Дата публикации: 2026-01-22
Цена на золото по-прежнему торгуется вблизи рекордных уровней, даже после резкого двухдневного колебания, которое напомнило трейдерам, как быстро могут меняться настроения. Ранее спотовая цена на золото достигла нового рекорда около 4888 долларов за унцию, а затем снизилась по мере успокоения рынков и укрепления доллара США.
Внимание теперь переключается на предстоящее заседание Федеральной резервной системы, запланированное на 27-28 января 2026 года. Решение по денежно-кредитной политике должно быть принято в 14:00 по восточному времени в среду, 28 января, после чего в 14:30 по восточному времени состоится пресс-конференция председателя.
Само решение по процентной ставке, возможно, не является самым большим сюрпризом, но информация о будущих снижениях, темпы инфляции и финансовая ситуация могут быстро повлиять на курс доллара США и доходность облигаций. Эти два фактора часто определяют краткосрочное направление движения пары XAU/USD.
Направление движения цены на золото на следующей неделе, вероятно, будет зависеть от того, выскажет ли Федеральная резервная система более спокойную или более осторожную позицию в отношении инфляции и будущих снижений процентных ставок.
В настоящее время рынок ожидает, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне, поэтому больший риск заключается в неожиданности в тоне заявления или на пресс-конференции председателя.
Вот ключевые факторы, за которыми следует следить:
Рекомендации Федеральной резервной системы относительно снижения процентных ставок в 2026 году
Реальная доходность и доллар США
Позиционирование и фиксация прибыли
Настроения в отношении риска на мировых рынках
Это может произойти, если ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне и проявит большую готовность к их снижению в конце 2026 года.
Что вы можете увидеть:
Доллар США ослабевает, что приводит к смягчению денежно-кредитной политики.
Цена на золото будет снижаться в направлении уровней 4830–4858, а затем, если восстановится импульс, протестирует рекордную зону около 4887.
Это может произойти, если ФРС продолжит придерживаться своей политики и избежит резких намеков на сроки снижения процентных ставок.
Что вы можете увидеть:
Цена колеблется между уровнем поддержки около 4803 и уровнем сопротивления около 4831.
Кратковременные колебания продолжаются, но тенденция остается неизменной.
Такая ситуация может возникнуть, если Федеральная резервная система решительно выступит против снижения цен или если формулировки относительно инфляции станут более осторожными.
Что вы можете увидеть:
Доллар США укрепляется, а доходность облигаций растет.
Цена на золото протестировала уровень 4803, и прорыв ниже него откроет путь к более низким уровням поддержки, включая области, расположенные ближе к зоне 100-дневной скользящей средней в диапазоне 4700-450.
Ожидается, что золото будет торговаться в диапазоне со значительными внутридневными колебаниями до завершения заявления FOMC и пресс-конференции.
Наиболее вероятный сценарий — консолидация ниже максимумов, поскольку инфляция недостаточно низка, чтобы вынудить к быстрому смягчению денежно-кредитной политики, в то время как структурный спрос остается достаточно сильным, чтобы поддерживать спад.
Базовый диапазон цен (на следующей неделе):
Уровень поддержки : от $4803 до $4794, затем до $4713, если движение продолжится вниз.
Уровень сопротивления : от $4830 до $4858, затем рекордная зона около $4888.
Прорыв выше максимумов возможен, но для этого, вероятно, потребуется заявление ФРС, которое приведет к снижению реальной доходности, или возобновление роста спроса на хеджирование рисков, или и то, и другое.
На сегодняшний день курс XAU/USD торгуется в районе 4800 долларов, после коррекции с рекордного максимума, достигнутого ранее на этой неделе.
| Метрическая система | Последние чтения |
|---|---|
| Цена покупки спотового золота (XAU/USD) | 4,843.11 |
| Дневной запас хода | 4772,26 – 4832,97 |
| 52-недельный диапазон | 2729,80 – 4888,22 |
| Рекордно высокий | 4888 на унцию площади |
Близость к уровню $4888 — это психологический фактор на следующую неделю. Рынки, как правило, ведут себя по-разному чуть ниже рекордного уровня, поскольку продавцы используют этот уровень для фиксации прибыли, в то время как покупатели, покупающие на поздних этапах, колеблются, потому что соотношение риска и прибыли ухудшается на верхней границе диапазона.
В настоящее время цена золота не реагирует на какой-либо один фактор. Она реагирует на сочетание процентных ставок, доверия к инфляции и мнений инвесторов о стабильности государственной политики.
Простой способ понять ситуацию с золотом — это следить за реальной доходностью. Если реальная доходность растет, то и альтернативные издержки хранения золота увеличиваются. Когда реальная доходность снижается, золото, как правило, показывает лучшие результаты.
Реальная доходность в последнее время выросла, и реальная доходность 10-летних TIPS составляет около 2,0% (примерно 1,97% по последним данным эталонного рынка).
В то же время номинальная доходность 10-летних казначейских облигаций в последних данных составляла около 4,3%.
Если ФРС даст понять, что она готова сохранить ограничительную политику, реальная доходность может остаться стабильной, а золото может консолидироваться или скорректироваться.
Если ФРС откроет путь к смягчению финансовых условий, реальная доходность может быстро снизиться, и золото может попытаться совершить прорыв.
Индекс доллара США в последних данных, представленных вместе с основными рыночными инструментами, находился вблизи отметки $98,61.
Ослабление доллара, как правило, поддерживает цену на золото, поскольку делает его дешевле для покупателей, использующих другие валюты, а ослабление доллара часто совпадает с более мягкими финансовыми условиями.
