प्रकाशित तिथि: 2026-01-05
दिसंबर की शुरुआत में प्रमोटर ब्लॉक डील के बाद बजाज हाउसिंग फाइनेंस के शेयर की कीमत पर दबाव बना हुआ है, क्योंकि इससे 95 से 105 रुपये के दायरे में शेयरों की आपूर्ति में भारी वृद्धि हो गई है। नवीनतम व्यापक रूप से प्रकाशित बाजार विश्लेषण के अनुसार, शेयर की कीमत लगभग 96.6 रुपये थी, जबकि 52 सप्ताह की रेंज लगभग 92.1 रुपये से 137 रुपये के बीच है।
वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही के परिचालन अपडेट से बातचीत फिर से मूलभूत पहलुओं पर केंद्रित हो जाती है। दिसंबर 2025 की तिमाही के लिए, बजाज हाउसिंग फाइनेंस ने लगभग 16,535 करोड़ रुपये का सकल वितरण, लगभग 1,33,400 करोड़ रुपये की प्रबंधित संपत्ति और 31 दिसंबर, 2025 तक लगभग 1,17,290 करोड़ रुपये की ऋण संपत्ति दर्ज की।
भविष्य के दृष्टिकोण के लिए मुख्य प्रश्न यह है कि क्या तीसरी तिमाही के परिणाम इस वृद्धि को स्थिर मार्जिन और स्थिर परिसंपत्ति गुणवत्ता में परिवर्तित करते हैं, विशेष रूप से ब्याज दरों में कमी के साथ कंपनी द्वारा अधिक प्रतिस्पर्धी बनने के रूप में वर्णित दर वातावरण में। [1]
विस्तृत परिणाम आने से पहले बाजार इन बातों पर निर्भर करेगा:
कुल संवितरण: वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही (दिसंबर तिमाही) में लगभग 16,535 करोड़ रुपये।
एयूएम : 31 दिसंबर, 2025 तक लगभग 1,33,400 करोड़ रुपये, जो पिछले वर्ष की तुलना में 23% अधिक है।
ऋण परिसंपत्तियां: 31 दिसंबर, 2025 तक लगभग 1,17,290 करोड़ रुपये।
इन आंकड़ों को समझने का एक उपयोगी तरीका है क्रम पर ध्यान देना: वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही के मुकाबले एयूएम में लगभग 6,651 करोड़ रुपये की वृद्धि हुई, जबकि संवितरण में भी दूसरी तिमाही के मुकाबले मामूली वृद्धि हुई। यह संयोजन आमतौर पर निरंतर मजबूत ऋण उत्पत्ति का संकेत देता है, जबकि पुनर्भुगतान और पोर्टफोलियो में बदलाव सामान्य बने हुए हैं।
बजाज हाउसिंग फाइनेंस के शेयर की कीमत के लिए सबसे महत्वपूर्ण गैर-परिचालन कारक न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता अनुपालन द्वारा निर्मित आपूर्ति रही है।
दिसंबर की शुरुआत में, प्रमोटर ने ब्लॉक डील के माध्यम से लगभग 2% हिस्सेदारी लगभग 95.31 रुपये की औसत कीमत पर बेच दी, जिससे उसकी हिस्सेदारी लगभग 88.70% से घटकर लगभग 86.71% हो गई।
इससे पहले, दाखिल किए गए दस्तावेजों और बाजार रिपोर्टों से संकेत मिला था कि प्रमोटर एक या एक से अधिक किस्तों में लगभग 2% तक हिस्सेदारी बेचने का इरादा रखता है, और विनिवेश की अवधि दिसंबर की शुरुआत से लेकर फरवरी 2026 तक चलेगी।
यह महत्वपूर्ण है क्योंकि इससे चार्ट का स्वरूप तय होता है। भले ही व्यावसायिक रिपोर्ट अच्छी हो, व्यापारी अक्सर तब तक इंतजार करते हैं जब तक कि बिक्री का दौर पूरी तरह समाप्त न हो जाए। व्यवहार में, इसका मतलब यह है कि परिचालन संबंधी आंकड़ों में सुधार के बावजूद स्टॉक एक सीमित दायरे में ही रह सकता है।
