Ringkasan:
Saham CAVA turun tajam meski laporan laba kuartal II melampaui ekspektasi. Temukan alasan utama di balik penjualan besar-besaran ini dan artinya bagi investor dalam beberapa minggu ke depan.
CAVA Group mencatat laba kuartal II yang kuat, melampaui perkiraan keuntungan, namun sahamnya anjlok 21–22% dalam perdagangan setelah jam pasar tutup. Pemicu utama? Perlambatan signifikan dalam pertumbuhan penjualan toko yang sama (same-store sales), pendapatan yang meleset, dan penurunan proyeksi penjualan tahunan.
Meskipun ada indikator jangka panjang positif seperti rencana ekspansi dan panduan margin, kekhawatiran investor terhadap lemahnya lalu lintas pengunjung dan permintaan yang menurun menyebabkan penurunan tajam.
| Indikator | Hasil Q2 |
|---|---|
| Pendapatan | $278,2 juta (+20,3% YoY) |
| EPS yang Disesuaikan | $0,16/saham (mengalahkan perkiraan) |
| Pertumbuhan Penjualan di Toko yang Sama | 2,1% (dibandingkan dengan perkiraan ~6%) |
| Margin Tingkat Restoran | ~26,3% |
| Jumlah Toko Baru yang Dibuka | 16 (Total ~398 toko) |
| Panduan SSS Tahun Anggaran 2025 | 4–6% (turun dari 6–8%) |
| Target Toko Baru FY25 | 68–70 (naik dari 64–68) |
| Panduan EBITDA yang Disesuaikan | Dipertahankan pada $152–$159 juta |
Kejutan Pendapatan :
CAVA melaporkan EPS disesuaikan sebesar $0,16, melampaui perkiraan yang berkisar antara $0,13 sampai $0,14, lebih tinggi 14–23%.
Pendapatan Meleset:
Pendapatan mencapai $278,2 juta (atau $280,6 juta, menurut beberapa sumber), naik ~20,3% YoY, namun masih di bawah konsensus $285 juta+.
Kekecewaan Penjualan di Toko yang Sama (SSS) :
Penjualan toko yang sebanding hanya naik sebesar 2,1%, jauh lebih rendah dari yang diantisipasi sebesar 6 hingga 6,5% dan jauh lebih lemah dari hasil sebelumnya.
1) Pertumbuhan Penjualan Toko yang Sama Melambat Tajam
Pertumbuhan SSS kuartal II hanya 2,1%, jauh di bawah ekspektasi dan menurun dari momentum sebelumnya, menandakan lemahnya lalu lintas pengunjung dan pembandingan yang sulit setelah peluncuran steak tahun lalu. Di segmen fast casual, SSS adalah indikator utama permintaan dasar; angka yang lemah cenderung menenggelamkan berita positif lain di hari yang sama.
2) Panduan Pertama yang Diturunkan Sejak IPO
Manajemen menurunkan panduan SSS tahunan menjadi 4%–6%. Ini adalah penurunan pertama sejak IPO CAVA di 2023, sehingga sinyalnya signifikan: ekspektasi normalisasi permintaan sudah tercermin dalam panduan. Saham yang menguat karena narasi pertumbuhan cepat sangat sensitif terhadap perlambatan pertumbuhan.
3) Pendapatan Meleset Meski EPS Melampaui
Pendapatan CAVA meleset (meskipun EPS melampaui ekspektasi) menunjukkan bahwa pengelolaan margin dan pengendalian biaya yang mendorong laba kuartal ini, bukan permintaan luar biasa.
Hal ini biasa pada jaringan yang sudah matang, tapi investor yang fokus pada pertumbuhan ingin melihat angka pendapatan dan lalu lintas yang juga memukau.
4) Kewaspadaan Makro dari Manajemen
CEO Brett Schulman menyebut konsumen sedang “berjalan di kabut” ketidakpastian, dengan lalu lintas pengunjung yang melemah di Juni/awal Juli sebelum ada perbaikan kecil kemudian. Bahasa seperti ini menahan kepercayaan jangka pendek, apalagi tanpa rencana kenaikan harga di 2025 (menghilangkan alat sederhana menaikkan harga).
5) Rencana Ekspansi Restoran yang Lebih Besar Bisa Tingkatkan Biaya
Jumlah pembukaan toko dinaikkan (dari 64–68 menjadi 68–70 untuk 2025), tetapi biaya pra-pembukaan dan pengeluaran modal yang tinggi memicu kekhawatiran akan tekanan margin di masa depan.
