公開日: 2026-01-28
2026年の銀市場は、トレーダーに相反する二つの現実を同時に認識させる形で幕を開けました。長期トレンドは依然として上昇傾向にあるものの、短期的には急激な反落リスクが高まっており、銀価格の今後に関する市場の見解が分かれる状況です。
最新データによると、XAG/USD(銀/米ドル)は1オンスあたり115ドル前後で取引され、52週間のレンジは28.16ドルから117.74ドルと非常に広くなっています。これは典型的な緩やかな上昇ではなく、どちらの方向にも急速に動く可能性のあるモメンタム市場であることを示しており、銀価格の今後を予測する難しさを浮き彫りにしています。
これは重要な点です。なぜなら、今日の問題は銀が強気相場を継続できるかどうかだけではありません。問題は、今後数セッションで、ほぼ垂直な上昇の後、より急激な反落が起こるかどうかです。
銀の直近の値動きは「通常」とはかけ離れています。急速かつ広範囲で、ニュース報道に牽引された動きとなっています。
今週は近代銀史上最も急激な価格高騰の1つが起きた週でした。
まず、過去1週間では史上最大級の急騰を記録し、一時は1取引日で14%上昇するなど、1985年以来の大幅上昇となりました。
同じくリスクを理由とした貴金属への買いが進む中、銀も15%近く急騰し、117.7ドル付近となりました。
このような歴史的な上昇は、銀価格の今後が激しい調整局面に入る可能性を常にはらんでいます。
CFD参照を通じてベンチマーク価格を追跡しているTradingEconomicsは、1月下旬の時点で銀が過去1か月間で約55%上昇したと報告しました。
さらに、銀は100ドルを超えて取引を終え、ここ数十年で最も強い月間上昇を記録しました。
6ヶ月間のリターンは、具体的なベンチマーク(スポット、先物、あるいは特定のフィキシング)によって異なります。議論の余地がないのは、方向性とスピードです。
データ調査によると、銀は過去1年間で240%以上上昇しましたが、銀は金よりも流動性が低いため、このような上昇は激しい反転につながる可能性があると警告しています。
「今後数日」に注目するトレーダーにとって、重要な点は単純です。このような上昇の後では、通常の調整でさえチャート上では劇的に見える可能性があるということです。
銀はすでに典型的な「ブローオフ」挙動、すなわち記録的高値への急騰、それに続く急速な利益確定と大きな日中レンジの動きを示しているため、短期的な反落リスクは高いです。
例えば、銀価格は117ドルを超えて取引された後、急落し、その後105.52ドル付近で安定し、市場のボラティリティに対する懸念を浮き彫りにしました。
同時に、これは単なる弱気相場ではありません。米ドル安、堅調な実需指標、そして一部市場の逼迫に支えられ、全体的なトレンドは依然として力強い状態にあります。
簡単に言えば、バランスは次のとおりです。
銀が間もなく下落する可能性がある理由: 歴史的な上昇後の利益確定、さまざまな勢いのシグナル、米ドルまたは実質利回りの短期的な反発リスクです。
銀が持ちこたえる理由: 政策および地政学的な騒動の中で有形資産に対する需要が継続していること、さらに現物供給が逼迫している兆候とアジアからの強い購入意欲です。
銀価格の今後を考える上で、短期的な反落リスクが高い主な理由は以下の5点です。
歴史的な高値更新後、短期トレーダーによる利益確定売りが集中しやすい状況です。流動性が相対的に低い銀市場では、こうした動きが価格を大きく押し下げる可能性があります。
市場はごく短期間で記録的な上昇を記録しました。この動きの速さは、銀の流動性が低いため、モメンタムが反転するとボラティリティが増幅される可能性があることを浮き彫りにしました。
現実的に言えば、これは銀価格が「ファンダメンタルズ」以外の理由で下落する可能性があることを意味します。同時に多くのトレーダーが同じ方向に動くと、価格が下落する可能性があります。
実質利回り(インフレ調整後の利回り)が上昇すると、利回りのない資産を保有する魅力が低下するため、貴金属は苦戦する傾向があります。
FREDによると、10年TIPSの実質利回り(DFII10)は2026年1月26日時点で約1.90%でした。
実質利回りが再び上昇すれば、特にドルの安定と並行して上昇すれば、銀に圧力がかかる可能性があります。
ドル安は金属にとっては追い風となっているが、為替は一直線に動くわけではありません。