रिपोर्ट किए गए 52-सप्ताह के उच्च और निम्न स्तर के आधार पर, संरचना अभी भी 137 रुपये के क्षेत्र से गिरावट का रुख दिखा रही है, जिसमें 92 रुपये से 95 रुपये के दायरे के पास एक आधार बन रहा है।
निगरानी के लिए प्रमुख क्षेत्र (व्यावहारिक, भविष्यसूचक नहीं):
प्राथमिक समर्थन : 92 रुपये से 95 रुपये (हालिया निम्नतम क्षेत्र और ब्लॉक डील संदर्भ क्षेत्र)।
पहला प्रतिरोध : 100 रुपये (गोल संख्या, अक्सर एक स्थिति निर्धारण स्तर)।
आपूर्ति बैंड : 102 रुपये से 110 रुपये (यह 92.1 रुपये से 137 रुपये के उतार-चढ़ाव से सामान्य प्रतिकर्षण क्षेत्रों के साथ संरेखित होता है और ब्लॉक सौदे के बाद की ऊपरी आपूर्ति के साथ ओवरलैप करता है)।
ट्रेंड रिपेयर ज़ोन : 115 रुपये से 120 रुपये (इस स्तर से ऊपर की चाल और स्थिरता आमतौर पर वह बिंदु होता है जहां मध्यम अवधि के ट्रेंड को लेकर चर्चाएं बदल जाती हैं)।
तकनीकी सुधार के लिए आमतौर पर एक साथ दो चीजों की आवश्यकता होती है: 92 रुपये से 95 रुपये के आधार से ऊपर एक उच्च निम्न स्तर, और प्रमोटर की बिक्री के बाद वॉल्यूम सामान्य होने पर निकटतम आपूर्ति बैंड से ऊपर एक निर्णायक क्लोजिंग।
तीसरी तिमाही के अपडेट में वृद्धि तो बताई गई है, लेकिन लाभप्रदता नहीं। वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही के विस्तृत परिणामों के लिए बाजार इस बात पर नजर रखेगा कि फंडिंग लागत और रिटर्न आपस में कैसे परस्पर क्रिया करते हैं।
वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही में, कंपनी ने फंड की लागत लगभग 7.4% बताई, जो एक साल पहले के 7.9% से कम है, साथ ही साथ ब्याज दरों में नरमी के साथ-साथ अधिक प्रतिस्पर्धी माहौल पर भी प्रकाश डाला। यदि ब्याज दरें और नरम होती हैं, तो निकट भविष्य में इसका प्रभाव आमतौर पर मिश्रित होता है:
सकारात्मक पहलू: यदि देनदारियों का पुनर्मूल्यांकन तेजी से होता है, तो वित्तपोषण लागत में कमी आ सकती है, जिससे स्प्रेड में मदद मिलेगी।
दबाव का बिंदु: उधार पर मिलने वाला प्रतिफल भी कम हो जाता है, खासकर प्रमुख क्षेत्रों में जहां मूल्य प्रतिस्पर्धा तीव्र होती है।
इसलिए, तीसरी तिमाही के नतीजों में सबसे महत्वपूर्ण बात सिर्फ विकास ही नहीं है, बल्कि यह भी है कि ब्याज दर चक्र में बदलाव आने पर शुद्ध ब्याज आय और परिचालन दक्षता बरकरार रहती है या नहीं।
आवास ऋणदाता के लिए दूसरी गैर-समझौता योग्य शर्त परिसंपत्ति की गुणवत्ता में स्थिरता है।
वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही में, बजाज हाउसिंग फाइनेंस ने 0.26% का सकल वार्षिक अभिपात (जीएनपीए) और 0.12% का गैर-नॉन-एपीए दर्ज किया, जिसमें वार्षिक ऋण लागत लगभग 0.18% और पूंजी पर्याप्तता (सीआरएआर) लगभग 26.12% रही।
यदि ये मेट्रिक्स तीसरी तिमाही में स्थिर रहते हैं, तो बिकवाली का दबाव कम होने के साथ-साथ शेयर की कीमत का जोखिम प्रीमियम धीरे-धीरे कम होना चाहिए। यदि स्थिति बिगड़ती है, तो बाजार आमतौर पर कीमतों में तेजी से बदलाव लाता है क्योंकि सुरक्षित ऋण में अप्रत्याशित क्रेडिट स्थितियों को एक व्यवस्था परिवर्तन के रूप में देखा जाता है।
