポジションを追加する
タートルはトレンドが自分たちの予想通りに進むときにエクスポージャーを増やしました。このアプローチは直感に反するように見えるかもしれませんが実務的です：マーケットが強いモメンタムを示すとき、慎重に早期に利食いするよりも、測定された優位性を活かす方が効果的な場合があります。

その結果、戦略は長期間目立たないように見えることがあり、持続的なトレンドが生じたときに有効性を示します。平均回帰的な振る舞いから外れる局面で恩恵を受けるよう特に設計されております。

タートル・トレーディングが機能する理由

トレンド戦略は基本的な市場の習性を利用します：大きな動きは多くの場合、人々が予想するより長く続くことがあります。中央銀行のサイクル、インフレショック、コモディティの逼迫、成長見通しの緩やかな変化は、支配的な方向性が持続する期間を生むことがあります。

リチャード・デニスのトレーディング戦略は、ほとんどの本能と衝突する3つの行動を徹底します：

• ナンピン（買い下がり）は行わない。損失は説明でごまかすのではなく、損切りで限定する。

• 天井や底を予測しようとしない。たとえ遅すぎると感じても価格に従う。

• 一つのストーリーに固執しない。元来の精神では、多くの流動性の高い先物市場にリスクを分散させ、単一のテーマが結果を支配しないようにしておりました。

この設計は、トレンドフォロー戦略が安定して上昇している株式市場では無関係に見える一方で、従来のポートフォリオが困難に直面した時に価値を発揮する理由を説明します。戦略は市場の方向性に応じてロングおよびショートの両方のポジションを取ることができます。

リチャード・デニスのタートル戦略が破綻する場面：「チョップ」の隠れたコスト

すべてのトレンドフォロー戦略は、誤シグナルや不成功なエントリーによる反復的なコストを被ります。

横ばいの市場はしばしばすぐに失敗するブレイクアウトを生みます。新高値で買い、新安値で売る戦略は、価格が予測不能に変動する場合に繰り返し損失を被る可能性があります。こうした期間には、個々には小さいものの、頻繁な小さな損失が累積して全体のパフォーマンスに影響を与えることがあります。

ソシエテ・ジェネラル プライム・サービスのメモは、2025年初めをタイミングの重要性を示す明確な例として取り上げました：SGトレンド指数は4月に-4.9％下落し、トレンドが突然反転してボラティリティが上昇したため、4月末時点で年初来-9.3％となりました。

これが新しいトレーダーがこの手法を誤解する理由でもあります。彼らはブレイクアウトのエントリーだけを真似して、それが「戦略」だと考えがちです。真の戦略とは、多くのシグナルが間違っていることを受け入れつつ、それぞれの損失を小さく保ち、市場環境が改善するまで生き残ることです。

リチャード・デニスのトレーディング戦略におけるリスク管理：ポジションサイズと損切り

リチャード・デニスのトレーディング戦略はしばしばブレイクアウト・システムと表現されますが、その主要な利点はリスク管理にあります。エントリーのシグナルは注目を集めますが、年間のパフォーマンスを決定づける少数の大きなトレンドを捉えるためには、生き残るためのリスク管理が不可欠です。実務では、タートルトレードは小さく繰り返し可能な損失は許容する一方で、大きな損失は避けるべきだという原則に基づいております。

1) ポジションサイズ：リスク第一、取引は第二
タートル流のポジションサイジングは、まず1取引あたりで許容できる最大損失を決め、それに応じて適切なポジションサイズを計算することから始まります。恣意的な金額を選ぶのではなく、ポジションサイズは市場の通常のボラティリティと、不利に動いた場合のあらかじめ定めた出口（ストップ）を基準に決められます。

分かりやすく言えば：

• 取引ごとの固定損失限度を決める（口座資金の小さな、あらかじめ定めた割合）。

• ストップ幅は銘柄の通常の日々の値動き、または最も論理的なテクニカル・エグジットに基づいて設定する（例：直近のサポートの下や、ロングの場合は過去数週間の安値の下など）。

• ストップにかかった場合でも損失が設定した限度内に収まるようにポジションサイズを調整する。

このアプローチは、定量的なリスク限度を通じて『損失を退屈に保つ』という原則を実務化するものです。

2) 損切り：推測せずに資金を守る出口
タートルの手法は感情的なストップではなく、ルールに基づくストップを用います。古典的なバージョンでは、ロングの出口は直近の安値付近に、ショートの出口は直近の高値付近に置かれることが多く、トレンドが継続している間はポジションを保有し、トレンドが明確に弱まったときにクローズします。

正確な計算式より重要なのは、次の2つの実践的原則です：

• ストップはトレードをエントリーする前に置かなければならない。

• ストップは、あなたが不安に感じたときではなく、トレードが有利に動いたときのみ切り詰めるべきであります。

3) 隠れた改良点：総リスクのコントロール
複数のトレードを管理する際の主たるリスクは、単一のストップロスではなく、複数のトレードが同時に不利に動く可能性です。リチャード・デニスのトレーディング戦略におけるリスク管理は、エクスポージャーの分散、高ボラティリティ市場での過大なポジション回避、勝ちポジションに増やす際にも全体のリスクを一貫して維持することでこれを緩和します。

これが、タートル・システムが「当たること」よりも、市場がそうでないときでも一貫性を保つことを重視する理由です。

よくある質問（FAQ）

1) タートル・トレーディング戦略とは何か、一言で言うと何ですか？
リチャード・デニスのトレーディング戦略（タートル・トレーディング）はルールに基づくトレンド戦略で、価格が直近高値を上抜けたら買い、直近安値を下回ったら売り、損失は素早くカットし、トレンドが消えるまで利益の乗ったポジションを保有します。

2) なぜリチャード・デニスは彼らを「タートル」と呼んだのですか？
当時のウォール・ストリート・ジャーナルの報道によれば、デニスはトレーダーの育成をシンガポールでの亀の養殖にたとえ、ルールと反復によって熟練したトレーダーを生み出せるプロセスとしてプログラムを位置づけたとされております。

3) タートルトレードは株式でも機能するか、それとも先物だけですか？
その論理は株式にも適用可能ですが、オリジナルの設計は商品、金利、通貨を含む多くの流動性の高い市場に分散していたことの恩恵を受けておりました。単一株バージョンは、古典的なアプローチに比べて通常、企業固有のリスクが大きくなります。

4) なぜトレンド戦略は長いフラット期間を持つのですか？
ブレイクアウトが失敗して逆行するため、レンジ相場ではしばしば小さな損失を出します。こうした繰り返される制御された損失は、市場が一方向に強く動く稀な期間に備えてポジションを取るための「コスト」であります。

5) タートルズをコピーする際に人々が犯す最大の間違いは何ですか？
彼らはエントリー規則だけをコピーしてリスク規則を無視します。オリジナルのフレームワークでは、ポジションサイジングと損失限度は交渉の余地がないものとされておりました。なぜなら、この戦略では少数の大きな勝ちが出る前に多数の小さな負けが生じることを想定しているからです。

結論

リチャード・デニスのトレーディング戦略が存続しているのは、硬直した予測ツールというよりも規律ある実行の哲学を体現しているからです。フレームワークは頻繁な誤りを想定しており、個々の失敗の影響を抑えるように構築されております。

リチャード・デニスのトレーディング戦략は、マーケットトレンドが引き続き発生し、行動バイアスが意思決定に影響を与え続けているため、2026年においても依然として関連性があります。主な課題は規則を理解することではなく、取引が停滞する長期にわたりそれらを一貫して順守し、決定的な相場変動に備えてポジションを取ることにあります。

免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。