Diterbitkan pada: 2026-02-04
Eli Lilly dijadwalkan merilis hasil kuartal keempat 2025 pada 4 Februari 2026, diikuti oleh konferensi telepon pada pukul 10:00 a.m. Eastern Time (E.T.). Konsensus analis memperkirakan pendapatan sekitar $17.9 billion dan earnings per share (EPS) sekitar $6.99. Namun, rentang estimasi telah melebar di antara penyedia data, mencerminkan ketidakpastian tentang komposisi produk dan peningkatan penekanan pada panduan ke depan dibandingkan hasil kuartal tunggal.
Laporan laba Q4 2025 untuk Eli Lilly tiba pada periode yang sangat sensitif bagi perusahaan farmasi berkapitalisasi besar. Eli Lilly (LLY) kini berfungsi sebagai proksi untuk sektor perawatan obesitas dan metabolik global, mendorong pasar untuk menilai tidak hanya kinerja kuartalan tetapi juga keberlanjutan permintaan, laju perluasan pasokan, dan kredibilitas panduan 2026.
Sensitivitas makroekonomi meningkat karena segmen penurunan berat badan GLP-1 sedang dinilai ulang harganya secara real time, memperkuat reaksi pasar terhadap bahasa panduan dan proyeksi permintaan 2026.
Estimasi konsensus berfokus pada sekitar $17.9 billion pendapatan dan $6.99 EPS. Kinerja yang jelas melampaui ekspektasi kemungkinan memerlukan kenaikan tambahan dari volume incretin dan ketahanan komposisi produk, bukan bergantung pada pos satu kali.
Panduan ke depan lebih signifikan daripada hasil kuartalan, karena investor diperkirakan akan memprioritaskan komentar penjualan dan margin 2026 akibat perluasan kapasitas yang sedang berlangsung dan dinamika pembayar yang berkembang.
Lilly akan melaporkan hasil Q4 2025 pada 4 Februari 2026, diikuti oleh panggilan investor pukul 10:00 a.m. Eastern. Meskipun jadwal pelaporan standar, konteksnya unik. Valuasi saat ini mengasumsikan bahwa Lilly akan memanfaatkan kepemimpinannya dalam obesitas dan diabetes untuk mencapai pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan dan mempertahankan margin kotor melalui skala operasional dan efisiensi manufaktur.
Akibatnya, reaksi pasar menjadi kurang dapat diprediksi. Kinerja Q4 yang sedikit melampaui ekspektasi, dipadukan dengan panduan 2026 yang konservatif, mungkin diterima kurang baik daripada sedikit meleset yang disertai komentar percaya diri mengenai pasokan dan permintaan. Jadi, meskipun angka-angka utama penting, narasi mengenai volume, pemenuhan, dan penetapan harga ke depan bahkan lebih krusial.
Ekspektasi analis untuk kuartal ini umumnya selaras pada pendapatan tetapi menunjukkan variabilitas yang lebih besar untuk EPS. Divergensi ini terutama disebabkan upaya mengaitkan volume tambahan obat obesitas dengan laba tambahan selama periode investasi manufaktur yang signifikan.
| Metrik | Aktual | Estimasi | Faktor utama / yang perlu diperhatikan |
|---|---|---|---|
| Pendapatan | $17.87B | ~$17.85B | Pertumbuhan incretin, komposisi produk, dan skala internasional |
| EPS (dilaporkan/disesuaikan bervariasi menurut sumber) | $6.99 | ~$7.48 | Pergerakan margin, trajektori biaya, dan kualitas 'beat' |
| EPS (dilaporkan/disesuaikan bervariasi menurut sumber) | $6.99 | ~$7.48 | Pergerakan margin, trajektori biaya, dan kualitas 'beat' |
Ekspektasi pendapatan $17.87 billion dan EPS $6.99 banyak dikutip. Dataset lain yang sering dirujuk memperkirakan EPS sekitar $7.48 dengan pendapatan mendekati $17.85 billion. Bagi investor, variasi ini mencerminkan perbedaan bermakna dalam asumsi dasar.
