Las ganancias iniciales se están reevaluando ya que una valoración inicial alta y una liberación del bloqueo a corto plazo dieron como resultado resultados sólidos pero no espectaculares, lo que llevó a una toma de ganancias a pesar de un crecimiento de los ingresos del 41% y una orientación superior al consenso.
En números
Movimiento fuera de horario: las acciones cayeron aproximadamente un 13% el 3 de septiembre luego del anuncio posterior al lanzamiento.
Último cierre antes de resultados: $68,13 el miércoles.
IPO y máximo del primer día: oferta de $33; máximo del primer día de aproximadamente $115,50.
Ingresos del segundo trimestre: aproximadamente 249,6 millones de dólares, un 41 % más interanual.
Guía del tercer trimestre: 263–265 millones de dólares frente al consenso de aproximadamente 256,8 millones de dólares.
Guía para todo el año: ligeramente por encima de 1.020 millones de dólares, aproximadamente un crecimiento del 37%.
Retención de ingresos netos (NRR): 129%, desde 132% en el primer trimestre.
Clientes con un gasto anual superior a $100 000: 1119, frente a los 1031 del trimestre de marzo.
Bloqueo: el 25% de las acciones de algunos empleados son elegibles después del cierre del 4 de septiembre.
Precio y resultados de las acciones de Figma
Las acciones de Figma cayeron aproximadamente un 13% en las operaciones fuera de horario el 3 de septiembre luego de su primer informe de ganancias desde su cotización a fines de julio, lo que marcó un tono más débil para la próxima sesión.
La acción había cerrado a 68,13 dólares antes del lanzamiento, tras cotizar a 33 dólares en la IPO y alcanzar aproximadamente 115,50 dólares el primer día, lo que demuestra el gran aumento de las expectativas durante el evento. Los ingresos trimestrales aumentaron un 41%, hasta aproximadamente 249,6 millones de dólares, gracias a la sólida adopción empresarial y la expansión de productos, con una tasa de crecimiento muy superior a la de la mayoría de las empresas de software similares este trimestre.
La gerencia orientó los ingresos del tercer trimestre a entre 263 y 265 millones de dólares y los ingresos del año completo a un poco más de 1.020 millones de dólares, ambos por encima de las estimaciones publicadas y en línea con un crecimiento de mediados de los 30.
La retención de ingresos netos disminuyó al 129% desde el 132% en el primer trimestre, lo que aún indica una expansión saludable dentro de las cuentas existentes pero también sugiere una normalización de los patrones de gasto.
Orientación vs. Consenso y Tendencias
| Métrico
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Informe del segundo trimestre
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Calle/Anterior
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Dirección
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| Ganancia |
~$249,6 millones |
— |
+41% interanual |
| Guía Q3 |
263–265 millones de dólares |
~$256,8 millones |
Arriba |
| Guía del año fiscal |
>$1.02 mil millones |
~$1.010 millones |
Arriba |
| NRR |
129% |
132% (T1) |
Secuencia descendente |
| Más de $100,000 clientes |
1.119 |
1.031 (trimestre de marzo) |
Arriba |
¿Se está desvaneciendo la euforia de la era de las IPO de Figma?
La rápida subida inicial del precio de las acciones de Figma y su valoración completa dejaron un margen de error muy reducido, por lo que ni siquiera un trimestre por encima del consenso prolongó el repunte tras la publicación de los primeros resultados. Los informes apuntaron a una amplia base de múltiplos y a las altas expectativas como las principales razones de la reacción negativa de la cinta a pesar de los sólidos ingresos y las buenas perspectivas.
Una caída de alrededor del 39% a fines de agosto sugiere que las expectativas ya se habían enfriado antes de la publicación de las ganancias, mientras que una pequeña caída secuencial en la retención de ingresos netos y una normalización de las tasas de expansión moderaron el entusiasmo donde el punto de partida suponía una aceleración sostenida.
Bloqueo de la IPO de Figma: Riesgos de suministro
La gerencia dijo que el 25% de las acciones de algunos empleados serían elegibles para la venta después del cierre del mercado el 4 de septiembre, mientras que ciertos tenedores de acciones A acordaron bloqueos más prolongados y otro bloque vence en agosto de 2026.
Los desbloqueos parciales a menudo agregan oferta a corto plazo y pueden ampliar los diferenciales brevemente, lo que es una fuente común de precaución en torno a la ventana de lanzamiento para las empresas recién listadas.
Rentabilidad y flujo de caja
Los ingresos netos fueron de aproximadamente $846,000, en comparación con una gran pérdida el año pasado, y el ingreso operativo ajustado de $11.5 millones se ubicó dentro de las pautas, lo que muestra un apalancamiento operativo temprano.
La cobertura independiente destacó el enfoque de los inversores en el flujo de caja libre como ancla a mediano plazo para la valoración, junto con un progreso constante en los márgenes durante varios trimestres.
Valoración, narrativa e IA
Los comentarios destacaron que la valoración siguió siendo exigente en relación con el sector del software incluso después del retroceso, lo que aumentó el obstáculo para el alza en los informes del primer día.
Las nuevas funciones de IA y los productos adyacentes, incluidos Figma Make y Figma Sites, amplían la base direccionable, pero pueden afectar los márgenes a corto plazo hasta que se profundice la monetización.
¿Qué podría estabilizar el precio de las acciones?
Trayectorias de margen bruto y operativo más claras a lo largo de múltiples trimestres que anclan la valoración en un nivel más duradero.
Estabilización del NRR junto con un crecimiento continuo de clientes de más de $100 000 y evidencia de adopción del producto en nuevos módulos.
Absorción suave del bloqueo con volúmenes normalizados y diferenciales de oferta y demanda más ajustados luego del desbloqueo del 4 de septiembre.
¿Qué podría pesar más?
Una cinta de software más suave o un fondo de tasa más alta que comprime los múltiplos del sector y presiona primero los nombres de mayor valoración.
Una desaceleración respecto de las previsiones u otra caída del NRR que nubla el perfil de crecimiento a medio plazo.
La volatilidad prolongada posterior al desbloqueo mantiene a los compradores marginales cautelosos más allá de la ventana de digestión habitual.
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