Diterbitkan pada: 2026-07-27
Utang sektor pertanian AS diperkirakan mencapai rekor $624.7 miliar pada 2026, naik 5.2% dalam satu tahun, dengan beban bunga mencapai rekor $33 miliar, menurut USDA. Tagihan bunga itu setara sekitar $90 juta per hari.
Pengajuan kebangkrutan petani Bab 12 meningkat 46% menjadi 315 pada 2025, tingkat tertinggi sejak 2020, menurut data Pengadilan Amerika Serikat. Midwest dan Tenggara menyumbang 226 kasus, dan Arkansas melaporkan jumlah pengajuan tertinggi abad ini.
China berjanji membeli setidaknya 25 juta ton kedelai AS setiap tahun hingga 2028. Namun, pemesanan untuk panen baru sekitar 200,000 ton pada akhir Juni, kurang dari 1% dari komitmen tersebut. Penjualan satu hari sebesar 472,000 ton pada 8 Juli menandai yang terbesar sejak November 2025.
Brasil diperkirakan akan memanen rekor 184 juta ton kedelai pada 2026/27, menandai rekor ketiga berturut-turut pada tahun ke-20 ekspansi luas lahan. COFCO berinvestasi lebih dari $400 juta untuk memperluas pabriknya di Mato Grosso, menjadikannya kompleks pengolahan terbesar di Brasil.
Seiring mendekatnya panen 2026, pertanian Amerika menghadapi utang $624.7 miliar dan beban bunga $33 miliar. Permintaan untuk komoditas ekspor terbesarnya bergantung pada janji pembelian yang dipenuhi kurang dari 1% pada akhir Juni.
Data USDA menunjukkan pembeli China telah memesan sekitar 200,000 ton kedelai panen baru terhadap komitmen tahunan 25 juta ton. Peluang untuk memenuhi janji ini kini terbatas pada periode antara panen bulan September dan kedatangan panen rekor Brasil berikutnya pada awal 2027.
Amerika Serikat mengamankan pasar ini selama dua generasi melalui harga yang kompetitif, waktu panen, dan logistik Teluk. Dalam beberapa tahun terakhir, China membeli sekitar setengah dari seluruh ekspor kedelai Amerika. Saat ini, ekspor dikelola oleh pembeli milik negara di bawah kerangka diplomatik, dan agunan yang mendukung sistem kredit pertanian AS dinilai sesuai dengan jadwal pengiriman kerangka tersebut.
USDA Economic Research Service memproyeksikan total utang sektor pertanian mencapai $624.7 miliar pada 2026, meningkat $30.8 miliar dari 2025. Utang real estat diperkirakan naik 4.8% menjadi $404.3 miliar, sementara utang non-real estat akan meningkat 6% menjadi $220.4 miliar. Beban bunga diperkirakan mencapai rekor $33 miliar, atau sekitar $90 juta per hari, mewakili lebih dari 20% dari proyeksi laba tahunan sektor.
Hampir 40% lebih banyak pinjaman operasi pertanian baru dibuka pada kuartal keempat 2025 dibanding setahun sebelumnya, menurut Federal Reserve Bank of Kansas City, dan rata-rata pinjaman operasi sepanjang 2025 sebesar 30% lebih besar dengan jatuh tempo tiga bulan lebih panjang dibanding 2024. Peminjaman itu menutupi biaya benih, bahan bakar, dan pupuk alih-alih investasi baru (baca: Dari Minyak ke Pupuk ke Makanan). Modal kerja sektor, penyangga kas antara aset lancar dan tagihan saat ini, diperkirakan turun 9.2% tahun ini.
Pendapatan bersih pertanian diproyeksikan sebesar $153.4 miliar untuk 2026, dengan pembayaran pemerintah menyumbang hampir 29% dari total itu, menurut USDA. Tanpa pembayaran ini, pendapatan sektor akan turun menjadi $109.1 miliar. Total penerimaan kas diperkirakan turun $14.2 miliar tahun ini, dan rasio utang terhadap aset akan naik dari 13.49% menjadi 13.75% karena utang meningkat lebih cepat daripada nilai aset.
Data Pengadilan Amerika Serikat menunjukkan 315 pengajuan kebangkrutan petani Bab 12 pada 2025, meningkat 46% dibanding 2024 dan merupakan total tertinggi sejak 2020. Midwest mengajukan 121 kasus, naik 70%, dan Tenggara mengajukan 105, naik 69%. Bersama-sama, wilayah-wilayah ini menyumbang hampir 75% dari seluruh pengajuan di seluruh negeri, menurut American Farm Bureau Federation.