たとえば、2026年1月27日にはドルが4年ぶりの安値に下落し、DXYは95.86前後となりました。
ドルが急落すると、空売りをカバーする上昇局面が頻繁に発生します。ドル高は、たとえ全体的な見方が銀相場を支えているとしても、短期的には銀価格を冷やす最も早い要因の一つです。
銀は太陽光パネル等で使われる重要な工業用金属でもあります。価格が高騰し過ぎると、産業分野での限界的な需要減退を招く可能性があります。
背景としては、工業用途が総需要の大きな割合を占めるようになっており、価格が非常に高くなると、最終的にはその需要が限界的に減少する可能性があります。
これは今後数日間で重要になります。なぜならトレーダーらは、この上昇が物理的なものではなく、むしろ金融的なものなのかどうかを試し始めるかもしれないからです。
銀は現在、マクロヘッジと高ベータモメンタム商品のハイブリッドのように取引されており、小売フローデータはこの見方を裏付けています。
ちなみに、米国の個人投資家は、1回の取引セッションでiShares Silver Trustに約1億7.100万ドルを投資するなど、銀ETFを純購入したため、大きな売買高につながる可能性があります。
個人投資家の参加はトレンドを延長させる可能性がありますが、ボラティリティが急上昇するとレバレッジやファストマネーのポジションが一斉に解消される傾向があるため、調整を増幅させる可能性もあります。
最近の上昇は、地政学的リスクや政策不確実性の中で、金とともに「ハードアセット」としての需要は根強く、下落場面での買い戻しを誘発しやすい環境です。
例えば、ドルが下落しリスクが高まるにつれて、投資家は金と銀に資金をシフトしています。
こうしたリスクムードが続くと、銀価格の下落が新たな買いを呼び込むことが多いです。
この銀価格上昇がなかなか収まらないもう一つの理由は、世界的な価格設定が均一ではなかったことです。
まず、中国の需要により、上海金価格はロンドン金価格に対してプレミアムを拡大し、14ドルを超えました。さらに、銀のリースレートは3%近くと予想されており、均衡の取れた市場と比較して、現物銀の借入コストが高いことを示しています。
これが重要なのは、手売りによって先物価格が1～2日下落する可能性があるものの、実需によって押し目買いが戻るまでの調整幅が制限される可能性があるためです。
同時に、中国はタイミングリスクにもなり得ます。例えば、中国の春節前や、上海先物取引所が2月16日から23日まで休場する期間には、利益確定の動きが活発化する可能性があります。
シルバー協会の不足テーマによれば、供給制約は依然として重要な焦点となっています。
財政赤字の話は株価調整を止めることはできませんが、価格が下落したときに長期的な買い手を引き付け続けることはできます。
今週開催されるFOMC会合の結果は、銀価格の今後の短期的な方向性に影響を与えます。FRBが利下げを見送っても、その声明やパウエル議長の発言の「トーン」が市場のドル金利観測を変え、銀価格を動かすでしょう。
この声明はインフレの持続性を強調し、利下げがすぐに行われる見込みがないことを示唆する可能性があります。
議長は金融緩和に反対する可能性があり、そうなればドルと利回りが上昇する可能性があります。
この記者会見は、FRBが経済成長よりもインフレを懸念していることを示唆している可能性があります。
連邦準備制度理事会は経済成長の鈍化とより明らかなデインフレ傾向を認識するかもしれません。
議長はリスクを両面性として捉えることができ、それによって市場がより高い実質利回りを織り込む必要性が減ります。
この調子は、ドルに対する市場の現在の方向性を立証する可能性があり、貴金属のサポートが続く可能性があります。
要するに：
連銀のメッセージがドル高と実質利回り上昇を誘発すれば、銀は下落する可能性が高くなります。
FRBが金融政策は十分に引き締め的であり、ドルが引き続き圧力を受けているとの市場の見方を強化した場合、銀は持ちこたえる可能性が高くなります。
銀テクニカル分析：トレーダーが注目する銀の主要水準
| インジケータ | 読む | 解釈 |
|---|---|---|
| RSI（14） | 62.882 | 強気の勢いだが、急激な下落には至っていない。 |
| ストッホ (9.6) | 81.186 | 買われ過ぎの状態は短期的な反落リスクを高める。 |
| ストクRSI (14) | 100 | 買われ過ぎの状態は短期的な反落リスクを高める。 |