Variasi ini menunjukkan bahwa perbedaan kecil dalam asumsi mengenai komposisi produk, biaya manufaktur, dan penjadwalan R&D dapat berdampak signifikan pada laba, bahkan ketika proyeksi pendapatan relatif stabil.
Mengingat sensitivitas pasar Lilly saat ini, kuartal ini kemungkinan akan dievaluasi berdasarkan tiga kriteria utama:
Ketahanan pendapatan: Apakah pendapatan mendarat dengan bersih di kisaran high-$17B tanpa kekhawatiran “pull-forward”?
Konversi laba: Apakah EPS mengikuti pertumbuhan pendapatan, atau apakah biaya melahap penjualan tambahan?
Pandangan 2026: Apakah panduan memvalidasi jalur untuk skala lanjutan segmen obesitas tanpa erosi margin?
Memenuhi dua kriteria pertama tanpa memberikan panduan 2026 yang jelas mungkin masih menyebabkan kekecewaan investor.
1) Sinyal segmen obesitas dan diabetes: permintaan bukan satu-satunya variabel
Perdebatan inti tentang pendapatan LLY telah bergeser dari “Apakah permintaan kuat?” menjadi “Seberapa cepat pasokan dan akses dapat mengonversi permintaan menjadi resep yang terpenuhi?” Pada Q4, investor akan menelaah pilihan kata manajemen mengenai:
output manufaktur dan penambahan kapasitas,
tingkat pemenuhan pesanan dan normalisasi inventaris saluran distribusi,
kecepatan peluncuran internasional dan kemajuan dalam penggantian biaya.
Indikasi bahwa pasokan meningkat lebih cepat dari perkiraan dapat mendukung asumsi volume ke depan yang positif. Sebaliknya, tanda-tanda bahwa permintaan stabil lebih cepat daripada ekspansi pasokan dapat memicu respons pasar negatif, terutama mengingat volatilitas terkini di antara rekan di sektor obat obesitas.
Tahap berikutnya di pasar obesitas bukan hanya soal unit. Ini tentang harga bersih, luasnya cakupan, dan persistensi pasien. Pasar akan mencari:
komentar tentang tren gross-to-net,
momentum cakupan dari pemberi kerja dan perusahaan asuransi,
sinyal awal tentang arah dan waktu kebijakan terkait Medicare.
Bahkan tanpa perubahan kebijakan yang pasti, nada bicara manajemen dapat memengaruhi ekspektasi mengenai perluasan pasar yang dapat dituju.
Strategi pertumbuhan Lilly membutuhkan pengeluaran besar, tetapi pasar akan menginginkan bukti bahwa pengeluaran tersebut bersifat strategis dan dapat diskalakan, bukan dilutif secara struktural. Item pantauan utama meliputi:
apakah pertumbuhan biaya operasional sedang melambat dibandingkan pertumbuhan pendapatan,
apakah investasi manufaktur diterjemahkan menjadi peningkatan throughput yang terukur,
apakah kemajuan pipeline mendukung perluasan multiple yang berkelanjutan.
Sebuah kuartal mungkin melampaui ekspektasi EPS namun mengalami penurunan harga saham jika investor menilai basis biaya tidak fleksibel.
Mengingat seberapa erat LLY diperdagangkan terkait sentimen pasar obesitas, panduan 2026 kemungkinan akan mendominasi pergerakan pasar pasca-laporan. Investor akan menafsirkan panduan melalui tiga lensa:
Realisme permintaan: Apakah panduan dibangun di atas asumsi adopsi yang konservatif atau asumsi penetrasi yang agresif?
Kredibilitas pasokan: Apakah perusahaan menjabarkan rencana manufaktur yang layak dengan tonggak yang jelas?
Narasi margin: Apakah manfaat skala terlihat dalam prospek, atau apakah perusahaan mengisyaratkan tekanan harga dan beban biaya?
Perkembangan rekan sejawat juga signifikan. Penurunan substansial Novo Nordisk setelah outlook 2026-nya telah meningkatkan sensitivitas pasar terhadap indikasi perlambatan di masa depan.
Menjelang pengumuman, saham tidak lagi menunjukkan momentum searah. Kinerja terbaru mencerminkan penarikan kembali yang signifikan selama sebulan terakhir, meskipun ada kenaikan substansial dalam jangka panjang.