Arkansas memimpin semua negara bagian dengan 33 pengajuan, lebih dari dua kali lipat totalnya pada 2024 dan tertinggi abad ini, karena petani padi menghadapi kerugian melebihi $200 per acre bahkan setelah bantuan tambahan. Georgia mengikuti dengan 27 pengajuan, naik 145%. Iowa, Minnesota, dan Wisconsin melihat kenaikan masing-masing 220%, 300%, dan 700% dari basis rendah tahun sebelumnya.
Perhitungan kebangkrutan resmi meremehkan tekanan sektor karena Bab 12 mengharuskan sebagian besar pendapatan berasal dari pertanian, kriteria yang tidak dipenuhi banyak rumah tangga dengan pekerjaan di luar pertanian. Operasi yang dikecualikan dari proses ini sering menjual lahan atau tutup. Lebih dari 160,000 pertanian Amerika tutup antara 2017 dan 2024. Kebangkrutan adalah indikator yang tertinggal, muncul hanya setelah kerugian keuangan berkepanjangan.
Menurut Gedung Putih, China menyetujui dalam kerangka yang diumumkan pasca KTT Busan Oktober 2025 untuk membeli 12 juta ton kedelai AS sebagai tranche pertama, lalu setidaknya 25 juta ton per tahun hingga 2028, bersamaan dengan pembelian pertanian yang lebih luas senilai $17 billion per tahun. Beijing menyerahkan tranche pembuka secara penuh pada Januari, sebelum tenggat Februari, setelah memangkas tarif atas komoditas itu dan mencabut larangan impor terhadap tiga eksportir Amerika. Ekspor kedelai AS ke China pada kuartal pertama mencapai 57% lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya, menurut data USDA.
Komitmen 2026 lebih dari dua kali tranche awal. Komitmen untuk panen baru sekitar 200,000 ton pada akhir Juni, yang oleh kepala ekonom American Soybean Association digambarkan sebagai pembelian yang lambat.
Penjualan 472,000 ton pada 8 Juli merupakan pemesanan satu hari terbesar sejak November 2025. Pedagang negara COFCO memesan setidaknya 11 kapal untuk pemuatan pada September dan Oktober. Menjelang akhir Juli, penjualan panen baru mingguan mencapai 1.54 juta ton, dan kontrak berjangka kedelai Chicago naik menjadi $12.50 per bushel, tertinggi sejak Mei 2024.
Kedelai AS terus menghadapi tarif tambahan 10% dibandingkan asal pesaing, yang mendorong pabrik penggiling swasta China enggan dan mengarahkan semua pengiriman melalui entitas negara. Komitmen itu belum diterbitkan sebagai perjanjian yang ditandatangani, dan pejabat telah menyebutkan periode pengukuran yang berbeda untuk 25 juta ton itu.
Memenuhi janji tersebut membutuhkan sekitar 417 kargo standar, atau sekitar 1.1 juta ton per minggu dari September hingga Januari, jika diukur berdasarkan pengiriman panen baru sebelum panen Brasil.
USDA Foreign Agricultural Service memproyeksikan hasil kedelai Brasil 2026/27 sebesar 184 juta ton, rekor ketiga berturut-turut, dengan ekspor mencapai rekor 117.5 juta ton. Luas tanam berkembang untuk tahun kedua puluh berturut-turut menjadi 49 juta hektar, menurut AgRural. Pada 2025, China membeli 108.1 juta ton kedelai Brasil, hampir 79% dari total ekspor Brasil.
COFCO menginvestasikan lebih dari $400 juta untuk memperluas pabriknya di Rondonópolis, Mato Grosso, dari kapasitas harian 4.500 menjadi 10.000 ton, menjadikannya kompleks penggilingan kedelai terbesar di Brasil. Ini mencerminkan perencanaan ketahanan pangan jangka panjang yang disiplin: komitmen pembelian tahunan di Amerika Serikat dan kapasitas pengolahan permanen di negara bagian penghasil utama Brasil. Satu jalur pasokan diperbarui setiap tahun melalui negosiasi, sementara yang lain dibangun melalui investasi infrastruktur.