CEO Brett Schulman mengakui kehati-hatian konsumen dengan menyebut periode ini sebagai “kabut” ketidakpastian di tengah perubahan kebijakan dan tekanan makroekonomi. Istilah “kabut” menggambarkan sinyal permintaan yang tidak pasti, tren mingguan yang berfluktuasi, dan berita kebijakan atau makro yang bisa mengubah niat makan dengan cepat.
Bagi investor, artinya rentang kesalahan perkiraan jadi lebih luas. Ketika rentang kesalahan melebar, premi risiko naik dan valuasi saham menyusut, terutama untuk saham dengan ekspektasi tinggi.
Meski mencatat pertumbuhan dua digit setelah IPO, saham CAVA anjlok sekitar 20–22% dalam perdagangan setelah jam pasar tutup, menandai penurunan harian terdalam dalam sejarah perusahaan.
Sentimen investor berubah saat hasil yang awalnya terlihat kuat kehilangan daya tariknya karena metrik pertumbuhan jangka panjang melemah.
Bull Case (Optimis):
CAVA masih mencatat pertumbuhan pendapatan dua digit, margin restoran yang kuat, AUV (Average Unit Volume) yang menarik, dan potensi ekspansi yang luas.
Tidak menaikkan harga melindungi goodwill pelanggan, yang berpotensi meningkatkan loyalitas dan lalu lintas setelah situasi makro membaik.
Menurunkan panduan sekarang dan melampauinya kemudian adalah pola yang familiar di kalangan investor restoran; ekspektasi yang lebih rendah bisa membuka ruang kejutan positif jika permintaan stabil.
Bear Case (Pesimis):
Perlambatan SSS ke angka satu digit rendah menekan valuasi premium. Jika “kabut” berlanjut dan pertumbuhan unit baru menambah beban biaya pra-pembukaan, EPS dan arus kas jangka pendek bisa meleset dari ekspektasi.
Tanpa alat menaikkan harga, CAVA harus mengandalkan peningkatan lalu lintas, perbaikan mix produk, dan efisiensi untuk menjaga margin. Komparasi yang lemah bisa memicu penurunan valuasi lebih lanjut.
1.Pemulihan Lalu Lintas
Apakah penjualan toko yang sama akan bangkit kembali seiring membaiknya kepercayaan konsumen? Perbaikan berkelanjutan sangat penting untuk validasi ekspansi dan asumsi margin.
2. Pengelolaan Biaya
Dengan tanpa kenaikan harga, dapatkah CAVA mengimbangi inflasi dan biaya pembukaan yang tinggi lewat efisiensi operasional?
3. Eksekusi Strategi Pertumbuhan
Keberhasilan skala toko baru tanpa mengorbankan profitabilitas akan menjadi sinyal penting.
4. Kondisi Makro dan Persaingan
Tren restoran secara luas dan arah ekonomi akan memengaruhi sentimen investor di rantai konsumen serupa.
Cerita kuartal II CAVA memiliki dua sisi. Di satu sisi, perusahaan menunjukkan profitabilitas dan pertumbuhan yang kuat, margin yang solid, dan melampaui ekspektasi EPS.
Di sisi lain, lalu lintas melemah, pendapatan kurang dari target, dan manajemen menurunkan panduan SSS, kombinasi yang mengubah narasi pertumbuhan dan memicu penurunan cepat valuasi.
Bagi investor, beberapa kuartal ke depan akan menjadi bukti nyata: stabilisasi lalu lintas, produktivitas unit baru, dan peningkatan efisiensi yang melindungi margin tanpa kenaikan harga.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
S&P 500 mencapai rekor tertinggi karena pertumbuhan saham teknologi yang didorong oleh AI mendorong keuntungan pasar dan optimisme investor.
2025-08-13
Indeks A50 Tiongkok mencapai rekor tertinggi tahunan pada hari Rabu, didorong oleh optimisme trading. Gedung Putih mengatakan perpanjangan ini memberikan lebih banyak waktu untuk perundingan mengenai ketidakseimbangan trading.
2025-08-13
Indeks Nikkei 225 mencetak rekor tertinggi baru setelah kabar pelonggaran kebijakan tarif AS dan lonjakan saham teknologi meningkatkan kepercayaan investor terhadap pasar Jepang.
2025-08-12