कंपनी ने दिसंबर 2025 के निवेशक दिवस के लिए जारी सामग्री में उद्योग के आंकड़ों का हवाला दिया है, जिसमें यह सुझाव दिया गया है कि वित्त वर्ष 2028 तक गृह ऋण पोर्टफोलियो लगभग 14% से 16% की सीएजीआर से बढ़ सकता है।
यह एक अनुकूल पृष्ठभूमि है, लेकिन शेयर की कीमत अभी भी क्रियान्वयन पर निर्भर करती है क्योंकि स्टॉक का मूल्यांकन टिकाऊ वृद्धि और अनुशासन को ध्यान में रखते हुए किया जाता है।
लगभग 96.6 रुपये पर, शेयर का रिपोर्टेड बुक वैल्यू लगभग 25.4 रुपये है, और यह बुक वैल्यू के लगभग 3.8 गुना पर ट्रेड कर रहा है, जिसका रिपोर्टेड पी/ई लगभग 30 के मध्य में है। सरल शब्दों में कहें तो, बाजार एक साफ-सुथरी बैलेंस शीट और कंपाउंडिंग के लिए अग्रिम भुगतान कर रहा है, जिसका अर्थ है कि तिमाही डिलीवरी मायने रखती है।
यहां बजाज फाइनेंस का महत्व इसलिए है क्योंकि हिस्सेदारी बिक्री प्रक्रिया में यह प्रमोटर और विक्रेता दोनों है, इसलिए किसी भी आगे की विनिवेश गतिविधि से बजाज हाउसिंग फाइनेंस की निकट भविष्य की आपूर्ति और मूल्य गतिविधि प्रभावित हो सकती है।
बजाज हाउसिंग फाइनेंस के शेयर की कीमत पर दबाव डालने वाली प्रमोटर हिस्सेदारी की बिक्री बजाज फाइनेंस द्वारा ही की गई थी।
बजाज फाइनेंस के वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही के कारोबार अपडेट में 31 दिसंबर, 2025 तक लगभग 1.39 करोड़ नए ऋण, लगभग 4,85,900 करोड़ रुपये की परिसंपत्ति बकाया (एयूएम) और लगभग 71,000 करोड़ रुपये की जमा राशि दर्ज की गई। यह दो कारणों से महत्वपूर्ण है। पहला, सार्वजनिक शेयरधारिता नियमों को पूरा करने के लिए किसी भी आगे की बिक्री प्रमोटर की अनुपालन समयसीमा से प्रेरित होती है, न कि हाउसिंग फाइनेंस के परिचालन प्रदर्शन से।
दूसरा, बजाज फाइनेंस के शेयर मूल्य के बारे में निवेशकों की व्यापक भावना समूह की सूचीबद्ध संस्थाओं के लिए जोखिम लेने की प्रवृत्ति को प्रभावित कर सकती है, भले ही मूलभूत कारक अलग-अलग हों।
वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही के नतीजों की तारीख और टिप्पणी। ट्रेडिंग विंडो 1 जनवरी, 2026 से लेकर नतीजों की घोषणा के कुछ समय बाद तक बंद बताई गई है, जो आमतौर पर इस बात का संकेत है कि नतीजे जल्द ही आने वाले हैं।
प्रमोटरों द्वारा बिक्री से संबंधित कोई भी अतिरिक्त अपडेट। बाजार इस बात पर नजर रखेगा कि क्या बिक्री फरवरी 2026 तक जारी रहेगी, जैसा कि पहले के खुलासों से संकेत मिला था।
मार्जिन के संकेत। वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही की तुलना में फंड की लागत, स्प्रेड और परिचालन दक्षता के रुझानों पर नज़र रखें।
परिसंपत्ति की गुणवत्ता में निरंतरता। सकल राष्ट्रीय मूल्य (जीएनपीए), गैर-एनपीए या क्रेडिट लागत में किसी भी प्रकार का बदलाव मूल्यांकन संबंधी चर्चा को तेजी से बदल देता है।