| MACD (12.26) | 1.194 | トレンドフォローシグナルは依然としてポジティブだ。 |
| MA20（シンプル） | 111.1535 | 調整における最初の意味のある「トレンド サポート」ゾーン。 |
| MA50（シンプル） | 109.9835 | 強いトレンドでは、より深い引き戻しがこの領域をテストすることがよくある。 |
| MA200（シンプル） | 98.0735 | これは、より広範な上昇トレンドを定義する長期的なラインだ。 |
テクニカルシグナルは現在、強気相場を示唆しているが、限界に達しています。
14日間のRSIは62.882で、強気ではあるが極端ではありません。
Stochastics や StochRSI などのモメンタム ゲージは買われ過ぎとしてフラグが付けられ、これは多くの場合、引き戻しや横ばい消化に先行します。
MA5 から MA200 までの移動平均はすべて買いシグナルを示しており、これは強いトレンドの典型です。
これらの水準は「目標」ではありません。短期トレーダーがこれらの水準付近で注文を固定するため、フローが頻繁に変化するゾーンです。
| テクニカルレベル | 支持1 | ピボット | 抵抗1 | 抵抗2 |
|---|---|---|---|---|
| クラシック | 113.4379ドル | 113.9702ドル | 114.9589ドル | 115.49ドル12 |
| フィボナッチ | 113.3892ドル | 113.9702ドル | 114.5512ドル | 114.9102ドル |
| ウッディ | 113.6659ドル | 114.0842ドル | 115.1869ドル | 115.6052ドル |
どのように解釈するか
銀が114ドル付近のピボットゾーンを失い、すぐに回復できない場合、価格動向はMA20と近くのサポートがある113ドルから111ドルに向かって回転する可能性があります。
銀がピボットを上回って維持され、フォロースルーでさらに上昇した場合、ボラティリティがすでに高まっているため、市場はすぐに上限の抵抗帯を探る傾向があります。
今後5～10営業日の銀価格の今後については、以下のシナリオが考えられます。
| シナリオ | 何がきっかけになるのか | それはどのようなものになるか |
|---|---|---|
| 基本シナリオ：不安定な統合 | 大きなマクロショックはなく、リスクムードは安定 | 横ばいのレンジ取引、日中の急激な変動 |
| 弱気：より深い引き戻し | 利益確定の動きが加速し、ドルと実質金利が上昇 | 主要サポートを下回り、下落が加速 |
| 強気：新たなブレイクアウト | ドルは弱含み、安全資産への需要が回復、物理的な逼迫感は依然として顕著 | 急速な回復と最近の高値へのさらなる上昇 |
重要なメッセージは、銀は今後数日間で、大きなトレンドを「崩す」ことなく下落する可能性があるということです。歴史的な上昇の後には、価格形成プロセスにおいて反落が定期的に起こる可能性があります。
1. なぜ銀は現在こんなにも不安定なのでしょうか?
市場規模が金より小さく流動性が低いため、大きな資金フローが価格に急速かつ大幅に影響します。歴史的上昇後の利益確定売りも変動を増幅します。
2. 今後銀にとって何が重要になるか：FRBかドルですか？
両方とも重要ですが、為替市場の動きの方が素早く反映されやすい傾向があります。ドルの急反発は銀を直接的に圧迫します。
3. 銀は現在買われ過ぎですか？
一部の短期モメンタム指標は買われ過ぎを示しています。しかし、RSIは極端な水準ではなく、全体的なトレンドは依然として上向きです。短期的な調整や横ばいはあり得ます。
結論
結論として、銀価格の今後は短期的に調整(下落)リスクが高い局面にあります。歴史的な急騰後、市場は利益確定と高ボラティリティへの適応を迫られているためです。
しかし、これは長期の上昇トレンドが終わったことを意味するわけではありません。米ドルの全体的な弱さ、安全資産需要、現物市場の強さといった根本的な支持要因が持続する限り、売り圧力が一服した後には買い戻しが入り、銀価格の今後は再び上昇基調を取り戻す可能性も捨てきれません。投資家は、重要なチャート上の支持線と、FRBを含むマクロ要因の変化に注視する必要があるでしょう。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
