公開日: 2026-01-22
金は、2日間の急激な変動を経てトレーダーに市場センチメントの変化を思い知らせたものの、依然として史上最高値付近で取引されています。スポット金は1オンスあたり4.888ドル付近で新記録を樹立した後、米ドル高や市場の落ち着きを受けて反落しました。
現在、市場の注目は2026年1月27日～28日に予定される米連邦準備理事会(FRB)の次回FOMC会合に集まっており、今後の金価格の推移予測を左右する重要なイベントとなるでしょう。政策決定は1月28日水曜日午後2時(東部標準時)に行われ、続いて議長による記者会見が午後2時30分(東部標準時)に行われます。
利下げ自体は大きなサプライズではないかもしれませんが、今後の利下げ、インフレの進展、そして金融情勢に関するメッセージは、米ドルと債券利回りを急速に動かす可能性があります。これら2つの指標は、XAU/USDの短期的な方向性を決定することが多いのです。
今後の金価格の推移予測において、FRBのメッセージが最も重要な鍵を握ります。
市場は政策金利据え置きを織り込んでおり、声明文やパウエル議長の記者会見における「トーン」が大きな驚きとなり得ます。
注目すべき主な要因は次のとおりです。
2026年の利下げに関するFRBのガイダンス
実質利回りと米ドル
ポジショニングと利益確定
世界市場のリスクムード
現在、XAU/USD(米ドル建てスポット金)は史上最高値からの反落後、4.800ドル台半ばで推移しています。
| メトリック | 最新データー |
|---|---|
| スポット金（XAU/USD） | 4,843.11 |
| 一日の範囲 | 4,772.26 – 4,832.97 |
| 52週間の範囲 | 2,729.80 – 4,888.22 |
| 過去最高 | 1オンスあたり4,888 |
4.888ドル付近の水準は強力な心理的抵抗線であり、売り手は利益確定のため、買い手はバリュエーションの高さを懸念してこの水準を注視しています。今後の金価格の推移予測には、この領域の帰趨が大きな影響を与えるでしょう。
現在、金は単一の変数に反応しているのではなく、金利、インフレの信頼性、そして政策枠組みの安定性に関する投資家の見方といった様々な要因に反応しています。
金について考える簡単な方法は、実質利回りを観察することです。実質利回りが上昇すると、金を保有する機会費用は上昇します。一方、実質利回りが低下すると、金のパフォーマンスは通常向上します。
実質利回りは最近上昇しており、10年物TIPSの実質利回りは約2.0%(最新のベンチマークでは約1.97%)となっています。
一方、最近のデータでは、名目10年国債利回りは約4.3%となっています。
FRBが引き締め政策の継続に前向きな姿勢を示した場合、実質利回りは堅調に推移し、金価格は安定または調整する可能性があります。
FRBが金融緩和の扉を開けば、実質利回りは急速に低下し、金は急騰を試みる可能性があります。
主要な市場指標と並んで示された最新のデータでは、米ドル指数は98.61ドル付近で推移しています。
ドル安は他の通貨を使う金購入者にとって金の価格を安くするため金を支える傾向があり、またドル安は金融環境の緩和と一致することが多いです。
来週のリスクは、FRBのよりタカ派的なメッセージがドル高を誘発し、全体的な強気トレンドが維持されていても金に圧力をかける可能性があることです。
Fed のカレンダーには、どの会議に「ドット プロット」が提示される経済予測の要約が含まれるかが示されています。
1月の会合はそうした予測会合の一つではない。そのため、市場は声明文と記者会見の文言にさらに注目する可能性があります。
最新のインフレ指標は、FRBに明確なゴーサインを与えているとは言えません。2025年12月の米国の消費者物価指数(CPI)は前年比2.7%でしたが、広く引用されている統計ではコアインフレ率は約2.6%とされています。
最近の報道によれば、FRBが好むインフレ指標の予想では、コアPCEインフレ率は前年比2.8%前後になるとのことです。
この組み合わせは「保留して様子見」の姿勢を裏付けており、来週の金の反応は政策金利だけでなく、フォワードガイダンスとトーンに左右される可能性があることを意味します。
長期的な需要動向も金価格を支えています。ワールド・ゴールド・カウンシルは、投資家と中央銀行の両方による投資の増加を指摘しており、2026年は地経学的不確実性の影響を受ける可能性があることを示唆しています。こうした状況が続く限り、価格は安定を維持する可能性があります。
伝統的な安全資産の買い手以外にも需要が広がったため、一部の銀行や調査デスクも中期的な金価格予想を引き上げています。
これは来週の下落リスクを排除するものではありませんが、引き戻しがなかなか進まない理由を説明するのに役立ちます。
主流の予想の多くは据え置きを示しています。現在の目標金利レンジは3.50%から3.75%で、トレーダーは1月の会合で金利が据え置かれる可能性が非常に高いと見ています。