Риск на следующей неделе заключается в том, что более жесткая позиция ФРС спровоцирует отскок доллара, что может оказать давление на золото, даже если общий бычий тренд сохранится.
В календаре Федеральной резервной системы указано, на каких заседаниях проводится обзор экономических прогнозов, где представляется «точечная диаграмма».
Январская встреча не относится к числу таких встреч, посвященных прогнозированию. Таким образом, рынок может еще больше полагаться на формулировку заявления и пресс-конференции.
Последние данные по инфляции не дают Федеральной резервной системе однозначного одобрения. Годовой темп роста потребительских цен в США в декабре 2025 года составил 2,7%, в то время как базовая инфляция, согласно широко распространенным прогнозам, оценивалась примерно в 2,6%.
Согласно последним отчетам, ожидания Федеральной резервной системы относительно предпочтительного показателя инфляции указывают на то, что базовая инфляция потребительских расходов составит около 2,8% в годовом исчислении.
Такое сочетание факторов подтверждает позицию «держать и наблюдать», а это значит, что реакция золота на следующей неделе может зависеть от дальнейших указаний и риторики рынка, а не только от процентной ставки.
Долгосрочные тенденции спроса также поддержали цены на золото. Всемирный совет по золоту отметил увеличение инвестиций как со стороны инвесторов, так и центральных банков, что указывает на то, что на 2026 год может повлиять геоэкономическая неопределенность. Цены могут остаться стабильными, если эти условия сохранятся.
Некоторые банки и аналитические центры также повысили свои среднесрочные прогнозы по золоту, поскольку спрос вышел за рамки традиционных покупателей, ищущих убежище на рынке.
Это не исключает риска снижения цен на следующей неделе, но помогает объяснить, почему коррекции с трудом набирают обороты.
Большинство экспертов прогнозируют сохранение позиций. Текущий целевой диапазон составляет от 3,50% до 3,75%, и трейдеры оценивают вероятность отсутствия изменений на январском заседании как очень высокую.
В то же время рынки по-прежнему закладывают в цены существенное смягчение денежно-кредитной политики в конце этого года. Например, рынки заложили в цены снижение процентных ставок в США примерно на 45 базисных пунктов в этом году.
Для золота важна именно эта комбинация:
Если Федеральная резервная система сочтет целесообразным снижение процентных ставок в будущем, золото может снова начать расти в цене.
Если ФРС не оправдает ожиданий снижения процентной ставки, золото может столкнуться с новой волной фиксации прибыли.
Поскольку широко ожидается, что золото будет удерживать позиции, его цена может больше реагировать на причины, лежащие в их основе, чем на сам результат. Вот разделы, которые, как правило, оказывают влияние на рынки:
Трейдеры будут внимательно следить за тем, даст ли Федеральная резервная система сигнал о приближении инфляции к отметке в 2%.
Последние комментарии указывают на тенденцию к замедлению инфляции: по некоторым рыночным анализам, базовая инфляция в декабре составила приблизительно 2,7%.
Если ФРС сообщит о замедлении темпов найма или увеличении количества свободных рабочих мест, рынок может истолковать это как повод для последующего снижения процентных ставок.
Если ФРС даст понять, что обеспокоена состоянием рынка, это может прозвучать более жестко, чем ожидалось. Если же она проявит снисходительность, это может еще больше смягчить условия и поддержать цены на золото.
Цена на золото может резко колебаться в зависимости от решения ФРС, даже если решение по процентной ставке будет «таким, как ожидалось». Следующие шаги помогут избежать подобных ошибок:
Используйте размеры позиций, соответствующие волатильности за день, поскольку средний суточный диапазон может быстро расширяться в период ключевых событий.
Определите свой уровень аннулирования сигнала перед входом в сделку, поскольку быстрое формирование свечей может спровоцировать эмоциональный выход из сделки.
Внимательно следите за ликвидностью в период подготовки заявления и пресс-конференции, поскольку в моменты низкой ликвидности спреды могут кратковременно расшириться.
В EBC Financial Group мы, как правило, видим лучшие результаты, когда трейдеры сначала планируют уровни риска и сами риски, а уже потом формируют своё мнение.
Следующее запланированное заседание ФРС состоится 27-28 января 2026 года, заявление о политике будет опубликовано в 14:00 по восточному времени 28 января, а пресс-конференция председателя состоится в 14:30 по восточному времени.
Цена на золото устанавливается в долларах США, и оно не приносит процентов. Когда меняются ожидания относительно процентных ставок, доллар США и доходность облигаций могут быстро меняться, и золото часто следует за ними.
Да. Большинство дневных скользящих средних сигнализируют о «покупке» или «активной покупке», хотя краткосрочные коррекции могут происходить вблизи рекордных максимумов.
В заключение, золото подходит к заседанию FOMC на следующей неделе, торгуясь вблизи рекордных максимумов, что говорит о том, что рынок уже закладывает в цены неопределенность.
Федеральной резервной системе, возможно, и не потребуется менять процентные ставки, чтобы резко изменить курс XAUUSD, поскольку реальным фактором станет то, как заявление и пресс-конференция повлияют на ожидания относительно реальной доходности и курса доллара.
Для трейдеров приоритетом является не угадывание заголовка, а сохранение дисциплины на ключевых уровнях, определение размеров позиций с учетом повышенного риска событий и понимание того, что недели заседаний FOMC часто сопровождаются резкими колебаниями в обоих направлениях.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