Kinerja LLY (per penutupan Feb 3, 2026):
| Jangka waktu | Kinerja |
|---|---|
| 1 hari | -3.90% |
| 1 minggu | -3.47% |
| 1 bulan | -7.12% |
| 6 bulan | +30.49% |
Terjadi dua implikasi. Pertama, posisi investor mungkin kurang terkonsentrasi dibandingkan selama reli akhir 2025, yang berpotensi mengurangi risiko penurunan tajam setelah hasil yang positif.
Kedua, ambang untuk terjadinya rally pemulihan lebih tinggi, karena investor akan menuntut panduan yang jelas daripada hanya sekadar mengalahkan EPS.
Indikator teknis yang umum dipantau menunjukkan bahwa saham telah mereda dari level tertinggi sebelumnya tetapi terus mempertahankan tren jangka panjang yang kuat.
| Skenario | Pendapatan | EPS | Yang akan mendukungnya |
|---|---|---|---|
| Skenario bear | $17.3B to $17.6B | $6.4 to $6.8 | Kombinasi produk yang lebih lemah dari perkiraan, pengeluaran lebih tinggi, nada hati-hati untuk 2026 |
| Skenario dasar | $17.8B to $18.0B | $6.9 to $7.2 | Eksekusi obesitas dan diabetes yang stabil, tidak ada kejutan margin, panduan yang seimbang |
| Skenario bull | $18.1B to $18.4B | $7.3 to $7.7 | Volume dan kombinasi produk yang melebihi ekspektasi, komentar kapasitas yang menenangkan, prospek 2026 yang optimis |
Kuartal tersebut mungkin memenuhi ekspektasi skenario dasar namun tetap mengalami penurunan harga saham jika panduan 2026 menunjukkan konversi volume yang lebih lambat atau kompresi harga yang lebih besar daripada yang diperkirakan investor.
Lilly dijadwalkan mengumumkan hasil keuangan Q4 2025 pada February 4, 2026, diikuti dengan conference call pada 10:00 a.m. Eastern Time (E.T.).
Konsensus berpusat pada pendapatan sekitar $17.9 billion dan EPS sekitar $7.0, meskipun EPS bervariasi menurut penyedia karena penyesuaian dan asumsi pemodelan yang berbeda.
Valuasi LLY terkait dengan pertumbuhan multi-tahun dalam perawatan obesitas dan metabolik. Pasar terutama memandang konversi permintaan 2026, ekspansi pasokan, dan trajektori margin, yang lebih jelas tercermin dalam panduan dan komentar manajemen daripada pada angka EPS satu kuartal.
Per penutupan Feb 3, 2026, LLY turun 3.90% pada hari itu, turun 3.47% selama satu minggu, dan turun 7.12% selama satu bulan, tetapi naik 30.49% selama enam bulan.
Faktor pergeseran paling signifikan adalah kredibilitas panduan 2026, terutama detail apapun tentang pasokan obat obesitas, akses, dan harga bersih. Dalam kondisi pasar saat ini, bahkan angka Q4 yang substansial bisa tersaingi jika asumsi ke depan terlihat konservatif.
Laporan laba Q4 2025 Eli Lilly sebaiknya dilihat terutama sebagai acara panduan daripada rilis kuartalan standar. Sementara estimasi konsensus menunjukkan sekitar $17.9 billion dalam pendapatan dan $7.0 dalam EPS, fokus utama pasar akan pada kemampuan Lilly untuk memperkuat kepercayaan terhadap konversi volume 2026, ekspansi pasokan, dan kemajuan margin.
Mengingat penurunan jangka pendek saham baru-baru ini bersamaan dengan kinerja enam bulan yang kuat, kondisi saat ini mendukung potensi pergerakan harga yang signifikan jika komentar manajemen berwawasan ke depan secara substansial mengubah ekspektasi investor.
Penafian: Materi ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat dijadikan dasar untuk pengambilan keputusan. Tidak ada pendapat yang disampaikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu sesuai untuk orang tertentu mana pun.
1) Lilly mengonfirmasi tanggal dan konferensi telepon untuk kuartal keempat 2025