Properti pertanian dinilai sebesar $3.77 trillion, mewakili 83% dari basis aset sektor sebesar $4.54 trillion, dan berfungsi sebagai agunan untuk utang rekor tersebut. Nilai lahan pertanian didasarkan pada pendapatan hasil panen yang diharapkan, dan permintaan untuk ekspor pertanian utama AS kini datang melalui perusahaan negara di bawah kerangka tahunan alih-alih penawaran komersial terbuka. Pemberi pinjaman yang memperbarui surat operasi musim gugur ini secara efektif memperpanjang kredit terhadap janji yang menjadi pendapatan pertanian hanya ketika pengiriman dimuat.
Konversi ini dilacak pada kalender publik tetap. Penjualan ekspor USDA dilaporkan setiap Kamis, memberikan pembaruan mingguan terhadap target 25 juta ton. Laporan WASDE 12 Agustus akan menawarkan estimasi hasil berbasis survei pertama, dan 1 September menandai dimulainya tahun pemasaran AS saat Brasil memulai penanaman tanamannya berikutnya.
Pertemuan presiden lain diperkirakan berlangsung akhir tahun ini. Pemilihan sela 3 November akan menyoroti kondisi ekonomi pertanian bagi pemilih di daerah sabuk gandum, dan Januari akan membawa data bea cukai tahunan China bersama panen Brasil, yang menutup jendela ekspor AS.
Petani AS membawa utang rekor memasuki tahun dengan penerimaan yang menurun. Utang sektor diperkirakan sebesar $624.7 billion dengan $33 billion bunga, sementara total penerimaan kas turun $14.2 billion dan modal kerja turun 9.2%. Pembayaran pemerintah menyusun hampir 29% dari perkiraan pendapatan bersih pertanian, jadi sisi komersial bisnis lebih lemah daripada yang disiratkan angka pendapatan utama.
Ya, tetapi lebih lambat dari yang dijanjikannya. China menyelesaikan tranche pertama 12 juta ton sebelum tenggat Februari, lalu hanya mencatat sekitar 200,000 ton kedelai panen baru hingga akhir Juni, kurang dari 1% dari komitmen tahunan 25 juta ton. Pembelian meningkat pada Juli, dengan penjualan satu hari sebesar 472,000 ton dan penjualan panen baru mingguan sebesar 1.54 juta ton menjelang akhir bulan.
Chapter 12 adalah proses kepailitan AS yang diperuntukkan bagi petani keluarga dan nelayan, memungkinkan mereka menyusun kembali utang sambil terus menjalankan usaha. Syaratnya mengharuskan sebagian besar pendapatan berasal dari pertanian, yang mengecualikan banyak rumah tangga yang mengandalkan pekerjaan di luar pertanian. Operasi tersebut cenderung keluar dengan menjual tanah atau menutup usaha, sehingga pengajuan Chapter 12 tidak sepenuhnya mencerminkan tekanan di sektor pertanian.
China telah mengambil sekitar separuh dari seluruh ekspor kedelai AS dalam beberapa tahun terakhir, dan telah berjanji setidaknya 25 juta ton per tahun hingga 2028 di bawah kerangka yang diumumkan setelah KTT Busan Oktober 2025. Sebagai perbandingan, China membeli 108.1 juta ton kedelai Brasil pada 2025, mendekati 79% dari total ekspor Brasil.
Kredit pertanian AS kini terkait dengan janji pembelian, yang terealisasi hanya saat pengiriman dimuat. China telah memenuhi kerangka itu sejauh ini, menyelesaikan 12 juta ton lebih awal dari jadwal dan melakukan pembelian signifikan hingga Juli, sekaligus mengamankan pasokan dari panen Brasil yang rekor dan kapasitas pengolahan dalam negeri. Risiko keuangan tetap berada pada produsen AS, yang menghadapi utang sebesar $624.7 miliar dan bunga $33 miliar, terlepas dari apakah pengiriman yang dijanjikan selesai atau tidak.
Bagi pedagang yang memantau pasar biji-bijian dan risiko kredit pertanian, indikator kunci adalah selisih mingguan antara laju yang dijanjikan dan pemesanan aktual. Laporan rutin setiap Kamis mendekati 1 juta ton akan mendukung reli menuju $12.50 dan menstabilkan agunan yang mendukung pemberian kredit pertanian. Sebaliknya, kekurangan hingga Oktober dapat berdampak negatif pada harga di Chicago, nilai lahan pertanian, pembaruan pinjaman, dan berkontribusi pada naiknya tingkat kebangkrutan.