同時に、市場は依然として今年後半に大幅な緩和が行われると織り込んでいます。例えば、市場は今年、米国の利下げを約45ベーシスポイントと見込んでいました。
この組み合わせは金にとって重要です。
もしFRBが後ほど利下げを実施することに前向きであれば、金は勢いを取り戻すかもしれません。
FRBが利下げ期待に抵抗すれば、金市場では再び利益確定の波が押し寄せる可能性があります。
「ホールド」の結果は広く予想されているため、金は結果そのものよりも、その背後にある理由に反応する可能性が高いでしょう。市場を動かす傾向があるのは以下の部分です。
トレーダーは、インフレが2%に近づいているとFRBが示唆するかどうかを注意深く監視するでしょう。
最近の解説ではインフレの鈍化傾向が示唆されており、一部の市場分析では12月のコアインフレ率が約2.7%と報告されています。
FRBが雇用の軟化や金融緩和の余剰拡大を強調すれば、市場はそれを後に利下げする理由と解釈する可能性があります。
FRBが市場の強さに不安を表明すれば、予想以上にタカ派的な姿勢が見られる可能性があります。一方、FRBが緩和姿勢を示唆すれば、状況がさらに緩和され、金価格を支える可能性があります。
来週のFOMC結果に基づく、主な金価格の推移予測シナリオは以下の3つが考えられます。
これは、FRBが金利を据え置き、2026年後半に利下げにもっと前向きな姿勢を示した場合に起こり得ます。
表示される内容:
米ドルが軟化し、利回りが緩和されます。
米ドル安・利回り低下を受け、4.830～4.858ドルへ反発です。勢いがあれば史上高値4.888ドル再テストの可能性です。
これは、FRBが利下げの時期について強い示唆を避け、現状維持した場合に起こり得ます。
表示される内容:
価格は4.803付近のサポートと4.831付近のレジスタンスの間で推移しています。
短期的な変動は継続していますが、トレンドは維持されています。
この状況は、FRBが価格引き下げに強く反対したり、インフレに関する表現がより慎重になる場合に発生する可能性があります。
表示される内容:
米ドルは堅調に推移し、利回りは上昇します。
金は4.803をテストしており、これを下抜ければ、4.700ドル前半から中盤の100日平均ゾーンに近い領域を含む、より低いサポートに向けての余地が生まれます。
金は、FOMC声明と記者会見が終了するまで、日中大幅な変動を伴いながら一定のレンジ内で取引されると予想されます。
最も可能性の高い状況は、インフレ率が急速な緩和を強いるほど低くがありませんが、構造的な需要が下落を支えるのに十分強いため、高値を下回る水準での統合となるでしょう。
ベースケースの範囲（来週）:
サポート焦点: 4.803 ドルから 4.794 ドル、さらに下がれば 4.713 ドルです。
抵抗の焦点：4.830ドルから4.858ドル、その後4.888ドル付近の記録エリアです。
高値を完全に上抜ける可能性もありますが、それには実質利回りを押し下げるFRBのメッセージ、もしくはリスクヘッジ需要の新たな高まり、もしくはその両方が必要になる可能性が高いです。
金利決定が「予想通り」であっても、金はFRBの動向によって大きく変動する可能性があります。以下の対策を講じることで、避けるべきミスを減らすことができます。
重要なイベントの前後では平均日次レンジが急速に拡大する可能性があるため、その日のボラティリティに合ったポジション サイズを使用します。
速いローソク足は感情的な退出を誘発する可能性があるため、取引を開始する前に無効化レベルを決定します。
声明や記者会見の前後の流動性に注意してください。薄商いの瞬間にスプレッドが一時的に拡大する可能性があるためです。
EBC ファイナンシャル グループでは、トレーダーがレベルとリスクを最初に計画し、次に意見を計画すると、一般的に良い結果が得られます。
1. 次回のFOMC会合はいつですか?
2026年1月27日～28日です。政策声明は28日午後2時(米東部時間)、パウエル議長記者会見は午後2時30分開始予定です。
2. なぜ金はFRB発表に敏感に反応します？
金は米ドル建てで利子が付かないため、FRBの金利政策が米ドルと実質利回りを通じて直接的に価格を左右するからです。
3. 金の上昇トレンドは継続しています？
長期トレンドは依然として上向きですが、史上高値付近では技術的な調整や利確売りにより短期的な反落が発生しやすい状態です。
結論
結論として、金は記録的な高値に近い水準で来週のFOMC会合に臨むことになり、市場がすでに不確実性を織り込みつつあることを示唆しています。
金価格の推移予測は、政策金利そのものよりも、FRBが発する「実質利回り」と「米ドル」の将来展望に関するシグナルによって大きく方向づけられるでしょう。なぜなら、実際の原動力は、声明と記者会見によって実質利回りとドルに対する期待がどのように変化するかだからです。
トレーダーは、特定のシナリオを予測することよりも、主要な価格水準を認識し、ボラティリティの高まりに適したリスク管理を徹底することが成功の鍵となります。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