चार्ट से पुष्टि हो गई है। 92 से 95 रुपये के आधार स्तर से ऊपर बने रहना और 100 से 110 रुपये के स्तर को पुनः प्राप्त करना रुझान में सुधार की संभावना को बढ़ाता है।
जी हां। वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही अक्टूबर से दिसंबर 2025 तक की तिमाही है। कंपनी ने तीसरी तिमाही का कारोबार अपडेट जारी कर दिया है, और ट्रेडिंग विंडो 1 जनवरी, 2026 से बंद घोषित कर दी गई है, जो आमतौर पर नतीजों की घोषणा से पहले होती है।
परिचालन संबंधी मुख्य बातें 31 दिसंबर, 2025 तक लगभग 16,535 करोड़ रुपये का सकल संवितरण, लगभग 1,33,400 करोड़ रुपये का एयूएम और लगभग 1,17,290 करोड़ रुपये की ऋण संपत्तियां थीं।
इसका मुख्य कारण प्रमोटरों द्वारा किया गया एक बड़ा सौदा था, साथ ही न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता नियमों का अनुपालन करने के लिए बाजार की ओर से और अधिक हिस्सेदारी बेचे जाने की उम्मीद भी थी। यह सौदा लगभग 2% हिस्सेदारी के लिए लगभग 95.31 रुपये प्रति शेयर के भाव पर संपन्न हुआ।
सार्वजनिक रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि फरवरी 2026 तक एक या एक से अधिक चरणों में बिक्री हो सकती है। जब तक यह स्पष्ट रूप से समाप्त नहीं हो जाता, तब तक स्टॉक को अतिरिक्त आपूर्ति का सामना करना पड़ सकता है।
हालिया निचले स्तर और ब्लॉक डील संदर्भ क्षेत्र के आधार पर, समर्थन 92 रुपये से 95 रुपये के आसपास है। व्यावहारिक प्रतिरोध का एक समूह 100 रुपये के आसपास शुरू होता है और 102-110 रुपये की सीमा में मजबूत होता है।
फंड की लागत, स्प्रेड, परिचालन दक्षता और क्रेडिट मेट्रिक्स जैसे जीएनपीए, एनएनपीए और क्रेडिट लागत। वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही में फंड की लागत लगभग 7.4% और जीएनपीए 0.26% रही, जिसने तीसरी तिमाही की जांच के लिए आधार रेखा निर्धारित की।
बजाज फाइनेंस प्रमोटर है और उसने हिस्सेदारी की बिक्री की प्रक्रिया पूरी की। इसके परिचालन संबंधी अपडेट भी बाजार की भावना को प्रभावित कर सकते हैं, खासकर वित्तीय बाजारों में जोखिम बढ़ने या घटने की स्थिति में।
वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही के कारोबार के अपडेट से एक सीधा निष्कर्ष निकलता है: ऋण देने की गति बरकरार दिख रही है और ऋण पोर्टफोलियो में लगातार वृद्धि हो रही है। हालांकि, शेयर की कीमत एक अलग कारक से प्रभावित हो रही है, जो कि प्रमोटरों द्वारा सार्वजनिक फ्लोट की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए शेयरों की बिक्री से उत्पन्न आपूर्ति है।
यदि तीसरी तिमाही के नतीजे स्थिर फंडिंग लागत, अनुशासित मार्जिन और उत्कृष्ट परिसंपत्ति गुणवत्ता की पुष्टि करते हैं, तो शेयर के 92 से 95 रुपये के आधार स्तर से ऊपर स्थिर होने और 100 से 110 रुपये के स्तर को पुनः प्राप्त करने का विश्वसनीय मार्ग प्रशस्त होता है। जब तक बिकवाली का दबाव स्पष्ट रूप से समाप्त नहीं हो जाता, बाजार में उम्मीदों के बजाय साक्ष्य को प्राथमिकता मिलने की संभावना है।
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